期权和股票、期货不一样。股票价格涨跌很直观，期货价格也相对简单。但期权是一种复杂的衍生品，它的价格不仅和标的资产（比如股票）的价格有关，还和波动率、时间、利率等因素有关。所以，定价模型就显得特别重要。
一、不同模型定价差异及流动性影响
对于同样的奇异期权结构，在相同的参数设定下，使用不同的定价模型或方法，计算出来的价格可能会存在差异。不过，要是这些方法本身都是正确合理的，那么得出的价格应该是比较接近的。
如果标的资产流动性很好，那么不同模型定价的误差范围通常就在几个基点（bp）上下。这个误差范围差不多就是买卖价差（bid – ask spread）的范围，而这个价差可是决定了做市商的利润空间呢。
但要是涉及的标的资产流动性较差，这其实也在一定程度上，是对额外的风险，尤其是模型风险（模型假设和实际情况有偏差带来的风险）和流动性风险（资产难以快速买卖的风险）的一种补偿。
二、怎么验证定价模型？
验证定价模型的第一步，是用标准的香草期权（最简单的期权）来测试。香草期权的流动性很好，市场价格也很透明，可以用作基准。
1. 隐含波动率
从市场价格出发，可以算出期权对应的隐含波动率。隐含波动率就像是市场价格的“心跳”，反映了市场对标的资产未来波动的预期。香草期权的价格通常就是根据隐含波动率来报价的。
2. 校准模型参数
接下来，要调整模型的参数，让模型算出来的价格和市场价格一致。这就像是调整天平的砝码，让两边保持平衡。只有这样，模型才能准确反映市场的实际情况。
三、用校准过的模型定价奇异期权
奇异期权比香草期权复杂得多，它们的条款更复杂，价格也更难算。用校准过的模型来定价奇异期权时，如果发现不同模型算出来的价格差异很大，就要仔细研究。
1. 偏差的方向
如果偏差是随机的，有时候高估，有时候低估，那可能是模型的精度问题。比如，蒙特卡罗模型的样本数不够多，或者有限差分模型的步长太大，都会导致误差。这时候，调整这些参数，比如增加样本数或减小步长，就能让模型更准确。
但如果偏差是系统性的，也就是说一个模型总是高估或总是低估期权价格，那就要小心了。
