百万年薪前总裁“讨薪记”：前总裁王青山何以起诉浙商证券？

百万年薪前总裁“讨薪记”：前总裁王青山何以起诉浙商证券？

百万年薪券商总裁疑似成为讨薪“牛马”。

近日，浙江法院官网披露的开庭公告显示，王青山因劳动争议起诉浙商证券，该案将于6月19日上午开庭。

该人士正是浙商证券前任总裁王青山。

王青山于2017年至2023年5月担任浙商证券总裁，此后浙商证券称其因个人原因离职。

但据多家媒体报道，2023年3月浙商证券总裁王青山在参加浙江省交通投资集团财务有限公司干部会议时，被“叫出会场”，并就此失联。

目前王青山尚在囹圄之中，此次起诉主要由相关人士代理。

任职期间，王青山合计获得税前报酬为1749.1万元，平均年收入250万元左右。

2023年财报显示，王青山当年主动离职后，浙商证券曾支付176.48万元的以往年度税前绩效薪酬递延金额，但2024年财报中已无该项递延金额的列示。

根据浙商证券的薪酬制度，高管的递延支付期限不少于3年。

此次二者的诉讼是否与浙商证券未继续支付递延的薪酬有关，仍待更多信息释放。

近年来离任高管与券商之间由于递延薪酬问题对簿公堂的情况并不鲜见。例如2021年国都证券原总经理常喆起诉国都证券，正是为了追讨递延未支付奖金及应得绩效奖金等。

值得一提的是，国都证券已在去年末正式成为浙商证券的控股子公司——2024年11月，证监会核准浙商证券成为国都证券主要股东，标志着并购法律程序完成。

在此之前，浙商证券还曾经“举牌”参与民生证券34.71亿股股权拍卖，计划借此挺进第一梯队投行，但最终由于不敌国联集团错失机会。

2024年，受到投行业务的拖累，浙商证券收入有所下滑，当期为158.16亿元，同比下滑了超1成。

今年一季度下滑趋势更为显著，浙商证券当期收入为29.94亿元，同比缩水了近1/4。

业绩增长乏力的同时，浙商证券的投行业务曾因内控问题遭到监管“点名”。

今年3月，证监会发现浙商证券质控现场核查不到位、内控流程不规范、内控意见跟踪落实不到位、保荐工作报告未完整披露质控内核关注的问题，对其采取责令改正的行政监管措施。

银行间资金面骤紧令人担忧

余丰慧

近期，银行间资金面骤紧令人担忧。如端午节前的6日，上海隔夜同业拆借利率(Shibor)大涨231.2个基点至8.294%，7天内品种涨至6.657%；14天内品种涨至7.74%；1月内品种涨至6.3415%。各期限同业拆放利率全线攀升。

对此，央行也不能袖手旁观。有消息称，央行首次运用公开市场短期流动性调节工具(SLO)，向市场注入1500亿元人民币流动性。其实，银行间市场资金趋紧的信号此前已有迹象。就在日前，一直正回购的央行，突然转向逆回购，向市场注入流动性，原因也是Shibor利率飙升。这次银行间市场资金骤紧，本质上来说是银行系统笼子内资金全面紧缺的反映。农业发展银行近日招标的200亿元6月期金融债出现罕见流标，就说明银行间资金紧张程度已非常严重，一定要谨防由此引发银行间支付等金融风险。

市场分析原因有这样几种：外汇局此前要求商业银行根据外汇贷存比补充外汇头寸，限期为6月底，这部分头寸补充收缩银行间资金约2000亿元。新增外汇占款规模的下降幅度很可能超出市场估计。由于监管加强，理财与自营之间不能交易，有可能导致提前准备头寸，资金融出意愿下降等。

以笔者看，上述都是表面原因，深层次原因是商业银行资金管理上的乱象以及商业银行吸收存款等资金能力下降。现在包括四大行在内向同业拆出资金可谓遍地开花(基层行都在拆出)。这种乱象风险很大，迟早要爆发。引爆点在于负巨债的拆入银行资金链条断裂，标志是银行存款下降导致内部头寸资金吃紧。现在社会融资规模在急速扩张，资金为追求高回报都流向了民间借贷高息社会融资，看看身边同事们还有几人还在银行存款获取低于通胀率的利息呢？

商业银行前期通过理财产品吸收一些资金，但是，日前银监会8项规定使其受到严格监管，加上商业银行月底存款大幅度增加、月初流出的“一日游”虚假存款导致只是给央行缴存准备金，这部分资金连保支付都不能用，加剧资金面紧张程度。这时，拆入银行此前拆借的巨额资金集中到期后，根本无法归还，只有违约，最终导致资金链条断裂。

商业银行间Shibor以外的相互拆借倒腾资金危害性非常大。不但使得信贷资金在银行体内循环牟利、支持不了实体经济发展，而且正在成为新的金融风险点。这预示着商业银行真正的危机来临了。

当前，我国金融市场资金价格形成了事实上的双轨制。传统商业银行等笼子里的金融机构执行的是浮动幅度很小的基准利率，而民间借贷等社会融资基本上放开了，高于基准利率最少在4倍以上。资金来源渠道少，存款价格失去市场吸引力，极有可能导致资金链条断裂而爆发突发性金融风险。

这也倒逼利率市场化改革不能再拖了。否则，民间各种形式的融资价格畸高，而商业银行存款利率价格过低且缺乏弹性，必然使得流动性从商业银行流出进入社会融资系统，致使商业银行很快陷入困境。

央行运用公开市场短期流动性调节工具(SLO)，向市场注入人民币流动性，一时少次可以，长期使用成本高、危害性大。尽快推出存款保险制度，进而改革利率政策，加快利率市场化步伐，实现传统银行等笼子里金融机构资金价格与社会其他融资价格并轨是根本出路。

浙商证券展望2026：资本市场将迎三大机遇 中国经济有望“开门红”

央广网北京11月22日消息（记者 樊瑞）11月19日，浙商证券2026年资本市场峰会主论坛在上海举行。峰会以“驭势而上”为主题，展望“十五五”开局之际的中国资本投资策略与市场前景。

浙商证券党委书记、董事长、总裁钱文海在致辞中指出，当前中国资本市场正面临结构性转折的关键节点，高质量发展与改革创新成为根本动力。他提出三大趋势性机遇：一是“信心的机遇”，全球再平衡背景下中国资产价值重估信心点燃；二是“创新的机遇”，人工智能、生物技术、新能源等科技革命催生新增长范式；三是“改革的机遇”，资本市场制度优化推动市场生态持续改善。钱文海表示，浙商证券未来将通过整合国都证券、深化区域布局、强化研究驱动、服务新质生产力发展与居民财富管理等举措，为中国式现代化进程贡献力量。

浙商证券2026年资本市场峰会现场（主办方供图 央广网发）

中国证券金融股份有限公司原董事长聂庆平作《金融强国与公募基金高质量发展》主题演讲。他指出，金融强国建设是全面建成社会主义现代化强国的必然要求，也是推动高质量发展和统筹发展与安全的关键支撑。我国资本市场正经历深刻变革，政策组合拳持续发力有效提振了市场信心，推动A股走出“慢牛”格局。与此同时，公募基金行业迎来高质量发展机遇，应着力扩大权益资产管理规模、深化注册制改革、优化基金治理，并在居民财富配置转向权益市场的大趋势中，发挥更重要的专业引领作用，助力资本市场稳健发展，服务于金融强国建设的宏伟蓝图。

浙商证券首席经济学家、研究所联席所长李超认为，2026年是“十五五”开局之年，中国经济有望呈现“开门红”态势。宏观政策或将从超常规逆周期调节逐步回归常态，结构上更聚焦科技自立自强与新质生产力。外需在非美市场开拓支撑下保持韧性，内需依托财政在“投资于人”与消费供给侧发力。美国进入降息周期与国内物价温和回升为宏观经济环境提供大背景。大类资产方面，A股预计呈现低波红利与科技成长交织的结构性行情。

浙商证券研究所副所长、策略首席分析师廖静池作《“系统性慢牛”二阶段：更慢，更系统——2026年年度策略报告》主题分享。他认为，A股市场正进入“系统性慢牛”的第二阶段，特征为“更慢、更系统”。上证指数预计呈现“N”型走势，风格上顺周期与科技成长更趋均衡，中大盘广义成长风格占优。在行业配置上，他建议多线布局，重点关注受益财富效应的消费板块、高景气度的科技与高端制造、优化传统产业的“反内卷”政策红利，以及作为压舱石的红利资产。主题投资方面，廖静池建议把握以AI算力、机器人为代表的“科技6+”与以内需为核心的“银发经济1+”主线。