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央行再度上调外汇存款准备金率2个百分点，人民币汇率跌破6.38，连破4道关口

财联社（上海，编辑 张扬）讯，央行年内第二次上调外汇存款准备金率2个百分点，人民币汇率今晚大跌。

为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2021年12月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的7%提高到9%。

值得注意的是，这是央行年内第二次上调外汇存款准备金率2个百分点。今年5月31日，央行决定自6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%，这也是央行时隔14年来首次上调外汇存款准备金率。

外汇存款准备金率是根据中国人民银行2004年印发的《金融机构外汇存款准备金管理规定》所制定的，该规定于2005年1月1日起开始实施。

外币存款准备金是商业银行根据负债端外币存款的规模，向中国银行（非人民银行）的外币准备金账户缴纳美元或者以港币计价的准备金。其目的是限制金融机构的外币扩张能力，准备金率越高，市场上可以流通的外币整体而言就越少，因此外汇更加稀缺，外汇汇率则相对走强，从而缓解近期人民币汇率的单方面升值压力与预期。

值得注意的一个细节是，由于缴纳外币存款准备金是存放在中国银行账户上的，并不会体现在中国人民银行资产负债表上，因此也不涉及外汇占款项目。

受央行上调外汇存款准备金率的影响，人民币汇率结束连涨势头，转为大跌。截至发稿，美元离岸人民币报6.3818，连破6.35、6.36、6.37、6.38四道关口。

11月中旬，全国外汇市场自律机制会议曾指出，目前全球经济金融形势复杂多变，主要经济体央行货币政策开始调整，影响汇率的因素较多，未来人民币汇率既可能升值，也可能贬值，双向波动是常态，合理均衡是目标，偏离程度与纠偏力量成正比。

比特币衍生品在市场暴跌后发出压力信号

暴跌使得比特币出现芝加哥商品交易所期货史上最大缺口之一，动量指标也跌至此前仅在重大下跌期间才会触及的水平。

CoinGecko数据显示，这一主流加密货币已较周末84177美元的高点下跌超10%，至75947美元。

周末暴跌的幅度在芝加哥商品交易所期货缺口上体现得最为明显。作为全球最大衍生品市场，芝加哥商品交易所周五闭市、周一重新开市，价格断层形成了超8%的缺口，这是2017年比特币期货推出以来的第四大缺口。

专家表示，整体避险环境的形成，一定程度上是宏观经济与地缘政治多重因素共同作用的结果。

核心催化因素包括美国政府部分停摆、贸易战相关消息、日本长期国债收益率攀升，以及地缘政治紧张局势，其中涵盖持续的伊朗战事。

此次暴跌发生在周末流动性低迷时段，周日单日爆仓金额达25.6亿美元，创下三个多月来最大单日爆仓纪录。

CoinGlass数据显示，自周四以来，累计爆仓金额已超54.2亿美元。CryptoQuant数据则显示，去杠杆进程已实质性削弱市场投机根基，总持仓量暴跌至241.7亿美元，创九个月新低。

CoinEx Research首席分析师Jeff Ko表示：“此次波动形成的芝加哥商品交易所缺口，是2020年3月新冠疫情暴跌以来最大的缺口之一。”

当芝加哥商品交易所期货闭市期间比特币现货价格出现波动，交易重新开市时就会形成价格缺口，交易员普遍认为这类缺口后续大概率会被回补，这便是芝加哥商品交易所缺口的形成逻辑。

Ko指出，尽管多数芝商所缺口通常会在数日至一周内回补，但2月市场回归均值走势的时点，将“在很大程度上取决于债券收益率及整体风险情绪等宏观变量”。

Bitrue研究主管Andri Fauzan Adziima表示，该缺口区间大致在77000美元至84000美元，一旦波动率回落，这一区间或将对交易员形成显著吸引力。

Adziima解释称：“在当前压力下，本周缺口大概率无法回补，但若市场迎来超卖反弹，未来几周价格有望向84000美元关口靠拢。”

该分析师补充，周相对强弱指数暴跌至32.22，进一步印证市场技术面已极度超卖；但比特币跌破100周移动平均线且形成“死亡交叉”，预示市场或已出现更趋熊市的结构性转变。

承压下探

Research at Galaxy主管Alex Thorn在推文指出，此次暴跌还使比特币跌破关键心理关口——美国现货比特币ETF的平均持仓成本线。

在创下历史第二大和第三大资金流出周后，比特币已跌破该成本阈值。Bitcoin Treasuries数据显示，当前价格也已逼近策略型机构约76000美元的平均买入价，形势岌岌可危。

Ko表示：“一季度宏观不确定性持续，波动率大概率维持高位，但当前环境也可能带来逢低布局比特币的机会。”他称现阶段属于“良性去杠杆”，而非结构性熊市。

期权市场前景仍呈防御态势。周末期间，比特币7天期和30天期25德尔塔偏斜分别跌至-12%和-8%下方，这表明投资者正为下行保护（看跌期权）支付高额溢价。

Adziima补充道：“交易员已切换至防御模式，期货头寸持续缩减，期权市场则出现看跌期权大举买入的情况。”

Bitrue分析师将目标价位下看至6万-7万美元区间，而CoinEx Research分析师态度更为保守，认为6.8万-7万美元是关键支撑区域。

但Fisher8 Capital分析师Lai Yuen表示，企业财资部门等最大自主买方目前或许已“弹药耗尽”。

Yuen称：“散户投机资金已转向航天股、人工智能股及存储芯片股，要推动资金回流加密资产，需要出现相应的催化因素。”

央行、外汇局齐发声：人民币汇率完全有条件保持基本稳定

央行、外汇局齐发声：人民币汇率完全有条件保持基本稳定

新京报新京报官方账号2025.01.1420:07

1月14日，中国人民银行副行长宣昌能在国新办新闻发布会上表示，过去一年，在复杂形势下保持了人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。坚持市场在汇率形成中起决定作用，发挥好汇率对宏观经济、国际收支的调节功能，同时综合施策，稳定预期，采取公开宣示央行立场、用好宏观审慎管理工具等一系列有力措施，防范汇率超调风险。

国家外汇管理局副局长李斌，未来一段时期，我国经济回稳向好态势将进一步巩固，国际收支总体平衡的格局不会改变，外汇市场韧性会不断增强，人民币汇率完全有条件保持基本稳定。

人民币韧性得到充分体现，坚决防范汇率超调风险

“人民银行实施货币政策主要考虑国内经济金融形势，当然也会兼顾内外平衡。”宣昌能表示，2024年，国际形势复杂多变，多因素推动美元指数动荡走强，中国外汇市场表现出非常好的韧性，人民币汇率总体上呈现双向波动态势，在复杂形势下保持了基本稳定，在主要货币中表现是比较好的，为中国自主实施货币政策创造了有利条件，对稳经济、稳外贸发挥了积极作用。

数据显示，2024年末，衡量人民币对一篮子货币汇率变动的人民币汇率指数（CFETS）为101.47，较上年末上涨4.2%；人民币对美元汇率收盘价为7.2988，较上年末贬值2.8%，同期美元指数上涨7%，人民币韧性得到充分体现。

宣昌能表示，未来一段时间，外部环境复杂性、严峻性和不确定性可能进一步上升，但中国的经济基础坚实，经常账户保持顺差，跨境资本流动自主平衡，外汇储备充足，外汇市场有韧性，为保持人民币汇率基本稳定提供了确定性和有力支撑。

“人民银行汇率政策立场是清晰和一以贯之的，保持人民币汇率基本稳定的目标不会改变，多年来在应对外部冲击中积累了丰富的经验，我们有信心、有条件、有能力坚决实现目标。”宣昌能称，下阶段，将继续综合采取措施，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

国际收支有基础、有条件保持基本平衡

李斌介绍，我国国际收支保持基本平衡。2024年前三季度经常账户顺差2413亿美元，与我国国内生产总值（GDP）比值为1.8%，处于国际公认的均衡区间，初步测算四季度经常账户仍保持合理顺差。我国对外投资较快增长，2024年9月末对外资产存量首次超过10万亿美元，来华直接投资资本金、来华证券投资等资金保持净流入。外汇储备余额稳定在3.2万亿美元以上，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

一般认为，评估国际收支基本平衡有两个比较重要的标准：一是经常账户差额与GDP比值处于±4%以内，未出现持续较长时间的过高规模顺差或逆差；二是经常账户与非储备性质金融账户实现自主平衡，也就是经常账户顺差通过对外投资等进行运用，或者经常账户逆差具有较稳定的外部融资支持。

“预计2024年我国经常账户顺差与GDP比值为2%左右，自2011年以来一直处于合理均衡区间。非储备性质金融账户呈现逆差，主要是境内主体对外投资增多，2024年前三季度规模为3469亿美元，同比增长1.4倍；来华直接投资资本金、来华证券投资合计净流入1534亿美元。”国家外汇管理局国际收支司司长贾宁表示，近年来我国外汇市场自主调节能力增强，货物贸易顺差和来华投资资金流入，转换为境内企业、银行等对外投资，在国际收支上体现为经常账户顺差与非储备性质金融账户逆差的平衡。

展望2025年，贾宁表示，外部环境不确定不稳定因素依然较多，但我国实施更加积极有为的宏观政策，经济基本面稳固有助于提振市场预期和信心；同时我国外贸外资韧性强，外汇市场稳健性高，国际收支有基础、有条件保持基本平衡。

贾宁指出，我国制造业转型升级稳步推进，外贸韧性增强有助于经常账户保持合理顺差。我国坚持扩大高水平对外开放，不断巩固提升外汇市场韧性，跨境双向投资有望保持平稳有序。

此外，贾宁还表示，我国对外部风险挑战始终高度重视。国家外汇局将继续深化外汇领域改革开放，更好服务外贸、外资发展。完善企业汇率风险管理的长效机制，更好支持企业汇率避险。同时，加强外汇市场管理，适时采取宏观审慎逆周期调节措施，坚决对外汇市场顺周期行为进行纠偏，维护人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，保持国际收支基本平衡。

将更好地支持稳外贸、稳外资 助力经济持续回升向好

展望2025年，李斌表示，国家外汇局将更好统筹高质量发展和高水平安全，构建“更加便利、更加开放、更加安全”的外汇管理体制机制，在复杂环境下坚持改革开放，在改革开放中防控好金融风险，更好支持稳外贸、稳外资，助力经济持续回升向好。

李斌表示，国家外汇局将出台更多外汇便利化政策。继续推广优质企业贸易外汇收支便利化政策，重点是向之前受惠面比较小的地区和中小银行推广，从而让更多优质中小企业享受到减少单证、简化流程的便利。结合电商平台、外贸综合服务企业这些贸易新业态的特点，更好支持出口货款回流，简化物流、仓储、退货等外汇支付手续，提升外汇资金结算的便利化水平。同时，国家外汇局会积极回应部分承包工程企业提出的诉求，支持他们对跨国、跨地区工程项目资金进行统一管理和自主调配，从而提高资金管理的效率。

“今年国家外汇局将推进外商直接投资外汇管理改革。”李斌表示，目前，我国跨境直接投资已实现基本可兑换。我们正在研究取消外商直接投资前期费用登记、境内再投资登记，进一步提升外商直接投资资金汇兑便利，为外资企业在华展业兴业营造更加良好的环境。

在加力推进外汇领域开放方面，李斌表示，国家外汇局将优化对境内企业境外上市的资金管理，简化境外上市外汇登记。国家外汇局将适时上调科技型企业便利化融资额度，帮助科创企业降低融资成本；也会持续完善跨国公司资金池政策，便利跨国公司在境内外成员企业之间调配、管理资金，提高跨境资金运用效率，从而大幅节省企业财务成本。支持自由贸易试验区提升战略，支持海南自由贸易港、粤港澳大湾区开展外汇管理创新，支持上海、香港国际金融中心建设。

此外，李斌指出，今年还将着力提升开放条件下的监管能力和风险防控水平。一方面，完善跨境资金流动监测预警体系，国家外汇局还将和人民银行一起，加强外汇市场的逆周期调节和预期管理，坚决对顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，维护国际收支基本平衡。另一方面，构建更加完备有效的外汇监管体系，保持对外汇违法违规活动的高压打击，维护外汇市场健康秩序。

新京报贝壳财经记者 姜樊

编辑 王进雨

校对 柳宝庆