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第十二章期权价格的敏感性和期权的套期保值

1 月 25, 2026 通过 exness 0 评论 #Black-Scholes模型, #DELTA, #套期保值, #希腊字母, #期权价格敏感性

期权价格敏感性指标_认沽期权的delta值为_Delta与期权套期保值

本文由 lonnell 贡献doc 文档可能在 WAP 端浏览体验不佳。建议您优先选择 TXT或下载源文件到本机查看。第十二章 期权价格的敏感性和期权的套期保值【学习目标】 学习目标】本章是期权部分的重点内容之一。 本章的重要内容之一 就是介绍了期权价格对其四个 参数标的资产市场价格、到期时间、波动率和无风险利率的敏感性指标并以此为基础 讨论了相关的动态套期保值问题。学习完本章 读者应能掌握与期权价格敏感性有关的五个 希腊字母及其相应的套期保值技术。在前面几章中 我们已经分析了决定和影响期权价格的各个重要因素 以及这些因素对 期 权 价 格 的 影 响 方 向 。 进 一 步 来 看  根 据 Black-Scholes 期 权 定 价 公 式  c = SN ( d 1 ) Xe r (T t ) N ( d 2 )  我们还可以更深入地了解各种因素对期权价格的影响程  度或者称之为期权价格对这些因素的敏感性。具体地说所谓期权价格的敏感性是指当 这些因素发生一定的变化时会引起期权价格怎样的变化。本章的重要内容之一就是对期 权价格的敏感性作具体的、量化的分析介绍期权价格对其四个参数标的资产市场价格、 到期时间、波动率和无风险利率的敏感性指标。 如果我们从另一个角度来考虑期权价格的敏感性 我们可以把它看作当某一个参数发生 变动时期权价格可能产生的变化也就是可能产生的风险。显然如果期权价格对某一参 数的敏感性为零可以想见该参数变化时给期权带来的价格风险就为零。实际上当我们 运用衍生证券如期权 为标的资产或其它衍生证券进行套期保值时 一种较常用的方法就 是分别算出保值工具与保值对象两者的价值对一些共同的变量如标的资产价格、时间、标 的资产价格的波动率、无风险利率等的敏感性然后建立适当数量的证券头寸组成套期 保值组合 使组合中的保值工具与保值对象的价格变动能相互抵消 也就是说让套期保值组 合对该参数变化的敏感性变为零 这样就能起到消除相应风险的套期保值的目的。 这就是我 们在本章将要介绍的“动态套期保值”技术。期权的套 第一节 Delta 与期权的套期保值期权的 Delta 用于衡量期权价格对标的资产市场价格变动的敏感度 它等于期权价格变 化与标的资产价格变化的比率。 用数学语言表示 期权的 Delta 值等于期权价格对标的资产 价格的偏导数 显然 从几何上看 它是期权价格与标的资产价格关系曲线切线的斜率。 一、期权 Delta 值的计算 令 f 表示期权的价…

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期权的希腊字母的详细理解介绍

10 月 30, 2025 通过 exness 0 评论 #DELTA, #GAMMA, #THETA, #希腊字母, #期权交易

期权交易和期货交易很不一样。做期货的时候，你不需要太复杂的知识就能开始操作，但期权就完全不一样了。期权交易就像开飞机，如果你不懂飞机仪表盘上的各种指标，那开起来就太危险了。而期权里的“希腊字母”就是这些“仪表盘”，它们能帮你管理风险以及更好的实施策略。

首先，我们来聊聊Delta

Delta就是标的资产价格动一动，期权价格会跟着动多少。比如说，股票涨了1块钱，期权涨了0.5块钱，那Delta就是0.5。认购期权的Delta在0到1之间，认沽期权的Delta在-1到0之间。快到期的实值期权，Delta绝对值接近1；虚值期权的Delta绝对值接近0；平值期权的Delta大约是0.5。简单来说，Delta告诉你股票涨多少，期权大概会涨（或跌）多少。

DeltaGammaTheta_期权希腊字母详解_rho 期权

接下来，说说Gamma

Gamma是看Delta怎么变的。当股票价格接近行权价时，Gamma就变大，说明Delta对价格变化很敏感。期权快到期时，平值期权的Gamma最大，因为这时候股票价格稍微动一动，期权就可能从虚值变成实值，或者从实值变成虚值，风险就大了。

再来说说Theta

Theta是期权随着时间流逝，价值会减少多少。Theta通常是负的，意味着期权放着不动，价值就会慢慢消失。平值期权离到期日远的时候，时间价值掉得慢；越接近到期日，掉得越快。实值和虚值期权则相反，离到期日远的时候掉得快，接近到期日时掉得慢。所以，买期权后要想好什么时候卖，别等时间价值都掉光了。

然后是Rho

Rho是利率变时，期权价格会变多少。认购期权Rho是正的，认沽期权Rho是负的。期权离到期日越远，Rho越大。实值期权因为投资金额大，对利率变化更敏感，Rho也更大。不过，相对于其他因素，利率变化对期权价格的影响比较小，所以有时候投资者会忽略它。

最后，讲讲Vega

Vega是波动率变时，期权价格会变多少。波动率增加，期权行权的可能性和收益都增加，期权价格就上涨。平值期权的Vega最大，因为股票价格稍微动一动，就可能从虚值变成实值。虚值或实值期权，波动率稍微变一变，可能不足以让它们变成实值或虚值，所以它们的Vega比较小。特别是深度虚值或实值期权，波动率要涨很多，它们的价格才会涨一点。

如果你是期权新手，一定要先学会这些希腊字母。希望这篇文章能帮你更好地理解希腊字母，让你在期权交易中更加得心应手！

期权相关的知识、开户、个股询价、股指期货交易来源：期权酱

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什么是平值期权的Delta值？

10 月 30, 2025 通过 exness 0 评论 #希腊字母, #平值期权, #期权Delta值, #期权价格变化, #标的证券价格

什么是平值期权的Delta值？倘若有人向你发问，你最喜爱欧洲的哪一个国家？我会毫不迟疑地回答是希腊。

小时候便知晓众多古希腊神话故事，接触期权之后，期权的风险敞口运用到了 5 个希腊字母，分别为 Delta、Gamma、Vega、Theta 以及 Rho，今天我们着重来讲讲平值期权的 Delta值。

rho 期权_平值期权Delta值含义_平值期权Delta值计算公式

什么是平值期权的Delta值？

期权希腊字母中的 Delta（∆），其衡量的内容为：标的证券价格的变化对期权价格所产生的影响，也就是标的证券价格每变化一个单位，期权价格相应出现的改变。

Delta = 期权价格变化 / 标的价格变化

即：新期权价格 = 原期权价格 + Delta× 标的证券价格变化

举例来说：存在一张上证 50ETF 认购期权合约，行权价是 1.900 元，期权价格为 0.073 元，还有 6 个月到期，此时上证 50ETF 价格是 1.800 元。无风险利率为 3.5%，上证 50ETF 波动率为 20%。Delta 为 0.4255。

在其他条件保持不变的状况下，如果上证 50ETF 的价格变成 1.810 元，也就是增加了 0.010 元，那么期权的理论价格将会产生如下变化：0.073 + 0.4255×(1.810 – 1.800) = 0.073 + 0.4255×0.010 = 0.077 元

平值期权Delta值含义_rho 期权_平值期权Delta值计算公式

性质：

（1）期权的 Delta 取值处于 -1 至 1 之间，这意味着标的证券价格变化的速率要快于期权价值变化的速率；

（2）认购期权的 Delta 是正值，认沽期权的 Delta 是负值；

（3）平值期权的 Delta 绝对值大约为 0.5，实值期权的 Delta 绝对值通常大于 0.5 且小于 1，深度实值期权的 Delta 绝对值接近 1。

平值期权的Delta值特征

取值范围：Delta值的取值范围介于-1到1之间。这表示标的证券价格变化的速度通常快于期权价值变化的速度。

平值期权Delta值：平值期权的Delta绝对值通常在0.5附近。这意味着当标的资产价格发生变动时，平值期权的价格变动幅度约为标的资产价格变动幅度的一半。

Delta值的其他重要性质

实值期权：实值期权的Delta绝对值较大，通常在0.5至1之间。越是深度实值，Delta绝对值越接近于1，说明价格影响越大。

虚值期权：虚值期权的Delta值在0至0.5之间。越是深度虚值，Delta值越接近于0，说明价格影响越小。

Delta值的变化：随着期权到期日的临近，Delta值的变化可能会加剧。即将到期的实值期权Delta值无限接近1，而虚值期权Delta值则无限接近0。

平值期权Delta值计算公式_平值期权Delta值含义_rho 期权

平值期权的Delta值影响因素

剩余到期时间：随着平值期权剩余到期时间的减少，其 Delta 值会逐渐向 0 或 1 靠近。如果接近到期日，平值期权的 Delta 值可能会因为标的资产价格微小波动而快速变化。例如，当距离到期日很近时，标的资产价格的一个小波动可能就会使平值期权变为实值或虚值期权，Delta 值也会相应地快速趋近于 1（实值）或 0（虚值）。

标的资产波动率：标的资产的波动率也会影响平值期权的 Delta 值。较高的波动率会使得平值期权 Delta 值相对更稳定，因为价格波动的可能性更大，期权在实值和虚值之间转换的可能性更均衡。相反，较低的波动率可能会导致 Delta 值对标的资产价格变化更为敏感。

平值期权是什么意思？

平值期权是指期权的行权价格与标的资产当前价格相等或者非常接近的期权。从内在价值角度来看，平值期权的内在价值约等于 0。

与实值和虚值期权的对比

实值期权：对于认购期权，当标的资产价格高于行权价格时，该期权为实值期权。例如，上述股票价格为 100 元，若有一份认购期权行权价格为 90 元，此期权为实值期权，因为立即行权就可以获得收益（100 – 90 = 10 元）。对于认沽期权，当标的资产价格低于行权价格时为实值期权。如股票价格为 100 元，认沽期权行权价格为 110 元，就是实值期权，立即行权可获利（110 – 100 = 10 元）。

虚值期权：与实值期权相反。对于认购期权，当标的资产价格低于行权价格时是虚值期权。比如股票价格 100 元，认购期权行权价格 110 元，就是虚值期权。对于认沽期权，当标的资产价格高于行权价格时为虚值期权，如股票价格 100 元，认沽期权行权价格 90 元，为虚值期权。

最后，以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。