Tag: 黄金

美联储降息预期下，手里的美元资产要继续持有吗？

进入2026年，多家机构预计美联储降息周期仍将持续，美元面临的贬值压力受到市场广泛关注。对于普通投资者而言，手里的美元资产要继续持有吗？是否需要将美元兑换为其他货币以规避贬值风险？

对此，渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰在媒体沟通会上表示，尽管美元利率下行，但其绝对利率水平仍相对较高，预计未来一段时间美元指数将窄幅波动，投资者可通过策略性安排来趋避贬值风险，例如采取以美元直接投资于非美资产等策略。

王昕杰同时建议在更广泛的资产类别中进行分散投资。据悉，渣打银行财富方案部日前发布《2026年全球市场展望》，建议投资者在基础投资组合中超配股票和黄金，对于中国资产则重点关注科技、健康护理和通信行业。

可通过策略性操作趋避贬值风险

渣打预测美联储将在今年降息三次，每次25个基点。美元利率将进一步下降，意味着美元资产的回报率将随之降低。

王昕杰提到，去年初4%~5%收益率的美元理财产品还比较常见，更早之前的2024年多只产品还能实现6%以上的回报。而进入2026年，在降息预期下，美元理财产品的收益空间也将收窄，或降至3%左右甚至更低。

“过去两年，一些投资者通过配置外币固收资产，如美元定存、美元理财等来增厚收益，而类似方式在2026年的效果可能会打折扣。”王昕杰表示，投资者在固收投资领域单一依靠货币来做分散已不足够，未来更需要从资产类别和投资策略两个维度进行分散配置。

此外，在降息背景下，美元预计将维持走弱趋势。渣打预计未来一段时间，美元指数将在96至100的区间内窄幅波动。

在此背景下，不少投资者正面临选择，手里的美元资产要继续持有吗？是否需要将美元兑换为其他货币以规避贬值风险？

对此，王昕杰认为，这并非必要操作。尽管美元利率下行，但相较欧元、日元等对美元可能升值的货币而言，美元的绝对利率水平仍维持高位。在预期的窄幅波动区间下，投资者可以通过策略性操作来趋避贬值风险，例如配置一些高息产品或具有升值潜力的资产，也可采取以美元直接投资于非美资产的策略，例如若看好亚太股票，可以美元申购相关基金，基金经理会将其转换为当地货币进行投资。这自然实现了货币的分散，若亚太货币相对美元走强，组合还可能获得汇兑收益。

超配股票和黄金

展望2026年，渣打建议投资者在基础投资组合中超配股票和黄金。

在股票配置方面，渣打的观点是仍然超配全球股票，偏好美国和亚洲（除日本）股票。美国股票的韧性得益于盈利增长强劲、地缘政治风险消退以及美联储放宽货币政策，支撑了经济软着陆预期。亚洲（除日本）股票的盈利增长有望位居主要地区之首，其中印度因盈利上行、增长强劲和估值改善被上调至超配；中国股票则有望获益于企业治理的改善，以及针对科技与创新的针对性政策支持。

渣打认为中国在2026年可能推出更果断且针对性刺激措施，“十五五”规划建议加快先进技术投资以提升自主能力和生产力，定向政策刺激以及人工智能主题相关的强劲盈利增长，将为中国经济提供强有力支持。

在投资组合构建上，王昕杰建议采取A+H股杠铃式配置策略，实现“增长+防御”双线布局。其中，增长端以科技为主导；防御端聚焦健康护理板块与高息股，国内对应红利低波相关领域，港股中的国企高股息板块具备较高配置价值。

此外，渣打维持超配黄金，3个月及12个月目标价分别为每盎司4350美元及4800美元。新兴市场央行持续的需求与有利的宏观环境，有望维持黄金涨势。

每日经济新闻

黄金、铂金、白银：当前市场行情与2026年趋势展望

2025年的贵金属市场迎来历史性狂欢，黄金、铂金、白银三大品种集体突破纪录，年度涨幅均实现翻倍，成为全球资产配置中的焦点。

一、当前市场行情全景

黄金：四年牛市领跑，价格屡创峰值

现货黄金在2025年上演强势突破，年内47次刷新历史新高，12月22日盘中最高触及4409.17美元/盎司，年内累计涨幅超67%，三年累计涨幅更是高达138% 。这一波涨势已推动零售金店价格同步攀升，周大福、老铺黄金等品牌年内多次调价，部分畅销款涨幅超30%，银行也纷纷上调积存金起投门槛甚至暂停部分业务以应对市场热度 。资金面呈现强劲支撑，全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持续录得资金流入，各国央行的持续购金行为进一步巩固了价格基石 。

白银：后发制人涨幅冠绝，工业与金融属性共振

白银在2025年上半年表现平淡，下半年却火力全开，12月22日盘中突破69美元/盎司，年内累计涨幅逼近140%，成为三大品种中涨幅最高的标的 。价格的迅猛上涨引发市场狂热，国投白银LOF大幅溢价超45%，基金公司连发十三道风险提示仍难降温 。供应端持续偏紧，2025年全球白银市场连续第五年出现约9500万盎司的供应缺口，而光伏产业的快速发展成为长期需求支撑，预计到2030年太阳能领域每年将新增近1.5亿盎司白银需求 。

铂金：估值修复行情爆发，替代需求与工业前景共振

铂金价格在2025年自2008年以来首次突破每盎司2000美元关口，年内涨幅超128%，显著跑赢黄金 。黄金价格高企催生的替代效应成为重要驱动力，2025年全球铂金首饰需求预计同比增长7%，中国市场铂金条币需求更是激增47%至16吨，创四年新高 。市场表现上，广期所铂金期货一度封死涨停板，股市中贵金属板块年内涨幅超80%，白银有色等相关标的表现活跃 。

二、核心驱动因素解析

本轮贵金属集体上涨是多重逻辑共振的结果：宏观层面，美联储降息预期升温、全球地缘政治不确定性持续、美元信用弱化与去美元化加速，共同强化了贵金属的避险属性与货币对冲功能 ；资金层面，宽松货币周期下大量资金涌入贵金属ETF，形成资金推动型上涨行情 ；供需层面，白银、铂金的工业需求刚性增长与供应端约束形成供需缺口，黄金则受益于央行购金的持续性支撑 。正如市场规律所示，黄金率先因信任塌陷启动涨势，白银随后因通胀预期与工业需求接力，工业金属的走强进一步确认了经济复苏预期向实体经济的渗透。

三、2026年未来行情趋势展望

黄金：高位震荡后仍有上行空间，支撑与风险并存

机构对黄金后市普遍乐观，高盛预计2026年金价将升至4900美元/盎司，摩根大通更是看到5000美元以上的目标位 。支撑因素包括央行购金需求维持高位、实际利率可能保持负值、地缘政治风险持续等 。但需警惕短期盘整风险，贺利氏预测2026年上半年金价将进入校正阶段，全球通胀超预期回落、地缘冲突缓和等因素可能引发回调。整体而言，黄金上行概率仍大于下行，长期趋势取决于全球货币信用体系与宏观经济走向。

白银：波动加剧，结构性机会与回调风险并存

白银的双重属性使其成为2026年最具分歧的品种。看多逻辑源于光伏产业需求的持续扩张与库存低位支撑，瑞达期货预计其将延续震荡偏强走势 。但看空声音同样强烈，贺利氏指出工业需求疲软可能导致银价波动加剧，预计交易区间在43-62美元/盎司，广发期货则警示超买后的回调风险与监管风控措施的潜在影响 。投资者需重点关注光伏政策调整与美联储政策动向，这两大因素将主导白银的工业需求与金融属性切换。

铂金：强势格局延续，下半年或现分化

铂金的基本面优势使其成为机构眼中的潜力标的，国泰君安期货预计2026年上半年铂金将继续上涨，价格区间在1500-2800美元/盎司 。长期来看，氢能与燃料电池技术的发展将打开铂金的工业需求空间，而相对黄金的估值优势仍将吸引资金流入 。但下半年需警惕行情分化，若现货供需矛盾缓解，价格可能出现回落，工业需求疲软与全球经济衰退风险是主要下行压力 。

四、总结与提示

2025年贵金属市场的狂欢行情源于宏观、资金、供需的多重共振，2026年市场将进入更复杂的博弈阶段：黄金凭借最强支撑属性有望延续龙头地位，铂金受益于替代需求与新兴产业前景值得期待，白银则因高波动特性呈现高风险高收益特征。

需要注意的是，当前贵金属价格已处于历史高位，上海期货交易所已针对白银期货出台风险防范措施，市场波动风险显著上升 。任何宏观数据超预期、政策转向或地缘局势变化都可能引发剧烈回调，上述内容仅为市场分析，不构成投资建议，投资者需结合自身风险承受能力理性决策。

黄金在走股市的路

黄金与股市有相似之处！经济好时，有人炒房，有人炒股，当下房市蔫了吧唧的，股市套路大家又了然于心，正在众人持币观望时，黄金被推上浪尖。本质上讲，无论炒什么，套路都是相似的，低买高抛，先炒作，炒热后再抛，利用既得利益者做局，周而复始，结局是哭的哭，笑的笑。

还记得十几年前炒大蒜，炒辣椒的么？无论炒什么，都有人做局，有人入局。既然你们不投房产，也不相信股市，世界货币黄金总不会排斥吧？这片土地上有那么多人呢，只要有少数人入局便可，人口基数那么大，又不指望所有人入局，都入局那还了得？别忘了，这个时代，没有真诚，只有套路，没有人性，只有尿性，实力不足，是要付出代价的！

怎么看，黄金的套路都像在效仿股市，零和游戏，玩的开心就好，别像股市崩盘时遍地哀嚎就行。毕竟黄金与股市相比，手中有实打实的东西，千秋万代，它也不过期，不报废，这也是部分人敢囤黄金的原因之一。但是，你确定你手中的是真金么？资本论中说，有五成利润，人们会铤而走险，有十成利润，人们会践踏人间一切法律。

如果黄金一路利好，世间还会有保护普通人的法律么？如果没有，权益谁来保障？和平时代尚且如此，如果战争呢？这个世界从未太平过，战争从未停止过，别想着黄金可以代代用，代代传，乱世被人抢的，被灭口的不在少数。文明时代露财都有风险，那几个露财的网红早己证明露财的风险，如果在乱世，露财更是玩命的行为。

炒房炒股炒黄金，炒的本身并无不妥，真正不妥之处在于，这是一个诚信崩塌，互坑互害的时代，真正让人相信的东西，已经不多了。