2026 年 1 月 – 第 41 页

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胜利证券：短期内市场保持谨慎情绪建议适当控制仓位

1 月 20, 2026 通过 exness 0 评论 #央行政策, #恒生指数, #经济分析, #股市, #金融

昨晚美国三大股指数悉数下跌,受週边市场影响恒指今天小幅低开.週二央行公开市场零投放料节后降准将带来6500亿元流动性;央行加强远期售汇管理机构需缴存20%准备金.盘面上,欧洲盘时段,各大股指下挫让恒指承压,尾盘再度快速跳水,至收盘跌485.15点或2.24%,报收21185.43点,成交减小至858.2亿.恒生国企指数同样受海外悲观情绪影响,而震盪下行,至收盘下跌287.3点或2.95%,报收9454.11点,成交175.9亿.行业板块上悉数下跌,其中跌幅较小的电讯业跌1.32%,原材料业跌1.72%,地产建筑业跌2.09%,跌幅居前的能源业跌3.26%,资讯科技业跌3.07%,消费者服务业跌2.88%.港汇方面,金管局因港元触及强方况换保证向汇市注入62亿港元.

外汇交易仓位控制_央行公开市场零投放_恒生指数下跌

国家统计局服务业调查中心和中国物流与採购联合会9月1日公佈，8月31日央行以特急档形式加强对远期售汇的宏观审慎管理，从10月15日起对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金，准备金率暂定为20%.週二央行公开市场进行1500亿元7天期逆回购操作，当日公开市场零投放。8月最后一个交易日，央行再次开展SLO(短期流动性调节工具)操作，向银行体系注入1400亿元短期流动性，期限6天，加权平均中标利率2.35%。当天银行间货币市场短端资金价格虽仍继续小幅上涨，但资金供需总体均衡，资金面实现平稳跨月。8月26日-31日的6天内，央行进行了三次SLO操作，合计投放流动性3400亿元.8月31日央行以特急档形式加强对远期售汇的宏观审慎管理，从10月15日起对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金，准备金率暂定为20%.目前央行不断为市场流入流动性,市场短期内保持谨慎情绪,加之经济资料欠佳,不排除未来继续宽鬆的可能性,这对目前的恒指而言,还存在不确定性,预计后市继续保持宽幅震盪,建议投资者适当控制仓位.

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贸易顺差扩大人民币或增升值压力

1 月 20, 2026 通过 exness 0 评论 #人民币升值, #出口增长, #国际市场, #贸易顺差, #进口增速

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海关总署最新发布，今年11月我国出口1.24万亿元人民币（折合2022.1亿美元），月度出口值首次突破2000亿美元，增长12.7%，创下历史新高。至此，近三个月来我国出口增速从负增长到双位数，呈现超预期的强劲反弹现象。

月度出口值首破2000亿美元

海关统计显示，11月份，我国进出口总值2.27万亿元人民币，增长9.3%。其中出口1.24万亿元人民币（折合2022.1亿美元），月度出口值首次突破2000亿美元，增长12.7%，刷新去年12月出口记录，再创历史新高；进口1.03万亿元人民币，增长5.3%；贸易顺差2089.2亿元人民币（折合338.1亿美元），扩大73.4%。

综合1-11月，我国进出口总值23.43万亿元人民币，同比增长7.7%。其中出口增长8.3%；进口增长7.1%；贸易顺差1.45万亿元人民币（折合2341.5亿美元），扩大18.3%。

贸易顺差进一步扩大

贸易顺差本币升值_11月中国出口额突破2000亿美元_中国海关出口数据2022年11月

至此，近三个月来我国出口增速呈现从负增长到双位数的超预期反弹现象。9月份，我国出口同比增速为-0.3%，10月份为5.6%，而11月则达到了双位数的12.7%。从主要贸易对象看，我国对欧盟、美国贸易企稳向好，对日本贸易下降。前11个月，中欧双边贸易总值增长1.8%。中美双边贸易总值增长7.6%。我国与东盟双边贸易增长10.9%。内地与香港双边贸易总值增长19.8%。中日双边贸易总值为2841.1亿美元，下降6.2%。

与出口增长强劲相比，11月进口5.3%的增速要低于10月的7.6%。出口增速提高而进口增速回落，使11月份的贸易顺差进一步扩大，超过了300亿美元。市场预期，贸易顺差的扩大将增加人民币升值的压力。

此外，部分能源和资源性产品进口量增价跌，国内经济回稳和国际市场大宗商品价格低位运行，为我国资源和能源性产品扩大进口提供了有利时机。记者马汉青

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