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最新公布：中国外汇储备规模达33991亿美元，央行连续15个月增持黄金！专家：美元延续弱势，金价可能在相当长一段时间内易涨难跌

2月7日，国家外汇管理局披露，截至2026年1月末，我国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23%。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，1月末外储规模环比上升幅度为2024年1月以来最高，主要受当月美元指数下跌和全球金融资产价格总体上涨双重驱动。

中国民生银行首席经济学家温彬指出，随着跨境投融资便利化政策持续加码，资本市场对外资吸引力将持续增强。我国经济运行稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供了有力支撑。

当前外储规模 已处于3.3万亿美元以上相对偏高水平

中国民生银行首席经济学家温彬分析，1月份，受多重因素叠加影响，美元延续弱势：一是特朗普在委内瑞拉、伊朗、格陵兰岛等多地开展或威胁军事打击，加剧了地缘政治风险，美元信用风险高企；二是特朗普暗示对美元贬值持开放态度，引发市场抛售潮。美联储委员释放鹰派信号，加之沃什当选美联储主席的预期发酵，美债震荡上行，全球资产价格整体上涨。

温彬指出，受资产价格变化与汇率波动综合影响，1月末外储环比上涨412亿美元至33991亿美元。汇率方面，1月份，美元指数下跌1.2%至97.1，月中一度跌至四年来低点95附近。非美货币齐涨，日元、欧元、英镑兑美元分别上涨1.23%、0.9%、1.6%。资产价格方面，十年期美国国债收益率上涨8个基点至4.26%。全球股市整体震荡偏强，标普500指数环比上涨1.4%，欧洲斯托克指数上涨3.4%，东京日经指数上涨5.9%。

东方金诚首席宏观分析师王青分析，受美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查、美国政府的对欧政策再起波澜，以及市场警惕日本政府可能出手干预汇市等因素的综合影响，1月份美元指数下跌1.2%。这会推动我国外汇储备中非美元资产升值，推高以美元计价的外汇储备规模。

王青估计，1月份美元指数因素带来的影响在150亿美元左右。其次，受AI投资热潮等驱动，年初全球股指上涨，这抵消了当月美债收益率小幅上升的影响，1月全球金融资产价格总体上涨，也对我国外储规模有较大推升作用。

王青指出，2026年1月末我国外储规模已连续六个月处于3.3万亿美元之上，创2015年12月以来最高。背后主要是受2025年以来美元指数大幅下降、全球主要股指上涨，以及美债收益率有所下行、美债价格走高等因素带动。

王青还判断，考虑到当前外储规模已处于3.3万亿美元以上相对偏高水平，而且当月央行增持黄金规模有限，1月份央行可能继续实施了一定规模的外储资产净卖出。最新公布的2025年三季度国际收支平衡表显示，2025年前三季度金融账户储备资产项下持续处于资金净流入状态。这与同期央行外汇占款规模持续小幅下降相印证。

王青推测，包括1月份在内，2025年四季度以来央行仍在持续实施一定规模的外储资产净卖出操作。这样可以避免外储规模在较高水平基础上过快增加，兼顾外储的安全性与收益性。

央行继续增持黄金

王青表示，按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外储规模都处于适度充裕状态。综合考虑各方面因素，未来外储规模有望保持基本稳定。王青指出，在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模能为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

温彬分析，2025年，我国外贸展现出强劲韧性，出口规模创下历史新高。以新能源、高端装备为代表的机电行业出口占比持续提升，国际市场布局更趋多元均衡。跨境资本流动方面，境外投资者对人民币资产的长期配置意愿稳步提升，证券投资维持合理规模净流入，外商直接投资保持平稳。随着跨境投融资便利化政策持续加码，资本市场对外资吸引力将持续增强。我国经济运行稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供了有力支撑。

黄金储备方面，央行最新披露，1月末对应规模为7419万盎司，较上月末增加4万盎司。

王青指出，2026年1月末官方黄金储备连续第十五个月增加，但增量连续第十一个月处于低位，符合市场预期。伴随全球地缘政治风险居高不下，以及美联储持续降息，1月国际金价延续快速上涨势头。这是当月央行增持黄金规模继续处于偏低水平的一个原因。

近期央行继续增持黄金，王青分析，主要原因是全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的必要性上升。

王青认为，近期央行在国际金价持续大幅上涨、屡创历史新高过程中持续小幅增持黄金，释放了优化国际储备的信号。背后是截至2025年12月末，在主要由外汇储备和黄金储备构成的官方国际储备中，黄金储备的占比约为9.7%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。

从优化国际储备结构、稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，王青判断，接下来央行增持黄金仍是大方向。

他还判断，近期国际金价大幅波动对央行增持黄金的影响有限。

2025年12月末我国外汇储备规模创10年来新高

本报北京1月9日电  （记者葛孟超）国家外汇管理局近日发布的数据显示：截至2025年12月末，我国外汇储备规模为33579亿美元，创下2015年12月以来新高。

民生银行首席经济学家温彬分析，2025年12月，美联储开启年内第三次降息，美元随之贬值。不过，通胀反弹预期导致期限溢价上行，叠加美国经济数据超预期，10年期美债不升反降，全球资产价格涨跌互现。受资产价格变化与汇率波动综合影响，12月末，我国外汇储备规模为33579亿美元，较上月末上升115亿美元，升幅为0.34%。

截至2025年12月末，我国外汇储备规模已连续5个月处于3.3万亿美元之上。中银证券全球首席经济学家管涛表示，这主要反映了在主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响下，汇率折算和资产价格变化带来的正估值效应。

回顾2025年全年，我国外汇储备规模保持稳中有增态势。温彬表示，2025年我国出口对国际收支的基础支撑作用更为凸显。我国资本市场表现较好，国际机构对我国经济前景和人民币资产的信心进一步增强，境外证券资本流入规模保持在较高水平。我国经济稳中向好势头为外汇储备规模保持基本稳定奠定了基础。

国家外汇管理局表示，我国不断巩固拓展经济稳中向好势头，经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

《 人民日报 》（ 2026年01月10日 02 版）

(责编：袁勃、赵欣悦)

【金融观察】人民币国际化正当时

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近期，人民币对美元汇率一路走高，恰逢央行和外汇局联手出台境外贷款新政策。

一边是全球持有人民币信心与日俱增，另一边是推动人民币更多走到国际投融资舞台。

眼下，不管是国际大环境还是国内基本面，都给人民币国际化创造了难得的好机会，这波黄金窗口期，来得正是时候。

全球货币格局呈现多元化，人民币凭借稳定的表现，成为各国眼中靠谱的备选项，给人民币走向国际腾出了不小的空间，当前，已有80多个国家和地区的央行把人民币纳入了储备清单。

当前，人民币国际化可谓天时地利。今年一季度，我国外贸出口实现超预期增长，持续稳定的贸易顺差为人民币汇率提供了有力支撑，推动人民币对美元汇率持续走高，显著增强了境外主体持有人民币的信心。

国内的资金成本较低，比美元融资划算，不仅企业出海借钱更轻松，也吸引了海外资本回流，让放开金融市场的底气更足。

这次的境外贷款新规更是精准帮企业解决难题，外资银行、进出口银行的境外贷款额度大幅提升，企业出海建厂、做项目，不愁没人民币资金支持。

另外，境内银行通过境外银行转贷时，也可按当地规则执行，人民币资金从国内流到境外的效率大大提高。

当然，这些政策并非盲目放开，而是各有分寸。不同银行定不同的贷款额度，明确风险防控要求，既把蛋糕做大，又守住不发生风险的底线，这正是推进人民币国际化该有的节奏。

对比过去，人民币国际化推进不算快，主要为了防风险，金融开放比较谨慎。从顶层设计方面，人民币国际化态度转向积极。相比“十四五”时期，“十五五”规划纲要将人民币国际化“稳慎推进”改为“推进”，反映出国际化战略态度上的积极变化。

这次的境外贷款新规，是抓住窗口期的关键一步。它不光帮企业出海融资，更重要的是推动人民币从结算工具变成融资资产。

当然，黄金窗口期不会一直在。美元虽有短板，但短期还没有货币能完全替代它。而且人民币国际化也急不得，提升人民币可自由使用程度与资本项目可兑换水平，优化资本流动管理框架，完善人民币跨境金融基础设施，强化全球人民币资产配置功能，这些动作都得一步一步来。

利好面前，时机不容错过。国际上有需求，国内有支撑，政策有方向。趁着这个好时候，把跨境融资的堵点打通，把金融开放的步子走稳，让人民币在贸易、投资、融资等更多国际场景中被广泛使用，人民币定能在全球货币体系中站稳脚跟，既帮企业更好地“走出去”，也能为全球金融稳定出一份力。