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中国外汇储备减少965亿！全球半年抛9454亿美债，印度却狂买美元

今年3月以来，由于美联储极低利率与无限量QE措施已经大幅削弱美元储备货币的地位，迫使各国央行不得不压缩美元储备额度避险，我国也不例外。

据中新社最新报道，11月7日国家外汇管理局公布的数据显示，截至10月末，我国外汇储备规模为31280亿美元，较9月末下降146亿美元（约合965亿元人民币），降幅为0.46%。即便如此，我国10月外汇储备规模仍较年初上升201亿美元，总规模连续6个月位于3.1万亿美元之上。

对此，相关负责人表示，受疫情、货币及财政政策预期等因素影响，美元指数上涨，主要国家资产价格有所下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模有所下降。

虽说，一国外汇储备的增加不仅可以增强综合国力和抵抗风险的能力，还有助于拓展国际贸易、吸引外国投资、降低国内企业融资成本等等。但是这不代表外汇储备越多越好，因为持有外汇储备是要付出代价的，尤其是美元加速贬值时期。

一方面，美联储加码QE与美国财政部持续巨额举债，令美元泛滥成灾流向世界；另一方面，在美元贬值导致通胀压力升温的情况下，10年期美债实际收益率屡屡创下历史低点，这让海外投资机构纷纷抛售美债、加速美元贬值。

根据美国财政部数据显示，今年8月，全球各国持有的美债规模为70832亿美元，但在2月份这个数字为72262亿美元，也就是说半年内全球各国抛售美债共计1430亿美元（约合9454亿元人民币）。

然而，全球“去美元化”浪潮愈发汹涌之际，印度却反其道而行狂买美元。根据印度央行公布的最新数据显示，截至10月2日，印度央行外汇储备达5456.38亿美元（约合3.7万亿元人民币），相比一周前增加36.18亿美元，创历史新高。

因此有舆论指出，印度此举也可以理解为：正把“买入美元”当作经济复苏的一大突破口。

由于印度疫情逐渐走向失控，印度经济的复苏之路也显得举步维艰。今年第二季度，印度经济以23.9%的创纪录速度萎缩；印度储备银行还预测，从今年4月到明年的财政年度内，印度GDP将缩减9.5%。

那么印度大量购买美元使得外汇储备创新高，就能拯救岌岌可危的印度经济吗？不见得。毕竟和印度庞大的外债规模相比，印度持有逾5000亿美元的外汇储备所能抵御的风险极其有限。据经济学人杂志报道，截至2019年底印度公共债务就已经达到1.17万亿美元，占外储的250%，完全资不抵债。

需要一提的是，美国的三大评级机构以非市场手段使得印度需要支付远远数倍高于其它国家的利息，正常外债利息一般在3%以内，印度外债的利息却高达8%，所以印度每年要还的利息就在1120亿美元左右，占其财政收入的26%左右。

陷入美元债务危机的印度，则需要不断借新债来还旧债，同时每年还要支付大量的利息。在此背景下，印度的所有行动都显得有心无力。

国际机构密集上调增长预期 中国经济基本面被看好

上调，上调，再上调。

近日，多家国际机构密集上调对中国经济的增长预期。

12月10日，国际货币基金组织(IMF)最新报告将中国2025年经济增速预测值上调0.2个百分点至5%；两天后，世界银行也将中国2025年增速预期调高0.4个百分点。

高盛、德银等国际投行也纷纷看多中国。高盛将2025年中国经济增速预期由4.9%上调至5.0%，并同步上调2026年、2027年增长预测。

国际机构的这一轮上调，发生在世界经济的增长态势并不平稳的当下。IMF对2025年全球经济增速展望仅为3.2%，贸易保护主义抬头、地缘政治不确定性仍在累积。在此情形下，中国经济被国际机构重新评估，并非偶然。

韧性，成为多家机构提到中国时的关键词。

IMF总裁格奥尔基耶娃在新闻发布会上表示，尽管面临多重冲击，中国经济仍展现出显著韧性。世界银行称，全年来看，中国经济表现好于年初预期。其中，出口保持了较强韧性。

这份韧性，源自宏观政策的有力托举，更来自于中国“三驾马车”的协同拉动。

2025年，“全方位扩大国内需求”被列为中国政府工作任务首位。一段时间来，以消费品以旧换新为代表的一揽子政策持续落地，带动居民消费回暖。

据国家统计局数据，前三季度，中国社会消费品零售总额同比增长4.5%，最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%，比上年全年提升9个百分点。

格奥尔基耶娃表示，IMF注意到，提振消费对带动经济增长的重要作用，中国政府采取了一系列有力举措，激发经济增长潜力。世界银行也称，中国宽松的财政和货币政策支撑了消费和投资领域的表现。

“中国拥有14亿多人口，构成了庞大的国内市场，这将成为未来经济增长的重要潜力。”格奥尔基耶娃强调。

不仅内需在回暖，外贸方面，尽管部分国家掀起贸易保护主义风浪，2025年前三季度中国货物进出口总额依然同比增长4.0%，对共建“一带一路”国家进出口增长6.2%。世界银行认为，出口市场持续多元化，是中国外贸韧性的重要支撑。

中国外贸的底气，已不仅是量的突破。

路透社注意到，人民币汇率走强并未令中国出口受到影响，这是因为中国在电动汽车、太阳能电池板和电池等许多先进行业中都有强大影响力，可以承受适度的汇率升值。中国出口的竞争力，已不再主要依赖价格。

不久前举行的中央经济工作会议明确提出，实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期和跨周期调节力度，并将“坚持内需主导，建设强大国内市场”置于2026年经济工作的首位。

世界银行中国局局长华玛雅表示，中国更加积极的财政政策、持续深化的结构性改革、更可预期的营商环境，有助于提振信心，并为富有韧性、可持续的增长奠定基础。

在全球经济不确定性上升之际，中国以政策定力和内生动力稳住基本盘。

格奥尔基耶娃表示，相信中国经济未来可以实现更强劲的增长，预计未来几年中国对全球经济增长的贡献率有望保持在30%左右。

正如其所言，中国经济增长不仅惠及自身发展，更是世界经济不可或缺的稳定之锚。

(“三里河”工作室)

人民币汇率料延续小幅震荡

周二（3月6日），在、离岸人民币对美元汇率均小幅波动，境内外价差持续低位并一度抹平。分析人士指出，美元指数动向仍是人民币日内波动的主要影响因素，目前市场关注焦点集中于全球主要央行会议及美国就业数据表现，市场观望情绪较浓，预计短期外汇市场波动不大，人民币对美元汇率将延续小幅震荡。

汇市波动较小

3月6日，人民币对美元中间价调升52个基点，报6.3386元。

中间价公布后，昨日人民币对美元即期汇率开盘涨54点报6.3352元，早盘涨幅逐渐收窄，随后围绕6.34附近窄幅震荡，午后随着美元指数反弹有所走弱，最终16:30收盘报6.3401元，较上一交易日涨5点；香港方面，离岸人民币对美元即期汇率先升后贬，盘中整体波幅同样较小，截至北京3月6日16：30报6.3395元，下跌44基点，境内外价差持续低位并一度抹平。

全球汇市方面，昨日亚洲交易时段，美元指数跌势暂缓，截至北京3月6日16：30报89.9783，基本持平。此前一日，美元指数大跌0.42%，并重新跌破90关口，因之前美国总统特朗普计划对进口钢铝征收关税，引发对贸易战的担忧。

短期持稳运行

市场人士指出，人民币汇率后续走势仍将跟随美元指数波动，短期看美元指数仍有反弹动力，不过全球贸易战疑云恐继续削弱美元指数反弹动力，而市场对人民币汇率预期稳定，未来一段时间内预计人民币汇率将延续小幅震荡。

继澳洲央行周二召开会议后，加拿大央行、欧洲央行、日本央行将相继召开会议，而美联储议息会议将于3月下旬召开。兴业研究认为，美联储3月议息会议前，美元指数预计将保持相对强势，美元兑人民币大概率呈现宽幅震荡，前低难破而顶上移。建议投资者密切关注国内货币政策是否跟随美联储加息的影响。

国内方面，最新公布的2月财新中国服务业PMI小幅回落至54.2，预期54，前值54.7，显示中国服务业活动继续稳健增长，增速略微放缓，这一走势与官方服务业PMI一致。财新智库莫尼塔钟正生点评称，制造业需求状况仍较稳定，服务业成本上升态势有所收敛，宏观经济的平稳状态尚未动摇。

“预计3月份人民币汇率的走势将以跟随美元波动为主。由于当前支撑美元汇率的因素正在加强，如果3月份美元指数出现反弹，预计人民币汇率可能将受到美元上涨的压力而有所回落。”民生银行表示。

分析人士指出，从近期市场表现看，美元指数动向仍是人民币日内波动的主要影响因素，倘若美元指数延续反弹态势，人民币对美元汇率仍将小幅承压，但目前外围市场诸多不确定性影响下，美元指数走向并不明朗；反观国内，经济基本面仍有较强韧性，货币政策维持稳健中性，市场对人民币汇率预期偏稳定。总体而言，人民币汇率持稳运行将是大概率事件。（记者 马爽）