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期权与期货的区别主要在于哪几点？

期权与期货

是金融衍生品市场中最为流行的两种交易品种。虽然它们都是用来为投资者提供风险管理和投机机会的工具，但是

期权与期货

它们之间还是有一些重要的区别，对于很多小白新手来讲还是搞不清楚

期权与期货的区别，下文介绍期权与期货的区别主要在于哪几点？

一、期权与期货之间有什么区别？

1、权利义务方面：

期权

买方有权利无义务，卖方有义务；

期货

交易双方都有对等的权利和义务，在合约到期时，期货合约的多头有义务买入标的资产，空头有义务卖出标的资产。

2、风险收益方面：期权买方最大损失为期权费，收益可能无限（认购期权）或在认沽期权中有一定限度的高收益；期权卖方最大收益为期权费，风险可能很大。期货交易双方盈亏对称，风险和收益理论上都是无限的。

3、保证金方面：期权买方只需支付期权费，不需要缴纳保证金；期权卖方需要缴纳保证金。期货交易双方都需要缴纳保证金。

4、灵活性方面：期权在交易灵活性上较高，有多种行权价格和到期日可供选择，可组合多种策略。期货合约是标准化的，交易规则相对固定，投资者只能在既定的合约规格内交易。

5、合约数量：期货合约的数量是固定的。期权合约的数量理论上是无限的，可以根据不同的行权价格和到期日创设。

6、定价方式：期货价格主要由现货价格和预期的供求关系决定。期权价格除了受标的资产价格影响，还受行权价格、到期时间、波动率等因素影响。

7、套保方式：期货通过对冲现货价格的反向变动来实现套期保值，降低价格风险。期权除了可以像期货那样对冲标的资产价格变动的风险，还可以单独对波动率风险进行管理。例如，买入看跌期权可以在标的资产价格下跌时保护现货头寸，同时如果市场波动率上升，期权价值也可能增加。

8、交易策略：期货交易策略相对较为简单，主要是基于对价格方向的判断进行买卖。期权由于其灵活性，可以构建多种复杂的交易策略，如牛市价差、熊市价差、跨式组合、蝶式组合等，以适应不同的市场预期和风险偏好。图文来自：期权酱

9、盈亏平衡点：期货盈亏平衡点就是开仓价格加上或减去交易成本。不同的期权策略有不同的盈亏平衡点，计算相对复杂，取决于行权价格、权利金等因素。

二、期权与期货的区别主要在于哪几点？↑你懂得（0门槛）

首先，在其交易策略方面，期权和期货的权利和义务不同。期权买卖双方的权利和义务不平等，而期货买卖双方的权利和义务是平等的。买方购买期权合约是出于预期获得利润或保护现有头寸，而卖方出售期权合约是为了获得追加收益或减轻持仓头寸的风险。

期货合约

则是一种双向交易，合约中的买家和卖家都有义务在合同到期时履行合约。

其次，期权和期货的

风险收益特征

也不同。期权收益率与标的资产收益率是非线性的，两者之间不存在固定的比例关系；期货收益与标的资产收益之间存在固定的比例关系。期货的收益率是线性的，基于买进或者卖出合约，一个商品价格上涨或下跌，投资者的盈亏情况相互抵消。

其次，期权和期货的

保证金制度

也不同。在期权交易中，卖方需要支付保证金来承担义务。买方则无需支付押金，只拥有权利，所以也不需要支付保证金。 每个期权合同都有一个特定的

行权价格

和到期日，所以遵循这些合约需要一定程度的专业知识和技巧。在期货交易中，则需要买卖双方都承担履约义务，因此双方都需要支付定金。

最后，期权和期货在交易结构和合约数量方面也存在差异。期权合同比期货合同多得多。期权交易的特点是每个合同月有多个不同行使价格和到期日的看涨和看跌期权合约。这些使得投资者可以选择根据时间和方向进行套期保值或投机，同时，风险和收益也存在巨大的差异。相比之下，期货在每个合同月只有一个合同，使得买方和卖方之间的交易比较标准化，市场更加透明。

尽管期货和期权之间存在一些区别，但它们都为投资者提供了一种重要的风险管理和投机机会。作为投资者，在选择投资的工具时，需要根据自己的需求和风险承受能力对这两种工具进行评估和比较，才能进行更为有效的投资决策。

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黄金期权风险溢价飙升，交易员狂买看涨期权以对冲尾部风险

各类资产期权风险溢价普涨，但不同市场驱动因素分化明显：股市受美联储与盈利不确定性影响，黄金期权风险溢价则因政府停摆与涨价攀升。

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尽管市场基准指数的隐含波动率今年大部分时间要么持平、要么下降，但从股票到黄金等各类资产的期权风险溢价却在上升。

这种看似违背直觉的现象，很大程度上是因为实际市场波动过于平淡。这一情况推高了风险溢价——即交易员预期的市场波动幅度与实际波动幅度之间的差值。

各类资产隐含波动率均有所减弱

不同市场的窄幅波动与风险溢价上升，可归因于不同因素：降息预期主导黄金走势，供需前景限制原油波动，而美联储政策不确定性、企业盈利及散户资金流向则影响股市表现。

股市方面，9月期权交易量创下纪录，随着投资者开始为年底行情增加对冲操作，对市场波动的预期有所升温。但如果实际波动始终受限，交易员愿意为期权支付的溢价也会存在上限。

“过去几周，固定执行价波动率实际上大幅上升，且隐含波动率相对于实际波动率指标处于高位，”芝加哥Optiver公司标普期权交易台联席主管理罗比·诺普（Robby Knopp）表示。

固定执行价波动率指在期权合约中，执行价格（即行权价格）和标的资产波动率均被设定为固定值，不随市场变化调整。

隐含波动率相对于实际波动率指标处于高位

低相关性抑制了标普500指数（SPX）的波动率——由于个股涨跌节奏与方向各异，相互抵消了整体波动。因此，即便财报季临近推动个股波动率攀升，波动率指数（VIX）仍维持低位。上周，标普500成分股波动率指数与芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）的差值达到1月底以来的最大值，且处于过去两年区间的高位附近。

“在标普500指数隐含相关性低、离散度高的背景下，个股波动率与指数波动率的差距已扩大，”彭博情报（Bloomberg Intelligence）首席全球衍生品策略师坦维尔·桑杜（Tanvir Sandhu）在上周的报告中写道。

个股波动率与指数波动率的差距扩大至2023年中期以来的最大水平

波动受限的典型案例或许是原油。过去几个月，油价一直被困在窄幅区间内。一方面，市场预期原油供应过剩；另一方面，俄罗斯炼油厂及出口设施遭袭可能抑制短期供应，两者相互制衡。

由于地缘政治冲突迅速平息，不仅波动率和偏度（skew）受到抑制，反而形成了“在波动率短期飙升时趁机抛售”的操作空间。

彭博汇编数据显示，美国原油基金（United States Oil Fund）的一个月隐含波动率与实际波动率差值，处于过去一年的77%分位水平（即高于过去一年中77%的时期）。

“从单日来看，油价似乎波动频繁，但如果把时间线拉长，会发现它始终在极窄的区间内震荡，”Vortexa公司美洲市场分析主管萨曼莎·哈特克（Samantha Hartke）表示，“目前来看，投资者实在没有动力在原油市场建立大规模头寸。”

她补充道：“当前油轮上的原油，究竟有多少会被存入库存、多少会用于即时需求，很可能成为下一个引爆点。”

在其他一些市场，实际波动率下降是推升风险溢价的主因，但黄金是个例外。过去一个月，随着金价屡创历史新高，且美国政府停摆为投资者增添了一层不确定性，黄金的隐含波动率持续攀升，推动期权风险溢价升至过去五年区间的高位。

道富投资管理公司（State Street Investment Management）全球黄金与金属策略主管阿卡什·多希（Aakash Doshi）指出，9月初以来，黄金期权风险溢价上升主要源于三方面：金价突破历史新高、交易商为抵消更高的德尔塔对冲（delta-hedging）成本而提高报价，以及美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议后投资者对看涨期权的需求增加，以保留尾部风险保护。

黄金波动率风险溢价飙升

“黄金波动率风险溢价自2022年俄乌冲突初期以来，从未达到过如此高的水平，”多希表示，“在价格大幅飙升期间，投资者的‘错失恐惧’（FOMO）情绪会导致期权溢价大幅上涨。”

不过，若金价涨势见顶（目前已逼近每盎司4000美元），并像其他市场一样趋于稳定，这种情况可能会改变。

“当市场在每盎司3800至4000美元区间企稳，且价格波动率降至低位时，继9月的剧烈波动后，期权溢价很可能会回落，”多希说。

期权一定要持有到期吗?点解期权为什么不能长期持有?

期权一定要持有到期吗?点解期权为什么不能长期持有?期权是以合约的形式进行交易，每个期权合约都有固定的到期日。这意味着期权合约是有时间限制的金融产品。

如果投资者选择长期持有期权合约，而不进行任何操作，直到合约到期仍未行权，那么这张期权合约将会作废，投资者将损失全部权利金。

场内期权合约均设有明确到期日（通常为合约月份第四个星期三），投资者面临三个关键选择：

行权：在到期日执行合约权利

平仓：在到期前通过反向交易对冲头寸

弃权：自动放弃权利

点解期权为什么不能长期持有?

首先，期权的时间价值是其核心特征之一。期权的时间价值随着到期日的临近而逐渐减少，这种现象被称为时间衰减。

其次，市场波动性是影响期权价格的另一个关键因素。

此外，期权的杠杆效应也是其不能长期持有的重要原因。

期权是什么意思？

期权是一种赋予持有者在特定时间内（或特定时间点），以约定价格买入或卖出标的资产权利的金融合约。

买方：支付权利金后，获得行权的权利（可选择行权或放弃），最大损失为已支付的权利金。

卖方：收取权利金后，承担履约的义务（若买方行权，必须按约定价格交易），最大收益为权利金，风险理论上无限（如标的价格极端波动时）。

最后，以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。