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关于期权的实用策略

期权作为非线性收益特征的金融衍生品，为交易者提供了在波动市场中获取收益或对冲风险的有力工具。那么如何应用期权，都有哪些期权实用策略？

今天就带你详细了解一下！

1. 看涨期权

① 买入看涨期权是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者买入一定数量的某种特定商品的权利。看涨期权买入者往往预期市场价格将上涨。

② 卖出看涨期权是一种经营策略，卖出看涨期权（空头看涨期权），看涨期权的出售者，收取期权费，成为或有负债的持有人。

2. 看跌期权

① 买入看跌期权是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者卖出一定数量的某种特定商品的权利。看跌期权买入者往往预期市场价格将下跌。

② 卖出看跌期权是一种较为保守策略。看跌期权的出售者，收取期权费，成为或有负债的持有人，负债的金额不确定。

3. 跨式期权

又被称为“同价对敲”，是一种非常普遍的组合期权交易策略，是指交易者以相同的执行价格同时购买或卖出相同的到期日相同标的资产的看涨期权和看跌期权。

① 多头跨式期权交易，是指买入相同数量、相同标的物、相同合约月份、相同执行价格的看跌期权和看涨期权。

② 空头跨式期权交易，是指卖出相同数量、相同标的物、相同合约月份、相同执行价格的看跌期权和看涨期权。

4. 宽跨式期权

指以不同的执行价格同时买入或卖出相同标的资产的看涨期权和看跌期权。宽跨式期权仅仅是将跨式期权稍微作了一下变形。跨式期权要求看涨期权和看跌期权的执行价格要相同，而宽跨式期权则不需要这个条件。

① 买入宽跨式期权由一个看涨期权的多头和一个看跌期权的多头组成，这两个期权的标的和到期日均相同，但执行价格不同。

② 卖出宽跨式期权由一个看涨期权的空头和一个看跌期权的空头组成，这两个期权的标的和到期日均相同，但执行价格不同。

5. 价差套利

① 牛市看涨期权差价是指交易者在买进一个执行较低的看涨期权的同时，又卖出一个标的物相同、到期日也相同，但执行价格较高的看涨期权。

② 牛市看跌期权差价是指交易者在买进一个较低执行价格的看跌期权的同时，又卖出一个标的物相同、到期日也相同，但执行价格较高的看跌期权。

③ 熊市看涨期权差价是指交易者在买进一个执行价格较高的看涨期权的同时，又卖出一个标的物相同、到期日也相同，但执行价格较低的看涨期权。

④ 熊市看跌期权差价是指交易者在买进一个较高执行价格的看跌期权的同时，又卖出一个标的物相同、到期日也相同，但执行价格较低的看跌期权。

6.备兑期权

① 备兑看涨期权是指持有标的合约多头，预期后市小幅上涨，为增加标的多头收益，再卖出更高执行价的看涨期权收取权利金。

② 备兑看跌期权是指持有标的合约空头，预期后市小幅下跌，再卖出更低执行价的看跌期权。

7. 保护性期权

① 保护性看涨期权的策略是在卖出标的期货合约的情况下，如果你担心标的价格上涨而买入看涨期权进行保护。

② 保护性看跌期权策略是指买入标的期货合约的情况下，如果你担心价格下跌而买入看跌期权进行保护。

8. 双限组合

① 多头双限组合即保护性看跌期权+卖出看涨期权

② 空头双限组合即保护性看涨期权+卖出看跌期权

注：

P:最大盈利(Maximum Profit)

L:最大亏损(Maximum Loss B:损益平衡点(Breakeven Point)

K:行权价(Strike Price)

风险提示：期权交易涉及高风险，并不适合所有投资者。在进行期权交易前，请确保您完全理解相关风险，并考虑您的投资目标、经验水平和风险承受能力。本文仅为教育目的，不构成任何投资建议。实际交易前，请咨询专业财务顾问。

如何看待近期人民币汇率持续走强？

新华社北京12月29日电 题：如何看待近期人民币汇率持续走强？

新华社记者吴雨

12月29日，人民币对美元汇率中间价报7.0331，较前一交易日上升27个基点。近期人民币汇率有所波动，离岸人民币对美元汇率一度升破7.0关口，引起市场关注。人民币汇率缘何走强？后续走势如何？

12月25日，离岸人民币对美元日内上涨逾百点，迅速升破7.0关口，一度触及6.9980，为2024年9月以来首次升破这一关口。当日，在岸人民币对美元也保持同样势头，一度逼近7.0关口至7.0061。

其实，自2025年4月以来，人民币对美元汇率持续走强，从7.35左右一路升到7.01左右。近期人民币汇率缘何走强？

中国民生银行首席经济学家温彬认为，近期人民币对美元升值加快主要受美元走弱、中国出口韧性、人民币资产吸引力提升等因素支撑。

临近年底，企业结汇需求进入季节性高峰，有观点认为近期人民币升值是“结汇潮”推动。

对此，中银证券全球首席经济学家管涛认为，数据显示11月份收汇结汇率、付汇购汇率均环比下降。这一现象背后，是企业更多选择用自身外汇收入抵补外汇支出，通过自然对冲的方式规避汇率风险，而非盲目结汇或购汇，这也反映出市场对汇率双向波动的适应度在提升。

汇率变动直接关联居民生活与企业经营。人民币汇率走强对于居民有何影响？

从利好方面来看，人民币升值后，跨境消费、留学和旅游成本显著降低，换汇时可兑换更多美元。比如同样兑换1万美元学费，目前人民币汇率较7.3时，可节省约3000元人民币，出境游客的购物、食宿开销也相应有所减少。

“不过，对于持有美元存款或美元理财产品的居民来说，其资产以人民币计价会出现缩水。”东方金诚宏观首席分析师王青说。

人民币汇率走强将给企业经营带来哪些变化？

王青介绍，出口企业将面临直接压力，同时导致结汇时汇兑利润减少。相反，依赖进口原材料、零部件的制造业企业则受益显著，汇率升值可直接降低进口成本，改善企业盈利状况。

“对于跨境投资企业来说，收益率可能因汇兑因素打折扣。”中信证券首席经济学家明明说。

后续汇率走势如何？明明说，7.0关口作为汇率多空分歧的关键点位，在人民币升破这一点位后，市场一致性预期已明显减弱，这也为汇率走势增添了不确定性。

管涛认为，人民币汇率大概率不会出现单边走势，更可能围绕7.0这个关口反复波动。

那么，居民和企业该如何应对？

近日召开的中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会提出，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

专家表示，汇率双向浮动是常态，居民、企业、金融机构需要警惕超调风险。在中国人民银行强化预期引导、充实逆周期调节工具箱的背景下，人民币汇率将保持在合理均衡水平上的基本稳定。坚守风险中性、做好风险管理，才是应对汇率波动的长久之策。