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人民币对美元汇率一度升破7.15

7月24日召开的中共中央政治局会议提出要“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，人民币对美元汇率在在岸、离岸市场应声大涨。

7月25日，在岸人民币对美元汇率开盘即大幅走高，Wind显示，人民币对美元即期汇率一度升破7.15关口，最高至7.1411，较前一交易日大涨超600点。7月24日人民币对美元即期汇率16时30分收盘价报7.2031，夜盘收报7.1860。

更多反映国际投资者的离岸人民币对美元汇率7月25日同样一度升破7.15关口，最高至7.1468，日内涨超300点。

中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

中金公司指出，货币政策方面，增加对汇率的关注。本次政治局会议强调要“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，历史上政治局会议提到汇率的次数比较少，2022年的几次政治局会议并未提到汇率，2021年7月政治局会议曾经指出“要增强宏观政策自主性，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”。

平安证券指出，本次会议重提“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，这是自去年人民币汇率开启贬值过程中首次提及。今年二季度以来，人民币对一篮子货币汇率持续走弱，7 月上旬美元指数大跌过程中，人民币汇率升值幅度也相对较小。近期逆周期因子有重启迹象、国家外汇局上调跨境融资宏观审慎调节参数等，均释放出维稳汇率的政策意图。而随着美联储加息临近尾声，以及本次会议后市场对下半年中国经济和人民币资产的“重估”，人民币汇率有止跌企稳、甚至回升的基础。

“人民币即期汇率‘7.3’的政策底短期十分明确，一旦后续三季度经济有阶段性波浪回升+7月美联储最后一次加息落地，汇率有望从政策引导型稳定转为内生性稳定，那么货币政策空间也有望打开。”华创证券研究所所长助理 、首席宏观分析师张瑜指出。

我国外汇储备规模如何影响汇率

我国外汇储备规模通过提供市场干预能力、稳定市场预期和支撑经济基本面，对人民币汇率起到“压舱石”作用。截至2026年1月末，外汇储备达33991亿美元，连续六个月站上3.3万亿美元大关，创2015年12月以来新高。这为汇率稳定提供了关键资源。

外汇储备是汇率的“稳定器”

外汇储备的核心功能之一是直接干预外汇市场，调节供求关系来稳定本币汇率。简单说，当人民币面临贬值压力时，央行可以动用储备抛售美元、买入人民币，减少市场上人民币的供应，缓解贬值压力；反之，当人民币升值过快时，则买入美元、投放人民币，避免过度升值冲击出口。

这种操作就像一个“调节阀”，让汇率波动保持在合理区间。

例如，2026年1月，人民币对美元即期汇率累计升值0.58%，中间价升值近0.87%。同期，中资大行在离岸市场通过“压价吸筹”等方式配合央行引导预期，单日成交曾超600亿美元，释放了明确的稳汇率信号。

这种灵活干预，使得人民币在美元指数下跌1.4%的背景下，实现了渐进小幅升值，避免了单边快速波动。

规模变化传递市场信心

外汇储备的适度充裕本身就是一个强大的信心锚。当市场看到国家持有充足的“外币小金库”，会相信央行有足够资源应对短期资本流动冲击，从而减少恐慌性抛售或投机行为。东方金诚首席宏观分析师王青指出，适度充裕的外储规模能为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑。

更关键的是，储备规模的变化反映了国际收支状况。2025年，我国贸易顺差突破1万亿美元，其中高技术产品如新能源车、锂电池等“新三样”出口增长强劲，带来了持续的外汇流入。这种由实体经济产生的资金净回流，夯实了汇率的基本面，让市场预期更加稳定。

结构与基本面的联动

外汇储备的结构优化也在潜移默化中增强汇率韧性。近年来，我国持续增持黄金、优化币种配置，以降低对单一货币的依赖。截至2026年1月末，黄金储备连续15个月增加，达到7419万盎司。黄金作为全球广泛接受的最终支付手段，能对冲美元贬值风险，并为人民币国际化创造有利条件。

同时，贸易结构的升级为汇率提供了“硬支撑”。2025年，以新能源、高端装备为代表的出口板块贡献了顺差的主要部分，这些高附加值产品增强了企业定价权，降低了汇率波动的敏感度。这意味着，即使人民币阶段性升值，出口企业也能通过技术溢价维持盈利，从而支撑汇率双向波动。

国家外汇管理局强调，我国经济运行稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

简言之，外汇储备规模通过工具干预、信心支撑和基本面联动，成为人民币汇率稳定的核心保障。在外部环境波动加大的背景下，这份“压舱石”让汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

我国国际收支全面好转

国家外汇管理局日前发布的统计数据显示，2023年12月，银行结汇14348亿元人民币，售汇14658亿元人民币。2023年1至12月，银行累计结汇155336亿元人民币，累计售汇160571亿元人民币。

按美元计值，2023年12月，银行结汇2020亿美元，售汇2063亿美元。2023年1至12月，银行累计结汇22062亿美元，累计售汇22795亿美元。

对于2023年我国外汇收支形势，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，2023年12月，我国跨境资金流动更趋均衡，外汇交易保持理性有序，跨境收支呈现顺差，银行结售汇基本平衡，企业等主体结汇和购汇意愿相对稳定。此外，从主要渠道看，货物贸易保持较高规模资金净流入，近期，外资来华投资呈现积极向好态势，货物贸易继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用，外资投资中国市场和配置人民币资产意愿稳步提升。

我国国际收支全面好转

根据国家外汇管理局公布的数据，2023年12月，我国银行代客结售汇逆差17.8亿美元，环比大幅收窄214.8亿美元，为2023年7月以来的最低点；代客涉外收付款顺差141.0亿美元，环比增加153.5亿美元，去年下半年以来首次转正，其中经常项目顺差增加为主要贡献因素，且货物贸易顺差显著增加。

中国银行研究院研究员吴丹分析认为，一方面，去年年末，我国外贸进出口显著回暖，带动了相关涉外收付与结售汇交易增加；另一方面，去年12月，银行代客结售汇逆差与银行代客涉外收付为顺差的差额反差，体现了当月我国外汇存款的小幅增加。

“银行代客涉外收付款转正反映了我国国际收支全面好转。”中国民生银行首席经济学家温彬分析认为，2023年12月，经常账户顺差78.7亿美元，环比增加65.3亿美元，主要贡献项货物贸易顺差386.5亿美元，环比增加119.1亿美元。金融账户顺差51.5亿美元，达到2023年2月以来最高点，年初以来的资本净流出态势发生逆转。其中，直接投资逆差收窄90.6亿美元至61.7亿美元；证券投资顺差129.4亿美元，连续两个月保持顺差。

从2023年全年来看，银行代客结售汇呈现月度顺差与逆差交替的格局。经常项目结售汇全年顺差661.6亿美元，其中，货物贸易每个月均保持可观顺差，全年顺差2484.9亿美元，与2022年同期水平基本持平，但服务贸易存在逆差1378.3亿美元。 吴丹表示，这反映了在2023年外需疲弱的背景下，我国货物贸易进出口展现出较强韧性，与货物贸易相关的结售汇交易总体稳定。

我国跨境资金流动将更加均衡

2023年，面对错综复杂的外部环境，我国全面深化改革开放，加大宏观调控力度，国民经济回升向好，高质量发展扎实推进。外汇管理部门综合施策，坚决维护外汇市场稳定。总的来看，2023年，我国外汇市场运行稳中向好、表现出较强韧性。人民币汇率双向波动，2023年11月以来企稳回升，在合理均衡水平上保持基本稳定，汇率预期总体平稳；国际收支保持基本平衡，外汇储备全年稳定在3.1万亿美元以上。

业内专家认为，2023年，我国外汇储备基本维持在3.1万亿美元以上，与过去几年的外汇储备规模相当，反映了我国国际收支总体平稳、结构稳健，外汇市场韧性增强，同时也是我国国内经济形势积极向好的信号。

2023年以来，我国外汇储备在个别月份出现过小幅波动，主要是受到估值效应影响。温彬表示，从汇率因素看，因受美国经济降温、通胀回落、美联储降息预期升温等因素影响，美元指数波动加剧；从资产价格因素看，随着全球经济增速回落以及主要发达经济体央行货币政策转向，全球股市和债市涨跌互现。综合考虑汇率折算和资产价格变化影响，我国外汇储备规模有所波动。

展望下一阶段我国外汇市场形势，王春英表示，未来，我国外汇市场保持稳健运行具有坚实基础。我国不断巩固和增强经济回升向好态势，随着宏观调控组合政策发力显效，发展内生动力持续增强，外汇市场稳定运行的内部基础更加坚实。同时，我国国际收支结构稳健，外汇市场韧性增强，参与主体更趋成熟，可以更好抵御和应对外部冲击风险。此外，市场普遍预计，2024年，主要发达经济体将开启降息周期，外部金融环境趋于缓和，也有助于我国跨境资金流动更加均衡。

在温彬看来，随着我国外贸多元化发展以及出口结构的持续优化，我国对外贸易韧性不断增强，货物贸易继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。同时，中国经济回升向好态势稳固，人民币资产的避险和投资价值不断显现，外资投资中国市场和配置人民币资产意愿也稳步提升。这些因素都有利于我国外汇市场平稳运行和国际收支保持基本平衡，为我国外汇储备规模基本稳定奠定坚实基础。