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在岸人民币大涨近600点，升至去年11月来最高，后续升值空间多大？

近期汇率成了市场的“主角”，节后亚洲货币集体暴走，人民币大涨近600点，后续升值空间几何？

周二，五一节后首日，在岸人民币高开高走，兑美元日内一度涨近600点，升至去年11月以来最高水平。中国央行周二将人民币中间价微微调强6个点至7.2008元，刷新近一个月新高，

综合多位交易员，在岸市场客盘日内结汇、购汇双向活跃，整体以结汇偏多，且银行自营也以卖出美元为主，推动人民币走升。他们并称，看到中资大行于日内不时买入美元，平滑了汇率波动。

亚洲汇市过去两天剧烈波动，离岸人民币一度涨破7.20，港币连续触及强方兑换保证，台币更是“历史级别”的暴涨，两天累计上涨超过9%。而大涨背后最直接的导火索是美国关税谈判的积极信号。

展望后市，短期内人民币的升值的空间有多大？中长期看，亚洲货币的少见变化透露了什么信号？

后续人民币的升值的空间有多大？

民生宏观邵翔认为，既然美国大幅加征关税时人民币贬值有限，对谈判出现缓和带来的升值预期也应保持克制，更倾向于在7.10至7.20之间。

一是央行的心理价位。从今天（5月6日）央行公布的中间价来看，人民币汇率定价还是主要锚定美元，干预市场的意图并不明显——当前的水平可能尚未触及关键点位。而从近两年的历史经验，7.1和7.0都是央行比较在意的水平。

二是人民币相对于其他货币的变化。央行可能需要控制人民币相对于其他货币的贬值幅度，避免新的摩擦。以欧元为例子，当前欧元兑人民币为8.21。极端情况下，人民币相对欧元涨回4月10日前的水平（8.05），欧元和美元联系紧密，在欧元和美元稳定在当前的水平的情况下，对应的美元兑人民币大致为7.07。

亚洲汇市剧烈波动透露什么信号？

中长期，亚洲货币的集体“异动”可能反映了汇率范式的变化信号，这也意味着美元的压力将会是结构性的。港币、台币和人民币正好代表三种不同汇率模式，民生宏观表示：

我国外贸顺差1月骤减 人民币升值压力或暂缓

海关总署14日发布的进出口数据显示，我国1月贸易顺差64.5亿美元，比去年同期减少53.5%。这也是继去年12月大幅收缩98.20亿美元之后再度急剧收缩。业内分析认为，1月外贸顺差骤降超五成，将在一定程度上暂时缓解人民币升值以及贸易平衡的国际压力。随着春节因素的逐渐消退，贸易顺差将在2月开始回升，但总体收窄的趋势应该不会改变。

中国进出口在1月均大大超过此前市场预期。据海关统计，2011年1月份我国对外贸易进出口总值为2950.1亿美元，同比增长43.9%。其中出口1507.3亿美元，同比增长37.7%；进口1442.8亿美元，同比增长51%。海关分析认为，由于受春节长假的影响，节前集中进出口的现象比较突出，继而推动今年1月份我国外贸的快速增长。

由于进口表现远好于出口，进出口相抵，中国1月份的贸易顺差报64.5亿美元，仅为去年12月值131亿美元的一半左右。澳新银行环球市场部大中华区经济研究总监刘利刚认为这主要是由于原料采购集中在年初，此外，还有季节性等多种因素。

商务部研究院研究员李健在接受《经济参考报》记者采访时也表示，进出口的超预期增长得益于全球经济复苏形势乐观。而顺差的大幅收窄，则主要因为国内需求旺盛、投资消费增长快速，进口同比增速大大高于出口。

近一段时间，国际上对人民币施压的噪音再次出现。虽然本月初美国财政部汇率报告中拒绝将中国列为汇率操纵国，但美国议员前不久再次抛出旨在向人民币施压的汇率议案。美国财长盖特纳在访问巴西时曾暗批中国控制汇率，敦促巴西官员说服中国让人民币升值。

业内普遍认为，贸易顺差的大幅收窄将在一定程度上缓解国际上对中国贸易和人民币升值的压力。尤其是在本周末将召开的二十国集团央行行长和财长会议上，将会使中国面临的压力大大减轻。

不过，李健也指出，虽然中国外贸顺差一直在收窄，但是出口依然保持大幅增长的态势，因此中国贸易方面来自国外的压力还会一直存在。刘利刚也认为，中国1月和2月份的贸易顺差一向是全年的低点，贸易顺差出现的下降仅仅是暂时的，人民币的升值趋势也不会产生任何变化。

另一方面，专家也表示，随着春节因素影响的逐渐消退，贸易顺差将在下个月开始逐步回升，但由于进口将一直保持较快增长，因此总体收窄的趋势应该不会改变。

中国人民大学经济学院教授王晋斌对《经济参考报》记者表示，总体上，今年的外贸形势比原来预期的要好。中国选择了增加进口来降低外贸顺差增幅的策略。2010年美国贸易逆差中的约71%来自原油进口和对华贸易赤字。如果美国放松对华技术出口管制，中国继续增加对美国产品的进口，中国的贸易顺差继续收窄是极有可能的。

交通银行金融研究中心研究员陆志明分析，考虑到2月份为全年对外贸易淡季，春节长假企业停工可能导致贸易顺差处于较低的位置，但相对于1月份有所回升。因此预计2月份贸易顺差回升到100亿美元左右。此外，由于出口增速继续低于进口增速，全年贸易顺差预计从去年的1831亿美元下跌至1500亿美元左右，而月度贸易顺差也将从平均每月超过150亿美元下降至120亿美元左右。预计2月份贸易顺差可能在100亿美元左右。

社科院世界经济与政治研究所国际贸易研究室主任宋泓在接受《经济参考报》记者采访时表示，中国外贸已经连续多个月保持快速增长，这说明中国制造在国际上仍具备较强的竞争力，同时也说明国际经济正稳步走强，外部需求也在快速增加。他同时也表示，仅看1月份的数据还难以推测全年的情况，因为1月份偶然因素比较多。总体来说，未来我国外贸规模仍将保持较高水平，即使在某些月份外贸规模和外贸顺差会有所波动，这也是很正常的。（孙韶华 胡嘉男）

贸易顺差扩大 人民币或增升值压力

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海关总署最新发布，今年11月我国出口1.24万亿元人民币（折合2022.1亿美元），月度出口值首次突破2000亿美元，增长12.7%，创下历史新高。至此，近三个月来我国出口增速从负增长到双位数，呈现超预期的强劲反弹现象。

月度出口值首破2000亿美元

海关统计显示，11月份，我国进出口总值2.27万亿元人民币，增长9.3%。其中出口1.24万亿元人民币（折合2022.1亿美元），月度出口值首次突破2000亿美元，增长12.7%，刷新去年12月出口记录，再创历史新高；进口1.03万亿元人民币，增长5.3%；贸易顺差2089.2亿元人民币（折合338.1亿美元），扩大73.4%。

综合1-11月，我国进出口总值23.43万亿元人民币，同比增长7.7%。其中出口增长8.3%；进口增长7.1%；贸易顺差1.45万亿元人民币（折合2341.5亿美元），扩大18.3%。

贸易顺差进一步扩大

至此，近三个月来我国出口增速呈现从负增长到双位数的超预期反弹现象。9月份，我国出口同比增速为-0.3%，10月份为5.6%，而11月则达到了双位数的12.7%。从主要贸易对象看，我国对欧盟、美国贸易企稳向好，对日本贸易下降。前11个月，中欧双边贸易总值增长1.8%。中美双边贸易总值增长7.6%。我国与东盟双边贸易增长10.9%。内地与香港双边贸易总值增长19.8%。中日双边贸易总值为2841.1亿美元，下降6.2%。

与出口增长强劲相比，11月进口5.3%的增速要低于10月的7.6%。出口增速提高而进口增速回落，使11月份的贸易顺差进一步扩大，超过了300亿美元。市场预期，贸易顺差的扩大将增加人民币升值的压力。

此外，部分能源和资源性产品进口量增价跌，国内经济回稳和国际市场大宗商品价格低位运行，为我国资源和能源性产品扩大进口提供了有利时机。 记者马汉青