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半导体设备ETF（159516）大涨7%，规模位居同类第一

2 月 25, 2026 通过 exness 0 评论 #AI芯片, #半导体ETF, #国信证券, #投资机会, #算力产业链

近期，《新闻联播》节目报道了“中国联通三江源绿电智算中心项目建设成效”，其中就披露了阿里旗下平头哥最新研发的面向人工智能的PPU芯片，其各项主要参数指标均超越了英伟达A800，与H20相当。

受利好催化，今日，半导体设备ETF（159516）大涨7%，领先其他半导体行业指数。

国信证券表示，继北美算力产业链高速增长的业绩兑现催化主线行情之后，半导体在台积电上修年度业绩指引、中芯国际和华虹半导体在法说会上对未来订单及景气乐观展望的背景下，迎来板块性快速上涨行情，半导体自主可控再度成为市场焦点。

与此同时，DeepSeek、阿里先后表态对国产算力的适配力度和采购比重都有所加大，而国内先进制程的配套能力也在不断提升，本土算力链正经历戴维斯双击

阿里平头哥PPU芯片_三江源证券_中国联通三江源绿电智算中心

半导体设备ETF（159516）跟踪中证半导体材料设备主题指数，聚焦半导体上游设备和材料，当前规模超31亿元，位居细分品类首位，流动性占优，感兴趣的投资者可以关注相关布局机会。

注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

每日经济新闻

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被妖魔化的股指期货

2 月 25, 2026 通过 exness 0 评论 #套期保值, #市场制度, #投资风险, #股指期货, #金融市场

被妖魔化的股指期货文 / 新金融部落已阅 52272

以下是《新金融部落》“被妖魔化的股指期货”全文：

某教授的一个观点“中国股市已经被人为操纵”，甚至以“中国散户直接持股市值占股票总市值比例超过80%”为依据，提出“证监会应该暂停股指期货交易”，并貌似很有见地提出“只有中国居民户直接持股市值比例下降到30%以下时，才能再次开放股指期货”。

这一观点和结论，被各大媒体传得甚嚣尘上，其实细看这一篇博文，你会发现，这位作者提出的观点和结论之间，没有必然的逻辑依存关系。就如同这位作者前不久提出的“股指万点不是梦”是一个模式，有观点、无论据、无逻辑，或为感性而发罢了。

本是懒得卷入这种看似口水战中来的，但是某些公知人群，的确是仗着一知半解，仗着影响力，在制造胁迫论。针对期货工具的争论，从来都没有停过，而在国内，由于各种制度衔接、理解片面，造成了对于期货工具的妖魔化，甚至恐慌化。拿某些公知常用的口吻来反指责一下：你们这无异于是在开制度倒车，十足的因噎废食。

期货市场的两类参与人群

首先需要理解的是，期货市场参与的人群有两类。

一类人群是为了规避风险而来的人群，普遍意义上把这一类人群称为套期保值需求者，他们追求的目标，是要把不确定的风险，通过期货工具转移出去，从而获得稳定的收益。

以股指期货市场而言，这一类人群，就是持有一定数量股票的投资人，当买入股票并开始产生利润开始（例如已经有50%的利润），并且对后期股票市场走势并不确定，这个时候，这一类人群就有两个选择：一是获利了结，现货市场抛出自己的股票；其二是目前普通投资者不太常见的操作的办法，那就是可以在股指期货市场上，对应股票所属板块（沪市、深市、中小创业板）不同，IH（上证50股指期货）、IF（沪深300股指期货）、IC（中证500股指期货），分别去做开空仓动作。

无论是股票现货继续上涨（现货扩大盈利、期货承担部分亏损），抑或是股票开始下跌（现货盈利缩小、期货头寸盈利），这一动作的意义，在于投资者能够固化自己前面50%的利润收益，并且是在不抛出股票现货头寸的情况下。

一个简单的例子过后，大家可以设想一下情景，是没有股指期货下完全靠买入、抛出股票现货，对股票市场造成的波动大，还是有股指期货工具下从容应对要来得更好。很明显，理性的判断，应该是有风险转移工具要来得靠谱。

期货市场除了投资人群以外，另一类十分重要的人群就是投机人群。可能一听到投机人群，很多人就会觉得是个贬义词，因为新中国将“投机倒把”界定为坏人范畴，已经深入几代人的心灵乃至灵魂。期货市场的投机人群，是除了套期保值头寸以外，凭借自己专业知识判断涨跌趋势后，进行买入、或者卖空操作投资于交易机会的人群。这一类人群之于投资市场的意义在于，他们为市场交易提供了流动性，只有交投活跃，你在某个时间节点想要的套期保值有对手盘响应，白话而言就是你买得到、卖得出，这个市场才是充分有效的。

投机人群愿意去博取未来可能的投机收益，愿意去承接当下、未来的价格波动不确定性，扼杀投机人群，其实在等同于扼杀需要套期保值的人群，因为投机流动性的失去，想买买不到、想卖卖不出的局面下，谈什么套期保值呢。

从这维度去理解，期货市场的两类人群就是：愿意做空、愿意做多两类人。与传统股票、商品市场而言，涨跌趋势都可以成为投资人的赚钱手段，同时严格按照规则去使用期货工具，对涉及大宗商品的现货企业，对冲实体经营中的原材料、产成品价格反向波动风险，是有现实意义的。纵观国际，哪一个成熟的大宗商品领域百年老品牌，没有使用期货工具对冲风险，绝对是不可思议的事情。

不健全的市场现状

我认同某教授“中国散户直接持股市值占股票总市值比例超过80%”的现状认知，但是这位教授不是朝着完善制度的方向呼吁，而是反其道呼吁加强管制，实在是不能将其言论与公众利益挂钩。很想反问：你明确知道期货工具的确切作用吗？你确实是为了广大散户投资者的利益在着想吗？你确定不是想害死更多投资人？恕我们做现货出身的，书读得少，说话嗓门大了点。

1、股指期货参与制度不健全——参与者限制

股指期货是你想参与就能参与的吗？答案是否定的。

要参与股指期货，大体条件如下：

一、保证金账户可用余额不低于50万元；

二、具备股指期货基础知识，通过相关测试（评分不低于80分）；

三、具有至少10个交易日、20笔以上的股指仿真交易记录，或者是最近三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录（两者是或者关系，满足其一即可）；

四、综合评估表评分不低于70分；

五、中期协无不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。

按照相关规定，有下列情况之一的，不得成为期货经纪公司客户：国家机关和事业单位；中国证监会及其派出机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构和期货业协会的工作人员；证券、期货市场禁止进入者；未能提供开户证明文件的单位；中国证监会规定不得从事期货交易的其他单位和个人。

面对连公知都拿出来强调的“中国散户直接持股市值占股票总市值比例超过80%”的现实条件，众多的散户投资人，就直接被拒绝到股指期货投资门槛以外去了，为什么？大家不会忘记了吧，存款保险制度出来的时候，设定的保证佩服门槛就是50万，因为这覆盖了99.6%的帐户安全，我们的散户投资人，绝大多数不就是这99.6%帐户下面的子集合么？

从这个角度去理解，股指期货的套保对冲功能，是远没有发挥应有的作用，起码连人人平等参与这一条都没有做到。

2、股指期货参与制度不健全——开仓、持仓量限制

能够查询到的规则，根据现行交易管理当局的规定，机构做股指期货只能进行套期保值，且机构做多的额度为600手。此外，按照规定，投资者可以根据有关规则和自身需要申请套期保值，多头套期保值的额度可以超过600手。

中国金融期货交易所：自2015年8月31日（星期一）起，对沪深300、中证500、上证50股指期货各合约单日开仓交易量超过100手的，认定是单日开仓交易量较大的异常交易行为，此前认定标准是600手。同时自8月31日结算时起，将沪深300、中证500、上证50股指期货各合约，非套保持仓的交易保证金全部调整为合约价值的30%。

类似的制度管治，就好比给市场带上了枷锁手铐，让你动弹不得。那些有巨额股票现货持仓的机构（我们说的巨额是指至少几十、上百亿基础的机构），现货套保头寸需要艰难实现曲线套保，面对市场波动得不到套保的现货头寸，就只能面对市场波动时，变成现货市场惨烈杀跌的悲剧，相信7月、8月股票现货市场连续惨烈的杀跌，会让许多人30年以后还能对子孙吹牛：这么不健全的市场惨剧老子都看过了，还有什么不能面对？

类似的制度管治，让投机不能出来承接价格潜在波动，不为市场提供流动性支持，或者能力减弱，那现货市场的波动是否会更加激烈呢？

3、股指期货——远未覆盖到

期指套保怎么操作_股指期货套期保值功能_股指期货参与制度不健全

这个事实，要从某知名股票私募投资公司近期的一则公告说起。该机构极力在对公众说，我们没有做股指期货，连帐户都没有。这起码说明两个问题：一是规模上百亿的股票现货投资机构，没有对冲工具，完全靠趋势判断去做，市场检验以后，希望不要成为围殴的目标；二是期货公司工作没做到位，这么大的机构投资者教育，没有做好，机会很好，快去拿下这个大单客户，为现货市场抛股票减少几分压力。

话说到这里，也该结束了，基本逻辑、功能及现状，给大伙儿描述了也分析了，问题的主动性在决策层。公知借着影响力，凭着当下的敏感期，装着一知半解的知识，的确造出了舆论压力，但是决策层，如果不是朝着完善市场运行机制的方向去做，还真不如就遂了愚昧者愿，关了这鸟市场，随洒家一起下乡种地去吧。

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三江源是什么源？

2 月 25, 2026 通过 exness 0 评论 #三江源, #中华水塔, #文明之源, #生态保护, #生物多样性

6月18日至19日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在青海考察时强调，青藏高原生态系统丰富多样、也十分脆弱，加强生态环境保护，实现生态功能最大化，是这一区域的主要任务。要始终坚持生态优先、绿色发展，认真实施青藏高原生态保护法，全面落实主体功能区规划要求，把青藏高原建设成为生态文明高地。坚持山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，加快实施重要生态系统保护和修复重大工程，巩固提升生态环境保护成效。重中之重是把三江源这个“中华水塔”守护好，保护生物多样性，提升水源涵养能力。加强以国家公园为主体的自然保护地体系建设，打造具有国家代表性和世界影响力的自然保护地典范。

曾经，因气候变化和人类活动，导致三江源生态退化、恶化，河流频频断流，湖泊大量消失，三江中下游旱涝灾害，威胁中下游地区生态安全。

党中央、国务院高度重视三江源生态保护工作。2000年，三江源自然保护区正式成立。2003年，国务院正式批准它为国家级自然保护区。

经过多年治理，三江源逐渐焕发生机。

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三江源辫状水系图片来源：青海省地质调查院

世界屋脊，三江之源。

这里河流密布，湖泊、沼泽众多，雪山冰川广布，被称作“地球第三极”。山宗水源以“中华水塔”之美誉，孕育出历史文明悠久的长江、黄河、澜沧江，向世人惊艳呈现三大江河起源于同一区域的地理奇观。

如果生命起源于水，文明诞生于江河，那滋养着我国三条大江和沿江流域六个国家，十多亿人民的三江源，每一天、每一分、每一秒都在演绎着一个关于源头的故事。

1、江河之源

“源”，对于中华文明而言，具有特殊的意义。对“源”的探寻，就是对民族文化的寻根。

“海内昆仑之虚……河水出东北隅，以行其北，西南又入渤海。”对于江河源头的最初认识，见于《山海经》。古人认为黄河的源头在昆仑神山，河水从昆仑神山东北角涌出，浩浩荡荡一路向北，又掉头往西南流入渤海。

“君不见，黄河之水天上来，奔流到海不复回”

“黄河远上白云间，一片孤城万仞山”

“大漠孤烟直，长河落日圆”

……

诗人们也以天马行空的想象力为江河起源增添了浪漫的注脚。

俗话说，河有头，江有源，大江大河的源头究竟在哪里呢？古代先民们和现代的科学家们都进行了艰苦卓绝的探索。

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立志“朝碧海而暮苍梧”的徐霞客一路西行，在云南、贵州等西南地区进行了长达4年的万里遐征，溯流穷源，探寻长江的源头。他躬身实践，指出金沙江为长江正源，纠正了沿袭千年来“嘉陵江为长江正源”的错误认识，为长江溯源留下浓墨重彩的一笔。

然而，限于科学技术落后等种种原因，直到新中国成立后，江源的探寻工作才有了突破性的进展。

上世纪70年代末，我国科学家组织的科考队，首次将长江源追溯到唐古拉山北麓的各拉丹冬冰峰下，探明长江正源为沱沱河，这是有史以来第一次查明长江的真正发源地。

1978年1月13日，新华社正式对外报道这一消息。次日，美联社便发了一则电讯：“长江取代了密西西比河，成为世界第三长的河流”。

1985年，在黄河水利委员会的认定下，玛曲被正式确定为黄河正源。1999年10月24日，黄河源碑在青海省玉树州曲麻莱县玛曲曲果竖立，坐东朝西，面向着黄河的第一股清泉。

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作为亚洲乃至世界上孕育大江大河最集中的地区之一，三江源地区每年为流域18个省份和5个国家提供近600亿立方米的优质淡水，是数亿人的生命之源。三江源生态系统的健康与否，事关全流域生态安全，其所具有的生态地位无可比拟。

2、生命之源

这看似开阔荒凉的西部，藏在其中的生灵不知千万。

三江源独特而典型的高寒生态系统，孕育了独特的生物多样性。三江源记录有野生维管束植物2200余种、种子植物50科832种，分布有国家重点保护野生植物11种，雪豹、藏羚、白唇鹿、野牦牛、藏野驴、黑颈鹤等国家重点保护野生动物84种，陆生脊椎动物72科270种，鱼类40种，是我国生物多样性保护优先区域之一。

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