Tag: 经济

中国1月外汇储备数据将公布；欧洲央行将公布利率决议丨一周前瞻

本周（2月2日—2月8日），国内方面，中国1月外汇储备数据将公布；2026年APEC第一次高官会将举行。海外方面，欧洲央行将公布利率决议，日本将举行提前大选。本周将有2只新股申购，沪深两市近1036亿元市值限售股解禁。

2月2日（周一）

中国1月RatingDog制造业PMI

欧元区1月制造业PMI终值

美国1月ISM制造业指数

2026年APEC第一次高官会将将于2月1日至10日在广州举行

2月3日（周二）

2026脑机接口开发者大会将于2月3日至4日举办

澳洲联储公布利率决议和货币政策声明

国内成品油将开启新一轮调价窗口

2月4日（周三）

美国1月ADP就业人数变动

美国1月ISM非制造业指数

中国1月RatingDog服务业PMI

美国财政部发布季度再融资公告

2月5日（周四）

英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告

欧洲央行公布利率决议

美国1月31日当周首次申请失业救济人数

欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会

中国光伏行业研讨会

2月6日（周五）

美国1月失业率

美国1月非农就业人口变动

2026年冬奥会将于2月6日至22日举办

美国拟于2月实施载人绕月飞行任务

牧原食品拟发行H股最多筹资107亿港元，股票预计2月6日开始交易

2月7日（周六）

中国1月外汇储备

2月8日（周日）

日本举行提前大选

本周沪深两市近1036亿元市值限售股解禁

Wind数据显示，本周（2月2日—2月8日）沪深两市共有39家公司限售股陆续解禁，合计解禁46.46亿股，按1月30日收盘价计算，解禁总市值近1036亿元。解禁市值排名前三的个股分别为：信达证券（448.79亿元）、中微半导（133.81亿元）、长江电力（121.51亿元）。具体来看，信达证券2月2日将解禁25.51亿股，为首发原股东限售股份；中微半导2月5日将解禁2.31亿股，为首发原股东限售股份；长江电力2月3日将解禁4.61亿股，为定向增发机构配售股份。

①证监会：全力巩固资本市场稳中向好势头

据人民财讯，1月30日证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与部分境内外上市公司代表深入交流，充分听取意见建议。证监会党委委员、副主席李超参加座谈。吴清强调，要紧紧围绕防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，全力巩固资本市场稳中向好势头，聚焦持续深化资本市场投融资综合改革、提高制度包容性适应性，抓紧推出深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资制度便利性、灵活性和吸引力，促进北交所、新三板一体化高质量发展，增强多层次市场覆盖面和辐射力，更加有力有效支持现代化产业体系建设和新质生产力发展，积极服务“十五五”发展目标和金融强国建设。上市公司是资本市场之基，要专注主业、完善治理，努力提升发展质量，增强回报投资者能力，为资本市场高质量发展提供坚实支撑。

②国家统计局：2026年1月份中国制造业采购经理指数为49.3% 比上月下降0.8个百分点

据国家统计局网站消息，国家统计局、中国物流与采购联合会31日发布2026年1月份中国采购经理指数。数据显示，1月我国制造业市场需求有所收紧，但企业生产保持扩张态势，产业结构继续优化；服务业运行态势相对稳定，企业预期持续向好。2026年1月份中国制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.8个百分点。1月份装备制造业采购经理指数为50.1%，高技术制造业采购经理指数为52%，装备制造业和高技术制造业稳中向好发展，制造业产业结构持续优化。

【相关解读】中信证券表示，2025年12月制造业PMI超预期回升至50.1%，产需全面改善下，春节备货情况有所前置，导致本月数据回落。

③多重因素引发国际贵金属价格创纪录暴跌

据新华社，受获利回吐和短期期货交易者多头平仓等因素影响，国际黄金和白银价格1月30日继续大幅下跌，均创下数十年来最大单日跌幅。纽约商品交易所4月黄金期价30日一度跌破每盎司4800美元关口，跌幅超过10%，为上世纪80年代以来最大单日跌幅；3月白银期价一度跌破每盎司80美元关口，跌幅超过30%，创下史上最大单日跌幅纪录。分析人士认为，经历近一个月来金银价格暴涨，此次市场抛售在所难免。总部位于伦敦的布里坦尼亚全球市场公司资产经纪公司分析师表示，考虑到1月份贵金属上涨的速度和幅度，此次回调并不出乎意料。英国研究机构金属聚焦公司分析师认为，近来贵金属上涨行情呈现非理性，但鉴于投资者面临持续的地缘政治风险和经济不确定性，市场抛售或难以持续。

【相关解读】信达期货表示，展望后市，短期金价仍处于事件驱动主导的高波动阶段。中长期来看，突发事件使得市场对美资产信用等信心动摇，使黄金的货币属性叙事进一步强化，叠加央行购金延续，黄金配置逻辑依旧稳固。

④北京经济技术开发区：推进数模混合、存算一体等芯片架构研发创新

据人民财讯，北京经济技术开发区管理委员会印发《关于进一步加快建设全域人工智能之城的实施方案（2026—2027年）》。其中提到，夯实智能原生基础能力。发挥集成电路制造能力优势，推动“设计-制造-封测-算力”一体化协同发展，牵引算力基础设施与高性能智算产业持续迭代。推进数模混合、存算一体等芯片架构研发创新，延伸场景定义芯片、行业专用芯片、使能软件等产业链条。推动通用与垂类模型协同发展，加快认知模型向能动模型迭代升级。支持国家级人工智能软硬件测试验证中心和大模型评测中心建设，夯实“芯模适配”底层能力。积极部署人工智能安全体系，重点突破深度伪造识别、生成内容合规检测等技术，构建安全可信底座。

【相关解读】东海证券指出，电子行业需求在缓慢复苏，AI投资持续超预期，存储芯片涨价幅度超预期；海外压力下自主可控力度依然在不断加大，目前市场资金热度相对较高，建议逢低布局。

⑤两部门：新能源装机占比高、可靠容量需求大的地区 应加快建立可靠容量补偿机制

国家发展改革委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》。其中提到，可靠容量补偿机制的总体要求。可靠容量是指机组在全年系统顶峰时段能够持续稳定供电的容量。电力现货市场连续运行后，省级价格主管部门会同相关部门适时建立可靠容量补偿机制，对机组可靠容量按统一原则进行补偿。补偿标准以弥补市场边际机组在电能量和辅助服务市场不能回收的固定成本为基础，统筹考虑电力供需关系、用户承受能力、电力市场建设进展等因素合理确定，并适时调整。新能源装机占比高、可靠容量需求大的地区，应加快建立可靠容量补偿机制。在国家指导下，具备条件的地区可结合电力市场建设情况适时通过容量市场等方式形成容量电价。

【相关解读】西部证券表示，中国电力系统规模与结构的双重领先，中国发电装机容量占全球1/3，每用3度电就有1度是绿电。全产业链技术领先，并建立完整技术标准体系，且电价长期保持在世界较低水平。当下，A股电力新能源的再次腾飞，电力缺口成为美国AI竞赛的“阿喀琉斯之踵”，泛新能源产业链迎重要历史机遇，即将在2026年迎来关键转折点。

⑥马斯克被曝筹划推进太空算力

据新华社援引多家媒体29日报道，美国企业家埃隆·马斯克正考虑整合旗下资产，从而推进太空算力布局。报道称，马斯克在太空部署人工智能数据中心的设想将可能通过上述不同路径实现。如果工程技术允许，其中一个方向是，太空探索技术公司在轨数据中心将为xAI输送庞大算力。另一个方向是，特斯拉制造储能系统的能力，将可帮助太空探索技术公司在太空利用太阳能运行这些数据中心。知情人士说，马斯克尚未作出最终决定，细节可能会变化，相关公司也可能保持独立。马斯克还探讨了使用太空探索技术公司新一代重型运载火箭“星舰”将特斯拉“擎天柱”机器人运送到月球和火星。

【相关解读】中金公司认为，2026年全球航空航天行业正迎来结构性增长机遇，核心驱动来自三大维度：需求端加速修复；供给端产能瓶颈持续；政策与技术双轮驱动。

⑦事关黄金积存业务，工商银行、建设银行最新公告

工商银行发布公告，自2026年2月7日起，工商银行将对如意金积存业务进行限额管理。同日，建设银行发布公告，自北京时间2026年2月2日9:10起，建设银行个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）上调至1500元。

⑧全球算力建设加速 中国变压器工厂订单排到2027年

据央视财经，当前，全球AI算力建设进入爆发期，高功率、高稳定的供电成为算力集群的“生命线”，电力设备变压器正升级为算力基础设施的核心。记者在我国广东、江苏等地调研发现，大量变压器工厂已经处于满产的状态，其中部分面向数据中心的业务订单都排到了2027年。全球AI算力中心的爆发式增长，让变压器成为稀缺资源，美国市场交付周期已经从50周延长至127周。数据显示，我国变压器行业企业约3000家。2025年，我国变压器出口总值达646亿元，比2024年增长近36%。

【相关解读】中信证券表示，展望2026年，算力发展具备高确定性，超节点技术迎来拐点性机遇，大厂Capex验证需求逻辑，叠加国产算力厂商竞争力提升，看好国产算力芯片及国产系统级厂商投资机遇。

本周A股将有2只股票发行申购，其中科创板1只，北交所1只。

中航证券

往后看，市场情绪或企稳回升，在监管逆周期调节下，呈现出由春季躁动转变为经济转型牛的慢牛特征，指数层面或将持续震荡上行。结构上，随着1月份年报预报逐步接近尾声，主题交易有望回归，关注具有边际催化行业。

开源证券

目前，市场正处于主题投资活跃的大周期，2025年衍生出了人形机器人、商业航天、海南自贸港等一系列热门主题。展望2026年，主题投资或更为活跃，AI出现加速各领域科技突破进程，流动性充裕下，为主题投资提供更丰富的方向。在产业周期上行、政策向产业倾斜、资金配置迁移等多重因素影响下，主题投资有望进一步活跃，迎来上行周期。

关注板块：

（1）AI+；

（2）具身智能；

（3）核聚变能；

（4）量子科技；

（5）脑机接口。

华金证券

短期春季行情继续进行中，A股维持震荡偏强趋势。

关注板块：

（1）有色；

（2）化工；

（3）汽车；

（4）电子。

（风险提示：本文解读内容均来自持牌证券机构，不构成投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）

什么是中间价？搞懂人民币要先知道的六件事

中国人民银行货币政策转向，放手让人民币走贬，震撼了全球投资人，但是人民币市场到底是怎么运作的呢?

小编整理了以下6点，帮助读者厘清人民币的交易运作。

1.什么是人民币?

人民币就是中共官方流通的货币，也是中国在汇市交易主要币种。

2.什么是钉住、挂钩(peg)?

“钉住”属外汇市场术语，意即计算本国货币在计算汇率时，会参考外国货币、金价进行计算。2005年中国执行汇率改革之前，人民币汇率都是参考美元。 然而在汇改之后改盯一篮子货币(除了美元，还有欧元、日圆、英镑、加元、澳元、新加坡币、马来西亚令吉、俄罗斯卢布)，并允许一定程度的汇率波动。

3.什么是中间价?

中国人民银行每天都会固定在上午9时30分公布人民币中间价，以作为当日人民币交易的参考依据，另外央行也规定人民币汇率交易波动幅度是2%。

4.什么是离岸人民币跟在岸人民币?

中共官方紧密控管资本市场的资金流向，以确保人民币主要交易都能维持在中国市场，为了让人民币打入国际，2010年中国在香港实施人民币离岸交易，在市场上交易代号就是CNH，也就是CNY IN HONG KONG。 而随着CNH交易规模逐渐扩大，中国人行也开放其他国家进行离岸人民币交易，现在CNH已泛指海外离岸人民币交易。 而所谓“在岸人民币”就是，中国人民银行授权中国外汇交易中心于每个工作日上午对外公布当日人民币兑美元、欧元、日圆和港币汇率中间价，作为当日银行间即期外汇市场及银行柜台交易汇率的参考价格。

5.什么是无本金交割远期外汇交易?

无本金交割远期外汇交易(Non-Deliverable Forwards, NDF)主要用于实行外汇管制国家的货币，如人民币、新台币及韩元，让从事国际贸易企业可以规避汇率风险，所衍生的金融手段。相对于本地银行即可操作的普通远期外汇交易，NDF一般只能由海外银行承做。

6.人行的新政策改变了什么?

本周二(8/10)人民银行决定大幅调整人民币中间价，以更加贴近国际市场，并且拉抬日渐疲弱的出口贸易，目前无法预估人民币贬值的程度，对于国际市场而言，原本相对稳定的人民币汇率，也变得更易波动。

____________________________

大事小事财经说，来磕数据唠家常。热读、评析大杂烩，说进大家心坎坎。动动小拇指，one min了解金融财经事。

欢迎关注  “陆家嘴基民” 微信号 【topnews_9 】

他们不指望胜利，只计算俄罗斯什么时候先撑不住

把时间拨回到 2022 年 2 月

当俄罗斯的装甲纵队跨越边境，试图在基辅郊区实施空降作战时，乌克兰总参谋部根本不存在所谓的“胜利计划”。

通讯混乱、部队失联、防线在地图上不断后退。

在那最初的几十个小时里，乌克兰唯一的目标只有两个字：活着。

如果你在当时问任何一位严肃的西方军事观察员——

“乌克兰有没有可能在一场持续数年的全面战争中，不但扛住俄罗斯，还能反过来打击其腹地？”

这个问题听起来几乎像是幻想。

但时间来到 2025 年，战争的逻辑已经发生了根本性变化。

乌克兰今天展现出的韧性，不再是基于情绪、口号或意志力，而是一整套成熟、冷酷、可量化的战时系统工程。

而曾被视为军事巨人的俄罗斯，则在常规战争中暴露出一系列结构性短板：

僵化的指挥链条、严重依赖铁路的后勤体系，以及对能源出口的高度依附。

2026 年结束战争？这不是口号，而是概率模型

当基辅提出“2026 年创造战争终局窗口”时，很多人以为这只是政治表态。

但实际上，这是一套被拆解成工程问题的作战构想。

乌克兰的战略被清晰地划分为两个阶段：

没有情绪修辞，只有冷冰冰的逻辑。

第一阶段：生存，是一道物理题

如果国家本身无法存活，所有反攻都是空谈。

2025 年，俄罗斯的空袭方式发生了质变。

他们不再像战争初期那样零星发射昂贵的巡航导弹，而是转向一种混合蜂群战术：

1. 廉价诱饵无人机（泡沫塑料，无战斗部）

2. 携带雷达反射器的干扰机

3. 真正装载 50 公斤高爆弹头的“天竺葵”系列自杀式无人机

在同一波攻击中，这三种目标会同时出现。

数据表明，现在单次空袭规模是前几年的10 倍以上。

这直接把防空问题，变成了一场残酷的数学博弈。

即便拦截率高达 80%，

当攻击规模达到数百架时，剩下的 20% 仍然足以致命。

目标转移：不再打军营，而是打生活

俄罗斯在 2025 年的打击重点高度集中：

能源基础设施。

变电站、天然气压缩站、输配电枢纽，成为首要目标。

结果是明确的：

乌克兰已经损失了约60% 的天然气生产能力。

这意味着什么？

意味着在寒冬来临前，他们必须从欧洲现货市场，以极高价格进口能源；

意味着私营能源企业同时承受物理摧毁与财务崩溃的双重压力。

更残酷的是，现代化修复正在变得越来越难。

苏联时代标准的设备，很多零部件已经无法再生产。

A 计划与 B 计划：国家级“备用电源”

2025 年 10 月，乌克兰总统泽连斯基首次披露了应对方案：

这里必须提到一个关键角色——

乌克兰最大的私营能源集团DTEK。

电网“堡垒化”：用电池对抗导弹

DTEK 正在全国建设一种非常规设施：

电池矩阵式应急供电单元。

这些并非露天变电站，而是由数十个工业级储能模块组成，

每个模块高约 2.5 米，外形像集装箱，内部是高密度锂电池。

单套系统容量可达200 兆瓦。

它们的价值不在于发电，而在于响应速度：

当导弹击中主干电网，频率骤降时，这些系统可以瞬间注入电流，

防止局部事故演变为全国性大停电。

风电不是靶子，而是护盾

一个看似反直觉的决定：

在战争期间，DTEK 重启了敖德萨4.5 亿欧元的风电项目。

原因很简单：去中心化。

用百万美元导弹去打玻璃纤维叶片，

在经济上是完全不划算的。

到 2026 年，乌克兰计划新增650 兆瓦风电，

分散节点将提供超过1 吉瓦的电力。

这不是环保，这是生存。

第二阶段：进攻，让俄罗斯流血

没有任何国家，只靠防御赢得战争。

乌克兰的突破口不在前线，而在纵深。

从战壕到无人机工厂

当地面战陷入僵局，乌克兰转向不对称战争：

这是一场从下而上的国防工业革命。

在地下停车场、废弃厂房里，

工程师、极客、志愿者组成了一条“非传统军工链”。

乌克兰现在每年生产数百万架无人机。

黑海规则被改写

像 Magura V5 这样的海上无人艇，

已经迫使俄罗斯黑海舰队后撤。

但真正致命的，是对俄罗斯经济心脏的打击。

炼油厂，才是战争的神经中枢

乌克兰的逻辑非常清晰：

目标选择高度精准：

原油蒸馏塔

这些设备很多是西方制造，

在制裁下几乎无法修复。

2025 年 8–10 月，

16 家大型炼油厂遭袭。

结果是连锁反应：

克里姆林宫不得不禁止成品油出口。

对一个能源国家来说，这是自残。

结语：这不是浪漫叙事，而是冷酷现实

乌克兰并不幻想俄罗斯明天崩溃。

他们做的，是一件更现实的事：

系统性拆除支撑战争的经济地基。

当能源、财政、工业同时失血，

战争就不再只是军事问题。

这是一场关于耐力、技术与经济韧性的博弈。

对基辅而言，

这是唯一可行的路。