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中国外汇储备实现“六连升”，黄金储备“15连增”

记者 辛圆

2月7日，国家外汇管理局公布的数据显示，截至2026年1月末，我国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23%。

国家外汇管理局表示，2026年1月，受主要经济体财政政策、货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

外汇局表示，我国经济运行稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

这是外汇储备余额连续第6个月增加。2025年全年，中国外汇储备在其中11个月保持了增长势头，全年增加了1555.12亿美元。

中国民生银行首席经济学家温彬对界面新闻表示，1月份，受多重因素叠加影响，美元延续弱势。

“一是特朗普在委内瑞拉、伊朗、格陵兰岛等多地开展或威胁军事打击加剧了地缘政治风险，美元信用风险高企。二是特朗普暗示对美元贬值持开放态度，引发市场抛售潮。美联储委员释放鹰派信号，加之沃什当选美联储主席的预期发酵，美债震荡上行，全球资产价格整体上涨。”温彬分析称。

温彬表示，2025年，我国外贸展现出强劲韧性，出口规模创下历史新高。以新能源、高端装备为代表的机电行业出口占比持续提升，国际市场布局更趋多元均衡。跨境资本流动方面，境外投资者对人民币资产的长期配置意愿稳步提升，证券投资维持合理规模净流入，外商直接投资保持平稳。

“随着跨境投融资便利化政策持续加码，资本市场对外资吸引力将持续增强。我国经济运行稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供了有力支撑。”温彬说。

中国人民银行7日更新的官方储备资产数据显示，截至2026年1月末，中国黄金储备为7419万盎司，较去年12月末的7415万盎司增加4万盎司。这也是中国黄金储备连续15个月增加。

东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，近期央行在国际金价持续大幅上涨、屡创历史新高过程中持续小幅增持黄金，释放了优化国际储备的信号。背后是截至2025年12月末，在主要由外汇储备和黄金储备构成的官方国际储备中，黄金储备的占比约为9.7%，明显低于15%左右的全球平均水平。

王青表示，从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。

香港场外期权账户注册知识拆解

香港场外期权市场的独特地位

香港作为国际金融中心，其金融市场结构兼具东西方特色，既深度连接中国内地庞大经济体，又完全遵循国际通行的金融规则与法律体系。这一独特地位，使得香港的场外衍生品市场，特别是期权市场，呈现出高度的灵活性与复杂性。场外期权，作为非标准化的合约，其条款可依交易双方需求定制，为专业投资者提供了精准的风险管理和收益增强工具。与内地市场相比，香港的场外期权市场参与者更为多元，产品结构更为丰富，监管框架也更侧重于机构与专业投资者。理解这一市场，不仅是理解一种金融工具，更是理解一套成熟的国际金融运作逻辑。

场外期权账户的核心构成要素

在香港开设场外期权账户，并非简单的开户动作，而是一个涉及多重资格审查与协议签署的专业流程。其核心构成要素包括：

注册流程中的关键节点与潜在挑战

从初步接洽到Zui终获得交易权限，流程中的几个关键节点往往决定了成败。是选择交易对手方。投资者需审慎评估交易商的资本实力、市场声誉、产品设计能力以及报价竞争力。ISDA主协议的谈判至关重要，特别是其中的管辖权、争议解决方式等条款，可能对未来产生深远影响。保证金账户的设立与管理涉及跨境资金调拨，需考虑汇率风险与资金效率。潜在的挑战则包括：资格认证材料的复杂性与合规性要求、协议谈判中专业法律知识的匮乏、以及对持续风险管理义务的理解不足。许多投资者低估了后续管理的复杂性，以为开户即告结束，实则这只是持续风险管理的开始。

专业视角下的风险管理要义

场外期权是一把双刃剑，其定制化特性在提供精准工具的也带来了独特的风险。除市场风险外，投资者必须高度关注：

流动性风险：非标准化合约难以在二级市场转让，提前平仓通常只能与原交易商协商，可能面临不利报价。模型风险：期权的定价与风险参数计算高度依赖数学模型，不同模型或参数假设可能导致估值差异，影响保证金计算与决策。操作风险：从交易确认、估值对账到保证金追缴，整个流程涉及大量手工环节，需要严谨的内控流程支持。错向风险：一种特殊的信用风险，指交易对手方违约概率随着你方头寸亏损而增加的风险，在极端市场环境下尤为致命。

专业的风险管理不仅在于头寸的对冲，更在于建立贯穿前中后台的、系统性的监控与应对机制。

隆耀投资（深圳）有限公司的专业赋能角色

对于内地专业投资者而言，直接对接香港国际金融机构存在知识、经验与资源上的鸿沟。隆耀投资（深圳）有限公司的价值正在于此。我们并非简单的通道提供者，而是专业的赋能方与协调者。我们凭借对两地市场的深刻理解，协助客户：

服务维度具体赋能内容

架构设计

根据客户投资目标与风险承受度，设计合规且高效的跨境交易架构。

对手方对接

凭借长期合作的国际投行与券商网络，为客户筛选并引荐合适的交易对手。

协议谈判支持

提供ISDA主协议核心条款的专业解读与谈判要点支持，帮助客户理解法律文本背后的商业与风险实质。

流程管理

协助客户梳理从资格认证、账户开立到交易执行、对账管理的全流程，提升操作效率与安全性。

持续风控教育

提供市场动态、风险案例与模型知识的持续分享，助力客户构建自主风险管理能力。

我们的角色，是帮助客户将复杂的国际规则转化为可执行、可管理的投资实践，让专业工具真正为投资目标服务。

迈向国际市场的战略准备

在香港开设场外期权账户，本质上是投资者迈向国际成熟衍生品市场的一次战略跃迁。它要求投资者从观念到能力进行系统性升级：从依赖标准化产品到驾驭定制化合约，从关注单一方向性涨跌到理解多维希腊字母风险，从单纯追求收益到建立全面的风险管理文化。这个过程固然充满挑战，但也是机构投资者走向成熟的必经之路。提前进行知识储备、寻找可靠的合作伙伴、搭建稳健的内部流程，远比在市场机会来临时仓促上阵更为重要。香港市场提供的，不仅是一个交易场所，更是一个与国际dingjian金融机构同台竞技、深度学习的舞台。充分理解并善用这一舞台，将为投资组合的多元化与风险管理精细化打开全新的空间。

潘功胜：我国外汇储备充足，无需特别看重“整数窗口”

中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜日前接受第一财经专访时表示，总体看，无论是以外汇储备的绝对规模，还是以其他各种充足性指标进行衡量，我国外汇储备都是十分充足的。以下为专访实录：

第一财经：2月7日,央行公布的数据显示,2017年1月末,外汇储备29982亿美元，环比减少123亿美元，跌破3万亿的整数关口。外汇储备是否足以应对当前的资本流动现状?

潘功胜：外汇储备是一个连续变量，在复杂多变的经济金融环境下，储备规模上下波动是正常的，无需特别看重所谓的“整数窗口”。我国外汇储备规模迄今仍是全球最高水平，国际支付能力总体较强。根据最新统计，截至2016年底，我国外汇储备规模约占全球外汇储备规模的28%，位居世界第一，明显高于排名第二位的日本(1.16万亿美元)和其他国家。

注：根据各国数据发布的时间不同，上表显示规模为目前彭博上可获得数据。其中中国内地规模截至2017年1月末，日本、中国台湾规模截至2016年12月底，俄罗斯、巴西数据截至2016年11月底，瑞士、沙特、中国香港、韩国规模截至2016年10月底，印度数据截至2017年1月6日。

一国持有多少外汇储备算是合理水平，国际和国内都没有统一的标准，需综合考虑本国的宏观经济条件、经济开放程度、利用外资和国际融资能力、经济金融体系的成熟程度等多方面因素。传统上使用3～6个月进口额或100%短期外债等指标衡量，近期IMF也有工作论文建议以综合指标衡量。总体看，无论是以外汇储备的绝对规模，还是以其他各种充足性指标进行衡量，我国外汇储备都是十分充足的。

第一财经：2017年，如何评估外部世界风险，对我国未来跨境资本流动形势又如何研判?

潘功胜：2017年，世界经济不稳定性、不确定性凸显，一些出乎意料的重大“黑天鹅”事件可能造成新的冲击。国际金融危机深层次影响仍在延续，低增长、低贸易和有效需求不足的国际大环境难有改变。美国新政府上台后内外政策动向不明、美联储下一步加息预期增强、逆全球化和各国政策内顾倾向抬头、地缘政治关系复杂变化等，都会通过贸易、投资、金融等途径影响经济金融稳定。

具体到中国，目前我国跨境资金流动正在向均衡状态收敛，中国跨境收支的基础依旧十分稳健，未来国际收支平稳运行的根本性支撑因素依然较多。

首先，国内经济长期向好的基本面未发生实质性改变。2016年，中国GDP达到74.4万亿元，按可比价格计算比上年增长6.7%。在经济体量不断增大的情况下，经济增速在世界主要经济体中仍居前列，经济结构优化升级步伐正在加快，新经济动能正在增强。其次，我国货物贸易以及经常账户的顺差趋势没有改变，顺差形成的原因和结构也基本合理。再次，境外长期资本依然看好我国的经济发展前景和市场潜力，以长期投资为目的的外资将继续流入。据商务部统计，2016年，我国实际使用外资金额达8132.2亿元，同比增长4.1%。最后，我国外汇储备仍然充足，并且外汇储备在多元化、分散化的投资策略下，不同货币和资产之间有效发挥了此消彼长、风险对冲的效果，这是我国抵御外部冲击的一个强有力的基础。跨境资本流动最终还是要回归基本面，对此我充满信心。