Tag: 中小微企业

人民币汇率双向波动逐步增强 汇率风险管理成涉外企业必修课

3月14日，人民币对美元汇率中间价报6.3506，较上一交易日下行200个基点；3月3日，人民币对美元汇率中间价报6.3016，较上一交易日上行335个基点。人民币汇率双向波动逐步增强，汇率风险管理成为涉外企业必须面对的一个重要课题。

“在多方努力下，2021年，我国市场主体汇率风险防范意识有所增强，企业汇率风险管理水平稳步提升，更多的中小微企业参与到外汇套保中。全年我国银行代客远期和期权结售汇签约额10507亿美元，较2020年增长67%，企业外汇套保率21.7%，较2020年上升4.6个百分点。在办理外汇套保业务企业中，有八成为中小微企业。”近日，国家外汇管理局国际收支司司长贾宁向经济日报记者表示。

企业汇率避险意识加强

从“放任自流”到逐步认可，是近年来不少企业管理层对汇率风险管理认识的心路历程，绍兴新泽洲进出口有限公司就是其中之一。据该公司执行董事兼总经理戴寿水介绍，公司面临年底集中收汇等情况，自从办理了中国银行绍兴市分行的汇率保值信用贷产品，已避免了结汇损失近10万元，大幅降低了汇率波动对公司财务的负面影响。

实际上，面对汇率波动风险，很多企业存在“不愿办、不会办”的实际困难。对此，多地外汇局精准对接服务企业，加大走访力度，开展“一企一策”上门调研。通过多次与企业老板面对面的沟通探讨，部分企业已转变了对赌市场的汇率风险非中性理念。

比如，2021年9月份，外汇局江苏分局在走访南通市常海食品添加剂有限公司时，针对该企业母公司不允许办理任何套保业务、外汇敞口风险暴露的实际困难，通过宣传和沟通，使该企业终获母公司的许可并办理远期结汇2650万美元。再如，浙江华龙巨水科技股份有限公司逐渐认识到人民币汇率双向波动是未来趋势，决定增加保值比例，经过一段时间尝试，最终将套保比例确定在60%以上，有效降低了企业利润率的波动。

增强市场主体汇率风险防范意识，也离不开外汇市场的发展与完善。据贾宁介绍，外汇局积极推动外汇市场深化发展，不断丰富汇率避险工具和体系，夯实服务实体经济的基础。目前，我国外汇市场已基本具备国际成熟的外汇衍生产品体系，企业能够在银行开展远期、外汇掉期、货币掉期、期权及相应组合等外汇衍生产品，可以基于实际需求灵活选择全额交割或差额交割（NDF）方式，满足多样化汇率避险套保需求。

同时，外汇服务范围基本覆盖了全国所有地区，涵盖了我国跨境收支的结算货币。数据显示，全国能够提供外汇衍生产品服务的银行有115家，银行间外汇市场的可交易货币覆盖29种发达和新兴市场货币，银行柜台外汇市场的挂牌货币超过40种。

中小微企业成外汇服务重点

与融资难、融资贵问题相类似，由于中小微企业流动资金偏紧，加之没有多余的授信额度，难以满足银行汇率避险的保证金要求，办理外汇套保也面临获得授信难、缴纳保证金影响资金周转等问题，导致企业不愿做、无法做。为解决这一问题，外汇局大力推动各部门合力，多措并举降低中小微企业套保成本和门槛。

2021年10月，全国外汇交易中心发布了减免银行服务中小微企业相关外汇交易手续费的通知，帮助银行在办理汇率避险业务中让利中小微企业。截至2021年底，相关银行让利中小微企业数量1万余家，预计全年减免金融机构手续费超500万元。同时，多地外汇分局联合当地财政、商务部门，通过授信支持、风险分担等方式，降低中小微企业外汇套保的交易成本。

为进一步便利中小微企业运用外汇衍生产品套期保值，外汇局还积极拓宽企业汇率避险的线下线上渠道。一方面，稳步推进银行合作办理外汇衍生品业务发展，支持有条件的中小银行拓宽外汇衍生品展业，更好服务本地中小微企业外汇套保。部分分局还指导中小银行与其他专业机构合作、提升客户服务水平。另一方面，支持银行不断发展和优化线上交易平台，便利企业外汇套保询价和交易。企业可通过网上银行、手机银行、对客电子交易平台等渠道接入线上交易平台，节省“脚底成本”。部分银行线上交易中小微企业占比达80%以上。

北京外汇管理部指导北京地区外汇市场自律机制搭建的“外汇衍生品银企对接公共服务平台”就是其中一例。2021年全年该平台响应对接企业超过1600户，签约落地300余户，其中，衍生品签约金额百万美元以下的企业占比超过四成，有效提升了中小微企业汇率避险的覆盖面。

“近年来我们愈发关注人民币汇率变化对企业生产经营的影响。去年6月我们在银行办理业务时，通过柜台摆放的宣传材料扫码注册了北京地区外汇衍生品银企对接公共服务平台，并线上发起了保值业务需求。银行通过平台接收需求后，上门拜访服务，促成落地了公司首笔10万美元的远期汇率保值交易。”众业达（北京）智能科技有限公司财务经理李文玲告诉记者。

强化金融机构服务能力建设

“完善自律和激励机制，是支持金融机构持续加强对企业服务能力建设的重要一环。”贾宁认为，与信贷业务、本币业务相比，银行外汇业务盈利能力相对较低，分支行对客展业能力弱，部分银行不愿意去投入更多资源，导致政策落地的“最后一公里”没有完全疏通。针对这一问题，外汇局充分利用外汇市场自律机制和外汇业务评估激励方法，引导银行持续加强对企业服务能力建设。

一方面，外汇局加强对外汇市场自律机制的指导，推动自律机制成员机构不断提升自律意识与合规经营水平，创新完善产品服务。2021年，外汇局指导外汇市场自律机制将企业汇率风险管理服务情况作为外汇市场做市商评估的一项重要内容，引导大型做市商银行发挥“头雁”效应，持续优化对企业尤其是中小微企业的汇率风险管理服务。同时，外汇市场自律机制开展银行风险中性管理评估，引导鼓励银行加强人员专业化培训建设，提升分支机构的展业能力，有效扩大基层外汇衍生品服务的覆盖面。

另一方面，外汇局通过优化银行外汇业务评估激励机制，指导银行减费让利，为企业提供低成本的汇率避险产品和服务。2021年，外汇局修订银行外汇业务合规与审慎经营评估内容，向银行明确传递加强汇率风险管理服务的政策导向。同时，通过召开动员会、督导会、座谈会等方式，部署和引导银行加强资源投入、优化和创新汇率避险产品和服务。

在考核激励作用下，一些银行给予中小微企业客户衍生品专项授信额度、减免资金占用；一些银行对中小微企业汇率避险提供优惠报价；一些银行利用金融科技创新服务，探索通过外综服平台、区块链跨境金融服务平台等为企业授信增信，提供低成本汇率避险服务；一些银行使用“行长基金”等申请专项资源，推出交易积分兑换福利、专项竞赛等各项激励措施，推动外汇套保业务扩面增量。

例如，上海银行于2022年1月发文明确外汇代客衍生产品小额免保证金专项授信相关事项，符合要求的中小微企业可以申请外汇代客衍生产品小额免保证金专项授信额度，单户最高额度为500万元。浙商银行基于与外汇局相关系统直连，开展外贸企业大数据分析与企业画像，推出“出口数据贷”产品，可为符合条件的中小微企业提供外汇衍生品授信担保、免除资金占用。

“下一步，外汇局将突出靶向宣传、精准施策原则，以中小微企业为重点，引导更多企业更好应对汇率风险。”贾宁表示，包括持续加强企业风险教育，普及汇率风险中性理念，指导企业更加稳健经营；扩展市场深度和广度，丰富外汇衍生产品，为市场主体外汇风险管理提供更为便利的政策环境；加强与商务部、国资委等部门政策合力，加强对市场的指导，围绕中小微企业和国有企业汇率风险管理薄弱领域进行分类指导，进一步降低中小微企业汇率避险成本；大力推进外汇套保“首办户”拓展工作，强化对银行的考核评估激励机制，提升银行专业化、精细化和定制化的汇率风险管理服务水平。（经济日报记者 姚 进）

离岸人民币对美元升破7.02 中小微企业汇率避险迎来新政

21世纪经济报道记者 唐婧 北京报道

人民币对美元汇率近期持续走高，在岸、离岸双双创下逾一年来新高。

21世纪经济报道记者注意到，12月23日，离岸人民币对美元汇率升破7.02关口，截至发稿盘中最高升至7.01505，续创2024年10月以来新高。同日，在岸人民币对美元汇率收报7.0287，较上一交易日上涨95点，亦创2024年10月以来新高。

人民币对美元汇率中间价同样上调。12月23日，人民银行授权中国外汇交易中心公布的数据显示，人民币对美元汇率中间价为7.0523，较上一交易日调升49个基点，升值至2024年9月30日以来高点。

回顾来看，此轮人民币对美元汇率升值从11月下旬拉开帷幕。其间，在岸人民币对美元汇率从7.11附近升至7.02附近，升值超900个基点；离岸人民币对美元汇率从7.11附近升至7.01附近，升值超1000个基点。另据Wind数据统计，今年以来，离岸人民币对美元汇率累计升值4.4%，在岸人民币对美元汇率累计升值3.7%。

对此，东方金诚首席宏观分析师王青解读称，在美联储12月降息前后，美元指数呈下行趋势，这带动了包括人民币在内的非美货币普遍出现升值。此外，年底临近，企业结汇需求增加，也会带动人民币季节性走强。在近期人民币持续走强的背景下，前期累积的结汇需求可能加速释放。

值得注意的是，随着近期人民币兑美元汇率持续走强，市场对破“7”的讨论声量也越来越高。而不久前召开的中央经济工作会议部署2026年经济工作时指出，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。这也是中央经济工作会议连续第四年强调“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

中银证券全球首席经济学家管涛认为，这体现了既要防范汇率过度贬值，也要防范汇率过度升值的政策取向，有助于遏制外汇市场的顺周期单边羊群效应，为明年推动经济持续回升创造一个平稳的外汇金融环境。

中国外汇交易中心最新数据显示，上周三大人民币汇率指数均环比上涨，但较年初都出现了下跌。12月19日，CFETS人民币汇率指数报97.88，环比上涨0.17，较年初下跌4.1%；BIS货币篮子人民币汇率指数报104.56，环比上涨0.28，较年初下跌3.0%；SDR货币篮子人民币汇率指数报92.36，环比上涨0.17，较年初下跌2.9%。

早在2023年9月，时任中国人民银行货币政策司司长的邹澜就在国新办新闻发布会上表示，大家对人民币汇率变动和未来走势都非常关注，平时讨论比较多的是人民币对美元的双边汇率，但实际上人民币对一篮子汇率货币能更全面地反映货币价值的变化。

邹澜解释，从宏观经济运行看，汇率浮动主要是调节实体经济中的贸易和投资，贸易和投资是多边的，涉及多个国家、多种货币，因此人民币对一篮子货币变动可以更全面地体现汇率对贸易投资以及国际收支的影响。人民币对美元汇率非常重要，但并不是人民币汇率的全部，还应该综合全面看待，更加关注人民币对一篮子货币汇率的变化。

邹澜还称，人民币对一篮子货币可以主要关注中国外汇交易中心发布的人民币汇率指数。这个汇率指数计算了人民币对一篮子外国货币加权平均汇率的变动，以相关国家或地区与我国的贸易额为权重。

王青进一步解读，今年在外部环境剧烈波动，美元大幅下跌过程中，人民币汇率走势基本可概括为“一强一弱”。“一强”是指截至12月23日，离岸人民币对美元汇率累计升值逾4.3%，在岸人民币对美元汇率累计升值逾3.7%。“一弱”是指截至12月19日，CFETS人民币汇率指数、BIS货币篮子人民币汇率指数、SDR货币篮子人民币汇率指数较年初分别下跌了4.1%、3.0%和2.9%。

王青认为，“一强一弱”的分化背后，是特朗普政府上台后推出了一系列重大内外政策，市场对美元信心出现动摇。今年以来，美元指数下跌逾9%，导致非美货币对美元普遍升值，也推动了人民币兑美元汇率升值。整体来看，离岸人民币兑美元汇率从4月的7.35附近一路升值到目前的7.02附近，主要是美元大幅走低带来的被动升值效应所致。

不过，王青也指出，在今年美元大幅贬值的过程中，人民币对美元汇率升值幅度明显偏低，且相对于货币篮子中的大多数货币出现了贬值。截至12月22日，人民币对欧元贬值8.5%，对墨西哥比索贬值10.5%，推动CFETS等人民币汇率指数走低；再加上今年国内物价水平偏低，带动人民币实际有效汇率指数出现较大幅度下行。事实上，这也是今年前11月中国出口超预期的一个重要助推因素。

值得注意的是，12月23日，上海清算所发布公告称，为进一步支持实体经济高质量发展，降低中小微企业汇率避险成本，持续提升金融服务质效，将继续阶段性免除金融机构服务中小微企业人民币外汇衍生品交易相关的外汇中央对手清算业务清算费。

根据公告，银行间外汇市场金融机构为中小微企业提供交易服务的，将按其相关交易量及该机构人民币外汇衍生品交易纳入中央对手清算业务的比例，全额免除相应交易的清算费。阶段性免收清算费的范围包括人民币对美元货币对的远期、掉期和期权（含组合）交易。该方案自2025年12月1日起实施，持续至2027年11月30日。

关于如何应对人民币汇率波动风险，国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟指出，企业应树立并践行“汇率风险中性”理念，聚焦主业，以“锁定成本和利润”为目标进行风险管理，避免对汇率走势进行单边押注。

在具体操作上，可采取以下策略：一是优化商业合同，积极推动在进出口贸易中使用人民币计价结算，或设置与汇率挂钩的价格调整条款，从源头规避汇率风险；二是善用金融工具，根据收付汇周期，通过银行提供的远期结售汇、外汇掉期等衍生品开展套期保值，对长期订单可探索“滚动对冲”等方式管理超长期限风险，有效锁定汇率成本；三是调整经营管理，通过匹配资产与负债的币种、拓展多元化市场以分散币种集中度，实现“自然对冲”。

从监管政策的一贯导向来看，企业应适应汇率双向波动的常态，树立稳健的汇率风险中性理念，建立符合自身实际的汇率风险管理制度，将外汇风险敞口控制在合理范围内，避免汇率波动对正常经营造成重大不利影响。

2025年10月，中国人民银行货币政策司负责人在接受采访时表示，“十四五”期间，中国人民银行、国家外汇管理局持续大力引导企业和金融机构树立风险中性理念，指导金融机构积极为中小微企业提供汇率避险服务。目前，中国外汇市场参与主体更趋成熟，汇率避险工具使用更加广泛，市场韧性不断增强。2025年9月，企业外汇套保比率已升至约30%，较2020年的17%显著提高。

上述负责人还指出，展望未来，我国宏观经济基本盘稳固，国际收支有望保持自主均衡，中长期汇率稳定具有坚实基础。但汇率受多重因素影响，人民银行将继续坚持市场在汇率形成中起决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

对此，多名受访人士告诉记者，无论是升值还是贬值压力，我国汇率工具箱都较为充足，主要包括外汇存款准备金率、远期售汇风险准备金率、跨境融资杠杆率、境内企业境外放款宏观审慎调节系数等，可在必要时继续对市场预期进行合理有效引导，缓释外部冲击风险。

​建行黔西南州分行：“两个做实”赋能外汇业务发展 助企“汇”民加速跑

2023年以来，建行黔西南州分行始终坚持党建引领，以中小微企业及个人外汇业务为服务重点，积极组织开展外汇政策宣传，为解决客户痛点，提升服务质量，着力打通外汇政策落地“最后一公里”，提供精准外汇服务，助企惠民。

用“实”金融产品，提升操作便利

“购付汇太麻烦了，建议换简单点的方法。”客户的一句话被建行黔西南州分行营业室的刘丹迪听进了心里。

购付汇是常见的国际业务，但是传统的操作流程繁琐，一笔业务花费四五个小时，等待时间较长，客户体验不佳，如何解决这一难题，建行黔西南州分行一直在寻求方法。

正当一筹莫展之际，购付汇一体化业务在建行企业网银上线，在单笔外汇汇款基础上增加购汇功能，将原来需要“先购汇、再付汇”提交两次申请完成的业务，融合在一个交易界面完成，实现“企业一次性提交，银行一次性处理”。

“现在流程简单多了，时间也节省了一大半，真是太便利了。”该笔业务的成功办理，体现了建行黔西南州分行优化企业购付汇流程，提高业务处理效率及到账效率的决心，让客户充分体验优质高效、无纸化操作，提升了外汇便利化服务水平。

做“实”金融服务，直击实际问题

为支持外贸企业健康成长，助力地方经济高质量发展，建行黔西南州分行主动融入，走进州内优质出口企业稀美资源（贵州）科技有限公司开展深入调研，以“产业+金融+数字化平台”的综合化金融服务理念为切入点，充分发挥在支付结算、金融科技方面的优势，提供“一揽子”金融服务，满足企业运营全方位金融需求。

“我们公司生产钽铌产品是稀有金属中的一个小众产品，是一种耐高温材料，主要用于航天航空、电子行业等。去年建行给予了我们5000多万元资金支持，今年出口量增多，几笔‘出口托收’业务更是解决了我们在生产经营过程中的实际问题，建行便利的外汇支付结算手段、优质的综合金融服务给了我们发展底气。”稀美资源（贵州）科技有限公司负责人说道。

建行黔西南州分行不断提升外汇业务发展水平，为当地实体经济和外汇业务发展贡献着金融力量。（建轩）

(责编：敖嘉钰、陈康清)