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【金融观察】人民币国际化正当时

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近期，人民币对美元汇率一路走高，恰逢央行和外汇局联手出台境外贷款新政策。

一边是全球持有人民币信心与日俱增，另一边是推动人民币更多走到国际投融资舞台。

眼下，不管是国际大环境还是国内基本面，都给人民币国际化创造了难得的好机会，这波黄金窗口期，来得正是时候。

全球货币格局呈现多元化，人民币凭借稳定的表现，成为各国眼中靠谱的备选项，给人民币走向国际腾出了不小的空间，当前，已有80多个国家和地区的央行把人民币纳入了储备清单。

当前，人民币国际化可谓天时地利。今年一季度，我国外贸出口实现超预期增长，持续稳定的贸易顺差为人民币汇率提供了有力支撑，推动人民币对美元汇率持续走高，显著增强了境外主体持有人民币的信心。

国内的资金成本较低，比美元融资划算，不仅企业出海借钱更轻松，也吸引了海外资本回流，让放开金融市场的底气更足。

这次的境外贷款新规更是精准帮企业解决难题，外资银行、进出口银行的境外贷款额度大幅提升，企业出海建厂、做项目，不愁没人民币资金支持。

另外，境内银行通过境外银行转贷时，也可按当地规则执行，人民币资金从国内流到境外的效率大大提高。

当然，这些政策并非盲目放开，而是各有分寸。不同银行定不同的贷款额度，明确风险防控要求，既把蛋糕做大，又守住不发生风险的底线，这正是推进人民币国际化该有的节奏。

对比过去，人民币国际化推进不算快，主要为了防风险，金融开放比较谨慎。从顶层设计方面，人民币国际化态度转向积极。相比“十四五”时期，“十五五”规划纲要将人民币国际化“稳慎推进”改为“推进”，反映出国际化战略态度上的积极变化。

这次的境外贷款新规，是抓住窗口期的关键一步。它不光帮企业出海融资，更重要的是推动人民币从结算工具变成融资资产。

当然，黄金窗口期不会一直在。美元虽有短板，但短期还没有货币能完全替代它。而且人民币国际化也急不得，提升人民币可自由使用程度与资本项目可兑换水平，优化资本流动管理框架，完善人民币跨境金融基础设施，强化全球人民币资产配置功能，这些动作都得一步一步来。

利好面前，时机不容错过。国际上有需求，国内有支撑，政策有方向。趁着这个好时候，把跨境融资的堵点打通，把金融开放的步子走稳，让人民币在贸易、投资、融资等更多国际场景中被广泛使用，人民币定能在全球货币体系中站稳脚跟，既帮企业更好地“走出去”，也能为全球金融稳定出一份力。

如何看待人民币汇率走势？专家：多因素将支撑人民币汇率企稳走强

人民网北京7月5日电 （记者杜燕飞）近期，受内外部因素综合推动，人民币兑美元汇率延续波动走势，引发市场关注。

日前召开的人民银行货币政策委员会2023年第二季度例会指出，要深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

专家表示，今年4月中旬以来，受内外部多种因素影响，尤其是美元指数在中小银行风险问题推升避险情绪、美联储加息预期有所升温等推动下走强，叠加国内经济恢复基础尚不稳固，人民币汇率出现了一些波动。当前，我国宏观经济稳步向好、国际收支基本平衡、外汇储备规模稳定，金融机构、企业和居民对汇率的预期总体平稳，是我国外汇市场平稳运行的坚实基础和有力保障。

“在人民币汇率波动的过程中，汇率的波动能基本起到出清市场的作用。今年以来，尽管人民币汇率有涨有跌、双向波动，但境内外汇供求保持基本平衡。”中银证券首席经济学家管涛说。

国家外汇管理局发布的数据显示，5月份，结汇率（客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比）为72%，环比基本持平，市场主体结汇意愿继续处于近1年高位，总体呈现“逢高结汇”的理性交易模式。售汇率（客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比）为70.4%，环比下降0.7个百分点，市场主体购汇意愿基本稳定。

中国银行研究院发布的《2023年三季度经济金融展望报告》认为，展望三季度，相关外溢影响有望减弱，美元指数走强较难持续，中美利差“倒挂”现象将有所改善；国内经济增长将平稳回升，经济基本面对外汇市场的支撑作用将逐渐增加；跨境资本流动将总体稳定,外汇市场供求交易理性有序、韧性显著提升，汇率预期保持平稳，外汇储备规模合理充裕，国际收支格局基本平衡；中国宏观政策调控工具丰富充足。

“向前看，中国经济运行总体保持稳中上行的态势，而一些市场机构则预测美国经济可能面临温和衰退。同时，随着美联储加息周期接近尾声，美元走强较难持续，外溢影响有望减弱。总体看，我国外汇市场有望保持较为平稳的运行状态。”国家外汇管理局局长潘功胜在第十四届陆家嘴论坛上表示，“多年来，我们在应对外部冲击中积累了不少经验，外汇市场宏观审慎政策工具也更加丰富。我们有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行。”

值得注意的是，在人民币汇率双向波动常态化背景下，企业尤其是中小微企业要树立汇率“风险中性”的理念，立足主业，将汇率风险敞口保持在可控范围内，审慎安排资产和负债的币种结构、期限结构，选择适合自身的汇率避险策略。

邮储银行研究员娄飞鹏表示，企业和个人对赌人民币汇率贬值或者升值都不是理性行为，需要牢固树立汇率“风险中性”理念。金融机构要发挥自身专业优势，基于实需原则和风险中性原则为各类经营主体提供汇率避险服务。

“外汇局始终鼓励企业根据自身的实际情况，采取适合的策略来管理汇率风险敞口。企业管理汇率风险的方式很多，除了通过衍生产品开展套期保值外，使用人民币结算也是个很好的方法，还有进行贸易融资，不管是迟付或者早付、迟收或者早收，这都是很好的对冲方式。” 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英此前表示，外汇局要加强对中小微企业汇率避险的支持力度，着重加强政银企合作成本分担机制，降低中小微企业套保成本，保证已经有的政策持续不间断。

2025年9月2日，人民币兑美元汇率，今日汇率是多少？

2025年9月2日上午9点17分，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布了当日人民币兑美元汇率中间价，1美元对人民币7.1089元。 这个数字比前一天9月1日的7.1072元下调了17个基点。

虽然今日中间价小幅下调，但从近期整体走势看，人民币实际上呈现持续走强态势。 8月25日，人民币中间价曾报7.1161，创下2024年11月以来新高。 8月30日，人民币对美元中间价达到1美元兑7.1030元。

2025年以来人民币对美元呈现先跌后升的震荡走势。 年初受美国加征关税等贸易政策冲击，人民币一度贬值至7.3以上，4月上旬离岸价甚至达到7.4295。 5月后，随着中美关税谈判取得进展和美元指数大幅走弱，人民币快速反弹，6月回升至7.2下方。

人民币在8月下旬持续走强主要受到两个关键因素驱动。 美联储降息预期升温是首要外部因素。 8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议释放鸽派信号，指出政策已经明显处于限制性区域，如果经济前景和风险的天平开始转向，就需要相应地调整政策。

鲍威尔还放弃“平均通胀目标制”，回归灵活通胀框架，更注重就业与通胀平衡。这番讲话让市场认为美联储将于9月降息的概率重新站在90%上方，美元指数单日跳水0.94%。 8月28日，美联储理事沃勒在迈阿密经济俱乐部明确支持美联储在9月16日至17日的政策会议上降息25个基点。

国内政策主动引导是另一重要因素。 中国人民银行从8月25日起连续上调中间价，累计调升258个基点，释放稳汇率信号。 央行通过连续调升中间价，传递从“稳汇率”转向“稳预期”的政策意图，引导市场形成人民币升值共识。 这些措施响应了“反内卷”政策，通过适度升值降低进口成本，提升国内购买力，同时优化企业竞争环境。

人民币走强对资本市场产生了明显影响。 A股市场首先受益于外资流入加速，2025年8月北向资金净流入超800亿元，外资重点增持高股息蓝筹股如银行、公用事业及科技成长板块如AI、半导体。

进口依赖型行业如航空、造纸的原材料采购成本降低，盈利空间扩大。 人民币资产价值重估推动权重股估值修复，金融、消费等核心资产更受青睐。

港股市场表现出更强弹性。 由于港元挂钩美元，人民币升值直接提升港股中资企业以人民币计价的盈利表现，科技龙头及半导体板块受益显著。 30万亿国际资金涌入香港市场，使港股成为外资布局中国资产首选渠道。 8月南向资金净增500亿港元，重点加仓高分红国企与AI赛道。

市场机构对人民币汇率走势存在不同看法。 看涨阵营如摩根士丹利、德意志银行预计人民币年底升至7.0，主要基于美联储降息周期开启、中国出口韧性及政策刺激预期。中性阵营如高盛、瑞银认为汇率将在7.15-7.30区间震荡，强调贸易顺差收窄与美联储政策不确定性的平衡。 看跌阵营如花旗指出若中国四季度GDP增速低于4.8%，汇率可能下探7.40。

技术分析显示短期支撑位在7.10（200日均线）与7.15（8月低点），若突破可能打开升值空间至7.05。阻力位与回调风险在7.25（50日均线）与7.30（年内高点），若未能有效突破，可能回落至7.35。

人民币汇率走势面临多种潜在风险。 上行风险包括美联储超预期降息，若9月降息50基点且12月再降25基点，人民币可能升值至7.05-7.10。 中美若达成贸易共识，如稀土出口限制松动或农产品采购协议落地，汇率可能单日升值0.8-1.2%。

下行风险包括中国经济数据疲软，若三季度GDP增速低于4.8%或9月CPI同比转负，汇率可能下探7.35-7.40。 地缘冲突升级如台海局势紧张或南海摩擦可能引发避险情绪，导致离岸人民币单日贬值1.5%以上。

外汇市场参与者正在调整策略。 出口企业被建议锁定7.15-7.20的远期结汇，进口企业可分批买入7.30-7.35的看涨期权。 投资者被建议增持人民币计价债券如政策性金融债与A股高股息板块如银行、能源，以对冲汇率波动风险。

市场预期方面，外汇远期价格变化反映了对未来汇率走势的预期。8月以来，在人民币兑美元汇率即期价格震荡走强的同时，3月期、4月期远期价格表现趋同，说明至2025年底前，市场看好人民币兑美元汇率走强。

美联储政策不确定性仍然存在。 据CME“美联储观察”数据显示，美联储9月维持利率不变的概率为10.4%，降息25个基点的概率为89.6%。 美联储10月维持利率不变的概率为4.9%，累计降息25个基点的概率为47.3%，累计降息50个基点的概率为47.9%。

美国财长贝森特周一表示不担心美元相对于欧元的汇率地位，并指出由于欧洲财政扩张政策的影响，欧元理应保持强势。贝森特称“在德国引领下，欧洲正在实施大规模财政扩张”，市场正在良好运转。

中国人民银行坚持市场在汇率形成中起决定性作用、坚持底线思维的原则。 外汇市场指导委员会会议重申“三个坚决”，明确提出坚决处置扰乱市场秩序的行为，加强对外汇自律机制的指导。 会议要求外汇市场自律机制成员以服务实体经济为首要任务，为企业和居民提供稳定的汇率环境，坚持汇率风险中性。

企业结汇行为正在改善。 上修人民币资产收益率预期，鼓励企业增加结汇，改善外汇市场供求关系。 尽管受企业年中分红派息影响，购汇需求的季节性攀升理论上会对人民币汇率形成抑制作用，但从实际情况看，6、7月份汇率依然保持平稳。 7月企业、个人等主体结汇率甚至环比小幅上升，结售汇延续顺差态势。

短期来看，若美元进一步走弱、政策持续发力，人民币可能试探7.05关口。9月后分红购汇需求将显著回落，四季度市场将迎来结汇高峰，有利于人民币汇率维持偏强水平。

国际资本流动正在发生变化。 高盛最新研报指出，亚洲债券投资者的关注重点在过去6个月发生显著变化，“去美元化”已成为明显更重要的主题，投资者继续把投资分散至美元资产之外。 新兴市场股市今年以来表现不俗与国际资本的配置调整相关。