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一文看懂沪深300ETF期权

12 月 19, 2025 通过 exness 0 评论 #上交所, #华泰柏瑞沪深300ETF, #嘉实沪深300ETF, #沪深300ETF期权, #深交所

近日，中国证监会宣布启动扩大股票股指期权试点工作，将按程序批准深交所上市沪深300ETF期权。

上交所将上市沪深300ETF期权合约的标的为华泰柏瑞沪深300ETF，代码510300。深交所将推出沪深300ETF期权的标的为嘉实沪深300ETF，代码159919。

沪深300指数是中国A股市场的核心宽基指数，指数成分股市值约30万亿元，占全部A股市值约60%，跟踪沪深300指数的资产规模超过1500亿元，市场代表性强、覆盖面广、影响力大。

业内人士表示，上交所、深交所推出沪深300ETF期权，是向着建设产品体系完备、功能发挥充分、运行安全高效的综合性交易所目标迈进的重要一步，有助于深沪两市投资者开展套期保值和风险对冲，有利于提高市场定价能力、提升市场流动性和稳定性。

早在2015年2月9日，作为我国首只ETF期权，上证50ETF期权上市。其近五年来交易运行平稳，风控措施有效，市场定价合理，投资者参与理性，市场规模稳步增长，经济功能逐步发挥，开始成为我国金融市场的重要组成部分。现在再推沪深300ETF期权，是为了更好满足投资者风险管理的需求，充分发挥ETF期权经济功能，推动期现联动健康发展。

专家告诉记者，这也是确保进一步对外开放取得良好效果的重要配套措施，将提高我国资本市场国际化水平；将丰富投资者的风险管理工具，有利于投资和套期保值和风险对冲，有助于增强保险机构等长期资金的持股信心，吸引长期资金入市；有助于活跃现货市场，提高标的市场流动性，满足投资者对证券涨跌的投资需求，还可以交易证券的波动率；投资者可卖出认沽期权，收取权利金，以低价买入标的资产，降低买入成本；长线持有标的的投资者可通过卖出认购期权、收取权利金，增强持仓收益；有助于促进衍生品市场发展，丰富多层次资本市场体系。

沪深300ETF期权的推出，对于机构来说无疑是一大利好，那么对于普通的个人投资者来说，有没有入局的可能呢？

目前看，上交所、深交所的相关规则内容基本一致。从沪市50ETF期权的个人投资者参与门槛来看，需满足以下条件：

1、有资产：投资者在申请开通50ETF期权账户前20个交易日上，需要保证期货保证金账户中的可用资产不低于50万元。

2、有经验：申请人有6个月以上的金融期货交易经验，具备融资融券的资格；

3、有知识：申请人需要具备一定的期权基础知识，并通过相关测试；

4、有模拟经历：具备证券公司认可的期权模拟交易经验；

5、具有风险承受能力；

6、没有违法违规的行为。

7、满足证券公司规定的其它条件。

这些条件，被业内俗称“五有一无”。投资门槛50万人民币、个人投资者须通过适当性综合评估。这是因为，大多数金融产品都有一定的风险，通过制度和一定条件，把合适的人与合适的产品匹配起来，实质上对投资者来说是一个保护。

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深交所下发股票期权交易规则草案：股票、ETF纳入门槛初定

12 月 19, 2025 通过 exness 0 评论 #ETF, #交易规则, #深交所, #股票期权, #风险管理

深圳证券交易所（以下简称“深交所”）开展股票期权业务试点有了进展。

12月14日，澎湃新闻记者从业内获悉，深交所已向相关期权经营机构下发《深圳证券交易所股票期权试点交易规则（草案）》《深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法（草案）》《股票期权试点风险揭示书备案条款（草案）》《ETF期权合约基本条款（草案）》《深圳证券交易所股票期权试点经纪合同示范文本（草案）》等5份规则文件。

《深圳证券交易所股票期权试点交易规则（草案）》（以下简称《交易规则》）包括9章172条，包括期权合约、上市与挂牌、交易、行权、风险控制、交易监管等章节。

《交易规则》规定，在深交所上市交易的股票、交易型开放式基金以及经中国证监会批准的其他证券品种，可以作为期权合约的标的物（以下简称合约标的）。

股票被选择作为合约标的时，应当符合下列条件：

（一）属于本所公布的融资融券标的证券；

（二）上市时间不少于6个月；

（三）最近6个月的日均波动幅度不超过基准指数日均波动幅度的3倍；

（四）最近6个月的日均持股账户数不低于4000户；

（五）本所规定的其他条件。

交易型开放式基金（ETF）被选择作为合约标的时，应当符合下列条件：

（一）属于本所公布的融资融券标的证券；

（二）基金成立时间不少于6个月；

（三）最近6个月的日均持有账户数不低于4000户；

（四）本所规定的其他条件。

期权合约条款主要包括合约简称、合约编码、合约代码、合约标的、合约类型、到期月份、合约单位、行权价格、行权方式、交割方式等。

期权合约的到期日为到期月份的第四个星期三。该日为国家法定节假日、本所休市日的，顺延至次一交易日。

与2015年发布的《上海证券交易所股票期权试点交易规则》相同的是，《交易规则》从一般交易，投资者适当性原则，委托与申报，竞价与成交，停复牌、熔断及其他事项，交易异常情况处置，交易信息等七方面，对股票期权试点交易的各环节进行了详细的规定。

深交所的股票期权试点还对风险进行了重点把控。

《深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法（草案）》（以下简称“《办法》”）包括9章93条。根据《办法》，期权交易风险管理实行保证金制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、取消交易制度、结算担保金制度和风险警示制度。

同时，深交所还发布了《股票期权试点风险揭示书必备条款（草案）》，当中要求，为了使客户充分了解深圳市场股票期权（以下简称期权）试点业务风险，开展期权经纪业务的证券公司及其他期权经营机构（以下统称期权经营机构）应当制订《股票期权风险揭示书》，向客户充分揭示相关业务存在的风险，由客户仔细阅读并签字确认。

《股票期权风险揭示书》应包括下列内容：本风险揭示书的揭示事项仅为列举性质，未能详尽列明期权业务的所有风险。客户在参与期权业务前，应认真阅读相关业务规则及协议条款，对其他可能存在的风险因素也应当有所了解和掌握，并确信自己已做好足够的风险评估与财务安排，避免因参与期权业务而遭受难以承受的损失。

此外，深交所还同步公布了《ETF 期权合约基本条款（草案）》。

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目前国内唯一的金融期权品种——上证50ETF期权市场2018年以来发展迅猛。数据显示，自 2018 年以来（截至11月底），50ETF 期权累计成交量为 2.9 亿张，其中认购期权 15605.24 万 张，认沽期权 13171.73 万张，日均成交量 129.04 万张；成交名义价值 7.67 万亿元，日均 343.85 亿元；权利金成交额 1661.60 亿元，日均 7.45 亿元；日均未平仓合约数 174.20 万张。

扩大股票期权试点已被监管层及交易所多次提及。

在此前举行的第十四届中国（深圳）国际期货大会上，深交所副总经理王红就曾提及，股票期权市场的良性健康发展，需要多元化参与主体的共同推进。扩大股票期权试点，丰富境内衍生品交易品种，有利于进一步激发市场创新动力，吸引长期资金入市，满足风险管理需求，提高深市国际影响力和吸引力。

下一阶段，深交所将按照证监会统一部署，力争实现深市ETF期权零的突破，逐步构建具有深市特色的期权产品体系，充分发挥衍生品风险管理工具的积极作用，进一步深化多层次资本市场改革开放。

有大型期货公司人士对澎湃新闻记者表示，这批股票期权试点相关文件草案的下发，意味着深交所股票期权试点又迈进了一步，但此次并未公布股票期权的交易标的，且规则方面还应该进一步细化，例如进行交易测试、受理期权经营机构成为股票期权交易参与人等，因此应该不会很快上线。

早在2015年，深交所就发布过股票期权模拟交易的一系列文件，并进行过多次仿真、全真测试，包括个股期权及ETF期权。从深交所期权子网站来看，曾进行过测试的标的包括深100ETF（159901）、300ETF（159919）、中小板ETF（159902）、创业板ETF（159915）、万科A（000002）、歌尔股份（002241），以及碧水源（300070）。

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股票期权设个人投资最低门槛 最少资金50万元

12 月 19, 2025 通过 exness 0 评论 #市场分析, #投资者适当性, #深交所, #股票期权, #风险控制

12月7日，深交所正式发布与股票期权业务相关的《深圳证券交易所股票期权试点交易规则》等10项规则和《深圳证券交易所股票期权试点证券公司经纪业务指南》等4项指南，即日起实施。上述文件形成了深交所股票期权运行规则体系。

六大主要内容公布

深交所发布的系列规则内容涵盖合约管理、交易与行权、风险控制、交易监管、投资者适当性管理、做市商管理等事项。系列规则的六大主要内容包括：期权合约标的不仅有ETF，还有个股，被业内解读为个股期权上市预留制度空间。明确股票被选为合约标的应满足5大条件，ETF被选为合约标的应满足4大条件。期权交易实行熔断制度，触发熔断后合约进入3分钟集合竞价的交易阶段。配套投资者适当性管理制度，个人投资者门槛设定为50万元。

划定“董监高”等特殊人群参与期权交易“红线”，上市公司及其“董监高”、持有上市公司股份5%以上的股东及其一致行动人，不得买卖以该上市公司股票为合约标的的期权合约。明确股票期权持仓限额，投资者单个合约品种权利仓持仓限额为5000张、总持仓限额为10000张、单日买入开仓限额为10000张；期权经营机构经纪业务单个合约品种总持仓限额为500万张。

个人投资者要符合七大条件

在权证时代告别之后，A股终于又迎来了股票期权。对于专业的投资者而言，这意味着更丰富对冲风险的手段。《投资者指引》规定，个人投资者参与期权交易，应当符合七大条件。包括：申请开户前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）；在证券公司开户6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历，或者在期货公司开户 6 个月以上并具有金融期货交易经历；具备期权基础知识，通过本所认可的相关测试；具有本所认可的期权模拟交易经历；具有相应的风险承受能力；无严重不良诚信记录和法律、行政法规、部门规章、规范性文件及本所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形；本所规定的其他条件。

深交所重点监控6类事项

《交易规则》提出两类禁止行为：禁止利用期权市场内幕信息、合约标的市场内幕信息以及其他未公开信息，从事期权交易活动；禁止操纵期权合约交易价格或交易量，或者通过操纵合约标的交易价格或交易量影响期权交易价格或者交易量。

深交所对六类事项予以重点监控：涉嫌内幕交易、操纵市场、利用未公开信息交易等违法违规行为；期权交易的时间、数量、方式等受到法律、行政法规、部门规章、规范性文件以及深交所业务规则等相关规定限制的行为；单个或者涉嫌关联账户的异常交易行为；市场整体或者个别期权合约交易价格或者交易量明显异常的情形；导致期权交易价格波动较大或者交易量明显放大的金额巨大的跨市场或者多品种交易行为；深交所认为需要重点监控的其他事项。

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期权经营机构发现客户在期权交易过程中出现上述重点监控事项之一的，应当及时提醒和制止，并及时向深交所报告。制止无效的，期权经营机构可以采取提高保证金、限制开仓、拒绝接受客户委托或者终止与客户的委托代理关系等措施。投资者出现上述重点监控事项且情节严重的，深交所可以采取口头警示、书面警示、约见谈话、列入重点监控账户、要求提交书面承诺、盘中暂停当日交易、盘后限制交易等自律监管措施。期权经营机构违反相关规定的，深交所可以采取盘中暂停当日交易、盘后限制交易、暂停受理或者办理相关业务等自律监管措施，还可处以通报批评、公开谴责、暂停或者限制交易权限、取消交易权限、取消会员或者交易参与人资格等纪律处分。

分析

股票期权来了 将为市场引入更多长期资金

12月7日，深交所发布股票期权相关业务规则及指南，意味着12月9日深交所沪深300ETF期权将可以正式开户。规则制度出炉、开户启动，前期工作准备就绪后，离正式上市交易仅一步之遥。

据了解，各大券商已经下了开户的动员令，周末深交所沪深300ETF期权已开始开户测试。截至今年10月，沪市衍生品账户开户数约40万户，深市开户正式启动将迎来新一轮开户热。

市场分析人士认为，相比新开衍生品账户的投资者来说，已开通沪市衍生品账户的投资者，满足“无不良记录等”，可以直接开深市账户，在流程上要简单多了。对于个人投资者，可以网上或手机开户的方式加挂深市账户，对于普通机构和专业机构，也可以采用见证开户和临柜开户两种方式开通。

多位业内分析师都表示，股票期权时代的开启，将为市场引入更多长期资金。

国泰君安基金研究分析师黄皖璇认为，深交所的股票期权产品相应标的为嘉实沪深 300ETF，为深市规模最大的跟踪沪深300指数的ETF产品，引入期权交易后，相关产品的规模和流动性将得到进一步提升，头部效应会更加明显。期权产品扩容，对证券公司板块将产生直接利好，直接增加其经纪业务收入。同时，ETF期权产品的推出有助于为市场引入长期资金。

华泰期货量化组研究员杨子江也表示，伴随着国内风险管理工具的进一步完善，将引导更多的国内外长期资金进入国内股市。从海外经验来看，期权的推出对指数长期走势的影响不大，但短期促进指数上涨的概率更大。一方面，期权推出可以提升市场情绪；另一方面，期权能够进一步丰富策略配置所需的工具。