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智汇词典｜外汇衍生产品概述：远期、期权、掉期分别是什么？

本期，我们介绍外汇远期、外汇期权、外汇掉期这三类外汇衍生品分别是什么，使大家对外汇衍生产品有一个基本认识。

外汇远期

外汇远期是指企业与银行签订合约，约定未来某一日期或某一时间段内以确定的汇率买卖外汇。其中，当企业无法确定未来具体交割日期时，可约定在未来某一时段内任一日期交割，这种产品称为择期远期。

举例来说，假设某企业与银行签订了一笔金额100万美元、价格为7.0690、期限3个月的远期结汇合约。那么，在签订合约当天，该企业不会发生资金交割；到3个月后，不论此时市场汇率是多少，该企业都按7.0690的价格结汇100万美元，收到706.9万元人民币。

由此可见，外汇远期可以帮助企业锁定未来结售汇汇率，出口企业可通过远期结汇提前锁定出口收益，进口企业可通过远期售汇提前锁定购汇成本。

外汇期权

购买外汇期权是指企业向银行支付一定费用，获得在约定日期或约定时间段内以约定汇率进行结汇或购汇的权利，但企业不用承担必须交易的义务，到约定日期后，企业可根据自身需要选择以约定汇率交易（行权）或放弃交易（不行权）。期权根据交易方向分为两种：如果约定未来企业有购汇的权利，称为看涨期权；约定未来企业有结汇的权利，则称为看跌期权。

举例来说，某企业支付了一定期权费，买入了期限为6个月、约定汇率（即行权价）为7.04、金额为100万美元的看跌期权。若6个月后人民币升值，汇率低于7.04，则企业可选择行权，以7.04汇率结汇，获得704万人民币，规避汇率风险；但若6个月后人民币贬值，汇率高于7.04，则企业可选择不行权，采用6个月后的即期汇率（假设是7.1）结汇，获得710万人民币，取得更高收益。

由此可见，购买外汇期权是企业通过支付期权费，获得了未来在市场价格和约定价格中以更优价格交割的灵活性。

外汇掉期

外汇掉期是指企业与银行约定，在一前一后两个日期以不同的汇率进行外汇金额相同、方向相反的两次本外币交换。前一个日期结汇、后一个日期购汇称为“近结远购”外汇掉期，反之称为“近购远结”外汇掉期。

多数情况下，企业使用的外汇掉期是在当期和未来某个日期进行的两次金额相同、方向相反的交易，此时外汇掉期等同于一笔即期+一笔远期。比如做一笔期限为6个月“近结远购”外汇掉期，就相当于同时做一笔即期结汇和一笔期限为6个月的远期购汇。这种常用的掉期就称为“即期对远期掉期交易”。外汇掉期一般用掉期点表示价格，掉期点就是远端汇率与近端汇率的差值。以人民币对美元为例，在即期对远期掉期交易中，掉期点就等于10000*（远期汇率-即期汇率）。

举例来说，假设现在即期汇率为7.11，某企业与银行签订了一笔期限为6个月、掉期点为-700点、金额为100万美元的“近结远购”外汇掉期。企业在当期以即期汇率7.11卖出100万美元，拿到711万人民币，在6个月后再以远期汇率7.04（即期汇率+掉期点/10000）买入100万美元，付出704万人民币。这里需要说明的是，掉期的前后两笔交易都交割完成后，看上去企业手持美元数量不变，获得了7万元人民币的“差价”。而实际上，这是来自于两种货币的利差；在没有开展掉期交易的情况下，企业也会获得相应的美元利息。

由此可见，外汇掉期能够帮助企业调节本外币资金的期限结构，提升资金筹措与管理的灵活性。

本期介绍了外汇远期、外汇期权、外汇掉期这三类外汇衍生品的基本情况，下期将继续介绍如何选择和使用这三类衍生品。

国家外汇管理局三明市中心支局：党建引领聚合力 助企纾困谋发展

国家外汇管理局三明市中心支局积极践行“金融为民”服务理念，以党建和业务融合为抓手，紧盯市场主体和社会公众所需所盼，守正创新，勇担使命，开展“礼赞二十大 建功新征程”主题党支部特色活动”，积极引导党员发挥先锋模范作用，从完善惠企服务机制、科技赋能跨境融资、金融产品助力汇率风险管理等出发，聚力解难题，助企谋发展，以高效、优质的外汇金融服务不断提升市场主体满意度和获得感。

目标驱动，激发服务活力。

为切实打通外汇管理便利化政策传导的“最后一公里”，三明市中心支局成立调研小组，由局领导带领党员深入县支局、银行、企业等一线了解外汇管理政策执行效果，摸排执行中的堵点和难点，畅通传导渠道，解决企业实际发展诉求，助力涉外经济高质量发展。

小贴士

国家外汇管理局三明市中心支局外汇金融服务电话：0598-8966075

地址：三明市三元区东新四路57号，崇桂98栋

创新带动，打造服务亮点。

2月20日，跨境金融服务平台上线银企融资对接应用场景，福建省为首批试点地区之一。三明市中心支局高度重视该项创新工作，认真筹划，党员指导银行做好系统上线筹备工作，全力确保汇银企共创普惠金融新模式落地见效。当日成功指导中国银行三明分行对接国家外汇管理局跨境金融服务平台，并办理全国首笔企业融资授信申请业务，为企业授信600万元。试点首日，三明辖内银行受理企业融资授信5笔、合计1.87亿元人民币；当天发放融资款100万元人民币。企业足不出户即可实现融资需求直达银行，有效提升企业融资效率与可得性。

小贴士

跨境金融服务平台银企融资对接办理流程：

1.企业可通过跨境金融服务平台自行或联系银行开通业务，即可登陆数字外管(“http://zwfw.safe.gov.cn/asone”)。

2.通过管理员（BA）为企业创建操作员用户并授权。

3.企业操作员登陆跨境平台后，通过“融资授信银企对接—融资授信申请”系统功能，进行需求发布操作。

4.银行结合实际情况决定是否受理该融资授信申请，并在跨境平台登记授信金额等信息，完成业务流程。

汇银联动，扩增服务效能。

为帮助企业建立行之有效的汇率风险管理机制，2月16日，三明市中心支局联合中国银行三明分行通过线上与线下会议结合方式开展汇率风险中性理念和便利化政策宣导。代表银行具体分析了宏观经济形势以及人民币汇率走势展望，及汇率避险产品策略等，代表党员进行政策答疑解惑。三明市中心支局将继续指导银行创新方式降低企业外汇套保成本，为打造跨境金融发展新优势凝聚更加有力有效的金融力量，切实增强全市服务实体经济能力。

小贴士

中国银行三明分行汇率风险产品咨询服务电话：0598-8245956

地址：三明市三元区东新四路中银大厦3楼

下阶段，国家外汇局三明市中心支局将持续强化党建引领作用，聚焦推动贸易便利政策提质增效、推广资本项目惠企政策、拓展跨境金融服务平台应用深度和广度、优化个人外汇便利化服务、加大科技赋能融贷惠企力度等外汇金融服务工程，助稳外贸经济基本盘。

人民币外汇期货迎来破冰时刻

2025陆家嘴论坛的一则重磅措施，让中国期货和衍生品市场的创新脉搏加速跳动。

论坛上，中国人民银行宣布，将会同中国证监会研究推进人民币外汇期货交易。这一举措意味着中国将在人民币衍生品领域迈出关键一步，从企业避险到人民币国际化再到全球资本流动，未来人民币外汇期货带来的涟漪将持续扩散。

汇率波动长期影响着外贸型企业的生存，记者在走访和调研相关企业时经常听到希望国内早日推出场内人民币汇率风险管理工具的呼声。无论涉及原料进口还是涉及产品出口的企业，在全球供应链动荡下集体面临着汇率风险从偶发威胁变为常态挑战的困境。汇率波动犹如悬在这些企业头顶的“达摩克利斯之剑”，出口订单利润可能会因人民币汇率大幅波动而受到侵蚀，进口原料成本也可能因为外币升值而陡然激增。

推出人民币外汇期货，将为外贸型企业提供一个金融“盾牌”。具体而言，相当于在期货市场购买了一份“汇率保险”，可以实现一键锁定未来的交割价格。此外，期货保证金交易可以降低企业的外汇套保成本，赋予中小企业更强的避险能力。期货合约的标准化特点，简化了交易流程，可以让企业更灵活地调整对冲策略。

推出人民币外汇期货同时也有助于更多境外资本进入我国万亿级市场，并长期留下来。丰富多元的外汇产品体系，将吸引更多国际投资者配置人民币资产。而当海量外资在我国期货市场对冲汇率波动风险时，人民币的“货币锚”效应将显著增强。

目前，我国在岸人民币外汇市场以银行间外汇市场为核心，提供远期、掉期和期权等场外人民币衍生品交易。离岸人民币外汇市场方面，香港交易所和新加坡交易所推出的美元兑人民币期货合约持续活跃，已成为国际投资者对冲人民币汇率波动风险的主要工具。未来，境内人民币外汇期货交易推出后，将形成更加透明的汇率预期，与离岸人民币衍生品市场联动、互动，构建起更为完整的人民币衍生品市场。届时，在全球贸易中，人民币结算的意愿也将因其完善且稳定的定价机制而显著提升，促使人民币成为全球“硬通货”。

从2011年外汇期货仿真交易开始，我国对人民币外汇期货的探索已经历了十多年的磨砺。如今，随着中国在全球经济发展中的地位不断提升，人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币。新兴市场对多元化货币体系的需求，也在促使人民币国际地位不断提升。可以说，推出人民币外汇期货迫在眉睫，不仅体现在利用人民币外汇期货服务实体经济、助力人民币国际化上，而且未来这一期货工具还将在全球金融治理中发挥重要作用，为中国从“贸易大国”向“贸易强国”转型提供重要支撑。