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刚刚，突发重大猛料，这些股下周27~30号或要大跌，策略深度分析

4月25日，刚刚突发重大猛料，这些股下周或要大跌

以下是昨晚到今天早上实锤新增的风险数据：

· 证监会昨晚（4月24日）宣布，已部署2026年打击和防范上市公司财务造假专项行动。

· 4月24日，黑芝麻（000716）、神马股份（600810）两家上市公司被证监会立案调查，本周被立案的上市公司数量已达8家。

· 东珠生态（603359）4月24日盘后补充披露：扣除后营收预计仅2.90亿元，已低于3亿元退市红线，直接面临*ST风险。

· 海利生物（603718）4月24日晚更正业绩预告：归母净利润由预报盈利1100万-1600万，突变为亏损约3.14亿元，业绩方向性彻底逆转。

· 龙元建设（600491）、香雪制药（300147）、万祥科技（301180）三家公司在4月22日晚同一时间对2025年业绩预告进行大幅修正。

· 百利科技（603959）4月28日起将被实施其他风险警示，证券简称变更为”ST百利”。

以下是全貌：

一、第一重雷：证监会立案调查全面升级，6家被立案公司本周全线跌停

4月22日至24日，仅3天之内，共有6家公司被证监会立案，全部指向信息披露违法违规，立案速度和密度为年内之最。

4家同日被立案，次日全线一字跌停

4月22日晚间，兰石重装（603169）、*ST数源（000909）、傲农生物（603363）、欢瑞世纪（000892）四家公司几乎在同一时段发布公告，因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。

4月23日开盘，上述四只股票全部一字跌停。其中兰石重装报8.82元，傲农生物报3.63元，欢瑞世纪报5.51元，*ST数源报6.03元。

更恶劣的是，兰石重装在4月9日已被立案，公司却拖延至4月22日晚才对外公告，整整隐瞒了13天。同日，甘肃证监局已向公司送达《行政处罚事先告知书》，查明：2023年半年报虚增银行存款约10.37亿元，2024年半年报虚增银行存款约8.07亿元——一家上市公司的银行存款可以被凭空造假超过18亿元而长期未被发现。

欢瑞世纪此次是”二度暴雷”。公司在2022年将计提高达1548万元的加计抵减额误确认为”其他收益”，导致两年财务数据完全失真，此次被二次立案。

傲农生物”摘帽”未满一年，再被立案调查。2025年度，公司实现营业收入84.75亿元，归母净利润仅7762.16万元，同比骤降86.60%，业绩大幅变脸。

昨晚（4月24日）又有黑芝麻、神马股份两家公司加入立案大军。 黑芝麻公司及创始人和时任董事长韦清文同时收到立案告知书，查实事项涉及关联方非经营性资金占用及违规对外担保。至此，本周单周被证监会立案的上市公司已达8家，为2024年”国九条”实施以来的单周最高纪录。

据统计，2026年以来已有至少37家上市公司被证监会立案调查，远超去年同期，其中仅4月份单月就有超过15家。据权威媒体统计，已有6家公司收到行政处罚决定书，2家公司收到预处罚告知书。

二、第二重雷：福成股份年度审计”爆雷”，双重戴帽退市风险一触即发

4月24日晚，福成股份（600965）发布公告，核心要点有三：

①公司无法按期披露年报。 原预约于4月25日（也就是今天）披露的2025年年报和2026年一季报，现在必须延期至4月30日。

②财务报告被出具”无法表示意见”的审计报告。 深圳市泓毅会计师事务所已对福成股份2025年财务报表出具了”无法表示意见”的审计报告。按照《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条，公司股票将被实施退市风险警示（*ST），且存在后续强制终止上市的风险。

③内控报告被出具”否定意见”。 同一家会计师事务所还对福成股份2025年内部控制出具了否定意见的内控审计报告，按照第9.8.1条，还将被同时实施其他风险警示（ST）。

这意味着什么？”无法表示意见” 是审计意见中最严重的类型之一，它意味着审计机构已无法对公司财务报表的真实性、完整性和公允性做出任何判断。一家公司走到”无法表示意见”这一步，其财务核算体系实际上已完全崩溃。对持有该股的投资者来说，下周一面临的将是一轮集中的被动强制出逃。

三、第三重雷：业绩修正”变脸潮”密集爆发，*ST退市红线大面积失守

4月中下旬，A股业绩修正公告密集到可以用”井喷”来形容。据记者不完全统计，十余家上市公司扎堆对2025年度业绩预告进行大幅下修，多只个股在修正公告发布后次日即触发跌停。

（一）”营收砍半”系列

实达集团（600734）：4月16日，将1月31日预告的3.15亿至3.65亿元营收，直接砍到8000万元至1亿元，缩水幅度超过75%。公司同时明确提示：预计2025年经审计的利润总额、净利润、扣非净利润孰低者为负值，且营业收入低于3亿元，年报披露后将被实施退市风险警示（*ST）。修正公告后，该股连续三日一字跌停，截至4月21日收盘已跌至2.76元。

GQY视讯（300076）：同日将营业收入从1.02亿至1.44亿元，砍到7500万至8400万元，直接跌穿创业板1亿元”生命线”，原因涉及子公司不再纳入合并报表及收入确认方式变更两大复杂因素。

网达软件（603189）：同日将扣非净利润从盈利360万至600万元，修正为亏损250万至100万元——从盈利到亏损的方向性逆转。同时公司砍掉6100万元国产信创业务收入，全年营收预计已低于3亿元，明确触及*ST触发线。

（二）”亏损暴增”系列

皇氏集团（002329）：1月31日预告亏损1.9亿至2.8亿元，4月1日将亏损修正至4.2亿至4.9亿元，下限的亏损就比之前预告的上限多出整整2.1亿元。深交所已正式下发监管函，要求公司说明两次披露存在巨大差异的具体原因。

ST合纵（300477）：1月预告亏损4.7亿至7亿元，4月14日将亏损扩大至5.8亿至9.5亿元，两次预告存在明显分歧，深交所亦已下发监管函。

*ST华嵘（600421）：1月底还在预告盈利，短短三个月后直接修正为亏损，扣除后营收预计仅1.40亿至1.50亿元，已面临强制终止上市风险。修正公告发布后，公司股价连续跌停，市值蒸发超过三成。

（三）”4月24日最新下修”系列

东珠生态（603359）：4月24日盘后补充公告，首次披露扣除后营收预计仅2.90亿元。而公司此前已预告2025年净亏损9.35亿至11.35亿元，亏损且营收不足3亿元，年报披露后股票极可能被*ST。值得注意的是，该股2025年全年涨幅曾超过72%，此次下修对高位入场者的打击尤为沉重。

海利生物（603718）：4月24日晚更正业绩预告，归母净利润由盈利1100万至1600万元，突变为亏损约3.14亿元，方向性和幅度均为灾难级别。

龙元建设（600491）：4月22日晚修正，2025年归母净利润亏损从10亿至15亿元，扩大至22亿至26亿元，亏损超七成。

香雪制药（300147）：4月22日晚修正，亏损下限从6.35亿扩大至12.64亿元，预计年末净资产将由正转负，将被实施*ST。

万祥科技（301180）：同日修正，归母净利润由盈利320万至480万元直接变成亏损100万至200万元——又一次方向性逆转。

四、第四重利空：中东局势全线升级，全球市场被迫拉闸避险

地缘政治风险并非孤立事件，它已从”潜在威胁”全面转化为”现实利空”，并在本周对全球资本市场形成共振式冲击。

封锁线正在不断延伸。 4月13日，特朗普命令美国海军即时封锁霍尔木兹海峡所有进出船只。截至4月24日，美军已迫使至少34艘船只掉头或返回港口。4月22日，美军在亚洲水域公开拦截了至少3艘悬挂伊朗国旗的油轮，封锁行动已从霍尔木兹海峡扩展至印度洋全水域。

油价已恢复高位运行。 地缘冲突导致布伦特原油期货主力合约持续在100美元/桶上方运行，油价的持续上涨已经形成对油化工和油脂油料的带动作用，并引发市场对通胀造成经济衰退的担忧。油价持续高位增加了全球各主要央行的加息压力——日本央行已表示若经济前景实现将继续加息，美联储政策走向亦因此变得更加不确定。

对A股的传导路径非常清晰。 ①能源价格持续上涨将推高国内通胀中枢，直接压缩货币政策的宽松弹性；②避险情绪升温将促使外资阶段性减配人民币资产，加速北向资金流出压力；③出口导向型企业面临运价暴涨、成本骤升的双重挤压；④航空、航运等高油耗品种将承受持续性的成本压力。分析人士指出，即便中东局势在后期有所缓和，原油风险溢价的边际递减也需要一个较长过程，短期不宜因此贸然抄底受冲击品种。

五、多重利空？共振叠加——下周最可能大跌的三类股票

第一类：已被立案调查的公司股票。 兰石重装、欢瑞世纪、傲农生物、*ST数源、黑芝麻、神马股份——仅本周单周就有8家公司被证监会立案，全部一字或大幅杀跌。兰石重装被查实虚增银行存款超过18亿元，最为恶劣。根据相关法律规定，受损股民可启动集体索赔程序，将在较长时间内对股价形成持续压制。

第二类：业绩”变脸”及*ST/ST等待触发的公司。 实达集团、*ST华嵘、GQY视讯、网达软件、皇氏集团、ST合纵、福成股份、东珠生态、海利生物、龙元建设、香雪制药、万祥科技——以上十余家公司要么营收腰斩，要么从盈利直接变成巨额亏损，要么被出具”无法表示意见”的审计结论。年报正式披露后，将大概率被实施*ST或ST风险警示，戴帽后流动性骤降，存在进一步下杀的巨大空间。

第三类：高油价及地缘政治敏感品种。 出口导向型家电、轻工制造、光伏等对海外收入依赖较高的公司，以及航空航运等高油耗品种，将在油价持续高位及地缘风险溢价的双重压制下，承受系统性压力。

六、本周市场复盘

本周美股方面，4月24日收盘：道指收于49230.71点，标普500收于7165.08点，纳指收于24836.60点，日线有一定反弹，但全周整体承压。A股沪指在4069点附近拉锯，成交量有所萎缩，市场观望情绪浓厚。布伦特原油主力合约在100美元上方持续运行，全球资金正以明显速度从风险资产向黄金等避险资产集中。

七、下周应对策略

场景一，持有被立案公司股票的投资者： 不存在”博反弹”、”等回本”的侥幸空间，下周一开盘即执行纪律。

场景二，持有业绩已”变脸”或年报到期披露可能触发*ST的投资者： 年报披露窗口是风险集中释放的时间节点，务必提前确认持股品种的年报披露时间和审计意见类型。

场景三，仓位超过七成的投资者： 当前并非重仓博弈的时间窗口，建议利用一切反弹机会，将仓位降至五成或以下，为应对后续的不确定性留足安全边际。

场景四，轻仓或空仓投资者： 当前绝对不是”抄底垃圾股”的时候。等年报披露结束、业绩和审计意见全部明朗之后，再去筛选被市场错杀的绩优品种，业绩验证才是穿越密集披露期唯一可信赖的主线。

八、本周末务必做的三件事

立即检查当前持股名单中，是否存在以下三种情况：

1. 是否已发布或延期发布年报，但审计意见尚不明确？一旦出现”保留意见”、”无法表示意见”、”否定意见”中任何一种，均需立即评估风险并果断决策。

2. 是否存在尚未披露正式年报，但在1月底发布过业绩预告，且现有数据和预告之间存在明显偏离的品种？一旦偏离幅度较大，需高度警惕正式年报是否触发*ST线。

3. 是否存在大股东减持预披露公告？4月第三个周末，已有18家公司集中发布减持计划，减持规模达257亿元，大股东减持预披露对短期股价存在直接压制。

最后三句话总结：

下周，三重雷——立案调查、业绩变脸、非标审计——叠加中东持续封锁、油价高位运行的外围黑天鹅，将在同一时间维度上集中共振。无论你是重仓族，还是手里拿着不知不觉踩到暴雷票的老股民，现在只剩一件事：立刻检查持仓，果断淘汰风险品种，稳健防守，不要有任何侥幸摇摆。

等4月底业绩利空彻底出清后，真正的绩优品种才会浮出水面。

你认为下周最危险的是哪一类？是已被立案调查的品种最有可能继续闷杀，还是业绩「大翻脸」等待戴帽的那些股票？在评论区直接打出你手里最慌的品种代码，咱们一起现场排查一轮，能帮一个是一个。

看到这里的铁粉请点赞收藏，星期天晚上睡前再翻回来检查一次，下周一开盘严格执行，一个都不要少。

（广东黑牛哥，2026年4月25日早上8:33）

股票的基础知识

股票是有价证券的主要品种之一(其它品种还有公司债券、国家公债、土地抵押证券等等)。用金融专业术语解释，有价证券是一种虚拟资本。

所谓虚拟，是一种假设的，看不见模不着的东西，就像人们做梦一样。所谓资本，就是能够带来收益的钱。虚拟资本不同于真实资本，真实资本是看得见，摸得着，并实实在在的存在。如某人有一百万元钱准备投资办厂.在还没投入之前，他手中握有一百万元的货币资本，实实在在的一大堆钞票，既看得见，也摸得着。当他投资以后，这些钱就换成了厂房、机器设备、各种原材料等等，成为实物资本。那么，如果此人把这一百万元投入到有价证券上，或购买股票、或购买债券，他所得到的不是厂房、设备，而只是一堆“纸”，这和真实资本比较起来.除了—堆纸之外，没有任何别的实际东西存在。当然，人们之所以要去购买它，是因为它也能带来收益，具有资本的属性，只是体现的形态不同，所以理论界称有价证券为虚拟资本。

那么股票是怎么产生的呢?

早期的资本主义企业，没有现代资本主义企业这么大，更没有现代庞大的集团公司。早期资本主义企业，就像我国十多年前农村的乡镇企业一样，规模很小，并且是用自己的钱投资办企业，在赚了钱之后，再投入扩大其生产规模。到了近代，随着资本主义生产的发展，靠单个企业赚钱之后再来扩大生产规模，时间上受到很大约束。因为大机器工业的发展需要大量的固定资本投入，单靠自身积累来添置耗资巨大的固定资本需要很长时间，即使能得到银行贷款，也只能满足短期需要，不能解决长期的大量的资本投入，如制造飞机，修建铁路等等。为了解决这一矛盾，最初是由几个资本家联合起来，共同组建一个大型企业。之后，资本家们干脆利用金融市场，向社会各阶层广泛募集资本金.共同创办一个企业。 采用此种方式组建的企业，它不属于某个人所有，而是属于参加这个企业投资的一群人—股东，这种企业就称为股份公司。

股份公司既然属于一群人，那么在这群人之中，每个人只能根据自己的实际情况投资，有的投得多，有的投得少，为了解决这一问题，人们就把巨额投资分

成若干份，通过金融市场公开出售，你有多少钱就购买多少份。在企业生产见效之后，也将其收益分成相同等份，投了多少钱就获得相等份额的收益。为了区分投资多少和按等份计算收益，口说无凭，于是人们就制造了一种投资数额的

书面凭证，凭借它可以向公司索取收益，同时也能证明对公

司股权的大小。这种书面凭证的名称就叫做股票。

5月以来人民币汇率持续回升 后市怎么走？

深圳商报·读创客户端记者 钟国斌

5月以来，人民币汇率呈现持续上涨态势。5月26日，在岸、离岸人民币兑美元汇率升破7.17关口，创2024年12月以来新高。27日，人民币汇率有所回落，离岸人民币回落至7.18左右。5月至今，在、离岸人民币兑美元汇率涨幅均超1%，近日人民币补涨势头引发市场关注。

记者梳理发现，今年以来人民币汇率波动明显加大。开年后，离岸人民币兑美元汇率一度突破7.4关口，5月以来，国内一揽子支持性政策节奏超预期，中美贸易会谈结果积极，在岸、离岸人民币兑美元汇率同步走强。

对此，中国银行研究院研究员范若滢认为，近期人民币兑美元汇率走势整体偏强。主要原因有三方面：首先，中美贸易关系的阶段性缓和，市场对中美贸易摩擦的担忧有所缓解，人民币贬值压力得到释放。其次，美元走弱，推动非美货币升值，美国经济下行压力加大、美债风险上升都对美元有所削弱。第三，国内经济基本面韧性较强，给予人民币较大支撑。

近期人民币汇率走势强劲，后市怎么走？

近期，高盛将12个月人民币兑美元的目标价调整至7.0。本周高盛又发布题为《人民币的复兴》的研究报告，高盛预计未来3个月、6个月和12个月的汇率将从之前的7.3、7.35和7.35分别调整至7.2、7.1和7.0。这意味着未来12个月人民币汇率将上涨3%。

渣打中国宏观策略主管刘洁认为，短期人民币兑美元汇率有望走强，人民币中间价不排除进一步调强至7.17至7.18，但中国人民银行并无刻意推动升值意愿，未来人民币走强的程度可能有限。

“美元指数上周下跌约2%，完全抵消了过去四周的升幅，人民币兑美元汇率升值近0.5%。”中金公司认为，若市场对美国双赤字压力担忧继续发酵，人民币汇率将继续受益于偏弱的美元支持，短期内或将保持温和偏强的走势。

方正证券首席经济学家燕翔团队表示，未来人民币汇率的弹性或将提高，人民币汇率将更充分反映外汇市场的供需变化。预计人民币汇率将在合理均衡水平上实现渐进、有序的双向波动，避免因单边预期强化所引发的超调风险。

今年以来，越来越多的市场资金逐步流出美元资产，开始流向包括人民币在内的非美货币资产。业内认为，人民币汇率的回升也将使中国股市受益。

高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，人民币升值可能通过会计、基本面、风险溢价和投资组合流动渠道使中国股市受益。人民币兑美元每升值1%，中国股市可能上涨3%，可选消费、房地产和多元金融（券商）板块将表现优异。他认为，人民币潜在的汇率韧性支持对中国股市的超配立场，倾向看好国内以人民币计价的资产，预计企业盈利前景将适度改善，外资流入中国股市势头增强。

国家外汇管理局表示，4月外资净增持境内债券109亿美元，处于较高水平，4月下旬外资投资境内股票转为净买入。