Tag: 上证50ETF期权

买进看跌期权是空头还是多头?

对于期权,我们可以用正负极来同理解读。我们都知道,正负得负。负负得正。比如卖出看跌也就是负负得正表示看多看涨。卖出(-)看跌(-)=看多(+)。#期权交易##上证50ETF期权#

所谓期权的「多空」,就是指期权所表示的方向:多头就是指期望市场上涨,反之空头即是通过资产下跌获利,那么像买进看跌期权这种,是属于空头还是多头?

买进看跌期权,顾名思义,即投资者支付一定的权利金,获得在未来某一特定日期以特定价格(行权价格)出售标的资产的权利。

这里的标的资产可以是股票、指数、商品等。看跌期权的价值在于,当标的资产价格下跌时,期权的内在价值增加,投资者可以选择行权,以行权价格卖出标的资产,从而在市场上以更高的价格卖出获利(考虑到权利金的成本)。若标的资产价格上涨,期权的内在价值减少,投资者通常会选择不行权,损失仅限于已支付的权利金。

买进看跌期权是空头还是多头?

买入看跌期权是期权的多头,同时也是标的物的空头,为何这么说?

期权多头:买入看跌期权意味着投资者预期标的物价格会下跌,从而希望从期权的执行中获利。因此,从期权的角度来看,投资者是看跌期权的多头。

标的物空头:由于买入看跌期权的目的是在标的物价格下跌时获利,因此从标的物的角度来看,投资者的立场与标的物价格下跌相符,即标的物的空头。

看跌期权的期权费_期权多头空头解读_买入看跌期权是多头还是空头

其他头寸情况

买入看涨期权:

期权多头:买入看涨期权意味着投资者预期标的物价格会上涨。

标的物多头:从标的物的角度来看,投资者的立场与标的物价格上涨相符,即标的物的多头。

卖出看涨期权:

期权空头:卖出看涨期权意味着投资者预期标的物价格不会大幅上涨,或者愿意承担在标的物价格上涨时支付执行价格的义务。

标的物空头:由于卖出看涨期权通常意味着对标的物价格上涨持悲观态度,因此从标的物的角度来看,投资者可以被视为空头。

卖出看跌期权:

期权空头:卖出看跌期权意味着投资者预期标的物价格不会大幅下跌,或者愿意承担在标的物价格下跌时购买标的物的义务。

标的物多头:从标的物的角度来看,由于卖出看跌期权通常意味着对标的物价格下跌持乐观态度(即预期价格不会下跌或会反弹),因此投资者可以被视为多头。

但需要注意的是,这里的“多头”立场是基于对期权义务的承担和对标的物价格走势的预期,与直接持有标的物多头头寸的情况有所不同。

简单的总结一下就是:

看涨期权(多头):买入,付权利金,买入权利;

看涨期权(空头):卖出,收权利金,卖出义务。

看跌期权(多头):买入,付权利金,卖出权利;

看跌期权(空头):卖出,收权利金,买入义务。

多头和空头的利益取决于期权合约的类型(看涨或看跌)以及标的资产价格产生的变化,投资者通过对行情的判断来选择看涨或是看跌,这就是期权基础的交易方式。

那么卖出看涨期权&买入看跌期权,是一回事?完全相反!

卖出看涨期权&买入看跌期权操作目的

卖出看涨期权:卖方通常是预期标的资产价格不会大幅上涨,或者会保持平稳甚至下跌,通过卖出看涨期权获取权利金收入。此外,一些投资者也可能用卖出看涨期权来对冲其持有的标的资产的价格上涨风险。

买入看跌期权:买方主要是预期标的资产价格会下跌,希望通过买入看跌期权在价格下跌时获得收益,以对冲手中资产下跌风险或进行单纯的投机获利。

卖出看涨期权&买入看跌期权适用的市场预期

卖出看涨期权:适用于对市场行情较为看淡或认为市场将处于横盘整理的情况,此时卖方认为标的资产价格上涨的可能性较小,通过卖出看涨期权来赚取权利金收益。

买入看跌期权:适用于明确预期市场将出现下跌行情的情况,投资者希望通过买入看跌期权在市场下跌时获得较高的收益,放大投资回报。

注意事项来了!

误区:”买入看跌就是做空”

正解:看跌期权提供非对称风险收益,相比期货空单更具安全边际

误区:”权利金越便宜越好”

正解:低价往往对应低波动率或临近到期,需综合评估性价比

误区:”亏损时可以无限持有”

正解:美式期权应及时行权避免时间损耗,欧式期权需提前规划退出路径

最后,以上个人观点仅供参考,不做为买卖依据,盈亏自负。市场有风险,投资需谨慎。

利用上证50ETF期权对冲个股风险

持有股票的投资者担心什么?持有股票的投资者最担心股价持续下跌,导致买高卖低,造成巨大损失。那么如何才能避免或减轻这种情况的发生呢?使用期权就可以有效减轻股价持续下跌造成的风险。期权交易一共有四种基础的单腿策略,分别是看大涨对应的买入认购期权、看大跌对应的买入认沽期权、看不涨(盘整或缓跌)对应的卖出认购期权、看不跌(盘整或缓涨)对应的卖出认沽期权。

当投资者持有股票时,如果担心未来行情下跌造成损失,就需要在期权上进行空头操作,最基础的策略就是进行买入认沽期权或卖出认购期权的操作。然而,目前并没有场内个股期权,而场外期权由于价格相对较高,无法满足大部分投资者的对冲需求。那么可以利用上证50ETF期权来对冲个股风险吗?笔者认为,只要通过股票、上证50ETF、上证50ETF期权三者之间的关系转换,就可以有效避免个股下跌风险。

风险对冲

利用上证50ETF期权对冲个股风险,简单来说,就是先把个股风险利用做空上证50ETF的方式对冲,再把做空上证50ETF替代为相应的上证50ETF期权策略,比如,买入认沽期权,其中个股与上证50ETF之间的关系可以通过Beta来转换,上证50ETF与上证50ETF期权之间的关系可以通过Delta来转换。

第一步,通过上证50ETF对冲个股的非系统性风险,需要考虑个股和大盘的关系,由Beta来表现。Beta代表了指数与个股的关系,例如,上证50ETF与个股的Beta值为0.5,当上证50ETF上涨1%时,个股上涨0.5%;当上证50ETF下跌1%时,个股下跌0.5%。Beta的计算公式为,其中为证券a与市场的相关系数;为证券a的标准差;为市场的标准差。

案例:概念股交通银行的Beta系数为0.6,说明当上证50ETF上涨1%时,概念股交通银行可能上涨0.6%。若持有100000股交通银行,每股5.78元,总额为578000元,若用上证50ETF进行对冲,10000份上证50ETF,每份为2.2610元,总额为22610元,对冲需要卖出578000×0.6/22610≈150000(份)上证50ETF。

第二步,通过期权策略代替做空上证50ETF对冲个股风险,需要考虑上证50ETF和上证50ETF期权之间的比例关系。Delta是衡量标的资产价格变动时,期权价格的变化幅度的参数,例如,期权的Delta值为0.5,代表上证50ETF增长0.1,该期权价格增长0.05;期权Delta值为-0.5,则代表上证50ETF增长0.1,该期权价格减少0.05。Delta计算公式为,其中V是期权价格,S是标的价格。

案例:Delta为-0.4443的认沽期权,当上证50ETF上涨1个单位时,期权会下跌0.4443。在第一步案例中,如果利用买入上证50ETF的认沽期权代替做空上证50ETF的方式对冲100000股交通银行股票,需要买入150000份/0.4443=34手认沽期权。因此,利用上证50ETF期权对冲个股风险需要数量关系的速算,公式为股票市值×Beta/上证50ETF市值/Delta。

案例操作

2018年10月24日,某投资者持有10000股中国平安股票,考虑利用上证50ETF期权进行对冲。该投资者需要进行为期20个交易日的对冲,当日上证50ETF的收盘价为2.525元,中国平安的收盘价为66.25元,此时20个交易日的Beta值根据计算公式得出为1.11。

如果用上证50ETF对冲,10000份上证50ETF对应的市值为2.525×10000=25250(元),持有的10000股中国平安对应市值为66.25×10000=662500(元)。因此,考虑Beta后,该投资者需要卖出662500×1.11/25250≈28.86(万份)上证50ETF进行对冲。

如果该投资者选择利用上证50ETF期权对冲,他可以采用买入认沽期权、卖出认购期权、构建领口策略这三种方法建立期权头寸,并计算使用需要构建的数量。

第一,买入认沽期权对冲。由于付出权利金,收益减少,换取大幅下跌止损功能。

平值认沽期权“上证50ETF沽11月2.55”的Delta值为-0.51,期权权利金为963元/手;对冲需要买入的上证50ETF份数/Delta=28.86万份/-0.51≈57手“50ETF沽11月2.55”期权进行对冲,占用资金为付出的权利金57×963=54891(元)。

对冲结果如下表所示:

认沽期权的delta值为_上证50ETF期权对冲个股风险策略_持有股票担心股价下跌如何对冲风险

该对冲组合亏损是由于行情变化幅度较小,并且买入认沽期权时间价值损失较多,导致期权价值缩水。

第二,卖出认购期权对冲。由于收入权利金,收益增多,但是限制大幅上涨潜在收益。

平值认购期权“上证50ETF购11月2.55”的Delta值为0.49,期权权利金为814元/手,保证金为3594元/手;对冲需要买入上证50ETF份数/Delta=28.86万份/0.49≈59手“50ETF购11月2.55”期权进行对冲,占用资金为卖方保证金-收取的权利金为59×(3594-814)=164020(元)。

对冲结果如下表所示:

认沽期权的delta值为_上证50ETF期权对冲个股风险策略_持有股票担心股价下跌如何对冲风险

上证50ETF期权盈利较多,原因是卖方收取了时间价值,并且行情没有大幅变化。

第三,构建领口期权策略。限制大幅上涨潜在收益,换取大幅下跌止损功能。

平值认沽期权“上证50ETF沽11月2.55”的Delta值为-0.51,期权权利金为963元/手;平值认购期权“上证50ETF购11月2.55”的Delta为0.49,期权权利金为814元/手,保证金为3594元/手。由于使用平值期权对冲,买认沽期权和卖认购期权的比例约为1︰1,买入认沽+卖出认购的总Delta=(-0.51)-0.49=-1。

对冲需要构建上证50ETF份数/Delta=28.86/1≈29组领口期权策略组合进行对冲,即买入29手“上证50ETF沽11月2.55”期权,卖出29手“上证50ETF购11月2.55”期权,占用资金为付出的权利金+卖方保证金-收取的权利金=29×(963+3594-814)=108547(元)。

对冲结果如下表所示:

上证50ETF期权对冲个股风险策略_持有股票担心股价下跌如何对冲风险_认沽期权的delta值为

财经早餐 |A股期权首秀:认沽期权大跌逾两成

上证50ETF期权昨日在上交所上市交易。

纵观全日交易,各合约成交量较小,但盘中波动比较剧烈,最终几乎全线收跌。同时,随着合约标的上证50ETF走高,认沽期权大幅下挫,其中3月2.2元、2.25元、2.3元认沽期权合约跌幅均超过两成。

此外,受到期权市场开闸的利好,券商板块表现强势,板块大涨5.15%,西部证券涨停,东吴证券、兴业证券等券商股一度冲击涨停。

期权一上市即显示了超强的杠杆性和波动性,盘中由于成交量较小,导致各合约波动剧烈,随着上证50ETF的走高,认沽期权全线暴跌,3月交割行权价为2.2、2.25和2.3元的认沽期权下跌超20%,而3月行权价2.2元的认购期权涨幅最为明显,盘中一度涨11%。

截至收盘,40个合约中仅有50ETF购3月2200上涨0.77%,报0.1826元。其他合约无论认购还是认沽合约均告下跌,跌幅在3%-22%之间,其中,50ETF沽3月2250跌幅最大,收盘跌22.38%,报0.0777元。

全天总成交量18843张(单向),其中认购期权11320张,认沽期权7523张;权利金成交额0.287亿元,成交名义价值4.318亿元;全天未平仓合约数11720张。市场成交情况符合预期。

国泰君安金融衍生品研究所分析师赵晓慧预计,交投首日做市商之间PK的成分可能更大。

海通期货创新事业群总监任俊行认为,在监管层的严格管控下,这次ETF期权上市应该不会有过度炒作现象发生。

【政经】

1、李克强:要加快新产业、新技术、新业态成长,促进重点领域改革不断取得突破,实现经济调速不减势、量增质更优。

2、汪洋:加快推进农业科技创新,培育新型经营主体。

3、发改委:高通案罚款将是去年反垄断罚款总额数倍。

4、财政部:约旦正式成为亚投行意向创始成员国。

【宏观】

1、外管局:2014年,中国海外游支出由2013年的1290亿美元上升至1650亿美元,创两年来最大增幅。

2、海关总署:俄罗斯与中国之间的贸易额1月同比下降36.4%,为332亿元。

【金融】

1、中国正在研究在岸-离岸债券市场互联互通。

2、保监会:对政策性保险公司、农村保险互助社免监管费。

3、2014年底,全国1086家发债城投企业存量债券为3.2万亿元;2015年到期城投债券规模约为4000亿至4500亿元,2015年本息总额超6500亿元,创历史新高。

【市场】

1、中国“12致富债”承销商中信证券将向发行人及担保人追索。

2、截至2月6日收盘,沪深两市总市值达37.42万亿,较去年底有所增加,不及今年1月底的38.54万亿,仅一周沪深两市的总市值环比下降1.12万亿,降幅达2.92%。

3、媒体称IPO将于6月起放权到交易所。

【IT界】

1、魅族:第一次引入战略投资,获阿里巴巴集团、海通开元基金投资5.9亿美元、6千万美元。

2、微信团队:春节期间将联合各类商家推出春节“摇红包”活动,将送出金额超过5亿的现金红包,单个最大红包为4999元,以及超过30亿卡券红包。

【产经】

1、国网力推全球能源互联网。

2、长征五号火箭9日完成芯一级动力系统试车,这是迄今中国开展的最大规模、最长时间的系统级动力试车。

3、汽、柴油价格每吨分别提高290元和280元,90号汽油和0号柴油分别提高0.21元/升和0.24元/升。

4、海关总署:1月中国进口煤1678万吨,环比降38.4%,同比大幅减少53.2%,且单月进口量创2011年5月以来的新低。

5、2014年中国出口稀土总量2.8万吨,同比增加27.3%,总价值23亿,同比下跌35.6%。

【公司】

1、成都路桥:实控人郑渝力涉嫌行贿被采取强制措施,10日复牌。

2、海印股份:拟1.75亿控股商联支付,切入银行卡收单业务。

3、长城影视:重组拟8.4亿收购三公司,延伸产业链。

4、兰太实业:拟定增募资7.26亿元发力主业。

5、宜安科技:拟定增募资9亿扩大产能。

上证50ETF期权认沽期权跌幅_认沽期权风险_上证50ETF期权上市交易

6、TCL集团:拟2.8亿入股军用通信供应商七一二通信。

7、凯瑞德:拟控股百宝彩51%股权,加码布局彩票业务。

8、邦讯技术:拟联手盛世景设立10亿元并购基金。

9、天保重装:携手东证融成设立环保产业并购基金。

10、聚光科技:签订2亿元“智慧环境”项目合作协议。

11、大连控股:涉嫌信披违法违规遭证监会立案调查。

12、兰太实业:发布定增预案,10日复牌。

13、宜安科技:发布定增预案,10日复牌。

14、凯瑞德:补充完善资产出售方案,10日复牌。

【观点】

1、路透社:因中国拥有大量贸易顺差,尽管预期中国央行将进一步放宽政策,但人民币未来一年将转跌为涨。

2、高盛:预计两年内日元将贬值约20%。

【纪检】

1、浙江省嘉兴市委原常委、市公安局长李浩,收受贿赂,与他人通奸,被开除党籍、公职。

2、辽宁省铁岭市委原副书记、市政府原市长林强,收受巨额贿赂,被开除党籍。

3、辽宁省鞍山市中级人民法院原院长宋景春,收受巨额贿赂;与他人通奸,被开除党籍。

4、辽宁省政协原常委、人口资源环境委员会副主任张小普,收受巨额贿赂,被开除党籍、公职。

【亚洲】

1、NHK:日本安倍内阁的支持率升至54%。

2、印度:预计截至2015年3月份财年GDP增长7.4%。

3、泰国总理巴育:最终目标或是引进新干线。

4、澳门赌场贵宾厅三分之一停业或结业。

【欧洲】

1、欧盟委员会:预计欧元区今明两年的GDP将分别增长1.3%和1.9%,调低通膨预期。

2、德国:去年12月贸易顺差191亿欧元,预期160亿欧元,全年贸易盈余2170亿欧元,创历史记录。

3、俄罗斯央行:俄罗斯的通胀率将在第二季度见顶,将让市场来决定卢布汇率,若油价按50美元计算,俄罗斯2015年GDP将下跌3-4%。

【美洲】

1、美联储1月就业市场状况指数4.9,较上月的7.3大幅滑落。

2、搜狐:第四季度收入4.77亿美元,同比增长23.8%,环比增长10.87%。其中,品牌广告收入为1.48亿美元,同比增长20%。

3、微软:计划发债募集70亿美元,为其在美国最大的一笔债券发行。

【指数】

1、沪指收报3095.12点,涨幅0.62%,成交额2407.2亿;深成指收报10868.1点,涨幅0.71%,成交额1954.41亿;创业板跌1.28%,收盘报1708.85点。

2、道指下跌0.53%;标普下跌0.42%;纳指下跌0.39%。

3、美国COMEX 4月黄金期货价格收盘上涨6.9美元,涨幅0.6%,报1241.5美元/盎司。

4、布伦特3月原油期货价格收盘上涨0.54美元,涨幅0.93%,报58.34美元/桶。

5、美国NYMEX 3月原油期货价格收盘上涨1.17美元,涨幅2.26%,报52.86美元/桶。

6、波罗的海干散货指数再跌0.9%,报554点。

7、人民币兑美元周一收盘下跌0.04%,报6.2472元,上周五收报6.2447。

炒股票岂能不看公告?看公告岂能自己找!下载中证公告快递App,实时推送上市公司公告信息,做任性的投资者!苹果App Store及安卓各大应用市场搜索“中证公告快递”均可下载。