黄金，突然跳水
11月27日，现货黄金短线下挫，回落至4150美元/盎司下方。截至发稿报4151.3美元/盎司，跌0.29%。
11月26日，现货黄金价格强势攀升，刷新逾一周高位，收报于每盎司4163.78美元，涨幅达0.8%，盘中一度触及4173.31美元的峰值。美股高开高收，三大指数已连涨4日。
在消息面上，11月27日凌晨，美联储发布了最新一期《褐皮书》，其中显示，消费支出进一步下降成为美国经济停滞的主要拖累因素，美国政府“停摆”影响消费者决策。
金价大反转
截至美东时间11月26日收盘，道琼斯指数涨0.67%，标普500指数涨0.69%，纳斯达克综合指数涨0.82%。
科技股多数上涨，甲骨文涨超4%，AMD涨近4%，博通涨超3%，创历史新高。英伟达、特斯拉、奈飞、微软涨超1%。苹果涨0.21%，续创历史新高。谷歌跌超1%。芯片股走强，费城半导体指数上涨2.76%。迈威尔科技、超威半导体、阿斯麦分别上涨5.14%、3.93%、3.76%。
热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收跌0.03%。哔哩哔哩、小鹏汽车跌超2%，百度跌1.31%，拼多多涨1.58%，京东涨0.96%，阿里巴巴涨0.38%。
德意志银行策略师预计，标普500指数到2026年年底将升至8000点，意味着还有18%左右的上涨空间，背后支撑来自强劲的盈利和不断上升的股票回购。
摩根大通认为，美国经济的韧性与AI超级周期的持续发酵，将为美股市场提供强劲的基本面支撑。在特定条件下，标普500指数2026年有望突破8000点大关。
北京时间11月27日，现货黄金短线下挫，回落至4150美元/盎司下方。前一日，现货黄金价格强势攀升，刷新逾一周高位，收报于每盎司4163.78美元，涨幅达0.8%，盘中一度触及4173.31美元的峰值。COMEX黄金期货接近4200美元/盎司。
中金公司发布的研报认为，随着金价不断走高，有些央行的黄金与储备资产之比已超过其目标，出现短期减持黄金的现象。从总体而言，全球央行配置黄金的比例可能还有上升空间。
道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示：“市场越来越相信美联储12月必然降息。”在实物利率下行、通胀预期温和的背景下，黄金作为零息资产的吸引力被彻底激活。
近期华尔街多家投行发布了看涨黄金的报告。摩根大通分析师预计，黄金价格有望在2026年年中升至4500美元/盎司。到2026年第四季度，金价将升至平均5055美元/盎司。
高盛分析师近日进一步上调了对金价的目标价，将2026年第一季度的金价目标定为4440美元/盎司，明年第四季度则进一步上调，从此前的4900美元/盎司上调至5055美元/盎司。
12月降息预期飙升
北京时间11月27日凌晨，美联储发布了最新一期《褐皮书》，其中显示，消费支出进一步下降成为美国经济停滞的主要拖累因素，美国政府“停摆”影响消费者决策。同时“停摆”期间低收入群体受到直接冲击，食品援助需求增加，SNAP（食品补助计划）福利的发放受到干扰。少数企业表示，AI取代了入门级职位，生产率提高抑制新招聘需求。
《褐皮书》显示：“整体前景基本未变。一些受访者认为，未来几个月经济活动放缓的风险上升，但制造业方面出现了一些乐观情绪。”
在劳动力市场方面，美联储《褐皮书》显示，美国就业市场当前略有下降，约半数辖区注意到劳动力需求走弱。
美国劳工部最新报告称，截至11月22日当周经季节调整后的初请失业金人数为21.6万人，较前值修正后水平下降6000人，且低于道琼斯共识预测的22.5万人。
在价格方面，关税仍是企业，尤其是制造业和零售业的主要担忧点，他们普遍反映投入成本压力有所上升。
多家公司称，关税导致利润率收紧或财务压力加大，但也有企业表示，由于需求下降，或关税被推迟，价格反而有所回落。展望未来，企业普遍预计成本上行压力将持续，但近期提价计划存在分歧。
值得关注的是，《褐皮书》是美联储货币政策例会的重要参考资料。美联储官员将于12月9日至10日召开下一次利率会议。
另据最新消息，凯文·哈塞特很可能获得下一任美联储主席的提名，接替明年5月任期结束的现任主席鲍威尔。
美国财政部长贝森特日前透露，新的美联储主席“很可能”在圣诞假期前宣布。
从历史上看，美联储主席和理事的人选是总统影响央行的最直接方式。美国总统特朗普多次表示对鲍威尔的工作不满，此前甚至威胁说要将其解职，近期则一直催着贝森特加紧推进新任美联储主席遴选工作，并推动美联储降息。
据彭博社报道，哈塞特被认为与特朗普在经济问题上的观点非常一致，包括降低利率。他在11月20日接受福克斯新闻采访时表示，如果他是美联储主席，“现在就会降息”，因为“数据表明我们应该降息”。
受上述消息影响，交易员迅速提高了对未来一年降息的押注。CME“美联储观察”显示，美联储12月降息25个基点的概率为84.9%，维持利率不变的概率为15.1%；美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为66.4%，维持利率不变的概率为11.1%，累计降息50个基点的概率为22.6%。
摩根大通经济学家最新预计，美联储将在下月（12月）实施降息。这是该行一周内第二次调整降息预测。
摩根大通预测，美联储将在下个月和明年1月分别降息25个基点。
高盛本周早些时候也预计，美联储将在12月的会议上实施连续第三次降息。该行认为，通胀放缓以及劳动力市场降温，为政策制定者进一步放松货币政策提供了空间。
（注：本文不构成任何投资建议）
