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美EIA原油库存意外上涨 结束六周连降 国际油价跌近1%

11 月 10, 2025 通过 exness 0 评论 #EIA数据, #原油库存, #国际油价, #市场波动, #投资分析

美EIA原油库存意外上涨 结束六周连降 国际油价跌近1%

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杜玉

2020/09/10 23:38

期权市场的交易显示，投资者正在押注油价短期内还会大幅波动而且方向为下行。美油WTI日内最深跌2.3%，下逼37美元整数位，布伦特油价最深跌1.7%并下逼40美元关口。

9月10日周四，美国能源信息署EIA官方发布的数据显示，截至9月4日当周，美国EIA商用原油库存环比增加203.3万桶，打破了此前连续六周连降的走势，也是7月下旬以来首次回涨。

市场原本预期原油库存会减少300万桶，前值曾骤降936.2万桶。7月第三周曾以1061.1万桶创2019年12月以来的最大单周降幅纪录。

这令美国商用原油总库存量升至5.004亿桶，重回5亿桶整数关口上方，较每年同一时期的五年均值高出14%，6月19日当周这一数据曾以5.407亿桶创历史新高。

9月4日当周，美国原油期货主要交割地库欣地区的原油库存增加183.8万桶，前值为增加11万桶。这一数据曾在7月初之前连续八周下滑，随后整体呈上涨趋势。

汽油库存减少295.4万桶，略高于预期的降幅280万桶，前值曾减少432万桶。包括柴油和取暖用油等的精炼油库存减少167.5万桶，大于预期的降幅100万桶并与前值持平。7月末，精炼油总库存曾接近1.8亿桶，连续三周刷新1982年12月以来的38年新高纪录。

当周的EIA精炼厂设备利用率为减少4.9%，预期为增加1.4%和前值为骤降5.3%。分析指出，美国炼油厂将进入维护季节，再加上他们购油的谨慎态度，都令近期原油需求保持疲软。EIA也确认，9月4日当周，美国从沙特进口的石油量降至2010年以来新低。

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EIA官方数据也确认了民间机构美国石油协会（API）统计的原油库存意外上涨趋势。

隔夜API发布报告称，上周美国原油库存增加297万桶，库欣地区库存增加261万桶，汽油库存减少689万桶，创2019年4月以来最大单周降幅，精炼油库存增加229万桶。可见，只有精炼油库存数据与EIA的统计趋势背离。

丹斯克银行（Danske Bank）高级分析师Jens Pedersen认为，不确定的石油市场基本面正在压低油价，美国原油库存上涨以及全球主要经济体的新冠肺炎疫情二次爆发，都使市场担心需求疲软。

能源资讯机构S&P Global Platts的研究显示，今年全球原油需求下滑幅度预计会超过800万桶/日，而且到2022年之前都不会重回2019年的高位水平。

美国能源信息署EIA也在昨日发布报告称，下调2020年全球原油需求增速预期21万桶/日，至较上一年下滑832万桶/日，同时下调2021年全球油需增速预期49万桶/日，至较上一年增长653万桶/日。EIA还上调了今年美国原油产量预期至1138万桶/日，此前预计产油1126万桶/日。

市场密切关注9月17日召开的OPEC+联合减产监督委员会议，以沙特和俄罗斯为首的OPEC+曾于8月下调了今年的减产限额，当时预期原油需求会改善。花旗集团在研报中称，减产问题是下周会议的头等大事，如果市场继续疲软，预计OPEC+将准备进一步削减产量。

EIA数据发布后，美油WTI原油期货短线持稳于37.60美元/桶一线，随后跌幅由1.2%收窄至0.7%，但仍无法向上冲破38美元整数位，此前最深跌2.3%，下逼37美元整数位。国际布伦特油价跌幅收窄至0.5%，此前最深跌1.7%并下逼40美元整数位。

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自8月底以来，美油WTI价格累跌12%，周二更是深跌9%，创6月以来最大单日跌幅，布伦特油价过去一周跌超10%，周二在两个多月来首度跌破40美元整数位。

期权市场的交易显示，投资者正在押注油价短期内还会大幅波动而且方向为下行。

据期权定价工具QuikStrike的数据，国际油价在未来30天内的隐含波动率已跃升至6月下旬以来最高，衡量期权市场参与者对看涨与认沽期权之间的价差则降至6月12日以来最低。

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朋友圈炸锅！一则公告，外汇期货重磅来袭？别慌，真相看这里

11 月 4, 2025 通过 exness 0 评论 #公告, #外汇期货, #套期保值, #市场波动, #朋友圈

昨日，一则关于“中金所外汇期货仿真交易新合约上市”的消息在朋友圈刷屏了。有人感慨“终于要来了”，有人喊出了“666”，有人甚至做好了年内推出外汇期货的畅想。

期货日报记者赶快查阅中金所官网发现，中金所昨日向各会员单位发布的这份《外汇期货仿真交易新合约上市通知》显示，澳元兑美元期货仿真交易AF2304合约定于2023年1月19日上市交易，AF2304合约的挂盘基准价为90美元/100澳元。欧元兑美元期货仿真交易EF2304合约定于2023年1月19日上市交易，EF2304合约的挂盘基准价为100.6美元/100欧元。

不过，记者同时发现，昨日中金所同时发布了一份《关于仿真交易外汇期货合约交割的通知》，通知显示， 仿真交易AF2301和EF2301合约于2023年1月18日进行交割，各合约的交割结算价具体如下：澳元兑美元期货AF2301合约的交割结算价为70.19美元/100澳元；欧元兑美元期货EF2301合约的交割结算价为108.11美元/100欧元。

什么？原来就有了，怎么还交割上了？再仔细一看，关于外汇期货仿真交易的相关通知真不少。

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记者顺着线索越找越上头，直到找到了这张2014年10月的报纸……

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掐指一算，中金所启动外汇期货仿真交易到如今，已经超过8年。那么，为何昨日仿真交易的消息突然在市场掀起波澜呢？

“缺啥吆喝啥！”有业内人士一针见血。

近几年，全球外汇市场的波动整体加大。在以俄乌冲突、能源危机尤其是美联储强势加息叠加市场对美联储加息缩表紧缩预期下的国际新时局中，美元一家独大的特征非常明显。除了因能源供给端强势而受益的俄罗斯卢布相对于美元表现强势外，大多数发达国家以及新兴国家的货币皆表现疲软，人民币也受到一定影响。

这一度引发了国内上市公司掀起外汇套保潮。从数据来看，2022年内A股上市公司发布涉套期保值相关公告1211份，超去年同期的1039份。共有511家公司发布了关于开展或继续开展套期保值业务的公告，其中267家公司仅开展外汇套保，43家公司同时开展外汇套保和商品套保，超过半数。

这也显示出市场对外汇类期货品种的迫切需求，外汇期货的呼声时常响起。

总体来看，境内企业可以接触到的这些外汇套保工具多是透明度较低的场外市场工具。“其优点是可以根据客户需求定制合约，缺点在于各家企业的额度需要审批，流动性不足，市场化有限，而且对冲成本偏高。”新湖期货副总经理李强对期货日报记者表示，期货体系的外汇套保优势在于流动性好，但由于不是定制的，有展期风险，而且目前国内没有外汇期货，外汇期货只能通过离岸的香港市场或者新加坡市场来交易，这需要企业拥有海外交易能力。

“境内企业使用的外汇套保工具，交易对手主要是银行也造成了市场主体结构不合理，使境内企业在合约交易上处于天然的弱势。”浙商期货总经理胡军表示，我国目前外汇市场的组织体系实际上只有两部分，即中央银行和外汇银行，客户被排除在市场体系之外，真正意义上的经纪人也远未形成。在我国现行的外汇交易制度内，只有限定会员可以参与竞价，并且参与主体仅限于有外汇交易牌照的商业银行。这一制度要求直接阻碍了市场参与者的自由选择，限制其参与到外汇市场竞争中，不利于市场效率的提高。在实际交易中，这将导致外汇远期报价价差过大的情况，不利于企业参与外汇套保。

相比远期结售汇，外汇期货具有强流动性、低成本、更市场化的特点。可以更加高效地为企业进行高效的汇率风险对冲。李强说，实际运作中，待外汇衍生品上市后，由于对即时性要求较高，企业在管理风险的过程中也会提升智能系统建设。对于涉及大宗商品的企业而言，其本身对于大宗商品就有风险对冲的需求。再进一步将风险对冲覆盖至汇率时，建立整体系统性的架构将成为必然，而这也会显著提升企业自身核心竞争力。

关键词阅读：朋友圈 公告，外汇期货

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美股下一步何去何从？盯紧市场流动性！

10 月 30, 2025 通过 exness 0 评论 #DeepSeek, #市场波动, #期权交易, #流动性, #美股

上周，标普500指数进入回调区间，但此轮抛售的显著特点是相对平静。如今，投资者在仔细研究市场情绪指标和关键价格水平，以寻找市场下一步走向的线索时，他们还需要关注一个更难以捉摸的方面：市场流动性。

从1987年的股灾到新冠疫情期间的股市危机，它们都有一个共同的主题：流动性枯竭加剧了市场波动。如今，随着衍生品的迅速发展，人们开始关注期权头寸是如何影响标的现货市场的，尤其是考虑到衍生品危机爆发的情景往往令人记忆犹新。

市场波动性并未急剧飙升——芝加哥期权交易所波动率指数（VIX指数）在股票持续下跌的情况下，稳步攀升至近30，随后又有所回落。虽然其盘中波动吸引了日内交易员，但标普500指数的看跌期权偏度趋于平缓，VIX指数的看涨期权与看跌期权比率下降。这些迹象表明，部分股票的下跌是由于投资者通过卖出股票和相关期权套期保值来套现。

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未平仓的VIX看涨期权与看跌期权的比率已下降

虽然交易商为了调整因卖出期权空头头寸带来的负Gamma而进行的套期保值操作，有时可能会增加市场波动的动力，但目前并没有大量评论认为期权交易对市场产生了巨大影响。根据芝加哥联储和芝加哥商业交易所集团的一项衡量市场深度的指标，这在很大程度上归因于市场流动性，而市场流动性在总体上一直保持稳定。

法国巴黎银行的股票衍生品策略师贝内迪克特·洛（Benedicte Lowe）和欧洲股票衍生品策略主管乔治斯·德巴斯（Georges Debbas）表示：“对于标的现货市场而言，流动性显然是吸收由期权希腊字母（option Greeks）所产生的资金流动的关键。主要风险在于，当交易商的负Gamma头寸大幅增加且流动性枯竭时，你就会看到现货价格大幅超调。”

注：期权的希腊字母是用来衡量期权价格对不同因素敏感性的指标，主要包括Delta、Gamma、Theta、Vega和Rho。

标普500指数的下跌主要发生在流动性较高的常规交易时段。而且，该指数的波动并非源于某个令人震惊的数据或公告，而是源于一系列持续不断的关税声明和贸易威胁言论，其中很多内容在数小时内又被撤回。

投资者理所应当关注交易商对标普500指数衍生品的持仓，但在正常市场条件下，与该指数挂钩的近月期货合约交易量达到5000亿美元，而且现货和交易型开放式指数基金（ETF）规模庞大，可以吸收对冲套期保值资金流。标普500指数每日的非Delta调整名义期权交易量超过2万亿美元。

Rational Equity Armor基金和Catalyst Hedged Equity基金的投资组合经理乔·蒂盖（Joe Tigay）表示：“市场并非完全由交易商的持仓情况决定——这些动态因素只是更大谜团中的一部分。在某些日子里，它们几乎难以察觉；而在另一些日子里，它们可能会使一次标准的回调演变成全面的暴跌。”

美股近期的大幅波动 —— 无论是DeepSeek相关消息还是美元兑日元的剧烈波动引发的——都是在流动性较低的时候开始的。在避险情绪浓厚的情况下，当做市商撤回买单和卖单时，较小的订单对市场的影响可能会急剧增加，这至少会导致日内价格扭曲。

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DeepSeek风暴的例子：盘前成交量飙升伴随着市场的大幅抛售，随后的反弹同样剧烈，表明市场受到大额交易订单的影响

期权交易对股市的最大影响可能体现在个股而非大盘指数上，因为在个股交易中，总体交易量较小，当交易商平仓时，单边的期权交易可能会推动股价波动。2021年游戏驿站（GameStop）的事件或许是最引人注目的案例之一，当时期权持仓情况似乎引发了对标的股票的空头挤压。

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游戏驿站的例子：看涨期权交易量激增影响力游戏驿站的股价走势

北欧地区的做市商有时会发现自己陷入了大规模、缺乏流动性的客户交易中，据报道，在这种情况下，期权交易流有时会推动标的股票价格波动。

在衍生品日程表上，最受关注的事件之一是季度期权到期日，也就是所谓的“三巫日”。尽管在这些日子里，会有名义价值达到上万亿美元期权合约到期，但除了在定价时段（比如欧洲斯托克50指数10分钟的交易所交割结算价格窗口期）出现短暂的波动外，很少会产生巨大影响。

尽管独立数据提供商、主要经纪商和银行策略师们常常会就交易商可能的持仓情况达成共识，但仍然会出现意见分歧。

这并不是说期权交易不可能影响大盘——出现“尾巴摇狗”（The tail wags the dog，即次要因素影响主要因素）的情况。2月份，零日到期合约的交易量占标普500指数期权交易量的比例达到了创纪录的56%，3月份的某些日子甚至更高。这一规模已经大到足以让买方投资者在其他市场信号的背景下加以关注。

M&G投资公司多资产集团的高级基金经理斯特凡诺·阿马托（Stefano Amato）表示：“如今，这种期权交易活动的规模已经大到足以实质性地影响标普500指数或纳斯达克指数等主要股票指数的走势。我们将这些动态因素视为一种情绪指标，再加上流入被动型产品的资金增加，可能会导致市场出现短期过度反应。”

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