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国际油价、天然气价格大幅飙升！最新分析→

伊朗伊斯兰革命卫队7日表示，当天用无人机在霍尔木兹海峡击中一艘油轮。中东战事持续升级，霍尔木兹海峡商业运输近乎停摆，推动国际油价本周大幅上涨，创下数十年来最大单周涨幅。

当地时间6日，美国总统特朗普在社交媒体宣称，与伊朗不会达成任何协议，除非其无条件投降。国际油价当天再度飙升，纽约原油期货以及布伦特原油期货价格双双突破每桶90美元关口，本周国际油价暴涨。纽约商品交易所轻质原油期货主力合约价格累计上涨近36%，为1983年推出原油期货交易以来最大单周涨幅。伦敦布伦特原油期货主力合约价格累计上涨约28%，是自1991年以来最大单周涨幅。

华尔街投行高盛在最新研报中表示：如果未来几天内看不到霍尔木兹海峡流量恢复正常化的迹象，将立即修订油价预测。高盛在报告中称，油价上行风险正在“迅速扩大”，如果本周内没有解决方案的迹象，油价下周很可能突破100美元；如果霍尔木兹海峡流量在整个3月持续低迷，油价将超越2008年和2022年的历史峰值。国际油价曾在2008年创下每桶147美元的历史最高点。

瑞穗证券能源期货部主管 罗伯特·约杰：只要霍尔木兹海峡局势持续紧张，油价就会持续受到上行压力。即便油价涨到（每桶）100美元，更多是地缘事件驱动，而非实际上的供需紧张。

另外，因全球重要天然气出口国卡塔尔暂停液化天然气生产，欧洲天然气库存处于低位，作为欧洲基准的荷兰TTF天然气期货价格也大幅飙升，本周累计涨幅超67%。

能源价格上涨也推升了通胀预期。穆迪分析认为，通胀预期升温，将令全球各国央行的决策更加棘手，同时引发全球市场震荡。

穆迪分析公司高级经济学家 斯蒂芬·安格里克：如果市场预期增长放缓，通胀更加顽固，就会反映在股市、债市等各类资产价格上，这对央行来说会非常棘手，因为它们将被迫在稳增长和抑通胀之间二选一。

金融创新的重要举措

1980年4月1日，国务院授权中国银行正式发行外汇兑换券（以下简称“外汇券”）。这一特殊的金融工具，既是计划经济向市场经济转型的过渡产物，也是中国对外开放初期的关键性制度安排，其存续的15年恰是改革开放浪潮中商品市场与外汇管理体制剧烈演变的缩影。

外汇券的诞生，根植于特定历史条件下的双重矛盾土壤。一方面，20世纪70年代末，随着中国对外开放步伐加快，海外华侨、港澳台同胞及外国访客激增，但当时国内实行外汇管制，禁止外币流通，境外人士携带的外币需兑换成人民币使用。然而，物资供应短缺，许多生活必需品需凭粮票、布票等票证限量供应，导致境外人士兑换人民币后实际消费能力受限。另一方面，国家急需外汇储备以支持国际贸易和技术引进，但传统侨汇渠道有限，海外华侨更倾向于直接邮寄实物而非货币，进一步加剧了外汇短缺。在此背景下，外汇券应运而生，其设计初衷是通过划定特殊流通领域，既满足境外人士的消费需求，又为国家集中吸纳外汇资源。

从制度设计看，外汇券并非法定货币，而是具有外汇属性的人民币支付凭证。外国旅客、华侨等入境时，需将外币按官方汇率兑换成等值外汇券，面额包括100元、50元、10元、5元、1元、5角和1角七种，票面设计融合长城、天坛等中国元素，兼具实用性与象征意义。其核心特权体现在两方面：一是突破票证限制，持有者可在友谊商店、华侨商店等指定场所直接购买彩电、冰箱、照相机等进口商品，以及丝绸、名酒等高档物资；二是服务优先权，涉外宾馆、航班售票处等对外窗口往往优先接待外汇券使用者。

外汇券的发行在特定历史阶段发挥了多重作用。它规范了外汇使用，将外币兑换纳入国家管控体系，显著提升了国家外汇储备规模，1980年至1994年间，通过外汇券渠道吸纳的外汇成为引进技术设备、推动基础设施建设的重要资金来源。另外，友谊商店等涉外商业网点的繁荣，为国内服务业积累了国际化运营经验，间接促进了商业体系改革。

20世纪90年代，中国经济市场化程度显著提升，商品供应日益丰富，人民币汇率并轨改革提上日程。1994年1月1日，国务院实施汇率并轨，取消外汇券发行；1995年1月1日，外汇券正式停止流通，持有者可在银行兑换为人民币或外币。这一政策的平稳实施，标志着中国外汇管理从行政管控向市场调控的转型。

退出流通后，外汇券并未消失，反而因其稀缺性、设计精美及特殊的历史价值成为收藏市场的新宠。外汇券纸质优良，印制精美，郭沫若题写的“中国银行”行名更添艺术价值，图案表现的都是祖国的美丽河山。2019年中国银行甚至推出发行四十周年加字纪念券，使其以文化符号形式续写历史记忆。

1980年4月1日中国外汇券的发行，是作为特定时代金融创新的一项重要举措，它的历史价值不仅在于服务了数百万境外人士的消费需求，更在于其存续期间积累的实践经验：如何平衡外汇管制与市场开放、如何处理特殊群体待遇与社会公平、如何渐进式推进货币制度改革，这些课题的探索为1994年汇率并轨、2001年加入WTO等更深层次改革提供了参照系。时至今日，当中国外汇储备规模稳居世界前列、人民币国际化步伐不断加快之际，曾经那张泛黄的外汇兑换券，依然有其不容忽视的历史作用，承载着制度变迁的宝贵经验。

期货合约有什么具体的含义?

期货合约有什么具体的含义?

期货合约是由交易所设计，经国家监管机构审批上市的标准化的合约。期货合约的持有者可借交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。

期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。它是期货交易的对象，期货交易参与者正是通过在期货交易所买卖期货合约，转移价格风险，获取风险收益。期货合约是在现货合同和现货远期合约的基础上发展起来的，但它们最本质的区别在于期货合约条款的 标准化。在期货市场交易的期货合约，其标的物的数量、质量等级和交割等级及替代品升贴水标准、交割地点、交割月份等条款都是标准化的，使期货合约具有普遍性特征。期货合约中，只有期货价格是唯一变量，在交易所以公开竞价方式产生。

具体条款

数量和单位条款每种商品的期货合约规定了统一的、标准化的数量

合约表格和数量单位，统称“交易单位”。例如，美国芝加哥期货交易所规定小麦期货合约的交易单位为5000蒲式耳(每蒲式耳小麦约为27.24公斤)，每张小麦期货合约都是如此。如果交易者在该交易所买进一张(也称一手)小麦期货合约，就意味着在合约到期日需买进5000蒲式耳小麦。质量和等级条款商品期货合约规定了统一的、标准化的质量等级，一般采用被国际上普遍认可的商品质量等级标准。例如，由于我国黄豆在国际贸易中所占的比例比较大，所以在日本名古屋谷物交易所就以我国产黄豆为该交易所黄豆质量等级的标准品。

交易时间条款

期货合约的交易时间是固定的。每个交易所对交易时间都有严格规定。一般每周营业5天，周六、周日及国家法定节、假日休息。一般每个交易日分为两盘，即上午盘和下午盘，上午盘为9:00-11:30，下午盘为1:30-3:00。

报价单位条款

报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。国内阴极铜、白糖、大豆等期货合约的报价单位以元(人民币)/吨表示。

合约名称条款

合约名称需注明该合约的品种名称及其上市交易所名称。以郑州商品交易所白糖合约为例，合约名称为“郑州商品交易所白糖期货合约”，合约名称应简洁明了，同时要避免混淆。交割地点条款期货合约为期货交易的实物交割指定了标准化的、统一的实物商品的交割仓库，以保证实物交割的正常进行。交割期条款商品期货合约对进行实物交割的月份作了规定，一般规定几个交割月份，由交易者自行选择。例如.美国芝加哥期货交易所为小麦期货合约规定的交割月份就有7月、9月、12月，以及下一年的3月和5月，交易者可自行选择交易月份进行交易。如果交易者买进7月份的合约，要么7月前平仓了结交易，要么7月份进行实物交割。最小变动价位条款指期货交易时买卖双方报价所允许的最小变动幅度，每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍。

期货交易是目前国内外贸易中最为常见的交易方式，但是缺点就是期货交易具有较大风险性，对未来的市场动态把握的不确定性，因此买卖双方在签订期货合约时一定要注意风险点的约定，以及双方违约责任的情形和适用性，以保障双方利益不受侵害，实现贸易共赢。