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33433亿美元！ 10月末我国外储创近10年新高

11月7日，国家外汇管理局披露，截至2025年10月末，我国外汇储备规模为33433亿美元，较9月末增长近47亿美元，升幅为0.14%。

新华社图

中银证券全球首席经济学家管涛分析认为，外汇储备余额延续了此前两个月的升势，缘于主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，在美元指数走强和非美元货币总体下跌的情况下，全球金融资产价格总体上涨，并带来正估值效应。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，截至10月末，我国外储规模已连续3个月升至3.3万亿美元之上，创2015年11月以来的最高值，较上年末大幅增加1409.9亿美元，主要受年初以来美元大幅贬值、美债收益率显著下行及全球主要股指上涨等因素带动。

中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬认为，近期公布的“十五五”规划建议更加强调“扩大高水平对外开放”的地位和作用，凸显了以开放促改革促发展的决心和信心。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，是外汇储备规模保持基本稳定的根本支撑。

全球股债双强 对我国外储形成支撑

国家外汇管理局相关负责人表示，2025年10月，受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

10月末，外汇储备余额延续了此前两个月的升势。管涛分析认为，近期美元指数走强，非美元货币总体下跌。10月当月，美元指数震荡上行，累计上涨2.1%至99.8，创8月以来新高。同期，人民币在主要非美货币中表现相对强势，中间价和在岸即期汇率累计分别升值175个、51个基点，其间在岸即期汇率一度升破7.10，为2024年11月5日以来的首次。

王青表示，10月美元指数上行与全球金融资产价格上涨形成对冲效应，带动外储规模微幅上升。尤其是10月以日经指数大幅上涨16.6%为代表，全球主要股指普遍出现较大幅度上涨，美债收益率走低，美债价格上扬，这会带动我国外储投资的金融资产估值增加。

温彬表示，10月，美联储如期降息25个基点，联邦基金利率目标区间下调至3.75%~4.00%，叠加中美经贸关系缓和，全球资产价格整体上涨，美元亦逆势回升。而在资产价格方面，10月，美联储降息推动以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.8%，美国标普500指数上涨2.3%；日经指数上涨16.6%，创历史新高；欧元区经济缓慢修复，欧洲斯托克指数上涨2.6%。全球股债双强对我国外储形成支撑。

未来外储规模 有望保持基本稳定

王青认为，截至10月末，我国外储规模已连续3个月升至3.3万亿美元之上，创2015年11月以来的最高值。考虑到当前外储规模已处于3.3万亿美元以上的偏高水平，且当月央行增持黄金规模有限，不排除10月央行实施一定规模外汇净卖出的可能——由此能够将外储规模控制在适度水平区间。

王青表示，综合考虑各方面因素，未来我国外储规模有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

温彬分析认为，“十五五”规划建议强调“扩大高水平对外开放”的地位和作用，在推动贸易创新发展方面，强调要推动市场多元化、优化升级货物贸易以及培育新增长点，出口将长期发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。

在拓展双向投资方面，提出对外资要“准入又准营”、引导产业链供应链合理有序跨境布局，为国际收支资本项目基本平衡奠定了基础。

国家外汇管理局相关负责人表示，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

每日经济新闻

我国外汇储备连续三个月超3.3万亿美元

11月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年10月末，我国外汇储备规模为33433亿美元，较9月末上升47亿美元，升幅为0.14%。这是我国外汇储备连续三月站上3.3万亿美元大关，创2015年12月以来最高。

2025年10月，受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，10月，美联储如期降息25个基点，叠加中美经贸关系缓和，全球资产价格整体上涨，美元亦逆势回升。受资产价格变化与汇率波动综合影响，10月末外储环比上涨47亿美元至33433亿美元。

资产价格方面，10月份，美联储降息推动以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.8%，美国标普500指数上涨2.3%。高市早苗上任，财政政策蓄势待发，刺激日经指数上涨16.6%，创历史新高。欧元区经济缓慢修复，欧洲斯托克指数上涨2.6%。全球股债双强对外储形成支撑。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，是外汇储备规模保持基本稳定的根本支撑。

东方金诚首席宏观分析师王青同样分析称，10月末外储规模变化不大，主要是当月美元指数上行与全球金融资产价格上涨形成对冲效应，带动外储规模微幅上升。10月末我国外储规模已连续三个月升至3.3万亿美元之上，背后主要是受年初以来美元大幅贬值、美债收益率显著下行，以及全球主要股指上涨带动。

“考虑到当前外储规模已处于3.3万亿美元以上的偏高水平，且当月人民银行增持黄金规模有限，不排除10月人民银行实施一定规模的外汇净卖出的可能，这能够将外储规模控制在适度水平区间。”王青说，按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外储规模都处于适度充裕状态。综合考虑各方面因素，未来外储规模有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

离岸盘中升破7.1 人民币对美元汇率创十个月新高

昨天，离岸人民币对美元汇率盘中升破7.1，为2024年11月7日以来首次。人民币汇率近期出现一波升值态势，人民币对美元中间价升至7.1附近，离岸人民币对美元汇率升值至7.1左右。

专家表示，近期人民币汇率快速上涨主要受内外多重因素共同驱动。展望未来，人民币汇率或回归长期升值轨道，将在合理均衡水平上保持基本稳定。

人民币对美元持续走强

9月17日，离岸人民币对美元升破7.10关口，最高升至7.0964。9月16日，在岸人民币对美元即期汇率16时30分收盘报7.1163，较上一交易日上涨65个基点，创下去年11月6日以来的日间收盘价新高。

4月美实施“对等关税”以来，人民币汇率大致经历两轮升值。第一轮始于5月10日中美日内瓦经贸谈判的开启，人民币对美元中间价从7.21缓慢持续地升值到8月20日的7.14左右；第二轮从8月下旬至今，人民币对美元中间价从7.14升值到7.1附近，期间伴随的是A股市场走势逐步上扬。

从在岸和离岸人民币对美元汇率走势来看，人民币对美元汇率保持稳中偏强态势。

人民币中间价正逼近7.1水平。其中，9月9日，人民币对美元汇率中间价报7.1008，刷新去年11月7日以来新高。9月16日，人民币对美元中间价报7.1027，调升29个基点；9月17日，人民币对美元中间价较上日调升14点至7.1013。

内外因素共同推动升值

业界普遍认为，如果说5月至8月人民币汇率的缓慢升值，更多是由于中美关税冲突的缓和，那么近期人民币汇率稍快速升值，则是因为美联储降息预期升温及中国资产价值上涨的影响。

近期人民币对美元汇率走强受多重因素驱动。东方金诚首席宏观分析师王青分析，一方面，美联储主席鲍威尔近期罕见释放明确降息信号，加之近期公布的美国就业和通胀数据，导致近期美元指数波动下行，为包括人民币在内的非美货币带来被动升值动能；另一方面，近期国内股市走强，外资加速流入，不仅带动结汇需求增加，也在一定程度上改善了汇市情绪；同时，近期人民币中间价在偏强方向的调控作用也较为显著。

值得关注的是，全球对配置中国权益资产的偏好上升，是推动人民币汇率走强的催化剂之一。中国资本市场情绪回暖带来跨境资金净流入，外资时隔数月重新净买入A股，在股汇联动效应影响下，资产吸引力提高推升结汇需求，进一步放大了人民币的升值动能。

逐步迈入升值周期

自2024年9月以来，人民币汇率已逆转了此前偏弱的格局，正逐步迈入升值周期。“稳中有升”“双向波动”仍将是人民币汇率走势的主基调。

德意志银行集团中国区首席经济学家熊奕发表的最新研究报告称，近期人民币对美元汇率走强，或预示着人民币将开启长期升值周期。报告认为，贸易紧张局势缓和及资本流动动态改善有望推动人民币汇率在短期反弹。德银研究预测，至2025年年底人民币对美元汇率将升值至7.0。招商证券认为，7月以来在美元未进一步走低的前提下，人民币中间价保持稳步升值，预计9月美联储降息前后人民币结汇规模或再度放大。

今年以来，各项政策协同发力，带动市场信心回升。王青预计，短期内，综合各类影响因素，人民币汇率仍将处于偏强运行状态，未来需重点关注美元走势和人民币中间价调控力度。民生银行首席经济学家温彬认为，随着各项政策继续发力显效，经济稳中向好的态势将进一步巩固，并为人民币汇率平稳运行奠定良好基础。