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3月12日股市必读：永安期货（600927）董秘有最新回复

投资者： 请问贵司何时更换所有员工呢？

董秘： 尊敬的投资者，感谢您的关注！

投资者： 请问贵司辜负了股民的信任和期望，信任危机下还有多少期货投资者敢用你们公司做期货？

董秘： 尊敬的投资者，您好！公司业务涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售、风险管理及境外金融服务，是国内业务牌照最全、业务范围最广的期货公司之一。此外，公司拥有与时俱进的发展战略、持续的创新能力、多元化的业务布局、领先的投研体系、深厚的文化底蕴及良好的市场声誉与品牌价值等核心竞争力。公司主要经营指标长期位居行业前列，获得了监管单位和客户的高度认可，并在期货交易所、行业协会等担任重要职务。感谢您的关注！

投资者： 尊敬的领导您好，请问贵司何时采用人工智能替代贵公司的各种人力包括高管？在业绩大幅下滑，各方面成本增加的情况下，采用ai替代贵司工作人员应该算是非常好的选择，贵司作为国企一员，建议贵司走在国企改革的前列，为其他企业作表率。

董秘： 尊敬的投资者，您好！人才是企业构建核心竞争力的底层基石，作为企业战略资源的核心要素，对公司的高质量发展具有多维战略支撑作用。此外，公司也将持续聚焦数智变革和金融科技创新，坚持业务驱动，技术引领，持续探索技术赋能业务的新思路，全力做好“数字金融”大文章。感谢您的关注！

投资者： 董秘您好！请问贵公司是否已经部署了DeepSeek？如果已经部署了，请问主要应用于哪些具体的业务？公司接入DeepSeek有哪些成本、收益方面的考量？如果公司计划在未来再进行部署，计划将DeepSeek应用于什么具体的业务呢？我们投资者非常期待您的回复，谢谢！

董秘： 尊敬的投资者您好！2024年，公司针对黑色系产业链投资研究领域、研发提效及智能数据提取等领域，接入并测试了Deepseek-V2、字节、豆包等国内主流大模型，取得了较好成果。截至目前，公司已完成Deepseek-R1模型的验证与切换工作，进一步提升了产业链投资研究体系的构建效率。2025年，公司将重点建设面向客户的智能客服系统以及面向产业研究的产业链智能分析平台，进一步提升客户服务体验和产业研究效率。感谢您的关注！

投资者： 请问贵司何时破产重组

董秘： 尊敬的投资者，您好！公司目前经营情况一切正常，感谢您的关注！

投资者： 您好，美国最近推出了移民金卡的政策，请问贵司有没有人在打算靠这个政策移民到美国呢？

董秘： 尊敬的投资者，感谢您的关注！

投资者： 董秘，南华期货股价即将超过永安，您对此有何看法？

董秘： 尊敬的投资者，您好！面对复杂的市场环境和激烈的行业竞争，公司始终坚持以稳健经营和提升内在价值为核心，积极应对市场挑战，努力为投资者创造价值。同时，公司也在积极研究实践市值管理，推动公司投资价值合理反映公司质量。感谢您对公司的长期关注，谢谢！

投资者： 请问贵司是不是与当下社会的发展有很大的冲突？

董秘： 尊敬的投资者，您好！公司始终秉承与时俱进的发展战略，紧密围绕国家政策导向，积极服务实体经济，推动“衍生品投行”建设，努力为中国式现代化和金融强国建设贡献永安力量。感谢您的关注！

投资者： 最近股吧盛传永安期货将st，请问是否属实？

董秘： 尊敬的投资者，您好！公司目前经营情况一切正常,不存在触及ST相关情形。感谢您的关注！

投资者： 请问贵司这种量化股，除了上市融资，对于之前看好贵司的股民有何回馈吗？

董秘： 尊敬的投资者，您好！一直以来，公司积极践行增强投资者获得感的投资者关系管理理念，连续两年主动增加分红频次，实施中期分红，股东回报机制持续优化。截至目前，从新三板到主板，公司共计分红约16亿元。公司以打造行业领先、独具特色的“衍生品投行”为目标，始终聚焦主业，努力提升经营效率、盈利能力和投资价值，从而提振投资者信心。感谢您的关注！

投资者： 请问贵司可以接入deepseek进行业务吗？实在是有点难以置信

董秘： 尊敬的投资者，您好！2024年，公司针对黑色系产业链投资研究领域、研发提效及智能数据提取等领域，接入并测试了Deepseek-V2、字节、豆包等国内主流大模型，取得了较好成果。截至目前，公司已完成Deepseek-R1模型的验证与切换工作，进一步提升了产业链投资研究体系的构建效率。2025年，公司将重点建设面向客户的智能客服系统以及面向产业研究的产业链智能分析平台，进一步提升客户服务体验和产业研究效率。感谢您的关注！

当日关注点交易信息汇总

当日主力资金净流入244.42万元，占总成交额7.39%；游资资金净流入52.98万元，占总成交额1.6%；散户资金净流出297.4万元，占总成交额8.99%。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

美股下一步何去何从？盯紧市场流动性！

上周，标普500指数进入回调区间，但此轮抛售的显著特点是相对平静。如今，投资者在仔细研究市场情绪指标和关键价格水平，以寻找市场下一步走向的线索时，他们还需要关注一个更难以捉摸的方面：市场流动性。

从1987年的股灾到新冠疫情期间的股市危机，它们都有一个共同的主题：流动性枯竭加剧了市场波动。如今，随着衍生品的迅速发展，人们开始关注期权头寸是如何影响标的现货市场的，尤其是考虑到衍生品危机爆发的情景往往令人记忆犹新。

市场波动性并未急剧飙升——芝加哥期权交易所波动率指数（VIX指数）在股票持续下跌的情况下，稳步攀升至近30，随后又有所回落。虽然其盘中波动吸引了日内交易员，但标普500指数的看跌期权偏度趋于平缓，VIX指数的看涨期权与看跌期权比率下降。这些迹象表明，部分股票的下跌是由于投资者通过卖出股票和相关期权套期保值来套现。

未平仓的VIX看涨期权与看跌期权的比率已下降

虽然交易商为了调整因卖出期权空头头寸带来的负Gamma而进行的套期保值操作，有时可能会增加市场波动的动力，但目前并没有大量评论认为期权交易对市场产生了巨大影响。根据芝加哥联储和芝加哥商业交易所集团的一项衡量市场深度的指标，这在很大程度上归因于市场流动性，而市场流动性在总体上一直保持稳定。

法国巴黎银行的股票衍生品策略师贝内迪克特·洛（Benedicte Lowe）和欧洲股票衍生品策略主管乔治斯·德巴斯（Georges Debbas）表示：“对于标的现货市场而言，流动性显然是吸收由期权希腊字母（option Greeks）所产生的资金流动的关键。主要风险在于，当交易商的负Gamma头寸大幅增加且流动性枯竭时，你就会看到现货价格大幅超调。”

注：期权的希腊字母是用来衡量期权价格对不同因素敏感性的指标，主要包括Delta、Gamma、Theta、Vega和Rho。

标普500指数的下跌主要发生在流动性较高的常规交易时段。而且，该指数的波动并非源于某个令人震惊的数据或公告，而是源于一系列持续不断的关税声明和贸易威胁言论，其中很多内容在数小时内又被撤回。

投资者理所应当关注交易商对标普500指数衍生品的持仓，但在正常市场条件下，与该指数挂钩的近月期货合约交易量达到5000亿美元，而且现货和交易型开放式指数基金（ETF）规模庞大，可以吸收对冲套期保值资金流。标普500指数每日的非Delta调整名义期权交易量超过2万亿美元。

Rational Equity Armor基金和Catalyst Hedged Equity基金的投资组合经理乔·蒂盖（Joe Tigay）表示：“市场并非完全由交易商的持仓情况决定——这些动态因素只是更大谜团中的一部分。在某些日子里，它们几乎难以察觉；而在另一些日子里，它们可能会使一次标准的回调演变成全面的暴跌。”

美股近期的大幅波动 —— 无论是DeepSeek相关消息还是美元兑日元的剧烈波动引发的——都是在流动性较低的时候开始的。在避险情绪浓厚的情况下，当做市商撤回买单和卖单时，较小的订单对市场的影响可能会急剧增加，这至少会导致日内价格扭曲。

DeepSeek风暴的例子：盘前成交量飙升伴随着市场的大幅抛售，随后的反弹同样剧烈，表明市场受到大额交易订单的影响

期权交易对股市的最大影响可能体现在个股而非大盘指数上，因为在个股交易中，总体交易量较小，当交易商平仓时，单边的期权交易可能会推动股价波动。2021年游戏驿站（GameStop）的事件或许是最引人注目的案例之一，当时期权持仓情况似乎引发了对标的股票的空头挤压。

游戏驿站的例子：看涨期权交易量激增影响力游戏驿站的股价走势

北欧地区的做市商有时会发现自己陷入了大规模、缺乏流动性的客户交易中，据报道，在这种情况下，期权交易流有时会推动标的股票价格波动。

在衍生品日程表上，最受关注的事件之一是季度期权到期日，也就是所谓的“三巫日”。尽管在这些日子里，会有名义价值达到上万亿美元期权合约到期，但除了在定价时段（比如欧洲斯托克50指数10分钟的交易所交割结算价格窗口期）出现短暂的波动外，很少会产生巨大影响。

尽管独立数据提供商、主要经纪商和银行策略师们常常会就交易商可能的持仓情况达成共识，但仍然会出现意见分歧。

这并不是说期权交易不可能影响大盘——出现“尾巴摇狗”（The tail wags the dog，即次要因素影响主要因素）的情况。2月份，零日到期合约的交易量占标普500指数期权交易量的比例达到了创纪录的56%，3月份的某些日子甚至更高。这一规模已经大到足以让买方投资者在其他市场信号的背景下加以关注。

M&G投资公司多资产集团的高级基金经理斯特凡诺·阿马托（Stefano Amato）表示：“如今，这种期权交易活动的规模已经大到足以实质性地影响标普500指数或纳斯达克指数等主要股票指数的走势。我们将这些动态因素视为一种情绪指标，再加上流入被动型产品的资金增加，可能会导致市场出现短期过度反应。”