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人民币升破6.4 企业迎汇率风险考验

1月12日，江苏连云港集装箱码头一片繁忙。海关总署数据显示，2017年，我国货物贸易进出口总值27.79万亿元，增长14.2%，扭转了此前连续两年下降的局面。 新华社发

对美元中间价去年升值约6%，今年以来升值约1.78%；多家上市公司公告称汇兑损失影响业绩

“这单子还让人接得放心吗，一接单RMB就涨。”由人民币升值引发的讨论近期在网络上多了起来，一条留言在一个外贸论坛上这样写道。

1月24日，中国货币网数据显示，人民币对美元中间价报6.3916，为2015年12月7日以来首次升破6.4关口。同2018年年初的6.5079相比，升值再次受到各方关注。根据中国货币网的数据，2017年全年，人民币对美元中间价从年初的6.9498到年底的6.5342，升值幅度达到了5.98%。这意味着，一些出口企业在2016年底享受了人民币贬值带来的“红利”后，已逐渐成为了汇率波动的承压方。

“人民币汇率双向浮动弹性明显增强。”2017年的二、三季度央行货币政策执行报告都如此写道。如何更好地认识和把握汇率风险成为了留学生、企业需要面对的问题。

外贸商：若小范围波动不会有大问题

“近期的人民币升值与内部经济持续向好和外部美元相对比较弱等因素都有关系。”国家外汇管理局新闻发言人、国际收支司司长王春英近日指出。

据Wind资讯，受此前疲弱的经济数据等影响，1月24日15:00美元指数报89.9790，走到90以下。今年以来，美元指数已经下跌了2.44%，60日内也跌去了4.85%，不复此前破百时期的强势。另一方面，若以人民币对美元中间价计，从1月2日的6.5079到1月24日的6.3916，已经升值约1.78%。业内有观点称，这同美国方面为刺激国内就业和经济增长而采取的弱势美元政策息息相关。

“当前我国经济保持平稳较快增长，总供需更加平衡，内生增长动力增强，这都会继续支持人民币在全球货币体系中保持稳定地位。”王春英指出，同时世界经济复苏和主要经济体货币政策正常化还是有一定不确定性，未来人民币汇率双向波动将成为常态。

“如果美元只是小范围的浮动其实对于我们这行业影响不大，因为基本上大客户都是做长线，小范围的波动对利润有影响，暂时不会有大问题。”一位清洁用品行业外贸人士对新京报记者表示。

该出口商的出口产品以美元结算。他表示，因为原先的报价都是基于汇率小范围的浮动内，若美元一下子跌下来，幅度“较快”、“较狠”，弱一点或者利润薄一点的小外贸公司可能就“撑不住”了。

他对记者表示，如果人民币升值的情况延续下去，他就要面对年后是否提价的问题。

一位服装出口商则表示，已经留意到了汇率的变动带来的损失，但自身企业规模较小，还要考虑企业流动性等更多的问题，并没有进行更多的风险管理。

外汇局：部分企业对汇率风险管理较弱

尽管有汇率方面的压力，2017年我国货物贸易进出口总值27.79万亿元人民币，比2016年增长14.2%，扭转了此前连续两年下降的局面。其中，出口15.33万亿元，增长达到了10.8%。

对于人民币汇率的问题，海关总署新闻发言人黄颂平在1月12日的发布会上称，一直认为它对外贸进出口有影响，但是影响程度有限。一是汇率变化对进出口是一把双刃剑，人民币贬值的时候，理论上会使企业出口从中相对受益，但同时也会使企业进口成本相应上升。二是在全球价值链背景下，由于跨区域上下游分工和产业内贸易普遍存在，某一个经济体的币值变化及其对进出口的影响，都将快速传导至其他链内经济体，进而分散对单一经济体的影响。

据了解，随着越来越多的企业意识到汇率的风险，在合同上加入汇率限制条款、欧元报价、汇率衍生品都成为了出口企业的“避险工具箱”之一。套期保值就是其中的一种，通过在市场上的操作，可以锁定成本、控制风险。

“（来做套期保值的）基本上都是大企业。”一位曾在五大行工作的业务人员表示，不过也存在没有达到预期效果，甚至出现亏损的情况。

“业务本身的门槛不高。”有银行工作人员对记者指出，但是存在着部分企业主不懂、对汇率风险认识不够的情况。

王春英在此前的发布会上指出，仍看到部分企业汇率风险管理不到位，主要表现在还有一些企业习惯于押注升值或贬值的单边方向、对套期保值认识不到位上。

业内有研究表明，伴随着近几年我国企业“走出去”，对外资产的规模也迎来了持续增长，在这种情况下，提高汇率风险管理能力的重要性已经变得越来越重要。

2017年9月，央行发文将外汇风险准备金率从20%调整为零。民生银行首席研究员温彬指出，这使得银行的报价成本有所降低，有助于企业更好地运用衍生品工具来对冲汇率风险。

多家上市公司称汇兑影响业绩

目前，多家上市公司公告称，在2017年受到汇率影响，产生汇兑损失。

福田汽车1月20日公告，预计公司2017年的业绩同比减少3.96亿元-5.1亿元，业绩下滑的原因中包括人民币升值，导致公司应收账款的汇兑损失增加。数据显示，福田汽车在2016年、2015年产生的汇兑损益分别为-1亿元、-1365万元。而2014年产生的汇兑损益为1.78亿元。

1月19日，上市公司通源石油披露业绩预告称，公司2017年在北美的业务工作量大福增长，由于美元汇率变动，预计产生约2600万元的汇兑损失。而2016年，通源石油却产生了汇兑收益1779万元。

1月4日，纺织类企业百隆东方也表示，2017年年初以来美元汇率持续走低，造成人民币汇率相对上升，公司因人民币升值导致汇兑损失预计约1.5亿元。百隆东方业绩此前也曾受到汇兑拖累。其称，2015年度净利润大幅下降的主要原因系人民币大幅贬值导致财务费用汇兑损失大幅增加所致。

近年来，国家对人民币汇率机制调整后，人民币处于持续升值的态势。但2015年8月11日，央行宣布人民币汇率中间价改革后，人民币对美元在两天内贬值约3%。

百隆东方公告称，2015年8月起人民币汇率突然开始大幅贬值，由于事发突然，公司当时持有较多的银行美元借款，因此在2015年度产生较大的汇兑损失，导致2015年度净利润偏低。而2016年度公司通过降低银行美元借款规模、发行公司债募集人民币资金等方法调整财务资金结构，从而使2016年度的净利润恢复到正常状态。

此外，智能应用处理器SoC和智能模拟芯片设计厂商全志科技表示，人民币升值导致公司2017年预计产生的汇兑损失为4000万元。摩托车及相关汽油发动机制造企业隆鑫通用发布预告称，人民币对美元汇率升值，形成汇兑损失1亿元，使财务费用中汇兑损失较上年同期增加1.78亿元。LED应用产品与解决方案提供商洲明科技宣布，2017年产生汇兑损失3700万元。

新京报记者注意到，在针对2017年的汇兑损失上，虽然部分企业未披露明细，但也言明汇兑损失对业绩产生不良影响。艾比森、博腾股份、华意压缩、阳普医疗、川金诺等公司均发布公告，称产生的汇兑损失对公司业绩产生影响。

留学生：盯着汇率，美元跌了赶紧换

人民币升值给留学生造成的影响大吗？在美国佐治亚州上学的周文（化名）介绍，其专业正常学杂费一年大概三万美元，换汇时间点不一，换汇费用就存在差别。

“同学很多一直盯着汇率，等跌了就赶快让家里换。”他说。如果按照2017年年前年尾的汇率算一笔账，三万美元一前一后换汇价格相差最高可超过1万元。

不过周文也表示，由于会留意汇率波动提前准备，加上小额支出还可以在境外刷卡，总体来看汇率波动对留学生活影响并不大。

出国旅游也会碰上类似的问题。北京的马小姐之前同家人出国旅游，在汇率6.7左右换了2万美元一直没换回来，如果现在换成人民币，其损失也达到了约6000元。她打算先拿手里“再看看”。

新京报记者 宓迪 李云琦

学习进行时 | 限制性股票、股票期权、员工持股计划系列规则梳理对比

股权激励与员工持股计划是上市公司吸引与保留核心技术（业务）骨干、激发员工积极性、提升公司经营业绩的重要机制，是董事、高管与核心骨干薪酬的重要组成，也是上市公司市值管理的重要工具。其中，常用的股权激励工具包括限制性股票、股票期权；当前常见的员工持股计划包括股份来源于回购+价格打折的员工持股计划、股份来源于二级市场购买+提取激励基金的员工持股计划等

上市公司实施股权激励所依据的核心法规为《上市公司股权激励管理办法》（以下简称《管理办法》），实施员工持股计划所依据的核心法规为《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》（以下简称《指导意见》）。

接下来，本文将基于《管理办法》《指导意见》及交易所指引的有关规定，对限制性股票、股票期权、员工持股计划的核心规则进行详细梳理对比。

一、核心概念

上市公司授予激励对象限制性股票，包括下列类型：

（一）激励对象按照股权激励计划规定的条件，获得的转让等部分权利受到限制的本公司股票，即第一类限制性股票；

（二）符合股权激励计划授予条件的激励对象，在满足相应获益条件后分次获得并登记的本公司股票，即第二类限制性股票。

注：第二类限制性股票仅适用于科创板、创业板上市公司。

股票期权是指上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利。

员工持股计划是指上市公司根据员工意愿，通过合法方式使员工获得本公司股票并长期持有，股份权益按约定分配给员工的制度安排。

二、参加对象

股权激励的激励对象包括：

1.上市公司董事、高级管理人员（含外籍）；

2.核心技术人员或者核心业务人员（含外籍）；

3.公司认为应当激励的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他员工。

股权激励的激励对象不包括：

1.上市公司独立董事、监事（如有）；

2.（深主板、沪主板）单独或合计持有上市公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女；

3.《管理办法》第八条规定不得成为激励对象的情形：

（1）最近12个月内被证券交易所认定为不适当人选；

（2）最近12个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选；

（3）最近12个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处罚或者采取市场禁入措施；

（4）具有《中华人民共和国公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员情形的；

（5）法律法规规定不得参与上市公司股权激励的；

（6）中国证监会认定的其他情形。

员工持股计划的参加对象包括：

根据《指导意见》相关规定，员工持股计划的参加对象为公司员工，包括管理层人员。独立董事不可参与员工持股计划。

三、股票、资金来源

四、持股方式、持股规模

五、授予/行权价格

限制性股票的授予价格：

上市公司在授予激励对象限制性股票时，应当确定授予价格或授予价格的确定方法。授予价格不得低于股票票面金额，且原则上不得低于下列价格较高者：

1.股权激励计划草案公布前1个交易日的公司股票交易均价的50%；

2.股权激励计划草案公布前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一的50%。

注：科创板、北交所的定价基准为上述四个价格的最高者。

股票期权的行权价格：

上市公司在授予激励对象股票期权时，应当确定行权价格或者行权价格的确定方法。行权价格不得低于股票票面金额，且原则上不得低于下列价格较高者：

1.股权激励计划草案公布前1个交易日的公司股票交易均价；

2.股权激励计划草案公布前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。

注：科创板、北交所的定价基准为上述四个价格的最高者。

上市公司采用其他方法确定行权价格的，应当在股权激励计划中对定价依据及定价方式作出说明。

上市公司未按照上述定价原则，而采用其他方法确定限制性股票授予价格或股票期权行权价格的，应当聘请独立财务顾问，对股权激励计划的可行性、是否有利于上市公司的持续发展、相关定价依据和定价方法的合理性、是否损害上市公司利益以及对股东利益的影响发表专业意见。

员工持股计划的认购价格：

1.回购股份：定价方式灵活，实践中可按市价一定折扣(一般不低于五折)

2.二级市场购买：二级市场实际购买价格

3.认购向特定对象发行股票：向特定对象发行价

六、时间安排

七、业绩考核要求

股权激励的业绩考核要求：

1.绩效考核指标包括公司业绩指标和激励对象个人绩效指标。相关指标应当客观公开、清晰透明，符合公司的实际情况，有利于促进公司竞争力的提升。

2.上市公司同时实行多期股权激励计划的，各期激励计划设立的公司业绩指标应当保持可比性，后期激励计划的公司业绩指标低于前期激励计划的，上市公司应当充分说明其原因与合理性。

员工持股计划的业绩考核要求：

《指导意见》中未对员工持股计划设置业绩考核指标做出明确规定，实践中往往需要根据员工持股计划方案实质情况进行约定。

八、实施流程

九、税务处理

股权激励的激励对象包括：

第一类限制性股票：应纳税所得额=(登记日股票市价+解禁日股票市价)÷2×解禁股票份数-被激励对象实际支付的资金总额×（本批次解禁股票份数÷被激励对象获取的限制性股票总份数）

第二类限制性股票：应纳税所得额=(归属日市价-授予价格)×归属数量

股票期权：应纳税所得额=(行权日股票市价－行权价)×股票数量

股权激励应纳税额计算公式：

应纳税额=股权激励收入×适用税率－速算扣除数

员工持股计划税务处理：

目前，关于员工持股计划个税政策的规定尚未明确，不同地区地方税局的个税计算方式有差异，建议在纳税义务产生前公司与当地税局沟通确认。

限制性股票、股票期权与员工持股计划作为主流的长期激励工具，各有其独特的制度设计与战略侧重。企业可基于自身战略需求与所处行业特征的情况，结合对激励对象管理或激励的需求，灵活地组合与运用这些工具，进而设计出真正能驱动企业可持续发展的长效激励机制，激发管理层、员工提升上市公司价值的主动性和积极性。

股票如何分红？股票怎么分红派息？

在股票市场上，除了股票价格的涨跌，股票分红也是投资者非常关注的一个话题。股票分红是指上市公司将其净利润的一部分分配给股东的一种方式。那么股票如何分红呢？又怎么分红派息呢？下面是详细介绍：

股票如何分红？

1、现金分红

现金分红是指公司将净利润的一部分以现金的形式分配给股东。这种分红方式在中国股市中是最常见的方式。现金分红的具体操作流程如下：

首先，公司的董事会在年度股东大会前审议分红方案，并公告分红方案的内容，包括分红金额、分红日期等。在股东大会上，股东将对分红方案进行表决。

如果分红方案得到股东的通过，公司将按照方案的规定发放分红。一般情况下，分红会在股东大会后的1-3个月内发放。股东可以在分红到账后通过证券公司进行提取。

2、股票分红

股票分红是指公司将净利润的一部分以股票的形式分配给股东。这种分红方式在中国股市中也比较常见。股票分红的具体操作流程如下：

公司的董事会在年度股东大会前审议分红方案，并公告分红方案的内容，包括分红比例、分红日期等。在股东大会上，股东将对分红方案进行表决。

如果分红方案得到股东的通过，公司将根据分红比例向股东发放股票。一般情况下，股票分红会在股东大会后的1-3个月内发放。股东可以在发放后通过证券公司进行登记过户。

股票怎么分红派息？

1、上市公司董事会在年报中提出利润分配预案，主要有两种情形：第一，本年度净利润弥补以前年度亏损后仍为正。第二，本年度盈利。

2、提取法定盈余公积金、任意盈余公积金。

3、如果还有剩余，则首先要对优先股股东进行分红。

4、优先股股东分红完毕，就轮到普通股股东了，只要在股权登记日这一天持有股票，就可以获得分红。

综上所述，股票分红是股票市场当中比较常见的一种文章，因此我们在选择投资时可以关注一下股票分红，这对投资是有一定帮助的。