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交易活跃度攀升 期市“蛋糕”持续做大

中国期货业协会最新公布数据显示，5月全国期货市场成交量、成交额同比显著增长。业内人士表示，期货市场交易活跃度明显提升，反映我国期货市场“蛋糕”不断做大。这既是我国大力发展资本市场的结果，也与投资者增加、大宗商品牛市行情相关，说明我国期货市场正在蓬勃发展，在经济发展中发挥着越来越重要的作用。

多因素助推

中期协数据显示，以单边计算，5月全国期货市场成交量为6.36亿手，成交额为49.81万亿元，同比分别增长44.01%、79.36%，环比分别下降0.61%和增长3.39%。

格林大华期货资管部赵晓霞表示，5月国内期市成交量、成交额同比显著增长，这是多重因素共同造成的。首先，大宗商品价格大幅上涨带来交易需求增长。从历史表现来看，每轮大宗商品价格大幅上涨都伴随着交易量和成交额显著攀升。去年不少国家为应对新冠肺炎疫情影响释放了大量流动性，推动大宗商品市场出现牛市行情，带动期货市场交易活跃度上升。今年以来，随着经济复苏、需求增加，大宗商品价格加速上涨。企业面临的价格风险加大，实体经济利用期货市场进行风险管理的需求增加。同时，大宗商品价格上涨带来的赚钱效应也吸引投机性交易增加。

其次，保险资管、券商、银行理财子公司等机构投资者进场，给期货市场带来资金增量。这两年“固收+”策略、CTA策略、打新策略、商品ETF等受到各家金融机构重视，还有交易所实行的国债冲抵保证金业务，这些都提升了金融机构参与期货交易的热情。

最后，新品种上市步伐加快，生猪、短纤、LPG期货以及期权等新品种上市也带来了新投资者和增量资金。

参与对象日益多元化

今年以来，我国期市累计成交量、成交额保持稳定增长。中期协数据显示，1-5月全国期货市场累计成交量为31.25亿手，累计成交额为239.34万亿元，同比分别增长51.49%和77.80%。

方正中期期货研究院院长王骏表示，今年前5个月，我国期货市场成交量、成交额继续增长，大幅超过2020年同期水平，表明期货市场吸引了多种类型投资者参与交易。

展望后市，赵晓霞认为，考虑到美国出台6万亿美元经济刺激计划以及美联储对通胀容忍度加大，预计后市大宗商品价格可能会重拾涨势。部分与经济复苏相关度较大的品种，比如铜、螺纹钢、铁矿石期货，后市存在较大交易性机会。

4月期货市场成交量、成交额齐涨 金融期货与绿色能源品种受关注

中国网财经5月16日讯 中国期货业协会最新统计资料表明，以单边计算，4月全国期货交易市场成交量为8.09亿手(808,586,468手)，成交额为70.18万亿元(701,778.79亿元)，同比分别增长21.49%和23.69%。1-4月全国期货市场累计成交量为26.58亿手(2,658,225,270手)，累计成交额为232.20万亿元(2,322,045.41亿元)，同比分别增长22.19%和28.36%。

从各交易所来看，上海期货交易所4月成交量为2.32亿手(232,014,992手)，成交额为28.99万亿元(289,934.53亿元)，分别占全国市场的28.69%和41.31%，同比分别增长8.97%和26.88%。4月末上海期货交易所持仓总量为979.29万手(9,792,863手)，较上月末下降15.28%。1-4月上海期货交易所累计成交量为7.25亿手(725,499,224手)，累计成交额为77.20万亿元(771,959.25亿元)，同比分别增长21.08%和42.78%，分别占全国市场的27.29%和33.24%。其中，黄金、白银、铜等品种交易活跃，反映市场对贵金属和基本金属投资热情较高。

上海国际能源交易中心4月成交量为0.17亿手(17,427,671手)，成交额为3.16万亿元(31,600.84亿元)，分别占全国市场的2.16%和4.5%，同比分别增长64.35%和20.45%。4月末上海国际能源交易中心持仓总量为45.04万手(450,399手)，较上月下降10.35%。1-4月上海国际能源交易中心累计成交量为0.56亿手(56,443,405手)，累计成交额为10.86万亿元(108,587.75亿元)，同比分别增长27.56%和下降3.36%，分别占全国市场的2.12%和4.68%。业内分析师表示，能源市场交易活跃度提升，或与国际能源价格波动及国内能源需求结构变化有关。

郑州商品交易所4月成交量为2.63亿手(262,735,713手)，成交额为7.54万亿元(75,439.37亿元)，分别占全国市场的32.49%和10.75%，同比分别增长18.58%和下降4.51%。4月末郑州商品交易所持仓总量为1239.22万手(12,392,244手)，较上月末下降31.08%。1-4月郑州商品交易所累计成交量为8.96亿手(895,925,108手)，累计成交额为28.65万亿元(286,481.50亿元)，同比分别增长25.71%和17.75%，分别占全国市场的33.7%和12.34%。农产品及化工品期货交易表现分化，部分品种受季节因素、种植政策影响较大。

大连商品交易所4月成交量为2.54亿手(254,396,893手)，成交额为9.48万亿元(94,828.00亿元)，分别占全国市场的31.46%和13.51%，同比分别增长34.79%和6.93%。4月末大连商品交易所持仓总量为1591.66万手(15,916,644手)，较上月末下降17.08%。1-4月大连商品交易所累计成交量为8.28亿手(827,528,465手)，累计成交额为32.09万亿元(320,952.89亿元)，同比分别增长18.66%和3.31%，分别占全国市场的31.13%和13.82%。豆类、油脂等农产品成交量增长显著，受益于市场对相关产品需求的稳定增长。

中国金融期货交易所4月成交量为0.25亿手(25,084,272手)，成交额为20.21万亿元(202,070.09亿元)，分别占全国市场的3.1%和28.79%，同比分别增长33.58%和47.9%。4月末中国金融期货交易所持仓总量为203.78万手(2,037,768手)，较上月末下降1.48%。1-4月中国金融期货交易所累计成交量为0.98亿手(97,751,367手)，累计成交额为80.80万亿元(807,959.48亿元)，同比分别增长21.43%和41.22%，分别占全国市场的3.68%和34.8%。相关行业研究员表示，宏观经济政策调整预期下，股指期货、国债期货等品种受投资者关注，用于资产配置和风险对冲需求增加。

广州期货交易所4月成交量为0.17亿手(16,926,927手)，成交额为0.79万亿元(7,905.96亿元)，分别占全国市场的2.09%和1.13%，同比分别增长30.5%和下降4.82%。4月末广州期货交易所持仓总量为133.17万手(1,331,709手)，较上月末增长4.95%。1-4月广州期货交易所累计成交量为0.55亿手(55,077,701手)，累计成交额为2.61万亿元(26,104.53亿元)，同比分别增长32.65%和下降12.68%，分别占全国市场的2.07%和1.12%。4月，新兴期货品种市场影响力逐步提升，投资者对绿色能源类期货关注度持续增加。

按照成交额统计，排名各商品期货交易所前三的品种分别为上期所的黄金、白银、铜，郑商所的菜籽油、玻璃、PTA，大商所的豆粕、棕榈油、铁矿石，广期所的工业硅期货、碳酸锂期货、多晶硅期货；按照成交量统计，排名各交易所前三的品种分别为上期所的螺纹钢、白银、燃料油，郑商所的玻璃、PTA、纯碱，大商所的豆粕、聚氯乙烯、棕榈油，广期所的工业硅期货、碳酸锂期货、工业硅期权。

中国金融期货交易所的金融期货期权成交量为2508.43万手，占全国市场的3.1%；成交额为20.21万亿元，占全国市场的28.79%。成交金额排名前三的品种分别是中证1000股指期货、30年期国债期货、沪深300股指期货。

截至2025年4月底，我国共上市期货期权品种146个。丰富的交易品种为投资者提供了更多选择，投资者在当前市场环境下，需紧密跟踪各交易所动态、品种基本面及宏观经济形势，以更好把握投资机遇。未来期货市场将如何发展，中国网财经将持续关注。

期货市场对外开放从五方面入手 专家建议“引进来也要走出去”

8月12日，在20号胶期货上市仪式上，证监会副主席方星海表示，证监会将围绕五个方面做好商品期货市场的对外开放工作。

一是稳步扩大特定品种范围，研究推动将更多的商品期货和商品期权列为特定品种，提升我国商品价格的国际影响力，为我国企业跨境经营提供价格参考和风险管理工具。二是探索多种开放模式，开拓多元化的开放路径。三是优化规则制度，进一步降低境外投资者的制度性交易成本。四是提升跨境监管能力，加强与境外监管机构的沟通与合作，维护好开放条件下的市场秩序。五是勇于参加国际竞争，加大国际市场推介力度，进一步提升境外投资者参与度。

监管层明确表态通过多种措施推动行业国际化，那么，市场参与者应做哪些准备工作？

方正中期期货研究员张向军在接受《证券日报》记者采访时表示，对于投资者来说，期货行业国际化意味着商品交易特点将更多体现国际特色。除了国内市场供需之外，世界范围内商品流动对于市场价格的影响更加明显。交易群体扩大化使得对市场的分析，特别是资金流动、机构持仓等方面的分析要更加细致和全面。而且，货币汇率波动对于商品价格的影响更为复杂。对于交易所和期货公司而言，国际化一方面会扩大客户来源，但同时也对客户服务和风险控制提出更高要求。

对于“探索多种开放模式，开拓多元化的开放路径”，苏宁金融研究院高级研究员王锟对《证券日报》记者表示，品种互挂是最直接的合作方式。交易规则和交易时间的大体一致，也有助于开放。有很多交易所开拓了全天候交易机制，方便世界各国投资者参与。我们的夜盘交易也已经十分成熟，可以探讨扩大到更多的品种。

张向军认为，一方面可以把国内与国际贸易相关的重要品种陆续国际化，比如有色金属、棉花、白糖、大豆等，增强对相关品种的定价权。另一方面，除直接引入境外投资者参与之外，还可设立专门面向境外人士的期货投资基金，增加市场流动性及影响力。同时，可以在时机成熟时，考虑对国内投资者开放外盘交易，在提供更多跨市场套利交易机会的同时，也会使市场运行更为高效。

“探索多种开放模式除了引进境外参与者之外，还要支持国内参与者‘走出去’，引导期货市场双向开放”，中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东对《证券日报》记者表示。

谈到合理引入境外投资者，在优化规则制度、提升跨境监管等方面需注意哪些事项时，张向军表示，引入境外投资者首先应该照顾到他们的交易习惯，从规则设立、信息披露以及市场监管方式等方面都要考虑到。另外，对于资金流动也不宜作过多限制，资金存管、清算尽量国际化。同时，还需进一步改进国内现货贸易、国际贸易等环节对国外资本的限制。只有市场获得足够的流动性，价格发现及套保功能才能更好发挥，被资金操纵的风险也就越小。

王锟认为，一是要满足基本的投资者适当性规则；二是在规则制定方面，减少不必要的监管调整余地，要提高规则明确性和有效性，减少特殊性规定。三是引进的速度要循序渐进，不需要一下子放得过开，要有相互适应的过程。

刘向东指出，引入境外投资者既要完善跨境监管，提升跨境监管能力需要注意跨境投资及境内外交割面临的制度差异、时差等技术问题，还要完善规则增加便利性，让境外投资者低成本的开展经营，有效满足其避险需求。

有业内人士表示，证监会围绕五个方面做好商品期货市场的对外开放工作，有利于降低投资者交易成本、提升市场流动性、扩大市场参与度，对于提升我国期货市场的价格影响力，扩大话语权，从而使对外开放程度进一步提升有重要意义。(刘 萌)