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中金所：股指期权仿真交易11月8日启动

人民网北京10月23日电（吕骞） 中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）将于11月8日面向全市场开展股指期权仿真交易，中金所表示将借此进一步检验规则，听取市场机构意见，积极推动股指期权的上市准备工作。

中金所相关负责人表示，借鉴国际市场经验，结合我国期货、现货市场运行状况，股指期权仿真交易选择了沪深300为标的，合约行权方式为欧式。合约乘数为100元人民币，合约月份为当月，下两个近月和随后的两个季月（季月为三、六、九、十二月循环）；合约当月与下2个月行权价格间距为50点，随后2个季月合约的行权价格间距为100点。按照行权价格间距，沪深300股指期权合约当月与下2个月合约在平值期权合约上下至少各挂出3个合约，季月合约在平值期权合约上下至少各挂出2个合约。交割方式为现金交割，合约代码为IO。通过仿真交易，中金所将进一步检验规则，听取市场机构意见，积极推动股指期权的上市准备工作。

股指期权是国际上成熟的金融衍生产品，也一直是中金所的重要储备品种之一。随着我国多层次资本市场建设的推进和股票投资市场改革的深入，股票投资者运用股指期权进行保值避险的需求日趋强烈。上市股指期权，有利于提高市场效率和价格发现能力，丰富投资者的风险管理工具，扩展市场交易的广度和深度，更好地服务于资本市场，发挥服务于实体经济。

据悉，中金所已自2012年4月12日开始在内部进行股指期权仿真交易，各项业务运转通畅；从目前情况看，面向全市场开展股指期权仿真的条件已基本成熟，借鉴股指期货和国债期货的上市经验，中金所决定面向全市场开展股指期权仿真交易，为广大投资者提供学习期权知识的平台，为会员公司深化期权业务准备提供载体，进一步推动股指期权业务准备工作。

开展仿真交易是金融期货新产品上市前的重要环节，对于完善合约规则、检验技术系统、积累运维经验以及开展投资者教育具有重要意义。事实上，股指期货仿真交易为沪深300股指期货的平稳推出和安全运行奠定了坚实基础，积累了宝贵经验。中金所股指期权仿真交易将采取全市场参与的方式，最大程度地模拟真实交易环境。

股指期权有哪些交割方式？这些交割方式各有什么优劣？

股指期权作为金融市场的重要工具，其交割方式对投资者的交易策略和风险控制有着重要影响。目前，股指期权主要有现金交割和实物交割两种方式，以下为您详细介绍这两种交割方式及其优缺点。

现金交割是指在期权合约到期时，交易双方按照结算价格以现金的形式支付价差，不涉及标的资产的实际交割。这种交割方式的优点较为明显。首先，操作简便。由于不涉及实际股票的买卖和过户等手续，投资者无需考虑股票的存储、交割等复杂问题，降低了交易成本和操作难度。其次，流动性高。现金交割可以在短时间内完成资金的清算，使得投资者能够迅速将资金用于其他投资，提高了资金的使用效率。此外，现金交割还可以避免因实物交割可能带来的市场冲击，减少了市场操纵的可能性。

然而，现金交割也存在一定的缺点。一方面，它可能导致投资者无法获得实际的股票所有权，从而失去了股票的股息收益和投票权等权益。另一方面，现金交割的结算价格可能受到市场因素的影响，存在一定的不确定性，可能会给投资者带来额外的风险。

实物交割则是指在期权合约到期时，卖方将标的股票交付给买方，买方支付相应的价款。实物交割的优点在于，投资者可以获得实际的股票所有权，享受股票的股息收益和投票权等权益。同时，实物交割可以促使期权价格更加贴近标的资产的实际价值，减少了市场的投机行为。

但实物交割也有其不足之处。首先，交割成本较高。投资者需要支付股票的交易费用、过户费用等，增加了投资成本。其次，实物交割可能会面临股票供应不足的问题，导致交割无法顺利进行。此外，实物交割还可能会对市场造成一定的冲击，影响市场的稳定性。

为了更直观地比较两种交割方式的优劣，以下是一个简单的对比表格：

交割方式优点缺点

现金交割

操作简便、流动性高、减少市场冲击

无法获得股票权益、结算价格有不确定性

实物交割

获得股票所有权、促使价格贴近实际价值

交割成本高、可能面临供应不足、冲击市场

投资者在选择股指期权的交割方式时，应根据自己的投资目标、风险承受能力和市场情况等因素进行综合考虑。对于短期投资者和风险偏好较高的投资者来说，现金交割可能更为合适；而对于长期投资者和希望获得股票所有权的投资者来说，实物交割可能是更好的选择。