Tag: 人民币期货

未分类

人民币强势调整 跟投资港股有什么关系吗？

1 月 16, 2026 通过 exness 0 评论 #人民币期货, #汇率波动, #港股投资, #离岸人民币, #风险管理

香港在1983年开始实施联系汇率制度，这是一种货币发行局制度。根据货币发行局制度的规定，货币基础的流量和存量都必须得到外汇储备的十足支持。换言之，货币基础的任何变动必须与外汇储备的相应变动一致。在香港，货币基础的组成部分包括：

1、已发行负债证明书（用作支持银行纸币）和由政府发行的纸币及硬币。

2、 持牌银行在金管局的结算户口结余总额，即总结余（开设这些结算户口的目的，是结算银行相互间和金管局与银行之间的交易）。

3、未偿还外汇基金票据和债券总额。

在规范化的货币发行局制度下，总结余会因应资金流入及流出港元而增加或减少。金管局提供港元汇率强于及弱于联系汇率7.80港元兑1美元的水平的双向兑换保证。金管局承诺在7.75港元兑1美元的水平向持牌银行买入美元（强方兑换保证），以及在7.85港元兑1美元的水平向持牌银行出售美元（弱方兑换保证）。在7.75至7.85的兑换范围内，金管局可选择进行符合货币发行局制度运作原则的市场操作。这些市场操作的目的是为确保货币及外汇市场畅顺运作。

因为港币是与美金直接挂钩的，因此去年港股投资的关键词是“人民币贬值”，所以海外资产配置和港元资产投资是一个理所当然的事情。既然是海外市场，自然在资本收益之外又叠加了汇兑损益，汇率的波动会极大的影响当期的实际收益。

香菇？好了，别哭了。有办法解决的。对于国内的投资港股的资管产品来说，香港交易所的人民币期货就是解决方案之一。如果大家觉得人民币会升值，同时认为港股的投资机会很好，现在就是一个很好的时机来锁定人民币汇率，以保证港股投资的人民币的回报不受到人民币汇率的影响。

一直以来，离岸人民币（CNH）的发展是人民币迈向国际化的重要一步，有助人民币逐步成为国际储备货币。在此期间，离岸人民币市场一直持续并显著增长。香港交易所于2012年9月推出美元兑人民币（香港）期货，为全球首只人民币可交收货币期货合约，其报价、按金计算以及结算交收均以人民币为单位，并有助提高离岸人民币市场的资本效益及相关风险管理的灵活性，合约摘要如下：

在港交所官网上就可以看到香港交易所离岸人民币对美金的期货合约实时报价，如下所示：

中国银行外汇交易行情软件_货币发行局制度_香港联系汇率制度

看不懂？… 简单点，说话的方式简单点。

我们拿一年的合约，2018年6月到期的合约来说，锁定的汇率大概是7.0425的水平。也就是说，一年之后，到期时你的港股投资回报换回成人民币的汇率还是用7.0425，无论是人民币升值多少。就算人民币维持现在的水平（6.78），到时候在汇率上就可以赚到7.0425/6.7804 – 1 = 3.8%。

就怕你不懂…港交所还模拟了三种常见的市场策略（不含交易成本）供参考。

强势的是，除了美元之外，还有欧元、澳元、日元等品种。

问题又来了，总不能看个行情就上次港交所官网吧…找了一下才发现，目前市场上有若干行情软件已经支持这个品种的行情了，对应代码如下：

最关键的来了，要买怎么办？

对机构投资者来说，香港交易所的人民币期货不需要签订任何协议，只需要与期货商开户就可以交易。目前支持人民币期货的期货商有122家。

我只能帮你到这里了…

未分类

人民币期货将出炉 参考芝商所模式 如何交易、影响几何？

1 月 5, 2026 通过 exness 0 评论 #CIPS, #人民币期货, #外汇期货, #汇率风险管理, #金融开放

根据2025年陆家嘴论坛披露的信息，中国人民银行与证监会研究推进人民币外汇期货交易，这是2025年金融开放战略的重要举措。双方将围绕完善外汇市场产品序列展开合作，重点探索以美元兑人民币为标的的期货合约，计划在上海中国金融期货交易所（CFFEX）试点上市。这一动作旨在通过标准化衍生品工具，增强汇率风险管理能力，推动人民币汇率形成机制市场化改革。

人民币外汇期货的发展不仅与人民币国际化进程密切相关，也满足了企业在汇率风险管理方面的需求。境内市场方面，上海期货交易所曾于2018年开展人民币外汇期货仿真交易，但境内一直尚未正式推出外汇期货产品。一般投资者参与外汇期货买卖时，可通过芝商所（CME）等境外合规交易平台，且需遵守国家外汇管理局关于个人购汇用于境外投资的相关规定。需注意的是，中国对跨境金融交易监管严格，投资者需避免通过非法平台参与，以防资金安全风险，同时外汇期货属杠杆交易，需具备相应风险承受能力。

政策框架构建上，2024年修订的《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》（征求意见稿）明确，合格境外投资者可通过专用账户参与外汇期货交易，并优化跨境资金划转流程。试点将优先引入银行间市场机构作为做市商，通过“实需原则+豁免额度”机制平衡风险管理与市场流动性，例如设置一定规模的非实需交易额度以提升价格发现效率。

在产品设计逻辑上，初期可能推出以离岸人民币（CNH）为结算标的的期货合约，参考芝加哥商品交易所（CME）模式，采用现金交割与每日结算制度。合约期限覆盖1个月至1年期，满足企业短期贸易融资与长期项目投资的差异化避险需求。同时，试点将探索跨市场监管协作，允许商业银行通过主经纪业务接入期货市场，实现外汇即期、远期与期货的跨产品对冲。

外汇期货将填补境内超长期限衍生品空白。目前1年期以上人民币外汇衍生品交易量仅占市场总量的0.3%，且买卖价差高达150个基点。标准化期货合约的推出可降低套保成本，预计吸引“一带一路”沿线企业、跨国公司等主体参与，推动境内外市场价格联动。

6月18日，人民币跨境支付系统（CIPS）与标准银行、非洲进出口银行、阿布扎比第一银行、吉尔吉斯斯坦Eldik Bank、大华银行等6家外资机构举办了直接参与者签约仪式，还同泰国盘谷银行举行直接参与者上线仪式。此次签约意义重大，这标志着 CIPS 境外外资直接参与者首次将非洲、中东、中亚及新加坡离岸人民币中心纳入其中。此时推出人民币期货合约正逢其时。例如，非洲进出口银行等新加入CIPS的外资机构，未来可通过外汇期货对冲中非贸易中的汇率风险。

从宏观调控来看，外汇期货价格能实时反映市场预期，为央行提供更精准的政策参考。例如，当期货市场出现人民币贬值预期时，央行可通过调整外汇风险准备金率或逆周期因子引导市场，相较于直接干预现货市场更具灵活性。此外，期货市场的保证金制度（通常为合约价值的 3%-5%）可放大资金使用效率，降低企业避险成本，尤其利好中小微外贸企业。

人民币外汇期货交易_中国为什么没外汇期货_人民币国际化进程外汇风险管理

在全球不确定性上升的情况下，期货衍生品的价格发现功能得以凸显。期货市场通过集中竞价形成的价格，能综合反映利率、通胀、地缘政治等多重因素。例如，2024年美联储加息周期中，CME的美元兑人民币期货价格较现货市场提前1-2个交易日反映政策预期，误差率低于0.2%。这种前瞻性定价有助于减少汇率单边波动，缓解追涨杀跌的市场非理性行为。

期货市场的开放还将增强人民币资产的吸引力。截至2024年，境外机构持有境内人民币债券规模达4.8万亿元，但汇率避险工具的不足制约了配置意愿。衍生品交易能吸引投机资金入场，扩大市场深度。国际经验显示，外汇期货交易量通常为现货市场的3-5倍，例如欧元兑美元期货日均交易量超5000亿美元，是现汇市场的4.2倍。流动性增强可降低大额交易对汇率的冲击，例如某跨国公司需兑换10亿美元时，通过期货市场分拆交易可将点差成本从0.3%降至0.1%以内。

对于企业来讲，期货允许市场参与者通过反向操作对冲风险。假设一家中国的外贸企业A，主要从美国进口原材料，在2024年12月与美方签订了一份价值100万美元的采购合同，约定3个月后（即2025年3月）支付货款。

签约时，美元兑人民币即期汇率为6.8，企业A预计3个月后需支付680万元人民币（100万美元×6.8）。但人民币汇率波动频繁，若在此期间人民币贬值，企业将需支付更多人民币，从而增加采购成本，压缩利润空间。为规避汇率风险，企业A决定利用人民币外汇期货进行套期保值。

当时，3个月到期的美元兑人民币期货合约价格为6.85。企业A在期货市场买入10手（每手合约价值10万美元，10手共100万美元）该期货合约，需缴纳一定比例保证金（假设为合约价值的5%，即100万美元×6.85×5%=34.25万元人民币）。

到了2025年3月，假设人民币贬值，美元兑人民币即期汇率变为6.95。此时，企业A在现货市场购买100万美元需支付695万元人民币（100万美元×6.95），比预期多支出15万元人民币（695-680）。但在期货市场，企业A以6.95的价格卖出10手期货合约进行平仓，每手盈利（6.95 – 6.85）×10万美元=1万美元，10手共盈利10万美元，换算成人民币为69.5万元（10万美元×6.95），扣除保证金成本后，有效对冲了大部分因人民币贬值导致的损失，保障了企业的成本和利润稳定。

综上所述，人民币外汇期货交易的推出不仅是金融市场开放的重要一步，也为国内外企业和投资者提供了更为灵活有效的汇率风险管理工具。通过引入标准化衍生品，不仅可以降低企业的套保成本，还能促进人民币国际化的进一步发展。随着相关政策的逐步完善和市场的不断成熟，人民币外汇期货有望在2025年内完成试点筹备，成为连接境内外金融市场的关键桥梁。