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两期指主力合约首临交割日

自今年4月16日上证50、中证500两大股指期货正式上市交易以来，至今已有一个月时间。期间上证50股指期货走势整体稳定，而中证500股指期货则一直出现较大幅度贴水。同时，由于新增资金不多，沪深300期指成交量出现明显下降。今日是三大期指主力合约交割日，业内人士认为，市场或出现较大震荡，但问题不大，策略上区间操作为宜。

两期指走势迥异

从上市第一天起，上证50、中证500两大股指期货走势就开始分道扬镳。首日交易市况显示，上证50期指主力合约IH1505以3100.0点开盘，较挂盘基准价上涨1.35％。截至当日收盘，上证50股指期货共成交156867手，持仓量33464手；主力合约IH1505收于3283.8点，较挂盘基准价上涨7.36％。中证500期指主力合约IC1505以7790.0点开盘，较挂盘基准价下跌1.76％。

从一个月的时间来看，中证500期指整体上扬为主，截至昨日收盘，中证500期指主力合约IC1505上涨12.45％。上证50期指期间则出现较大震荡下跌，截至昨日收盘，上证50股指期货仅微涨0.94％。

“整体来看，上证50、中证500两大股指期货与相应现货保持较为一致的走势。”中证期货分析师刘宾昨日向记者指出，这也是一个月来两大股指期货走势迥异的主要原因。现货市场上，期间A股市场大盘股出现较大回落，上证50指数区间涨幅仅有2.47％。与之相对应的是，创业板、中小板等小盘股则持续上涨，中证500指数区间涨幅高达12.95％。

中证500期指大幅贴水

尽管中证500期指涨势如虹，但值得注意的是，上市一个月以来，中证500期指各大合约一直出现较大幅度贴水，其中首日中证500期指主力合约IC1505即贴水204.29点，期间一度有所修复，但很快又恢复至贴水状态，收盘IC1506合约较现货中证500指数同样贴水52.99点，即将升为主力合约的IC1506合约大幅贴水210.39点。而上证50则大部分时间都呈小幅升水状态。

对此，刘宾指出，中证500期指一直保持贴水状态是两大新期指合约上市以来的主要特征之一。可能原因是在经历一定阶段的爆炒后，市场预期A股中小盘股存在很大泡沫。中证500股指期货作为A股市场首个中小盘股做空工具，不可避免受到空方打压，同时由于目前市场上反向套利机制并不完善，也是中证500期指大由贴水的部分原因。

另外，由于两大股指期货上市分流因素，沪深300期指成交量明显下降。“目前来看，期指市场新增资金不多，主要是内部转移资金为主，因而原来在沪深300期指市场的资金不可避免要减少。”刘宾预计，随着增量资金入市，这种状况在未来一两个月内有望得到改善。

不必担忧“交割日魔咒”

今日上证50、中证500股指期货上线满月，两大期指主力合约首次面临交割日，市场将如何反应呢？对此，刘宾指出，目前来看“交割日魔咒”问题不大， 投资者不必担忧。

昨日三大期指走势强于现货，最终震荡收红，上证50期指反弹幅度较小。截至收盘，沪深300期指IF1506合约微涨0.34％，收于4664点。上证50期指IH1505合约最终收报3113.4点，微涨0.03％。中证500期指IC1505合约最终收报8603点，微涨0.32％。从期现溢价来看，三大期指主力合约均延续贴水。周五为交割日，三大期指当月合约价差均有所收敛，其中，IH1505合约基差已几乎归零。

中金所盘后持仓排名显示，IF1505合约前20名多头席位减持11186手至1.83万手，前20名空头席位减持16004手至1.78万手。IF1506合约前20名多头席位增持13903手，前20名空头席位增持10742手。综合看，多头进场空头离场，多方力量偏强。IH1506合约前20名多头席位增持3676手至1.69万手，前20名空头席位增持4778手至1.98万手。IC1506合约前20名多头席位增持5697手至1.99万手，前20名空头席位增持5418手至1.72万手。

瑞达期货分析师指出，主力合约交割日，三期指宜区间操作。其中沪深300指数上行动能不足，而受周五主力合约交割、下周新高申购、累计浮筹承压等利空，近期料延续回调态势，策略上，波动加剧，IF1506逢高短空。上证50指数在量能低迷态势下，料呈区间震荡态势，IH1506区间操作为宜。在经过连续拉升后，周四创业板与中小板指数冲高回落，表明上行动能不足，抛压较重，短期有整固需求。此外，IC1505周五交割，下周新股分流资金等扰动，近期中证500指数或呈区间震荡态势，IC1505区间操作为宜。

一根放量大阳牛就回来了，我不信

【一根放量大阳牛就回来了，我不信】

今天早评我们发图谈到市场要借势破局，但是我们把宝压在了空头一边，最终市场借势终把做了近一个月的局破了，而这个势就是外资抄底A股，国内资金不甘落后，今天出现了明显的资金流入现象，从盘中的走势来看，保险证券率先上涨，为市场打人气，如果动的是银行就没有这个效果，证券容易助人气，午后八线股补涨，全天多头占绝对优势，量价配合理想多头完胜，根本没有空头说话的份。

早评我们就谈到沪股通持续流入是市场看空最大的风险点，因为这个消息不支持看空的言论，之后消息面开始炒作A股入MSCI的消息，配合QFII近期也是加大流入迹象，导致这个概念被放大，甚至被推到前台，今天上涨的主要逻辑就是这个消息，上涨是实实在在的，今天是没有任何问题的，并且向上也成功补掉落2913点的缺口，多头强势。

还有一个消息就是期指市场出现的烟花，瞬间砸跌停的表现可能是乌龙指，但是如果是操作失误，那么对市场的影响就不大，或者说没有指向性，如果是另一种套保操作，那么对市场就是正面影响，按照理论上来讲，机构在现货市场大量吃货，就需要在股指期货做套保，而目前股指期货关在笼子里，流动性不够才会造成这样的短期流动性失衡的现象，如果是后一种，那说明资金开始进场，支持多头观点。

我们说了现在没有空头说话的份，但是多空双方都是有得选择的，多头的选择就是进攻进攻再进攻，而空头面对的是踏空，之后的路子只有两条，要么选择判变革命，追高，而目前市场的大格局还是在熊市当中，别给我说牛来了，昨天你们还承认熊市，一根大阳就说牛了，我不信。即然是熊市那追高的结果是可以想像的。另一条路就是继续踏空。

继续踏空，要评估踏空的空间有多大，初步来看上方阴力大，眼前就有，一是涨速过快，部队是过河了，给养能不能保障。其二就是上方压力重重，步步都是坎，有抛压能不能顶得住。即便是进场也需要有第二买点，现在这个点错过了就错过了，股市里从来不缺机会，怕的就是从一个错误跳进另一个错误，踏空不损失。

今天没我们说话的份，只能呵呵。

如何分析持仓量减少现象？持仓量减少对期货交易有什么影响？

在期货市场中，持仓量是一个重要的分析指标，它反映了市场中未平仓合约的总数。当持仓量出现减少现象时，需要从多个方面进行分析。

首先，从市场参与者的角度来看，持仓量减少可能意味着部分投资者选择平仓离场。这可能是因为投资者达到了自己的盈利目标，为了锁定利润而选择平仓。例如，某投资者在期货价格上涨到一定程度后，认为已经获得了足够的收益，便会选择卖出手中的合约，从而导致持仓量下降。也有可能是投资者判断市场行情即将反转，为了避免损失而提前平仓。比如，当市场出现一些不利的宏观经济数据或者行业消息时，投资者可能会认为期货价格会下跌，进而平仓减少持仓。

其次，从市场的资金流向方面分析。持仓量减少可能表示资金正在流出期货市场。资金的流出可能是因为投资者将资金转移到其他更有吸引力的投资领域，如股票市场、债券市场等。当其他市场出现更好的投资机会时，投资者会从期货市场抽出资金，这就会导致期货市场的持仓量减少。

持仓量减少对期货交易有着多方面的影响。从价格波动角度来看，一般情况下，持仓量减少伴随着价格的下跌，可能预示着市场的空头力量逐渐占据上风，市场的下跌趋势可能会持续。相反，如果持仓量减少但价格上涨，可能意味着市场的多头力量在逐渐减弱，价格上涨的动力可能不足，后续价格可能会出现回调。

从市场流动性方面分析，持仓量减少会导致市场的流动性降低。流动性降低意味着在交易时，买卖双方的成交难度会增加，交易成本可能会提高。因为市场上可供交易的合约数量减少，投资者在买卖合约时可能需要付出更高的价格才能成交。

以下是持仓量减少不同情况及影响的对比表格：

情况价格表现市场趋势流动性影响

持仓量减少，价格下跌

价格下行

空头趋势可能持续

流动性降低，交易成本可能提高

持仓量减少，价格上涨

价格上行

多头动力可能不足，或回调

流动性降低，交易成本可能提高

投资者在进行期货交易时，需要密切关注持仓量的变化情况，结合价格走势、市场消息等因素进行综合分析，以便做出更准确的交易决策。