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第十二届期货与衍生品国际学术会议在广州顺利召开

为促进期货与其他衍生品行业产学研的交流与合作，助力经济高质量发展，由广东外语外贸大学与北京航空航天大学共同主办、广东外语外贸大学金融学院承办的第十二届期货与衍生品国际学术会议于11月18-19日在广州生物岛高新木莲庄酒店顺利召开。会议邀请美国弗吉尼亚大学Robert Ivory WEBB教授、香港科技大学（广州）蔡宁教授、清华大学陆毅教授、荷兰开放大学Bart FRIJNS教授、广州期货交易所杨阳博士分别作主旨报告。上海期货交易所研究院副院长张惠岩、中信期货华南分公司总经理杨健、中信证券大宗商品业务线高级副总裁刘晓南、招商期货研究所所长王思然以《聚焦痛点:期货市场创新服务高质量发展》为题进行圆桌论坛。广东外语外贸大学副校长何传添为开幕式致辞，金融学院院长展凯，副院长杨菁菁、张浩，以及来自金融学院的上百名老师和同学参加此次会议。会议由展凯主持，北京航空航天大学教授、广东外语外贸大学云山讲座教授韩立岩，中国人民大学汪昌云教授，复旦大学刘庆富教授，中山大学韩乾教授出席会议。

展凯主持会议

何传添代表学校致辞。他介绍了广东外语外贸大学的办学理念和金融学科近年来的建设成果，并指出当前全球衍生品市场正经历着由金融科技和人工智能引领的革命性变革，如何应对技术变革的冲击，已成为学术界、政府和商业界共同关注的焦点话题。因此，此次研讨会的召开具有重要意义。

何传添致辞

在主旨演讲环节，Robert Ivory WEBB以《风险、风险管理和尽职调查》为题，通过大量金融与非金融公司存在的风险进而引发不必要的损失的例子，重点分析了硅谷银行倒闭的成因，进而强调了公司进行风险管理和尽职调查的必要性。

Robert Ivory WEBB作主旨演讲

蔡宁在题为《具有可计算偏差边界的灵敏度估计》的报告中，分析了似然比法（LRM）估计量构造存在的局限性，从而提出了一种基于拉普拉斯反演的LRM，并利用数值实验研究证明该方法在广泛流行的金融模型下表现良好。

蔡宁作主旨演讲

陆毅通过线上方式进行主旨演讲，主要讨论中美贸易战的短期和长期影响。他利用2017年1月至2019年5月中国海关月度数据，以2018年中美贸易战为研究对象，探讨出口对贸易保护的反应。研究结果显示，具有比较优势、出口增长率高、出口价值大、替代弹性高的产业对贸易保护的反应更大。

陆毅做主旨演讲

Bart FRIJNS通过视频形式作题为《信息与不确定性的解决》的主旨演讲，他通过阐述信息与不确定性对期权的影响，结合新闻、农产品市场、跨市场的信息冲击以及宏观经济新闻公告中的价格发现等的具体事例，说明当前在不确定性的研究领域仍有较大空间，并存在一定挑战。

Bart FRIJNS做主旨演讲

杨阳以《期货市场在实现碳峰值和碳中和目标中的作用的初步思考》为题，介绍了广州期货交易所在碳市场、电力市场和新能源产业在完善行业定价机制和降低转型风险等方面的重要作用。她指出，广期所不仅在完善行业定价机制、有效管理市场风险方面发挥着重要作用，也能更扎实地推进绿色产品研发，助力经济社会绿色、低碳、高质量发展。

杨阳做主旨演讲

主旨演讲后，张惠岩、杨健、刘晓南、王思然就《聚焦痛点:期货市场创新服务高质量发展》展开讨论。他们分别从期货交易品种、期货市场结构、外部环境以及中国场内外期货期权市场发展等方面对期货市场高质量发展做出分析，提出真知灼见。韩立岩主持论坛并发表看法。

圆桌论坛

下午的分论坛共计6场，每个分论坛各有主题，现场师生讨论热烈，精彩纷呈。分论坛1以Financial Risk and Market Volatility（金融风险和市场波动）为主题，专家学者们就该主题展开探讨。来自西南财经大学的郑泽旭、香港中文大学的谭小路、中南财经政法大学的朱家盛和山东大学的王远志，分别以Pandemic Risk and Implied Volatility: Evidence from COVID-19；An Exit Contract Optimization Problem；Asymmetric Impacts of Hedging Pressure on Energy Futures Returns和Rare Disaster Concerns in Predicting Oil为题进行论文汇报及互评。

分论坛1现场

分论坛2的主题为Financial Policy and Banking（金融政策与银行业），浙江大学的骆兴国、电子科技大学的管瑞阳、南方科技大学的郭艳红和西南财经大学的胡俊分别以The Impact of the “Insurance + Futures” Pilot Policy on the Urban-rural Income Gap；Does Patent Innovation Improve the Operational Performance of Commercial Banks；Why Do Chinese Commercial Banks Issue Write-down Bonds和Lending to Thin-file Consumers: The Benefit of Fintech为题进行汇报及互评。

分论坛2现场

分论坛3主要讨论Market Prediction and Analysis（市场预测与分析），广东外语外贸大学的刘建熙、深圳大学的黄金波、复旦大学的李诗涵和北京航空航天大学的万莉的报告题目分别为Prediction of the Shanghai-Shenzhen 300 Index Based on EMD-ARIMA- LSTM；The Economic Measure of Riskiness, Forward-looking Information and Predictability of Return Rate；Optimizing Genetic Algorithm with Momentum Strategy for Technical Trading Rules: Evidence from Futures Markets和Return Predictability in China’s Commodity Futures Market: Combination Forecast Methods。

分论坛3现场

分论坛4以Sentiment and Media Influence（情绪与媒体影响）为题，多位学者围绕主题进行研讨。首都经济贸易大学的郝晶、广东外语外贸大学的常亮、梁裕珩和刘浩以Futures Trading and Corporate Financialization: A Quasi-natural Experiment from the Establishment of China’s Oil Futures Market；Media Sentiment and Regional Bias: Evidence from Online News Data of Listed Firms in China；Learning Word by Word: Central Bank Communications and the Treasury Deviation from Covered Interest Parity和Climate Change News Risk and Cross-Sectional Stock Return in China为题进行论文汇报及互评。

分论坛4现场

分论坛5的主题是Options and Derivatives（期权及衍生工具），中山大学的刘琛、北京大学的郭芝宇、伦敦大学玛丽皇后学院的邓旻和浙江大学的杨柳的论文标题分别为Option-Implied Ambiguity and Equity Return Predictability；VIX option pricing with good and bad volatility of volatility；The Term Structure of Credit Default Swap Spreads and the Cross Section of Options Returns和Speculating or Hedging: Informed Trading in the Hong Kong Derivatives Markets。

分论坛5现场

分论坛6主要围绕Portfolio and Network Analysis（组合和网络分析）进行。南京大学的李昊骅、中央财经大学的曹红、中央财经大学的徐雅华和浙江大学的许奇以Building Defensive Portfolio on Stock Networks；The Role of Financialization on the Futures Markets: Evidence from Time and Space Domains；Clustering Effect in Higher-order Moments Across Various Timescales in the Cryptocurrency Market和Risk, Ambiguity, and Expected Returns: Some International Evidence为题进行论文汇报及互评。

分论坛6现场

11月19日上午，与会嘉宾一行十余人前往南沙智控大厦走访，在展厅层俯瞰广州港码头的日常运转。在讲解员的介绍下，与会人员了解了广州港码头发展情况以及第四期建设的进展，通过观看宣传片及央视新闻报道，大家对广州港码头的定位、特色和未来发展方向有了更进一步的认识。

走访广州港

此次论坛围绕“金融科技与人工智能在衍生品领域的前沿研究和创新实践”这一主题展开，旨在为学界及业界同仁搭建学术交流与合作的平台，来自境内外50多所大学、科研院所和相关机构的专家汇聚一堂，就期货和衍生品领域的理论和实践问题展开深入研讨，为期货和衍生品行业服务于国家及广东省经济高质量发展提供有价值的经验分享和政策建议。

合影留念

定调三大发展方向 华源证券正式揭牌

21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道

继原九州证券搬迁行政总部、正式更名为华源证券之后，近日，该券商又有新动作。

10月18日，由九州证券更名而来的华源证券在武汉行政总部举行了揭牌仪式。至此，总部位于武汉的券商增至3家，另外两家分别是天风证券、长江证券。

21世纪经济报道记者注意到，在武汉金控集团拿下华源证券控制权之后，华源证券化身国有券商，有了相对明晰的战略定位及发展方向。

化身国有券商

在华源证券举行揭牌仪式之前，该券商已经历了实控人变更、总部搬迁、改名等一系列变化。

2022年12月，证监会核准武汉开发投资有限公司（以下简称武汉开投）、武汉光谷金融控股集团有限公司、武汉三恒投资控股集团有限公司、武汉中天昱诚商业管理有限公司成为九州证券主要股东，核准武汉金控集团成为九州证券实际控制人。

今年1月19日，上述股权转让完成工商变更；7月下旬，九州证券将行政总部搬迁至湖北省武汉市江汉区；9月18日，九州证券股份有限公司正式更名为华源证券股份有限公司。

从股权架构来看，目前，武汉金控集团以50%的持股比例控股华源证券，为华源证券实际控制人。东湖高新区国资平台持股12.5%,江汉区国资平台持股10%，武汉国资平台合计持股72.5%。

据悉，武汉金控集团为武汉市属国有独资企业，是全市唯一一级金融国资平台。武汉金控集团旗下拥有银行、金融租赁、信托、融资租赁、担保等20余个金融业态。

事实上，武汉金控集团入主之前，九州证券曾发生过多次股权变更。

其前身为三江源证券经纪有限公司，后者由8家股东单位于2002年发起成立。2006年，中国南方航空集团公司受让西宁财盛投融资有限责任公司等5家股东所持三江源证券经纪有限公司股权，成为公司控股股东，持股比例为80.47%。2007年5月28日，该公司更名为天源证券经纪有限公司，5年后又更名为天源证券有限公司。

2014年1月，广州证券受让中国南方航空集团持有的天源证券80.47%的股权；同年12月底，监管核准九鼎集团成为九州证券控股股东。2015年4月，天源证券更名为九州证券有限公司。

定调三大方向

在10月18日举行的揭牌仪式上，武汉金控集团党委书记、董事长兼华源证券党委书记、董事长梅林致辞时表示，此次更名揭牌是公司发展历程上的重要里程碑。站在新的起点，华源证券将发挥国有券商责任担当，努力为客户提供全方位、优质、专业、高效的金融服务。

公开资料显示，华源证券的业务牌照较为齐全，设有财富管理、股权投行、固收投行、资产管理、自营投资、股权投资、期货业务、研究业务等业务模块和部门。

其搭建了武汉行政总部、青海管理总部，以及北京、上海、深圳三大业务中心的全国化布局，并在除西藏外的全国各省会城市、计划单列市开设了40家分支机构。

根据九州证券2022年度财务报告，报告期内实现营业收入7.28亿元，同比增长2.07%；实现净利润1.29亿元，同比增长1.93%。

截至2022年12月31日，其资产总额65.91亿元，较年初减少0.21% ；净资产39.42亿元，较年初增加3.76%。

对于华源证券未来的发展方向，梅林透露，一是要切实牢记赋能武汉高质量发展初心，紧紧围绕助力武汉打造区域金融中心，重点支持全市“965”产业集群、重大项目建设、中小微企业发展。

二是要切实践行国有资产保值增值使命。大力发展金融科技，谋求差异化竞争策略，努力将公司建设成为品牌卓越、资本充足、经营稳健、风控有力的优质券商。

三是要切实凝聚二次创业再出发合力。坚持和完善市场化选人用人机制，共同推动公司再起新征程、再创新辉煌。

目前，华源证券正在制定五年战略发展规划，推动增资扩股、人才扩充等工作，为经营发展注入新的动能。

未来，华源证券将以金融科技驱动财富管理转型作为差异化战略的突破口，打造一站式资产配置平台，并以大财富管理转型牵引投行、资管、投资、研究等其他条线，力图推动公司实现跨越发展。