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期权图解怎么看才明白？怎么分析？

本文主要介绍期权图解怎么看才明白？怎么分析？期权是一种金融衍生品，可以为持有人提供在未来特定时间内以特定价格购买或出售某一份资产的权利。要理解期权图，首先需要了解一些基本概念。

期权图解怎么看才明白？怎么分析？

期权图通常由两个主要组成部分构成：横轴代表资产价格，纵轴代表收益或利润。这些图表可以帮助投资者了解不同期权合约在不同的资产价格下的可能丰和潜在风险。

让我们看看购买认购期权的情况。认购期权是购买方在到期日以约定价格购买资产的权利。当资产价格上涨时，购买方可以使用期权以低于市场价格购买资产并赚取差价。

在期权图上，当资产价格低于约定价格时，收益为零（因为购买方不会以高价购买资产），但随着资产价格上涨，收益呈逐渐上升的趋势。这些图表常常呈现为斜向上的曲线，可以帮助投资者直观地理解收益与资产价格之间的关系。

另一方面，如果我们看看购买看跌期权的情况，看跌期权是购买方在到期日以约定价格出售资产的权利。当资产价格下跌时，购买方可以使用期权以高于市场价格出售资产并赚取差价。

在期权图上，当资产价格高于约定价格时，收益为零（因为购买方不会以高价出售资产），但随着资产价格下跌，收益呈逐渐上升的趋势。这些图表通常呈现为斜向下的曲线。

除了认购期权和看跌期权，期权图还可以帮助投资者了解不同到期日和不同行权价格下的收益和风险。通过观察不同期权合约的图表，投资者可以更好地了解期权交易的潜在收益和风险，并做出更明智的投资决策。

期权图是一种有用的工具，可以帮助投资者直观地理解期权交易的潜在收益和风险。通过观察不同期权合约的图表，投资者可以更好地了解不同资产价格下的收益和风险，并在进行期权交易时作出明智的决策。

中高级期权策略–鹰式期权策略 之 买入鹰式看跌期权

如果你预计标的资产接下来会在某个区间横盘震荡且不愿承受过高风险，可以使用买入鹰式看跌期权（long put condor）策略。

构建方法

买入鹰式看跌期权由四个期权交易构成

买入1份put1

卖出1份put2

卖出1份put3

买入1份put4

Put、put2、put3、put4的数量、标的资产、到期日均相同，不同之处有：

行权价： put1＜put2＜put3＜put4，且put2-put1=put4-put3

策略简介

买入鹰式看跌期权，一般情况下，开仓是买入一份低行权价的虚值put1，卖出一份中低行权价的虚值put2，卖出一份中高行权价实值put3，再买入一份高行权价的实值put4。

所有期权的标的资产、到期日、数量均相同。

Put2与put1行权价之差等于put4与put3行权价之差。

中间的两个期权行权价的价差可以根据自己对行情的判断灵活调整，四个行权价等差是鹰式价差的一般形态。

如果把这个组合拆开来看，其实是一个牛市价差和一个熊市价差组合。

买入put1和卖出1份put2是一个牛市看跌期权价差，卖出1份put3和买入put4是一个熊市看跌期权价差。

和牛市、熊市价差组合一样，买入鹰式看跌期权也是一个风险和收益都有限的策略，在开仓时就能计算出策略的最大收益和最大亏损。

当股价高于最高行权价或低于最低行权价时，策略发生最大亏损；当股价落在中间两个行权价之间时，策略获得最大收益。

在分析该策略组合时，我们还是从构建动机出发。

中间卖出2份看跌期权是这个策略的主要部位，用来实现“股价不会有大的变化”预期下的获利，两头买入看跌期权是用来对冲卖出看跌期权的风险的。

该策略适合对股价波动的上下限有较大把握，同时又对风险比较厌恶的投资者使用。

更专业的投资者会在开仓期权策略组合后，根据市场变化随时调整策略，对策略进行“拆腿”以便收获更划算的风险回报。

此外，一般情况下，买入看跌期权蝶式价差策略在开仓时卖出期权金收入将略低于买入put1和put4的期权金支出，所以在策略构建之初，该策略账面上呈现净流出。

最后，需要注意的是，买入鹰式看跌期权开仓需要交易4份期权，一来一回需要交易8份期权，交易成本相对较高，在实际运用时需要计算好实际成本。

风险与收益

盈亏平衡点

低盈亏平衡点：股价=低行权价+净期权金支出

高盈亏平衡点：股价=高行权价-净期权金支出

最大收益

最大收益=高行权价-中高行权价-净期权金支出

最大亏损

净期权金支出

计算举例

假设在美股市场中，TUTU公司当前股价为52美元，你认为TUTU接下来大概率会在48-56美元之间震荡，同时又想限制风险，于是构建了一个买入鹰式看跌期权：

以1美元的价格买入1张行权价为48美元的put；

以2美元的价格卖出1张行权价为50美元的put；

以4美元的价格卖出1张行权价为54美元的put；

以6美元的价格买入1张行权价为56美元的put；

到期时，你的收益情况如下：

（单位：美元）

说明：

1、文中采用了股票作为期权标的来讲解策略，实际投资中标的也可以是股指、期货合约、债券、货币等；

2、如无特别说明，文中的期权均指场内期权；

3、文中的TUTU公司为虚拟公司；

4、文中的相关计算均未考虑手续费，在实际的期权投资中，投资者需要考虑到交易费用。

关于期权的实用策略

期权作为非线性收益特征的金融衍生品，为交易者提供了在波动市场中获取收益或对冲风险的有力工具。那么如何应用期权，都有哪些期权实用策略？

今天就带你详细了解一下！

1. 看涨期权

① 买入看涨期权是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者买入一定数量的某种特定商品的权利。看涨期权买入者往往预期市场价格将上涨。

② 卖出看涨期权是一种经营策略，卖出看涨期权（空头看涨期权），看涨期权的出售者，收取期权费，成为或有负债的持有人。

2. 看跌期权

① 买入看跌期权是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者卖出一定数量的某种特定商品的权利。看跌期权买入者往往预期市场价格将下跌。

② 卖出看跌期权是一种较为保守策略。看跌期权的出售者，收取期权费，成为或有负债的持有人，负债的金额不确定。

3. 跨式期权

又被称为“同价对敲”，是一种非常普遍的组合期权交易策略，是指交易者以相同的执行价格同时购买或卖出相同的到期日相同标的资产的看涨期权和看跌期权。

① 多头跨式期权交易，是指买入相同数量、相同标的物、相同合约月份、相同执行价格的看跌期权和看涨期权。

② 空头跨式期权交易，是指卖出相同数量、相同标的物、相同合约月份、相同执行价格的看跌期权和看涨期权。

4. 宽跨式期权

指以不同的执行价格同时买入或卖出相同标的资产的看涨期权和看跌期权。宽跨式期权仅仅是将跨式期权稍微作了一下变形。跨式期权要求看涨期权和看跌期权的执行价格要相同，而宽跨式期权则不需要这个条件。

① 买入宽跨式期权由一个看涨期权的多头和一个看跌期权的多头组成，这两个期权的标的和到期日均相同，但执行价格不同。

② 卖出宽跨式期权由一个看涨期权的空头和一个看跌期权的空头组成，这两个期权的标的和到期日均相同，但执行价格不同。

5. 价差套利

① 牛市看涨期权差价是指交易者在买进一个执行较低的看涨期权的同时，又卖出一个标的物相同、到期日也相同，但执行价格较高的看涨期权。

② 牛市看跌期权差价是指交易者在买进一个较低执行价格的看跌期权的同时，又卖出一个标的物相同、到期日也相同，但执行价格较高的看跌期权。

③ 熊市看涨期权差价是指交易者在买进一个执行价格较高的看涨期权的同时，又卖出一个标的物相同、到期日也相同，但执行价格较低的看涨期权。

④ 熊市看跌期权差价是指交易者在买进一个较高执行价格的看跌期权的同时，又卖出一个标的物相同、到期日也相同，但执行价格较低的看跌期权。

6.备兑期权

① 备兑看涨期权是指持有标的合约多头，预期后市小幅上涨，为增加标的多头收益，再卖出更高执行价的看涨期权收取权利金。

② 备兑看跌期权是指持有标的合约空头，预期后市小幅下跌，再卖出更低执行价的看跌期权。

7. 保护性期权

① 保护性看涨期权的策略是在卖出标的期货合约的情况下，如果你担心标的价格上涨而买入看涨期权进行保护。

② 保护性看跌期权策略是指买入标的期货合约的情况下，如果你担心价格下跌而买入看跌期权进行保护。

8. 双限组合

① 多头双限组合即保护性看跌期权+卖出看涨期权

② 空头双限组合即保护性看涨期权+卖出看跌期权

注：

P:最大盈利(Maximum Profit)

L:最大亏损(Maximum Loss B:损益平衡点(Breakeven Point)

K:行权价(Strike Price)

风险提示：期权交易涉及高风险，并不适合所有投资者。在进行期权交易前，请确保您完全理解相关风险，并考虑您的投资目标、经验水平和风险承受能力。本文仅为教育目的，不构成任何投资建议。实际交易前，请咨询专业财务顾问。