方正证券出售回购股“套利”，在下一局什么棋？
方正证券6月24日公告称，公司已经将此前回购的1115万股股份全部用集中竞价交易的方式出售完毕。本次成交均价为7.22元/股，出售所得资金总额为8045万元人民币。
早在今年4月25日，方正证券就公告了对其持有的回购股份的出售计划，将出售的价格均价定在不低于7.16元/股，并在2020年5月21日至2020年10月23日期间执行。
这个回购股份的方案最早在2018年11月9日公布，并在2019年4月10日实施完毕。彼时方正证券从二级市场上回购了1115万股，占公司总股本的0.14%，回购均价是5.18元/股，使用的资金总额为5780万元。
一来一去，方正证券盈利2265万元。
相比市场上多数回购股的最终去向都是注销或用于股权激励而言，方正证券将回购股用于出售多少显得有些少见。不过，倒也合规，只是从操作时间节点来看，略显“着急”。
“紧急”出售所持回购股
最近的券商股行情自6月18日启动，至6月24日收盘，5个交易日内华宝中证全指证券ETF净值从6月17日的0.889上涨到6月24日的0.963，上涨8.32%。
其中，势头最猛的光大证券连续3个交易日冲击涨停。
券商股的亮眼表现才刚刚吸引到资本市场参与者的注意，短短几个交易日并不足以让各路资金的入场热情完全释放。
华泰证券非银金融团队称，券商板块近期的亮眼表现来自于“政策面”、“市场面”、“基本面”三方面的优化。其中，政策上，监管自上而下引导创新，同时近期科创板做市商、修订上证指数等催化密集；市场上，整体风险偏好阶段性改善；基本面上，长期有机制引导，短期有投行、财富管理、融券、FICC、衍生品等带来的增量。
光大证券非银团队则认为，当前券商板块估值仍然处在历史低位，具有战略性配置价值，短期内可关注海外疫情拐点下带来的大市改善机遇。
不管怎么来说，当前的时间节点都是券商股上涨的早期阶段。而方正证券将手中的回购股悉数出售显得有些“着急”。
尽管从企业会计准则而言，这笔收益无法算作方正证券的利润，做不到财务上增厚收益，但方正证券称，本次出售已回购股份所得的资金，将用于补充公司营运资金，本次交易产生的损益，将会增加公司的净资产。
连续扩大3家子公司注册资本
除了上述交易对母公司带来的“盘子变大”的好处外，另一项值得注意的内容是，自今年4月以来，方正证券旗下有3家子公司的注册资本正在不断变大。
4月28日，方正证券公告，其全资子公司方正和生投资完成注册资本工商变更登记，注册资本由9亿元变更为20亿元。这一注册资本扩大的决定最早在2019年11月29日的董事会上作出。
但上述子公司方正和生投资在2017年4月的董事会上被决定进行减资，并在2017年7月完成工商变更，注册资本由17亿变为9亿。
5月 21日，方正证券公告，其全资子公司方正承销保荐完成注册资本工商变更登记，注册资本由8亿变成14亿。这一注册资本扩大的决定最早在2019年9月9日作出。
6月16日，方正证券公告，其控股子公司方正中期期货完成注册资本工商变更登记，注册资本由4.2亿变为10亿。这一注册资本扩大的决定最早在2020年3月28日的临时股东会上作出。
3家子公司的注册资本不断扩大，以及上述对母公司净资产的增加，都导向了一个好处——企业如果准备将自己出售，这将有利于抬升其估值。
实际上，由于受到其控股股东北大方正集团的债务危机影响，方正证券的“兄弟公司”方正科技（600601.SH）早已在市场上传出被重组的传闻。
投资者间的传闻甚至一度描述到方正科技重组的细节——带着最优质的PCB业务投奔新的股东。
作为持牌券商的方正证券，自然少不了“被重组”的传闻。而其最近的一系列动作，又将让市场“浮想联翩”。
