A股避险需求大增 期权捉襟见肘
昨天是期权交易员多巴胺分泌几何级数增长的一天。一大早，沪上一家持有美股资产的私募基金经理王先生就向投资群内的期权“大咖”们求救：“请教大佬，美股这么大跌，现在买入美股指数认沽期权还来得及吗？具体怎么操作？”
继美国股市领衔“主演”的全球股市“黑色星期一”后，周二国内股市低开2%。“寻求保护”成了两日来全球投资者关心的话题。在这幕“火速救援”中，国内股票期权再次“挺身而出”，但专家认为，上证50ETF期权出色表现本身也暴露了国内资本市场“救火机制”尚不完善。
美股折翅下的避险潮
2月5日，道琼斯指数飞流直下千余点，全球投资者的心提到了嗓子眼。
一项衡量市场恐慌情绪的指标——美股恐慌指数VIX当日大涨115.6%至37.32，创2015年8月份以来收盘新高。
“VIX是芝加哥期权交易所波动率指数，往往被看作是领先市场的风向标。一个高VIX的市场往往意味着恐慌情绪的蔓延，故在海外VIX也被称为恐慌指数。”方正中期期货金融小组分析师说。
买入认沽期权、做多VIX——国际投资者纷纷拿起对冲工具打响了避险战。9月的标普500指数2000点的看空期权价格飞涨。曾经被视作刀口舔血的“做多VIX”动作成了稳赚不赔的买卖。
一度在周一表现坚挺的A股，最终也没有逃过美国股市暴跌的波及，周二沪深主要股指全线走低，上证50ETF跳空下挫，认沽期权大涨。
截至昨日收盘，上证50ETF报3.110，跌幅2.20%，成交金额倍增，达53.85亿。作为目前唯一的场内金融期权品种，上证50ETF期权周二成交1545404张，较上一交易日增加49.62%；持仓1866912张，较上一交易日增加2.09%。其中，上证50ETF认沽期权全线上涨，3.0,2.9执行价附近的认沽期权大幅上行，单日涨幅在300%以上。
“其主要原因在于，周一外盘股市出现断崖式暴跌行情，股市风险情绪大幅上升，而对于拥有持仓的机构及个人投资者来说，及时买入认沽期权具有很好的避险作用，因此导致认沽期权大涨。”方正中期期货股指期货期权分析师彭博表示。
作为避险工具，上证50ETF衍生品在本次行情中是否实至名归？
国投安信期货期权业务部负责人洪国晟分析，目前50ETF的避险工具以50ETF期权和上证50股指期货为主，假设投资者周一持有30万份50ETF，价值95.4万，如果分别运用期权和期货进行避险操作，前者权利金成本在5700元，后者按照15%保证金算成本在14多万元。从效果上来看，实际周二50ETF跌0.07，现货亏损2.1万元，期权套保盈利12360元，而期货套保盈利22020元。
