备战期指高频交易 期货公司操练客户
本报讯 高频交易或将成为股指期货推出后某些机构大户常用的交易手法。证券时报记者日前获悉，一些期货公司针对重点客户的交易习惯，开发出了个性化的期指高频交易的程序化模型。包括私募在内的重点客户根据这套交易模型，每天进行数百次的仿真交易；在重点客户进行高频率仿真交易的同时，期货公司则根据情况对每个重点客户的交易模型进行修正。
上海某期货公司负责人指出，高频交易可以分为两种：一种是利用程序化的交易模型进行频繁交易，另一种是优秀的操盘手基于捕捉市场细微的变化而进行频繁交易。两者每日的交易频率都可达数百次。
该负责人称，由于优秀的操盘手难觅，且每个人都有自己的交易缺点，因此，就商品期货而言，程序化的高频交易行为较为常见；而目前股指震荡幅度较大，也比较适合期指的高频交易。
相对普通交易方法而言，高频交易似乎显现出了较为明显的优势。深圳某期货业人士透露，“某些模拟交易大赛的高手中就有很多采用程序化高频交易的方法，事实证明，这种交易方法能捕捉行情瞬息变化的机会，一旦出现错误的操作也能很快被修正。”
据记者了解，目前很多私募机构对期指高频交易表现出了浓厚的兴趣。北京某期货公司负责人表示，目前期货业的服务还没到针对每个客户开发交易模型的水平，但针对重点客户可以做到，其中期货私募和证券私募等机构客户在商品期货和权证的高频交易方面都颇具经验，对期指高频交易的热情最高。
事实上，期货公司不遗余力向重点客户“路演”高频交易的背后，隐藏的是这种交易方法所带来的巨额佣金收入和交易量排名的诱惑。
对此，前述北京某期货公司负责人认为，这是一种双赢的行为，客户通过程序化的高频交易，控制了风险，如自动止损，较好的控制了风险与收益间的平衡，而且模型设计时已把客户的佣金因素考虑在内。
但这并不意味着高频交易没有风险。恰恰相反，由于国内期货公司的程序化模型的设计水平较低，很难令客户的风险收益平衡达到最佳状态。
“好的交易模型和差的交易模型差别巨大，即使交易模型做到最好，如华尔街的对冲基金，还是会面临很大的系统性或非系统性风险，因此，期货公司在不断操练客户的同时，仍然应该把客户的利益放在第一位。”深圳期货业人士坦言。
