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光大证券换帅后营收连降3年后转升 上半年两收警示函

中国经济网北京9月19日讯 光大证券(601788.SH)2025年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入51.25亿元，同比增22.49%；归属于母公司股东的净利润16.83亿元，同比增21.03%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润15.43亿元，同比增长10.09%。

这是光大证券于2022年换董事长后的首度营收增长，此前公司营收连降3年。

公司董事会于2022 年 4 月19 日收到公司董事长闫峻的辞职报告，闫峻先生辞去公司董事长、董事职务。

2022 年 6 月 14 日，公司 2021 年年度股东大会选举赵陵为第六届董事会执行董事，第六届董事会第十四次会议选举赵陵为第六届董事会董事长。目前公司董事长为赵陵。

2021年，公司实现营业收入167.07亿元，同比增长5.30%；归属于母公司股东的净利润为34.84亿元，同比增长49.28%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为40.27亿元，同比增长9.67%。

2022年，公司实现营业收入107.80亿元，同比下降35.48%；归属于母公司股东的净利润为31.89亿元，同比下降8.47%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为29.14亿元，同比下降27.65%。

2023 年，公司实现营业收入100.31亿元，同比下降6.94%；归属于母公司股东的净利润为42.71亿元，同比增长33.93%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为18.72亿元，同比下降35.74%。

2024年，公司实现营业收入95.98亿元，同比下降4.32%；归属于母公司股东的净利润为30.58亿元，同比下降28.39%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为30.08亿元，同比增长60.66%。

据初步统计，光大证券地方证券营业部上半年两度被出具警示函。

中国证监会浙江监管局网站2025年5月28日公布的行政监管措施显示，光大证券股份有限公司丽水灯塔街证券营业部存在向非营销人员下达营销任务、费用管理不规范及不相容岗位部分职责未有效分离等问题，反映出营业部内部控制不完善、合规管理不到位，违反了《关于加强证券经纪业务管理的规定》（证监会公告〔2010〕11号，当时有效）第四条第一项、《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（证监会令第166号）第三条的规定。

浙江证监局根据《关于加强证券经纪业务管理的规定》（证监会公告〔2010〕11号，当时有效）第八条、《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（证监会令第166号）第三十二条第一款的规定，对光大证券股份有限公司丽水灯塔街证券营业部采取出具警示函的行政监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

中国证监会广西监管局网站2025年月23日披露的关于对光大证券股份有限公司南宁金浦路证券营业部采取出具警示函措施的决定（〔2025〕006号）显示，经查，光大证券股份有限公司南宁金浦路证券营业部存在向客户介绍人支付报酬，在开展融资融券业务过程中为客户“绕标套现”提供便利，客户回访不规范、不到位等违规行为。

上述情形不符合《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》（证监会令第145号）第九条第一款第一项、《证券公司融资融券业务管理办法》（证监会令第117号）第四条第五项、《关于加强证券经纪业务管理的规定》（证监会公告〔2010〕11号）第三条第四项规定。

根据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》（证监会令第145号）第十八条、《证券公司融资融券业务管理办法》（证监会令第117号）第四十九条、《关于加强证券经纪业务管理的规定》（证监会公告〔2010〕11号）第八条规定，广西证监局决定对光大证券股份有限公司南宁金浦路证券营业部采取出具警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

今日公告透露利好：7只个股有潜力

鸿达兴业：拟定增募资不超49.85亿元

证券时报e公司讯，鸿达兴业(002002)3月9日晚间披露非公开发行股票预案。发行对象为包括公司控股股东鸿达兴业集团的不超过35名特定对象，鸿达兴业集团承诺认股款总额不低于1亿元；发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%；发行数量不超过7.77亿股；募资不超过49.85亿元，扣除发行费后拟全部用于内蒙古乌海化工有限公司年产5万吨氢能项目。

中色股份：拟73.62亿元收购中国有色矿业74.52%股权

证券时报e公司讯，中色股份(000758)3月9日晚披露重组草案，公司拟发行股份向中色矿业发展收购其持有的中国有色矿业26亿股普通股股份，占中国有色矿业已发行普通股股份总数的74.52%，并拟非公开发行股票募集配套资金不超32亿元。标的资产交易价格为73.62亿元。此次交易构成重大资产重组，构成关联交易。交易完成后，公司将在已有的工程承包、铅锌采选与冶炼等业务的基础上，切入铜钴产品领域。

商赢环球：拟定增募资不超13.8亿元 推动医院建设项目

证券时报e公司讯，商赢环球(600146)3月9日晚间披露非公开发行股票预案，拟募集资金总额不超过13.8亿元，用于医院建设项目和补充流动资金，以推动公司医疗服务行业的产业布局。发行价格为11.08元/股，发行的对象为上海通允、杭州泓帆、上海筱翔、浙江智诚、竹梦科技、上海复仕德以及上海旻莱。

中公教育：2019年净利18.05亿元 同比增57%

证券时报e公司讯，中公教育(002607)3月9日晚间披露年报，公司2019年实现营业收入91.76亿元，同比增长47.12%；净利润18.05亿元，同比增长56.52%；每股收益0.29元。公司拟每10股派发现金红利2.4元(含税)。

东珠生态：拟定增募资不超5.15亿元 控股股东及高管参与认购

证券时报e公司讯，东珠生态(603359)3月9日晚间披露非公开发行股票预案，拟募资总额不超过5.15亿元，用于补充流动资金。发行价格为14.69元/股，发行对象为公司控股股东、实控人之一席惠明，席晨超、黄莹、谈劭旸等8名公司董事、高管和核心管理人员，外部战略投资者王轩以及蒋琳华，共11名特定对象。其中，席惠明拟认购金额2.83亿元，认购比例54.92%。

中广天择：拟定增募资不超4.9亿元 推动公司MCN业务快速发展

证券时报e公司讯，中广天择(603721)3月9日晚间披露定增预案，拟募资总额不超4.9亿元，用于新媒体内容制作及运营项目、马栏山视频文创产业园总部基地项目。发行价格为24.2元/股，发行对象包括云图资管、方正富邦、前海无锋、长城基金、华昌盛投资。公司表示，此次募投项目新媒体内容制作及运营项目的实施为公司MCN(网红孵化运营和营销业务)业务的发展提供内容和运营支持。

华夏航空：拟开展原油套期保值业务

证券时报e公司讯，华夏航空(002928)3月9日晚公告，鉴于航油成本占公司运营成本比例较大，且航油价格与国际市场原油价格存在较高相关性。为降低原油价格、航油价格波动对公司经营和业绩的影响。公司拟采取必要措施，有计划地开展原油套期保值业务。拟实施的原油套期保值交易总购买额度不超过商品价值等值9亿元。

段永平罕见长谈！“买股票就是买公司，但看懂公司很难”

“买股票就是买公司，但看懂公司很难。”

11月11日晚，段永平罕见露面，与雪球创始人、董事长方三文展开了一场关于投资、企业与人生的深度对谈。

“买股票就是买公司”，这句话是段永平从巴菲特那里学来的“投资第一课”。但他强调：“要看懂公司，这个很难。我觉得看懂别人的生意很重要，不懂生意，投资是很难做的。”段永平认为，投资之所以“简单却不容易”，就在于“理念易懂，实践极难”。

段永平的投资生涯中，重仓公司不超过十家。他用“打孔机”比喻自己的投资节奏：“我应该还没有用完20个孔。”

在他看来，投资不是频繁交易，而是集中下注于那些真正看得懂的生意。他不预测市场，不追逐热点，只关注企业本身——“你看我什么时候讲市场，什么时候说‘今天要涨了’‘明天要跌了’？”

谈过往投资：

重仓苹果、茅台，通用电气是教训

段永平的投资生涯，始于退休后的“无聊”。他从工程师转型投资者，最初连K线图都看不懂，直到读到巴菲特那句“买股票就是买公司”，才豁然开朗。

段永平真正重仓投资的公司屈指可数。“我可以数得出来，”段永平说，“我自己真正投过比较大金额的，最早是网易，然后是雅虎，后来就是苹果，伯克希尔哈撒韦我的比重不算大，茅台也是我的重仓股，腾讯现在比重也还可以。”

网易是他早期最成功的案例之一。他回忆说：“我本身是做游戏出身，我跟网易游戏团队聊，觉得他们是一帮很热爱游戏的人，他们的商业模式也不错。”加上当时网易股价极低，“现金比市值高”，他在市场恐慌中满仓买入，“6个月涨了20倍”。

苹果则是段永平近年来最重要的持仓。他在2011年买入，当时已清晰看到苹果从硬件公司向软硬一体平台的转型。“当时苹果商业模式的变化已经很清晰了，我在这个行业里面，都不用判断，那是我看得见的一个东西。”

茅台和腾讯也是他长期持有的公司。他笑称：“一般我跟大家讲，我就只有三只重仓股票：苹果、茅台、腾讯，差不多真是这样。”

而通用电气是他少数承认的“失误”。 在2008年金融危机时，段永平曾买入通用电气，但很快退出。“按今天的想法，我觉得我是不会投通用电气的，通用电气的商业模式并不好。那个时候，我还没有现在的水平。”

他强调，不喜欢的公司就应果断卖出：“你不满意，就赶紧跑，股票你不喜欢，可以‘用脚投票’。”

谈投资理念：

不懂不投，企业文化是“北斗星”

段永平投资哲学的核心是“不懂不投”。他反复强调，投资成功不在于知道多少公司，而在于真正理解几家公司的生意模式。

关于“懂”与“不懂”的界限，段永平认为是一个“灰色地带”。 “到处问人家的人肯定是不懂的。那么不问的人是不是就懂了？你可以说它属于灰色地带。”他以网易为例，“至少我赚了100多倍，你说我懂还是不懂？”

他特别看重企业文化，尤其是用户导向。在分析苹果时，他称：“我觉得苹果的用户导向做得很好，他们不是很生意导向的公司，非常在乎把东西做好，非常在乎用户体验。”他举例，苹果推迟三年才推出大屏手机，是“犯了一个非常大的错误”，但最终仍回归用户需求。

他提出“不为清单”的概念——不做什么比做什么更重要。 “人们关心的是我们做过什么，其实‘我们’之所以成为‘我们’，很大的原因是因为我们不做的那些事情——三十年来，犯的错误就是比其他人少”，正是因为“如果我们知道这个事对我们来说不合适，就不做了，不做就会少犯很多错误，做对的事情的概率就大了”。

对于“安全边际”，段永平也有独到的理解。“巴菲特的安全边际不是指价格便宜，安全边际指的是你对公司有多懂。”便宜的东西可能变得更便宜，真正的保护来自于对企业的深刻理解。

启迪普通投资者：

理性比聪明重要

段永平虽为投资高手，但对普通投资者给出的建议却十分“接地气”。

段永平强调，投资中“理性”比“聪明”更重要。回顾对网易的投资，他坦言：“为什么我能拿那么久，赚了那么多钱还不卖？因为那些钱对我来讲并不多，所以我可以比较理性地去想一件事情。如果我只有那么多钱，还真保不住我也可能卖掉，所以保持理性是一件很难的事情。”

他认为，普通人不需要懂太多公司。“我也不懂太多的生意，这些年就那么几个。”在他看来，与其广撒网，不如深耕少数能理解的行业和企业。

对于当前市场，他保持谨慎。谈到苹果时，他直言“不便宜”，并指出投资要看机会成本，“如果你可以一年赚十几个点，可能真的就没必要买苹果”。但他也承认，对于只能获得1%银行利息的资金来说，苹果仍是更好的选择。

他最后提醒，投资是认知的变现。“懂生意很重要，不懂生意投资是很难做的。”那些整天预测市场、追逐热点的人，“就是不懂”。真正的理解，会让人超越市场波动，聚焦于企业本身的价值创造。

近期两次捐款支持教育事业

11月11日，段永平与北京师范大学教育基金会签署协议，捐赠2.2亿元人民币，用于支持北师大理工综合体建设以及师范和前沿学科发展，助力创新型、融合型人才的培养工作。

10月31日，段永平向江西省江西水利电力大学教育发展基金会无偿捐赠其持有的贵州茅台酒股份有限公司股票壹万股（市值人民币1500万元），以父母名义设立教育专项基金，全力支持该校励教奖学事业发展。