Tag: 外汇储备

外汇↓ 黄金↑

人民银行5月7日发布的4月官方储备资产数据显示，4月我国外汇储备规模为3.2万亿美元，较3月末下降448亿美元，降幅为1.38%。4月我国黄金储备为7280万盎司，较2月增加6万盎司。这已是人民银行连续第18个月增持黄金。

据国家外汇管理局介绍，2024年4月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，使得外汇储备规模下降。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

展望未来，中国民生银行首席经济学家温彬分析指出，当前国际经济形势有所好转，我国外贸仍将保持韧性，在稳定跨境资金流动方面继续发挥基本盘作用。同时，随着我国新一轮对外开放措施落地显效，人民币资产的避险和投资价值进一步凸显。5月以来，美联储降息预期有所上升，美元指数高位回落，全球股债市场价格反弹，这也有利于外汇储备规模稳中向好。同时，我国经济发展具有坚实基础、诸多优势和巨大潜能，长期向好的趋势不会改变。基于上述因素，外汇储备规模有望继续保持基本稳定。

黄金方面，世界黄金协会公布的数据显示，今年一季度，全球央行黄金储备增加了290吨，继续显示出强劲买入的态势。其中，土耳其、中国和印度央行购金量“领跑”全球。世界黄金协会分析认为，在资本市场波动的情况下，黄金在国际储备投资组合中的重要作用正持续凸显。

不过4月官方黄金储备虽继续增长，但增幅创2022年11月以来最低。对此，东方金诚首席宏观分析师王青表示，这或与当月国际金价上涨幅度显著扩大等因素有关。“总体来看，近期人民银行持续增加黄金储备，背后主要是受国际储备结构优化需求推动。一方面，在美债收益率波动明显加大的背景下，人民银行增持黄金，有助力于储备资产保值增值。另一方面，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，人民银行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化进程创造有利条件。”王青介绍。

记者 许予朋

实习编辑 李皓晨

2月末官方外汇储备突破3.4万亿美元 专家：出口将继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用

3月7日，国家外汇管理局披露截至2026年2月末官方外汇储备数据。2月末，我国外汇储备规模达34278亿美元。同时，央行已连续16个月增持黄金。

3月7日，中银证券全球首席经济学家管涛分析，这更多反映了在主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响下，汇率折算和资产价格变化带来的正估值效应。

同日，中国民生银行首席经济学家温彬表示，2026年的政府工作报告强调要“进一步扩大高水平对外开放”，释放了以开放促改革的决心和信心。在国家战略的大力支持下，出口将继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。

外汇储备规模连续第七个月增加

截至2026年2月末，我国外汇储备规模较1月末上升287亿美元，升幅为0.85%，为连续第7个月增加。

管涛分析认为，当月，主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期因素叠加地缘政治局势扰动等，促使美元指数（DXY）结束了此前月度“三连跌”，累计上涨0.6%至97.6，非美元货币总体下跌。全球主要金融资产价格涨跌互现，以美元标价的已对冲全球债券指数环比上涨1.4%，标普500股票指数环比下跌0.9%。

2月份，外汇市场总体延续了上月底的美元强、人民币更强行情。管涛分析，人民币对美元中间价持续走强，月末升至6.9228，为2023年5月12日以来新高。境内外即期汇率则呈现“V型”走势，2月26日离岸和在岸人民币对美元即期汇率盘中最高分别升至6.8267、6.8310，分别创2023年3月27日、4月17日以来新高。随着春节假期后第一个交易日（2月24日）在岸人民币对美元即期汇率一举升破6.90，2月25日和26日银行间市场即期询价日均成交563亿美元，较之前4个交易日日均成交351亿美元明显放量，显示外汇市场有顺周期羊群效应的迹象。2月27日，人民银行宣布将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，释放汇率维持稳定信号，离岸和在岸人民币对美元即期汇率随即出现回调，月末分别收至6.8612、6.8559，较上月末分别升值了1.42%和1.35%，但较2月26日分别回调了0.25%和0.24%。

中国民生银行首席经济学家温彬表示，2月份，随着美伊对峙加剧、地缘政治风险上升，全球投资者避险情绪上升，资金开始从美股、商品等风险资产转向美债和美元，美债长端收益率下行，美元指数上行，全球资产价格涨跌互现。

货币方面，温彬说，美元汇率指数（DXY）环比上涨0.6%至97.6，非美元货币总体下跌，其中日元、欧元、英镑兑美元分别环比下跌0.8%、0.3%和1.5%。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）环比上涨1.4%，标普500股票指数环比下跌0.9%。受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，外汇储备规模上升。

跨境贸易收付中使用人民币的比例已达30%

3月6日，在十四届全国人大四次会议记者会上，中国人民银行行长潘功胜指出，汇率的影响因素是非常复杂的，比如地缘政治、突发事件、货币政策、金融市场等。目前国际上这些因素的变化非常大，不确定性也很强，比如，近日美国和以色列对伊朗发动军事打击，导致国际金融市场避险情绪大幅上升，美元指数及主要经济体货币的汇率也剧烈波动。过去一周，这种现象在国际金融市场上是非常明显的。

潘功胜说，经过多年的发展，中国外汇市场的参与主体更加成熟，市场更具韧性。人民银行鼓励金融机构为企业管理汇率风险提供服务，目前企业利用汇率避险工具的比例和在跨境贸易收付中使用人民币的比例均已达30%，也就是说约60%的进出口贸易受汇率变动的影响较小，今年这一比例还有望进一步提升。

展望后期，温彬分析，2026年政府工作报告强调要“进一步扩大高水平对外开放”，释放了以开放促改革的决心和信心。在国家战略的大力支持下，出口将继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。贸易伙伴多元化、出口结构优化升级、贸易新业态快速发展等优势凸显，有助于出口规模保持在较高水平。跨境资本流动方面，我国资本市场回稳回暖、外商投资促进体制机制改革不断深化，境外投资者对人民币资产的长期配置意愿持续提升，证券投资维持合理规模净流入，外商直接投资保持平稳。我国经济将继续保持质的有效提升和量的合理增长，为外汇储备规模基本稳定奠定坚实基础。

国家外汇管理局有关负责人表示，我国经济稳中有进、向新向优发展，长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

潘功胜：我国外汇储备充足，无需特别看重“整数窗口”

中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜日前接受第一财经专访时表示，总体看，无论是以外汇储备的绝对规模，还是以其他各种充足性指标进行衡量，我国外汇储备都是十分充足的。以下为专访实录：

第一财经：2月7日,央行公布的数据显示,2017年1月末,外汇储备29982亿美元，环比减少123亿美元，跌破3万亿的整数关口。外汇储备是否足以应对当前的资本流动现状?

潘功胜：外汇储备是一个连续变量，在复杂多变的经济金融环境下，储备规模上下波动是正常的，无需特别看重所谓的“整数窗口”。我国外汇储备规模迄今仍是全球最高水平，国际支付能力总体较强。根据最新统计，截至2016年底，我国外汇储备规模约占全球外汇储备规模的28%，位居世界第一，明显高于排名第二位的日本(1.16万亿美元)和其他国家。

注：根据各国数据发布的时间不同，上表显示规模为目前彭博上可获得数据。其中中国内地规模截至2017年1月末，日本、中国台湾规模截至2016年12月底，俄罗斯、巴西数据截至2016年11月底，瑞士、沙特、中国香港、韩国规模截至2016年10月底，印度数据截至2017年1月6日。

一国持有多少外汇储备算是合理水平，国际和国内都没有统一的标准，需综合考虑本国的宏观经济条件、经济开放程度、利用外资和国际融资能力、经济金融体系的成熟程度等多方面因素。传统上使用3～6个月进口额或100%短期外债等指标衡量，近期IMF也有工作论文建议以综合指标衡量。总体看，无论是以外汇储备的绝对规模，还是以其他各种充足性指标进行衡量，我国外汇储备都是十分充足的。

第一财经：2017年，如何评估外部世界风险，对我国未来跨境资本流动形势又如何研判?

潘功胜：2017年，世界经济不稳定性、不确定性凸显，一些出乎意料的重大“黑天鹅”事件可能造成新的冲击。国际金融危机深层次影响仍在延续，低增长、低贸易和有效需求不足的国际大环境难有改变。美国新政府上台后内外政策动向不明、美联储下一步加息预期增强、逆全球化和各国政策内顾倾向抬头、地缘政治关系复杂变化等，都会通过贸易、投资、金融等途径影响经济金融稳定。

具体到中国，目前我国跨境资金流动正在向均衡状态收敛，中国跨境收支的基础依旧十分稳健，未来国际收支平稳运行的根本性支撑因素依然较多。

首先，国内经济长期向好的基本面未发生实质性改变。2016年，中国GDP达到74.4万亿元，按可比价格计算比上年增长6.7%。在经济体量不断增大的情况下，经济增速在世界主要经济体中仍居前列，经济结构优化升级步伐正在加快，新经济动能正在增强。其次，我国货物贸易以及经常账户的顺差趋势没有改变，顺差形成的原因和结构也基本合理。再次，境外长期资本依然看好我国的经济发展前景和市场潜力，以长期投资为目的的外资将继续流入。据商务部统计，2016年，我国实际使用外资金额达8132.2亿元，同比增长4.1%。最后，我国外汇储备仍然充足，并且外汇储备在多元化、分散化的投资策略下，不同货币和资产之间有效发挥了此消彼长、风险对冲的效果，这是我国抵御外部冲击的一个强有力的基础。跨境资本流动最终还是要回归基本面，对此我充满信心。