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保险策略交易技巧

期权保险策略，也称保护性买入认沽策略，投资者在已经拥有标的证券或者买入标的证券的同时，买入相应数量的认沽期权。

保险策略交易技巧：

1.选择长期看好的证券。

当投资者长期看好某一股票，但又担心某些负面消息出现或万一判断失误导致其价格会大幅下跌时，可以在持有标的证券的同时买入认沽期权，当价格下跌时可以以行权价卖出标的证券，避免损失扩大。

2.选择一个合适的行权价格。

认沽期权的行权价不同，所提供的“保险”效用也不同。行权价低则“保险系数”低，支付的权利金较少；行权价高则“保险系数”高，但支付的权利金较多。因此，投资者需要在保险效用和成本间作相应的权衡，根据自己的风险承受能力进行选择。

3.认沽期权期限的选择。

买入认沽期权的期限应与计划的持股时间相匹配，但期权是有期限的，买入期权后拥有的权利只在期权存续期内有效。

4.及时调整。

建立保护性认沽期权头寸后，应根据市场情况和投资策略的变化，对头寸作适当的调整。如原有期权合约临近到期仍计划持有股票时，应选择合适的期权合约展期，卖出原认沽期权平仓，再买入合适期限的认沽合约。若标的证券涨幅较多后，可以向上转仓，即将原认沽期权平仓，再买入行权价较高的认沽期权，保护其浮动盈利。

5.利用领口策略降低保险成本。

若对未来标的证券的顶部有较确定的预期，可以在保险策略的基础上，卖出一个虚值的认购期权（领口策略），这样可以以认购期权的权利金收入降低保险的成本。

2024

12.11

如何避免不必要的交易？正确理解头寸管理很重要

许多（即使不是大多数）外汇交易者，每次都交易固定数量的合约，并以他们交易的每种货币对交易相同数量的合约。从统计上可以得出结论，在每笔交易中交易相同固定数量的合约不是最佳方法，随着时间和货币的不同而变化的合约数量要好得多。

头寸管理的应用场合

头寸管理是一种资金管理策略，可通过调整交易的合约数量来提高获利能力。头寸管理决定了交易员进行交易之前交易的合约数量，这与按比例买进不同。有两种方法可以应用头寸管理概念。

第一种是从固定头寸规模（例如每笔交易一个或两个合约）转变为百分比风险基础，也称为固定分数法，这意味着每笔交易的特定最大亏损占资本的百分比（例如经典的2％）。交易员可以根据准备损失的资本比例来确定要交易的合约数量，这取决于设定的止损。百分比风险/固定分数方法的变化称为可变分数，这意味着交易员可以根据交易外部因素（例如指标/突破的强度或其他提高或降低百分比）的原因来更改风险百分比。

头寸管理的另一个重要应用是改变你在货币对之间交易的手数。例如，你可以在一个货币对中做三手，在另一个货币对中做两手，在第三个货币对中做一手，而不是在一次交易中做固定的手数。你可以根据最近的盈利情况分配不同数量的合约，当货币组合的收益产生高利润、无亏损或低亏损时，增加你交易的合约数量。收益是否因为你优秀的交易系统或个人的技巧或任何其他理由无关，关键在于如果对于每月盈利18%货币对A和每月盈利6%的货币对B，你应该分配三倍资金给货币对A，以此实现收益最大化。

你应定期(如每月)分析各个货币对的损益比率，并根据最近的业绩在即将进行的交易中分配资金。如果你能理解为什么货币对A表现更好，但这不是必须的，只是有帮助的。在某些情况下，与包括改变交易系统和风格在内的任何其他策略相比，按照上个月的损益比例分配下一个月的资金能更有效地提高资本回报率。

头寸管理的应用公式

拉夫·文斯（Ralph Vince，一名职业计算机程序员，为基金、大型交易商和职业剥头皮交易员编写分析程序）著有五本关于投资、投资组合管理和投资组合/交易优化的著作。）在他的书中详细描述了大宗商品交易头寸管理的好处，包括金钱管理的数学和投资组合管理公式。

文斯的书不适合胆小的人。其中一个问题是，他建议根据名为最优公式的起点进行分配，该起点考虑了证券中有史以来最严重的损失。其他所有计算都取决于最坏情况下的损失。从数学上讲，这很合理，但是当你完全清楚导致最大损失的条件已经改变时，很难一贯地应用下去。

但是，文斯方法的优点是，你能够借此机会开始将交易成功视为一项统计任务。不用理会自己是否拥有国际经济学博士学位或任何其他外汇交易资格，如果没有正确地分配，并且分配以最坏的情况开始，那么你最终将得到低于最优的损失额。这并不意味着你需要在开始交易之前就学习统计数据，但这表示交易与赌博一样有着一些艰难的规则。众所周知，大量的早期统计工作始于对赌博的研究。

文斯的最优公式实际上是一个最著名的细化分配系统设计了赌博、凯利标准等要素。凯利标准背后的数学计算对大多数读者来说是晦涩难懂的，但这里有关键的一点值得大家注意：你应该在自己的交易(押注)上投入资金的百分比等于你的优势除以几率。你的“优势”是你盈利交易的概率，这一概率则是由你的历史交易结果统计得出。赔率则代表你的收益/损失比率。即：

其中：

使用凯利百分比（Kelly%），交易员将获得“最优”增长。但我们必须在每次交易后重新计算它。但凯利百分比完全分配会也可能会导致灾难性的损失。文斯通过用最坏情况的损失代替凯利公式中的平均损失来解决某些问题。一些交易者试图通过减少一半的凯利百分比（称为“半凯利”）或建议金额的25％（称为“季度凯利”）来降低凯利方法的风险。

2013年，范·萨普（Van Tharp）出版了一本书，名为《头寸管理的权威指南》，作者在其中对凯利原则进行了修改，以使其即使在直观上仍不明显时，也更易于访问和使用。萨普断言，在严格使用止损之后，头寸管理是保持帐户存活的唯一更强大的力量。未能正确使用止损可能是造成账户失控的首要原因，排在其之后的便是不良的仓位管理。

萨普使用的是R倍数，其中R代表风险。简单来说，假设你有100,000美元，并且愿意在下一笔交易中冒1％或1,000美元的风险。货币价格（澳元/美元）为0.8950，止损点为20点或0.8930。你的风险是30点或大约300美元。

你将预定风险（1,000美元）除以300美元，发现自己可以购买3.3张合约，我们将其向下舍入为3张合约。“风险”始终是你愿意在任何单笔交易中损失的金额。在这种情况下，1R为1,000美元。请注意，风险并不是价格波动所固有的，而是交易者自己确定的。R方法不会告诉你有关利润目标或获利期望的任何信息，它只是通过交易正确数量的合约来控制以美元和百分比表示的损失。你可以根据出场规则选择获利目标，例如2R或其他一些数字。如果你设法以2R的收益退出，则在这种情况下为2,000美元，即200点除以三份合约或每笔交易67点。在长期的交易中，具有较高的R收益和较低的R损失则更为有利。

请注意，萨普的书籍一直非常昂贵，也没有提供中文版本。但大家其实不必真正掌握统计信息或立马开始用表格统计每笔交易。关键是要明白，对外汇风险的合理评估会导致仓位规模低得惊人，并暗示出许多交易员都存在因交易更多的合约而承担了过多风险的现象。

期权最简单的四种建仓策略

期权最简单的四种建仓策略！在错综复杂的金融市场里，期权作为一种富有灵活性的投资工具，给投资者给予了多元化的策略选项。虽然期权策略变化无穷，但其核心能够归结为四种基本策略：买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权以及卖出看跌期权。

这四种策略搭建起了期权交易的根基，是每一位期权投资者务必掌握的知识要点。

期权最简单的四种建仓策略包括买入认购、卖出认购、买入认沽和卖出认沽。

1. 买入认购期权

策略说明：作为买方享有权利，需要缴纳期权费。以某个价格进行买入，行权价在购买时处于亏损状态。如果标的资产的价格超过这个行权价并继续上涨，利润将越来越多。

风险与收益：理论上讲，买入认购期权的亏损是有限的（即权利金），而收益是无限的。

适用场景：预期标的资产价格将上涨。

2. 卖出认购期权

策略说明：作为卖方，通过卖出认购期权获得权利金收入。这种策略适用于对标的资产价格持悲观态度，认为其价格不会大幅上涨。

风险与收益：卖出认购期权的收益是有限的（即权利金），但损失可能是无限的。如果标的资产价格大幅上涨，卖方将面临巨大损失。

适用场景：预期标的资产价格将保持稳定或下跌。

3. 买入认沽期权

策略说明：作为买方享有权利，需要缴纳期权费。认沽期权是在标的资产价格下跌时获得利润。

风险与收益：买入认沽期权的亏损是有限的（即权利金），而收益在标的资产价格大幅下跌时将是无限的。

适用场景：预期标的资产价格将下跌。

4. 卖出认沽期权

策略说明：作为卖方，通过卖出认沽期权获得权利金收入。这种策略适用于对标的资产价格持乐观态度，认为其价格不会大幅下跌。

风险与收益：卖出认沽期权的收益是有限的（即权利金），但如果标的资产价格大幅下跌，卖方将面临损失。

适用场景：预期标的资产价格将保持稳定或上涨。

卖出看跌期权与卖出看涨期权类似，只是卖方预期标的资产价格将保持稳定或上涨。卖方同样收取权利金，并承担在未来以约定价格买入标的资产的义务。这一策略的风险与利润特征、以及受时间和波动性影响的方式，与卖出看涨期权相似。

如何运用期权策略进行风险管理？

保护性看跌期权策略：持有标的资产同时买入看跌期权。如持有股票，股价下跌时，看跌期权增值补偿损失，适合长期看好但怕短期波动的情况。

备兑看涨期权策略：持有标的资产并卖出看涨期权，股价上涨到行权价后按该价卖出锁定收益，未超行权价可获权利金，适用于预期波动小或温和上涨场景。

领口策略：持有标的资产，买入看跌、卖出看涨期权。股价下跌看跌期权保护，上涨超看涨期权行权价可获权利金，控制风险与收益，适合风险控制明确且想盈利的投资者。

跨式策略：同时买入相同标的、行权价、到期日的看涨和看跌期权，预期价格大幅波动但方向不明时采用。

期权是什么意思？有哪些交易规则？

期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或者该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。

期权的交易规则：

一、交易单位

期权的交易单位通常为合约，每份合约代表一定数量的基础资产。这意味着投资者在进行期权交易时，实际上是在买卖这些合约，而不是直接买卖基础资产本身。

二、到期日

期权具有到期日，即期权持有者可以行使权利的最后日期。在这一天之前，投资者可以选择行权或平仓。如果到期日未行权，则期权合约自动失效。

三、行权价格

行权价格是期权持有者在到期日或之前购买或出售基础资产的价格。对于买入期权（Call Option），当行权价格低于市场价格时，期权持有者会选择行权；对于卖出期权（Put Option），当行权价格高于市场价格时，期权持有者会选择行权。

四、权利金

期权交易需要支付权利金，即购买期权的成本。权利金受多种因素影响，包括基础资产价格、行权价格、剩余到期时间、波动率等。权利金是投资者承担期权交易风险的一种体现。

最后，以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。