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中钢吉炭掀起重组面纱一角 拟收购实控人资产

停牌一个多月，中钢吉炭(000928，前收盘价9.66元)公告，本次重大资产重组交易对手方为公司控股股东、实际控制人中国中钢集团公司(以下简称中钢集团)的下属子公司。公司拟通过资产置换及非公开发行股票的方式，购买中钢集团下属子公司的相关资产，并配套募集资金。

实控人资产有想象空间

中钢吉炭公告中表示，由于本次重大资产重组涉及资产范围较广、程序较复杂，方案的商讨、论证、完善工作尚未完成，有关各方仍需进一步研究、完善重组方案并进行沟通协调。同时，本次重组涉及的尽职调查、审计、评估等工作还需要一段时间。公司特申请延期复牌，由公司原承诺争取最晚将在6月20日前复牌，将延期至最晚8月20日前披露重大资产重组信息。

到底是具备什么样“魅力”的资产，使得原定披露时间延后两月之久？《每日经济新闻》记者发现，中钢集团是国务院国资委管理的央企，所属二级单位65家，2011年中钢集团实现主营业务收入1798亿元。中钢集团主要从事冶金矿产资源开发与加工，铬矿、锰矿、镍矿、焦炭、萤石、铁合金、镁砂、稀土等贸易经营居国内前列。

此外，中钢集团还拥有众多碳素产品，包括炭纤维布、特种石墨、炭纤维、石墨阳极、石墨电极等，以及电子磁性材料类永磁材料产品。记者对中钢吉炭实控人拥有的产业涉及的“市场炒作题材”粗略统计了一下，发现中钢集团旗下有稀土永磁、碳纤维等市场热门概念。

碳纤维概念曾“翩翩起舞”

《每日经济新闻》记者注意到，早在2011年8月，中钢吉炭股价出现了一波猛烈的涨幅，43个交易日内涨幅60%，其秘密就在于江城碳纤维项目计划于2011年8月份投产。但同时期公司业绩却持续微利，2009~2011三年归属于股东的净利润分别为220万、491万、161万元，可见市场对碳纤维概念的炒作几近疯狂。

不少投资者也在股吧里热议此次中钢吉炭的重组，一投资者称由于潜在注入碳纤维资产的可能性，非常看好公司复牌后股价的走势，注入的资产可能是中钢集团旗下的盈利能力较好的中钢设备股份有限公司。

中国恒大终迎退市 清盘案仍不明朗

没有太多悬念，连续停牌18个月却未能达成任意一项复牌指引的中国恒大（03333.HK）将在8月25日正式退市。中国恒大在港交所完成的最后一单股票交易成交价为0.163港元/股，这家曾经价值超4144亿港元房地产公司的最终市值锁定在21.5亿港元。

8月12日，中国恒大宣布，公司股份上市的最后一天为2025年8月22日，并将于8月25日上午九时起取消股份上市地位。中国恒大已经在8月8日收到港交所的作出这一决定的信函。

对此，中国恒大表示，公司无意就上市委员会作出取消上市地位的决定申请复核。中国恒大方面进一步提示称，最后上市日期后，尽管股份的股票仍然有效，但股份将不会在港交所上市及不可于港交所买卖。此后公司将不再受上市规则监管。

根据港交所上市规则，港交所可将已连续停牌18个月的证券除牌。中国恒大的连续停牌自2024年1月29日上午10时18分起，至2025年7月28日已满18个月。在最后一个交易日，中国恒大开盘一个小时内放量成交近1000万港元，以近21%的跌幅紧急停牌。至停牌公司股价锁定在0.163港元/股，最终市值22亿港元。

中国恒大不能复牌的原因，是因为未能完成港交所提供的复牌指引，从结果来看，中国恒大未能完成六项指引中的任何一项。具体来看，其复牌指引包括：针对公司的清盘令已被撤回或被解除；刊发所有尚未刊发之财务业绩，并处理任何审核修订；就公司管理层的诚信、能力及/或品格证明并无合理监管疑虑。

2024年1月29日，那一日之后18个月的连续停牌导致中国恒大退市，但是同日启动的中国恒大清盘工作仍将持续。

截至目前，清盘人杜艾迪及黄咏诗直言，中国恒大清盘案的价值（包括资产与负债）仍极不明朗，以致目前无法就债款摊还预期提供任何指引。

对于清盘的首要工作是整体重组，清盘人表示，中国恒大的整体重组尚无明确可行路径。前期的财务数据曝光，中国恒大的负债总额达到2.44万亿元。“在现阶段，清盘人认为本集团难以实现整体重组。”清盘人表示，“但清盘人仍将持续探讨潜在可能性。与此同时，清盘人将继续专注于资产变现、调查破产原因以及可能由此产生的法律诉讼。”

目前，清盘人已掌控中国恒大逾100家公司，直接管控的实体的资产价值总额约为270亿港元，但无法估计最终可变现的金额。迄今为止，清盘人实现资产变现的金额共为约20亿港元（2.55亿美元），但其中仅有1.67亿美元已回笼。

此外，清盘人还正在展开多项法律诉讼。其中最为瞩目的案件是在去年清盘人宣布，正在对包括许家印在内的7个被告追索此前支付的约60亿美元股息和酬金。

中国恒大自2009年11月上市，在2017年10月市值达到历史最高的4144亿港元，也助力许家印首次成为中国首富。在2020年，中国恒大以5600亿元人民币的营业收入创下公司历史最高纪录。然而这一财务数据最后被证明是通过提前确认收入的手法造假达成——证监会查明，恒大地产在2019年至2020年虚增收入超过5641亿元人民币。

应注意的是，今年以来出险房企债务重组进度加快，仅7月即有时代中国、世茂集团境外债重组方案获批，龙光21笔境内债重组议案通过，远洋公布境内债重组方案。中指研究院统计，截至目前，十多家房企债务重组方案获批，涉及债务总额约万亿元。