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浙商证券“股债双牛”被玩成梗，“营销”效果频频火出圈

21世纪经济报道记者王媛媛 上海报道

近来，二级投研圈交流的时候突然多出了一套表情包。简单来说，就是有人把浙商证券宏观团队“股债双牛”的观点玩成了一个梗，表情包里配的文字有“别问，问就是股债双牛”、“请把股债双牛刻入DNA”。

表情包出处已经无从可考，甚至有点像自家团队的手笔，但浙商宏观确确实实刷了一把存在感。

事情的缘起，最早要回到半个月前。

浙商证券首席经济学家李超发了朋友圈，不仅高喊股债双牛，还送了一套“超博股债双牛56字诀，通俗易懂，迅速通关，牢记于心”。

这套56字诀简单归纳一下，就是李超认为，出口、消费、投资、财政、联储、社融都不行，只有货币最行，所以股债双牛。

不得不说，这条朋友圈状态在当时就被投研圈的人围观了一把，甚至有机构的人士点评：“有一点点油。”

但另一方面来说，在当下的网络环境中，“超博股债双牛56字诀”的确容易在社交媒体中火出圈。

从观点逻辑来讲，今年以来，李超在多份研报中强调其观点，认为下半年会股债双牛。

其核心逻辑认为，出口渐进回落，消费与投资难以递补，经济下行趋势下，财政难以发力，通过货币政策宽松应对经济下行是大势所趋。

到下半年，货币政策逐渐走向放松，通过推动再次降准、定向降息等方式降低中小企业融资成本，10年期国债收益率有望触及2.5%左右，无风险利率继续下行带动科技成长股发力，形成股债双牛。

“但这个观点有待商榷。浙商宏观的意思就是经济各方面的动力啥都不行，赌一把政府被迫大放水，只要流动性足够充分，货币政策大放水、什么资产都会涨。但实际上机构投资人对货币政策的走势判断还是比较谨慎的，目前股债的表现还是‘跷跷板效应’，股市好了，债市就不太行。所以大家看到‘股债双牛’的观点可能会有点吃瓜、看戏的心态。”有机构人士称。

较为谨慎的观点，例如华西证券认为，除非再次出现较大的经济冲击，否则央行全面下调政策利率的可能性不大。一方面，不利于稳房价、稳物价、稳汇率的目标；另一方面，也与央行坚持“稳健的货币政策”和“实施正常的货币政策”的基调相悖。

而李超“放飞自我”式的表达，在浙商证券不是个例。

去年12月，上任近一年的浙商证券研究所所长邱冠华，连发数篇研报推荐银行股，同样在市场上“火”出了圈。

不过，让其“火”起来的不是银行股推荐得对与错，而是在研报中，频繁用“大象起舞”、“兴业和平安是出厂价LV”、“骑驴找马、驴会变马”的一系列华丽比喻，让其赚足了市场的眼球。

“你不能说他们这样是错的，他们的确更懂得如何包装自己的观点、并在新媒体环境下营销出圈，保守一点的投研人员就会围观吃瓜、看戏。”上述机构人士称。

伴随着博眼球的营销的是，浙商证券研究所业务的确获得了较大的增长。

根据浙商证券半年报，2021年上半年，公司实现研究佣金收入大幅增长，同比增长6倍。上半年新增服务公募机构6家，累计达86 家；新增保险机构客户8家，新增私募客户 20家。浙商证券称，研究排名稳步提升，绝大多数机构研究排名已进入前十，相当部分大中型基金研究排名突破前五，8 家斩获第一名，市场影响力不断增强。

截至8月31日，公募基金半年报已全部披露完毕，券商佣金分仓收入也随之揭晓。

在佣金分仓收入额前30的券商中，有7家券商分仓佣金增速超过100%，分别是：开源证券、浙商证券、信达证券、华西证券、中金公司、东吴证券、东方财富证券，同比分别增长1201.91%、390.39%、147.15%、138.72%、126.76%、111.98%、104.95%。

又一头部券商宣布：高管换人

作 者丨崔文静

编 辑丨巫燕玲

图 源丨视觉中国

董事长、总经理双双换任一年，业务总监、董事会秘书、执行委员会委员卸任4个月后，银河证券高管再迎变动。

根据银河证券8月10日傍晚公告，刘冰被聘任为银河证券业务总监、执行委员会委员。这距离银河证券业务总监、执行委员会委员兼董事会秘书杜鹏飞卸任相关职务仅仅过去4个月。

刘冰于2017年9月加入银河证券，曾任银河证券北京分公司总经理，银河证券北京分公司党委书记、总经理等要职，目前同时担任银河证券财富管理总部总经理（2020年5月起）和银河金汇证券资产管理有限公司（以下简称“银河金汇”）董事长（2023年6月起）。更早年间，他曾在建设银河、渤海证券、五矿证券、申万宏源等任职。

刘冰于2023年6月出任银河汇金董事长是接任杜鹏飞职务，目前杜鹏飞已经入职中金公司。银河证券董秘一职此前由杜鹏飞担任，自杜鹏飞今年4月卸任后，银河证券董秘先后由副总裁薛军和董事长陈亮代行。有券商人士猜测，刘冰后续或将出任银河证券董秘。

出任总监、执委会委员

根据银河证券公告，在银河证券8月10日召开的第四届董事会第十八次会议（临时）上，刘冰被聘任为银河证券业务总监、执行委员会委员。

刘冰1972年1月出生，中共党员，工商管理硕士，于2017年9月加入银河证券，2017年10月至2019年4月，其担任银河证券北京分公司总经理，2019年4月至2020年5月，出任银河证券北京分公司党委书记、总经理；2020年起，刘冰开始担任银河证券财富管理总部总经理并任职至今，今年6月，他同时兼任银河金汇董事长一职。

加入银河证券时，刘冰已经拥有丰富的券商从业经验，他曾先后在五矿证券、申万宏源等券商担任要职。

2010年8月至2013年2月，刘冰加入五矿证券，并担任总部常务副总经理。2013年3月，刘冰再度转战至宏源证券（现申万宏源），历任资产管理分公司董事总经理、资产管理事业部副总经理，直至2017年9月加盟银河证券。

刘冰于1992年8月参加工作，先后在建设银行盐城分行信托投资公司、南昌科瑞集团证券部、渤海证券。

有券商内部人士认为，刘冰此番出任银河证券业务总监、执行委员会委员，或有一点值得特别关注。

根据Wind，银河证券2022年拥有2位业务总监、执行委员会委员，为吴国舫和杜鹏飞。其中，杜鹏飞同时担任董秘一职，并曾于今年3月9日起兼任银河金汇董事长。今年4月，杜鹏飞辞去银河证券全部职务加盟中金公司。6月5日，银河金汇董事长变更为刘冰；如今，刘冰再度接替杜鹏飞昔日的银河证券业务总监、执行委员会委员职务。

而在杜鹏飞辞任之后，银河证券董秘先后由副总裁薛军和董事长陈亮代行，目前尚无确定人选。有业内人士猜测，刘冰后续或将进一步出任银河证券董秘一职。

一年前掌门人新变更

此番刘冰出任银河证券业务总监、执行委员会委员，距离银河证券掌门人大变更仅仅一年。

2022年7月，银河证券董事长陈共炎到龄退休，原总裁陈亮接任董事长一职并辞去总裁职务，总裁由原中金公司党委委员、投资银行部负责人王晟担任。

彼时，市场人士曾揣测，银河证券聘任具备丰厚投行经验的王晟担任总裁，旨在提振其投行业绩。

事实上，早在2016年，银河证券即确立了“打造航母券商、建设现代投行”的战略目标，但这家以经纪业务为特色的头部券商，投行业务始终未见明显起色。根据Wind，2016-2022年间，银河证券投行业务排名始终位列15名开外，这与其总营收行业前十乃至前五的排名存在较大差距。

目前，银河证券已经步入2023年-2025年战略规划新阶段，积极谋划新一轮竞争优势，力图蹄疾步稳实现打造航母券商、建设现代投行的战略目标，推动公司由“转型期”“巩固期”向“发展期”转变。

除此以外，2022年以来，银河证券还曾发生多起高管人事变动。

2022年3月，罗黎明卸任业务总监，同时出任副总裁、执行委员会委员。同月，杜鹏飞担任业务总监、执行委员会委员，4月底兼任董事会秘书。

2022年4月，证券事务代表柯素春辞任，但仍继续在银河证券担任其他职务。

2022年8月，已于同年3月担任副总裁、执行委员会委员的罗黎明，兼任首席信息官。

2022年10月，非执行董事刘丁平到龄退休，辞去非执行董事、董事会合规与风险管理委员会主任委员、董事会战略发展委员会委员及董事会提名与薪酬委员会委员、公司授权代表等在银河证券的一切职务。

高管较为频繁的变动背后，银河证券近期业绩相对出色。截至8月11日，银河证券尚未披露2023年半年度业绩报告，从其2023年一季报和2022年年报来看，业绩表现均较为优异。

在全行业140家证券公司营业收入同比下降21.38%的2022年，银河证券营业收入仅降低6.51%，排名较2021年提升2个位次升至行业第三。今年一季度，银河证券营业收入同比增长18.54%，归母净利润更是大涨44.23%，涨幅在头部券商中居前。