自今年4月16日上证50、中证500两大股指期货正式上市交易以来，至今已有一个月时间。期间上证50股指期货走势整体稳定，而中证500股指期货则一直出现较大幅度贴水。同时，由于新增资金不多，沪深300期指成交量出现明显下降。今日是三大期指主力合约交割日，业内人士认为，市场或出现较大震荡，但问题不大，策略上区间操作为宜。
两期指走势迥异
从上市第一天起，上证50、中证500两大股指期货走势就开始分道扬镳。首日交易市况显示，上证50期指主力合约IH1505以3100.0点开盘，较挂盘基准价上涨1.35％。截至当日收盘，上证50股指期货共成交156867手，持仓量33464手；主力合约IH1505收于3283.8点，较挂盘基准价上涨7.36％。中证500期指主力合约IC1505以7790.0点开盘，较挂盘基准价下跌1.76％。
从一个月的时间来看，中证500期指整体上扬为主，截至昨日收盘，中证500期指主力合约IC1505上涨12.45％。上证50期指期间则出现较大震荡下跌，截至昨日收盘，上证50股指期货仅微涨0.94％。
“整体来看，上证50、中证500两大股指期货与相应现货保持较为一致的走势。”中证期货分析师刘宾昨日向记者指出，这也是一个月来两大股指期货走势迥异的主要原因。现货市场上，期间A股市场大盘股出现较大回落，上证50指数区间涨幅仅有2.47％。与之相对应的是，创业板、中小板等小盘股则持续上涨，中证500指数区间涨幅高达12.95％。
中证500期指大幅贴水
尽管中证500期指涨势如虹，但值得注意的是，上市一个月以来，中证500期指各大合约一直出现较大幅度贴水，其中首日中证500期指主力合约IC1505即贴水204.29点，期间一度有所修复，但很快又恢复至贴水状态，收盘IC1506合约较现货中证500指数同样贴水52.99点，即将升为主力合约的IC1506合约大幅贴水210.39点。而上证50则大部分时间都呈小幅升水状态。
对此，刘宾指出，中证500期指一直保持贴水状态是两大新期指合约上市以来的主要特征之一。可能原因是在经历一定阶段的爆炒后，市场预期A股中小盘股存在很大泡沫。中证500股指期货作为A股市场首个中小盘股做空工具，不可避免受到空方打压，同时由于目前市场上反向套利机制并不完善，也是中证500期指大由贴水的部分原因。
另外，由于两大股指期货上市分流因素，沪深300期指成交量明显下降。“目前来看，期指市场新增资金不多，主要是内部转移资金为主，因而原来在沪深300期指市场的资金不可避免要减少。”刘宾预计，随着增量资金入市，这种状况在未来一两个月内有望得到改善。
不必担忧“交割日魔咒”
今日上证50、中证500股指期货上线满月，两大期指主力合约首次面临交割日，市场将如何反应呢？对此，刘宾指出，目前来看“交割日魔咒”问题不大， 投资者不必担忧。
昨日三大期指走势强于现货，最终震荡收红，上证50期指反弹幅度较小。截至收盘，沪深300期指IF1506合约微涨0.34％，收于4664点。上证50期指IH1505合约最终收报3113.4点，微涨0.03％。中证500期指IC1505合约最终收报8603点，微涨0.32％。从期现溢价来看，三大期指主力合约均延续贴水。周五为交割日，三大期指当月合约价差均有所收敛，其中，IH1505合约基差已几乎归零。
中金所盘后持仓排名显示，IF1505合约前20名多头席位减持11186手至1.83万手，前20名空头席位减持16004手至1.78万手。IF1506合约前20名多头席位增持13903手，前20名空头席位增持10742手。综合看，多头进场空头离场，多方力量偏强。IH1506合约前20名多头席位增持3676手至1.69万手，前20名空头席位增持4778手至1.98万手。IC1506合约前20名多头席位增持5697手至1.99万手，前20名空头席位增持5418手至1.72万手。
瑞达期货分析师指出，主力合约交割日，三期指宜区间操作。其中沪深300指数上行动能不足，而受周五主力合约交割、下周新高申购、累计浮筹承压等利空，近期料延续回调态势，策略上，波动加剧，IF1506逢高短空。上证50指数在量能低迷态势下，料呈区间震荡态势，IH1506区间操作为宜。在经过连续拉升后，周四创业板与中小板指数冲高回落，表明上行动能不足，抛压较重，短期有整固需求。此外，IC1505周五交割，下周新股分流资金等扰动，近期中证500指数或呈区间震荡态势，IC1505区间操作为宜。
