最近，总有人富婆同一个问题：交易期权会不会爆仓？如何止损？
今天咱们聊点刺激的——期权爆仓的那些事儿。富婆当年也差点在期权坑里把内裤都赔掉，用血泪经验告诉你：期权到底会不会爆仓？买方和卖方谁更危险？以及那些能救命的止损大法！
一、买方：你以为在买彩票，其实在交学费
90%以上的期权投资者入坑，都是怀揣着“买1W变100W”的一夜暴富梦，希望能从此走向荣华富贵的不归路。
1、盈利方面：买入看涨期权，如果标的大涨了，理论上暴富是可行的。去年7月的多晶硅和港股宁德时代，都有1000倍以上的行情。下图是多晶硅2509的50000购行情图：
具体执行起来，1W买看涨期权变1000W，必须得满足以下三个条件：
（1）在上涨的最低点进场；
（2）选对行权价；
（3）拿得住，精准地在最高点出场。
要想抓住千倍必须选对行权价并且完全从头吃到尾，以上三个条件缺一不可。但好消息是，只要你在那个时间段上车了，哪怕是半路上车，十几倍，几十倍，甚至百倍是可以期待的。
2、亏损方面：理论上，买方的最大亏损就是权利金，所以很多人觉得：买1W反正最多亏1W，搏一搏，单车变摩托！
（1）时间是你的敌人：到期日越近，时间价值蒸发得越快，有时候买对方向也可能亏钱。
（2）波动率陷阱：如果标的窄幅震荡，隐含波动率一降，期权价格也下跌。
例如下图，腾讯上周五收市价611元，1月610购的价格是13.2元。买入1月610购并且持有到期，如果到期股价涨到615，比买时的611元上涨了4元，但时间价值衰减，期权的价格会从13.2元变成4元，买对了方向，但仍然亏损。
3、爆仓和仓位管理
（1）买方爆仓的唯一可能就是梭哈，或者借钱梭哈！只要你不作，买期权就不会爆仓。
（2）期权归零的概率很大，实战中买期权，10个月有9个月都是归零的，剩下的那个月也只是不归零，有可能赚也有可能赔，因此仓位管理尤为重要。举个例子，本金100W，如果你每个月能接受的最大亏损是2%，那么最多能花2W买期权。每个月能承受的最大亏损因人而异，但必须遵守这个铁律。
总的来说，买期权就是买彩票，99%的概率都是在交学费。不是说没有1%的可能，而是我们要理性地看待这个概率。
4、止盈和止损
（1）如果看对方向，买的期权1W涨到2W，富婆的习惯是先平一半仓位，以最快速度收回1W本钱，剩下1W仓位是纯利润，可以拿久一点。
（2）如果看错方向，富婆的习惯是继续坚持自己的观点，最次坐等归零。期权归零率很高，买方就是敢死队，一开始买入的时候，投入的就是亏得起的钱，做好了有去无回的准备。
（3）如果不小心重仓买期权，这是买彩票，中奖最好，不中就认，该砍仓砍仓，千万别死扛！其实最好的办法是构建价差策略尽可能收回一些本金，但因为是重仓买期权，大概率不会有保证金去卖期权构建价差策略。
二、卖方：专业的躺收权利金，业余的爆仓倒计时！
专业的期权投资者，都是冲着稳定的现金流来的，月月收权利金，市场印钞机。
1、盈利方面：理论上，卖方的最大亏损无限，所以很多人不敢卖期权。但是，如果持有现金或者股票，卖期权赚取稳定又安全的现金流，是可行的。只要不贪心，盈利既稳定又安全。
2、亏损方面：卖期权唯一的风险就是“裸卖”和“超卖”，行情一旦反向走，分分钟爆仓。
（1）裸卖沽：卖出一手创业板ETF的3.3元的认沽期权，就要准备3.3W元现金，卖两手就准备6.6W，以此类推。只要现金不够的卖沽，都是“裸卖”。
（2）裸卖购：每卖出一手创业板认购期权，就要有10000股创业板ETF的股票，卖两手就要有2W股，以此类推。只要没有股票或者股票不够的卖购，都是“裸卖”。
（3）超卖：每卖出一手创业板ETF需要保证金5000左右，每5000元就卖一手期权的，就叫超卖。
只要有以上“裸卖”和“超卖”的情况，就不要早上和晚上交易，因为早晚会出事，爆仓也只是时间的问题。
3、爆仓和仓位管理：卖方爆仓的唯一风险就是“裸卖”和“超卖”。只要不干这两件事，卖期权就不会爆仓。卖期权要想“稳定又安全”，必须得满足以下三个条件：
（1）卖沽要有充足的现金，足够可以按照行权价买入相同数量的股票；
（2）卖购要有相同数量的股票；
（3）不要用保证金来衡量风险去超卖。
4、止盈和止损：
（1）卖的期权收权利金，通常希望的是到期归零，盈利全部吃进。但是如果多操作几次，卖期权每股收1元权利金，权利金跌到0.5元左右的时候平仓，如此反复操作几次，会比只卖一次收1元的回报高。
（2）卖沽：如果到期股票跌穿行权价，就等待被行权，用现金买进股票。前提是这只股票是你看好并且愿意长期持有的股票，卖沽的行权价是你希望买入股票的理想价格。被行权最坏的结果就是买进你看好的股票，只要是好的股票，不怕长期持有。
（2）卖购：如果到期股票升穿行权价，就等待被行权，把股票按照行权价卖出。比如你10元买入一只股票，卖出11元行权价的看涨期权，到期股票升穿11元，你就按照11元卖出股票，只是少赚了11元以上的利润，但也是赚钱的。
（3）如果不小心裸卖沽，那就虚一档买沽对冲，裸卖购就虚一档买购，买入的数量要与卖出的数量相同。价差策略锁风险，给裸卖系上安全带。
（4）如果裸卖的数量太大，那就是超卖。这个时候就只能以平仓、砍仓。然后，整理心情，重新再来。
永远不要裸卖和超卖！“小概率”=“总有一天”，黑天鹅虽少，但来一次就能让你回到解放前。
家人们，期权市场不是赌场，是专业竞技场。在这里：
新手死于追涨杀跌；
老手死于死扛不损；
高手死于过度自信；
只有“活下来”的才能笑到最后。
赚钱的路千千万，爆仓的方法万万千。与其幻想一夜暴富，不如老老实实学期权，学会安全稳定的“活下去”，才有机会一夜暴富。敬畏市场，保住本金，奥奥奥利给！
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