Tag: 风险管理

期货到底是什么，要怎么做才能赚钱？（上）

很多人因为各种各样的原因进入了股票和期货市场，到现在为止，肯定是逃不过二八定律的。并且99%的人，都想钻研出各种各样的方法，以求财务自由的人生境地。

我做期货数年有余，没有经历过爆仓，也没有经历过大喜大悲，一切平静如水的度过，多个品种的牛市我遇到过，大熊我也经历过，期海沉浮，从中感悟的，没有一丝一毫对期货的后悔和懊恼，到现在为止，我也庆幸我进入了期货市场。

现在以我对期市的感悟，我跟大家诠释一下，到底什么是期货，到底怎么做期货？

首先，期货的本质就是商品，别无二致，无论是商品还是股指，哪怕是天气，都终究是一种商品，为什么，因为它本身不产生任何的价值，你买一吨铜放在那，你就是放一年，它还是一吨铜。它在期货市场中的目的，就是供你交易，无论你是什么样购买目的，都终究是为了交易。期货不等同于股票，它完全是个零和游戏，你赚的，就是别人亏的，你跟着大多数人走，铁定是亏损的，这就是期货。

期货的市场，看似分散户和主力，其实都一个样，终究逃不过交易者的角色，能够划分他们的，仅仅是资金量而已，操盘水平，说实话，我到现在都不认同这句话，99%的操盘手，都不是操盘水平高，而是对行情、对大势的看法精准而已，因为本质上，他有资金量的制约，20个亿，他能低买高卖吗？

周五全盘大跌，他能短炒一把，隔两天出局吗？不能，既然不能，何谈操盘的水平？市场鳄鱼众多，操盘手不是对大势看的够准确，顶着大空的趋势强力买入，就是资金有1000个亿，能保证全身而退？瞎扯淡。如果势头看的够准确，即便大跌又如何，能扛到50%的亏损而安然一笑，这里又何谈操盘水平？又何谈风险控制？

所以做期货，一定要认清市场的本质而交易，离了本质，一切都是虚无。那到底该怎么做期货？我刚才说了，期货是零和游戏，既然是零和游戏，我们就要站到大概率的一边去，不论你是做长线的，还是做短线的，做波段的，还是日内短炒的，没有大概率的把握，你进去迟早是爆仓，时间长短而已。

那怎么样才能确定大概率，怎么样才能站到对的一边？这里，一定要提出时间这个要素，离了时间周期，大概率就无从谈起，做趋势的，可以放几千点的止损来博弈行情，你离开日线周线的时间，用它做波段，那你是必死无疑。

所以首先，你要先分析，你是在什么时间周期上交易的，你是短炒的，还是做波段的，还是做趋势的，你一定要先界定自己交易的时间跨度，然后再想办法发掘大概率的事情。界定了周期，我再来逐一讲解各种时间级别上，如何站到大概率的一边。

既然是在做趋势，你就别想着十来八天的交易，你的时间跨度至少是在一个月以上，所以首选看盘的周期就是周线，然后在日线选择具体交易。

那趋势下，究竟有什么大概率的事件发生，你自己对照历史行情找找看，我就我自己理解的盘面，说一说我认为的大概率：

1.一个月以上的区间横盘震荡被突破，这必然导致行情向一个方向发展，你对照历史行情看看，这样的事情发生过多少次，多少是虚假的突破，多少是真正的？在我眼里看来，这种成功的概率超过7成。就拿2012年来说吧，1月份的铜胶，是不是从11月横盘到12月的，越横越窄，越窄越意味着要往一个方向走，它是起始第一波；

第二波咱们看看铜、胶、PTA，螺纹钢，是否有明显的长达两个月的横盘区间震荡，明显的，它有的，看看走势，清楚、明了、简单。再过去几个月，看看第三波，棕榈油、白银、黄金，尤其是棕榈油和白银，标准的一塌糊涂。

第四波，咱们看看PTA，看看白糖，轻松选择多单进场的机会。遇到这种机会，就要进，只要你分析过，对着历史的行情一次又一次的发现过，你就要进。

我写到这，必定大批人不服，你说的都是历史行情，对着未来的行情，你能说的出来？哥们不骗你们，PTA进了多单了，7800的位置，就2成的仓位，看了3天，价格冲了，我就决定关了电脑，放它个两三个月，看看情况如何。并且交易计划里清清楚楚的写到，如果未来锌在周线上上破了16500或者下破了14500，再弄个不到2成的仓位入场，止损1000点。

很多人肯定会问我，锌1000点止损，你开玩笑呢把？我告诉你，止损止盈就是个概念，别把自己套在里面出不来，你设100点的止损被扫出来10次，跟我1000点被扫出来1次，有什么区别，你唯一有这样的想法的原因，就是你小子实在太贪了，又想仓位重，赚多的，又舍不得掏钱。如果1000点的止损能让我的成功概率提高到9成，我为什么不博？

期货赚钱靠的不是一次两次，靠的是成年累月的复利。你年年都能赚钱，月月都能赚钱，才能有那几十倍的暴利，靠着一次行情发家的，有几个能撑过三年五载的？

2.顶部形态，这个品种上冲的不知道多么的逍遥，一根比一根直，一根比一根大，你不要后悔没有入场，那些都是个屁，总有属于你的行情，既然它涨的凶，它肯定就有掉下来的那天，涨的越凶，掉的越狠。

你只要看着哪天从跳空高开位置，一路大跌蹦到跌停去了，量放的无比的大，我恭喜你，你抓顶部的时机到了，大胆的尾盘扔点空单，止损这个帅“K”的上沿，这几乎就是期货市场送你的钱。别贪心的弄多少仓位，合理就行，你亏的起就行。你要能亏的起1000万，就是满仓又能把你咋样，爆仓了又能怎么样？那都是虚的，只是个数字。

3.MACD的两次甚至三次背离，MACD底部交了又交，价格却一低比一低高，这就是要反弹了，你可以在突破的时候来点多单，赚钱轻松无比。好了，趋势就讲这么几个，形态还有无数呢，我都告诉你了，我吃什么去，自己下工夫。

做波段

既然是做波段，那么1-5天就是你的时间跨度，这行情哪怕涨的飞了天了，最多5天平仓就是你的持仓时限。你找寻的大概率，自然不是周线级别的，日线都有点大，你要找的，就是5-30分钟，最多不超过60分钟K线形态。

做短线是散户最多的，同时也是最能诞生传奇的交易手法，其中包含了很多譬如炒单啊、动量啊等等的交易手段。

做短线是我个人认为方式最多样化的，我能说出几百种，而且我见过的也是千奇百怪的：

1.我认识一个朋友，他发现每次橡胶的主力合约突破高低点的时候，都会有那么一两个点的穿刺，虽然行情突破有真有假，但这个突破的穿刺，是实实在在的，他就用这种手法在2010年的交易中翻了10倍，我看他的结算单，10有9次都是获利的，很了不得，以我这种技术分析出家的，很是深思不已。

2.再说一个，他是做动量的，每次行情爆发，总是在一根K线后追进去，当然这根K线伴随的，都是量的大幅提升，我不知道他用了什么方法过滤虚假的状况，但总之，他把握的很准，十二个月的交易中，十个月都能获利。

虽说短线手法千奇百怪，但以我看来，都是万变不离其宗，做短线，一定要用各种各样的方式来过滤不适合你的交易，寻找适合你的交易，成功的交易，比如我说几种过滤的方式：

①日线级别上的趋势过滤，比如说吧，日线现在在30日均线上方，我做日内就只多不空；

②开盘价：今天的价格在开盘价上，我就只多不空；

③放量，价格不放量冲，我就不操作；

④横盘震荡，没有半个小时以上的横盘平台，我就不操作；

⑤开盘15-30分钟不交易，时间不到9点15以后，不参与交易;

⑥价格没有突破昨日的高低点，我就不交易。

过滤的方式太多了，总之，你要用各种各样的方法来过滤掉不适合你的交易，选择适合你的交易，然后对照历史行情验算验算，看看成功多少，错误多少，赚多少，亏多少，有没有滑点问题等等。

讲了如何发掘大概率事件，其实只是谈了如何入场的问题，我再讲讲止损、止盈、仓位、资金管理、风险、系统等等这些问题。

期权对冲等于一赚一亏？

期权基础策略，最简单的能用期权做什么。首先是简单的买卖，你买看涨，也可以卖出看涨，另外还有买入看跌和卖出看跌，这就有四种组合了，不过今天我们不说这个，要说对冲这一概念。#期权交易##个股期权#

期权对冲，作为一种金融衍生品交易策略，其目的是通过购买或出售期权来对冲现有资产的风险敞口。理论上，如果对冲策略设计得当，确实可以在一定程度上降低甚至避免市场波动带来的损失。

期权对冲是一赚一亏吗？

从表面上看，期权对冲似乎是一种一赚一亏的交易策略。因为投资者在买入期权时，需要支付一定的权利金，而当期权到期时，如果标的资产的价格变动不利于投资者，期权的价值可能会降低甚至变为零，此时投资者将损失权利金。然而，如果标的资产的价格变动有利于投资者，期权的价值将增加，从而可以弥补标的资产上的损失，甚至实现盈利。

但实际上，期权对冲的核心并不在于简单的一赚一亏。

期权对冲往往是同时持有多个期权合约或者标的资产与期权合约的组合。比如，投资者持有某只股票，为了规避股票价格下跌的风险，同时买入该股票的认沽期权。当股票价格下跌时，股票本身会产生亏损，但认沽期权会因为股票价格下跌而升值，从而弥补部分或全部股票的亏损；当股票价格上涨时，认沽期权可能会产生亏损，但股票的上涨收益可以覆盖这部分亏损，甚至还有额外盈利。

在这个过程中，并非严格意义上的一赚一亏，而是通过两者的相互作用，实现风险的对冲和收益的平衡。

以下是一些提高期权对冲效果的常见方法：

1，保护性看涨和看跌期权：这是最基础的对冲策略之一。例如，持有股票的投资者可以购入看跌期权作为保护，以防股价下跌带来的损失。

2，备兑写入：持有股票的投资者可以通过出售看涨期权来收取期权溢价，以此降低股票持有成本或提供额外收入。这种策略在股价小幅上涨或横盘时最为有效。

3，Delta 对冲：这是一种动态对冲策略，通过持续调整期权和基础资产的数量，以保持投资组合的delta接近于零。这种方法可以有效减少资产价格变动的影响。

4，时间价值管理：在使用期权对冲时，时间价值的衰减是一个重要因素。选择合适的到期时间和行权价，可以最大化保护效果和成本效率。

事实上，期权可以用作风险管理工具，而不仅仅是交易工具。

正如马克·沃尔芬格所解释的：“如果我购买看涨期权，并以较高的价格平仓而赚取利润，但卖方不一定会蒙受了与我的收益相对应的损失。卖方可能对这个仓位进行了套期保值，比我赚得更多。在对冲期权交易中，我没有看到任何类似于零和游戏的东西。我知道别人把它看成是黑白的：如果一个人得到了，另一个人就输了。但这太简单化了。”

期权是什么意思？

期权是一种赋予持有者在特定时间内（或特定时间点），以约定价格买入或卖出标的资产权利的金融合约。

买方：支付权利金后，获得行权的权利（可选择行权或放弃），最大损失为已支付的权利金。

卖方：收取权利金后，承担履约的义务（若买方行权，必须按约定价格交易），最大收益为权利金，风险理论上无限（如标的价格极端波动时）。

最后，以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。

投资大师如何利用期权的？

投资大师用期权的核心是把工具与自身能力、资金属性深度匹配：巴菲特做“期权卖方+长期价值锚”，索罗斯用“小仓位押尾部+高杠杆”，塔勒布靠“黑天鹅非对称”，段永平复制“卖Put/备兑”的稳健增强，最终都指向先控风险、再赚概率与非对称收益 。以下是可复制的系统化打法与案例：

一、巴菲特：卖方为主，价值打底，稳字当头

– 核心策略：

– 卖Put（≈80%）：以“要么赚权利金，要么打折买股”为目标，用现金或浮存金担保，如1993年卖可口可乐35美元行权价Put，收750万美元权利金，到期未行权，锁定“心理价”建仓机会 。

– 备兑Call（≈20%）：持有苹果等正股时，卖虚值Call增厚收益，降低持仓成本，在估值偏高时控上行风险 。

– 并购/投资附看涨期权：如2008年投高盛优先股时，获50亿美元115美元行权价看涨期权，后期大幅增值 。

– 风控与资金：长期限（15-20年）欧式Put，靠保险浮存金提供永续现金流与保证金，单笔不激进，不裸卖空 。

– 心法：把期权当“保险生意”，以价值为锚，赚确定性的时间价值，拒绝小概率赌局 。

二、索罗斯：宏观驱动，小仓高杠杆，抓拐点

– 核心策略：

– 买虚值/障碍期权押趋势：2012年用3000万美元买日元反向敲出认沽，3个月赚10亿美元，盈亏比约33:1，风险严格封顶 。

– 立体做空：用看跌期权叠加期货/股票，如押注特斯拉估值时，集中买入深度虚值Put，借Gamma挤压放大抛压 。

– 宏观择时：靠“反身性”预判政策/市场拐点，在波动前夕布局期权，用低成本撬动高弹性 。

– 风控：单笔期权成本≤总资产0.15%，分散多资产尾部风险，不赌单一标的 。

– 心法：期权是“低成本扳机”，在高胜算拐点处用小资金撬动大行情，严格限亏 。

三、塔勒布：黑天鹅押注，非对称收益，尾部保护

– 核心策略：

– 双买/虚值期权组合：用组合收益的1%-2%持续买极端虚值期权，押小概率尾部事件，盈亏比可达100:1 。

– 动态对冲：保持组合对尾部风险敏感，用股票收益覆盖期权成本，构建“正反馈”保护 。

– 多资产分散：覆盖股市、汇率、商品等低相关尾部风险，捕捉跨资产极端波动 。

– 风控：单类期权成本≤组合2%，用高盈亏比抵消高赔率低胜率，拒绝杠杆反噬。

– 心法：“损失有限、收益无上限”，用期权保护组合，把黑天鹅变成收益来源 。

四、段永平：价值+期权，简单策略，长期复利

– 核心策略：

– 卖Put建仓：多次卖腾讯等标的虚值Put，如490港元行权价Put，收22.1港元权利金，以“467.9港元”打折价接货，或稳赚权利金 。

– 备兑Call增强：持有正股后卖虚值Call，在横盘/小幅上涨时增厚收益，锁定目标价减持 。

– 风控：只做看得懂的标的，被行权也愿长期持有，仓位不激进，现金担保 。

– 心法：期权是“建仓/增强工具”，回归价值本质，不做复杂策略，靠胜率复利 。

五、大师通用原则（可直接复用）

1. 策略与能力匹配：价值派做卖方（高胜率），宏观/波动派做买方（高盈亏比），不跨界。

2. 风险前置锁定：卖方用现金/正股担保，买方严格控成本（≤组合2%），单笔止损明确。

3. 资金适配：保险浮存金/长期资金适合卖方，短期灵活资金适合买方小仓押注。

4. 纪律执行：写清标的、策略、仓位、止损/止盈、到期应对，无计划不开仓。

5. 概率与数据：卖方优先高胜率（≈80%），买方优先高盈亏比（≥10:1），用回测筛选策略。

六、落地清单（3步上手）

1. 按能力选角色：价值派从“卖Put+备兑Call”起步；宏观/波动派小仓试“买虚值期权+对冲”。

2. 风控硬约束：单笔期权成本≤总资金5%，卖方必担保，买方不杠杆。

3. 复盘迭代：每日记录希腊字母与波动率，周度归因盈亏，优化策略与参数。