Archive: 2025-12-14

出口企业出口退税申报，一个月可以申报几次？

问：出口企业出口退税申报，一个月可以申报几次？

答：外贸企业在每月申报期内，可以多次申报出口免退税，但生产企业免抵退税申报，一个月只能申报一次，生产企业应在每月的增值税纳税申报期内，先完成当月的增值税纳税申报，再进行免抵退税申报，一定要注意申报期限哦。

出口退税申报是指出口企业向主管退税的税务机关申报要求退还出口产品已纳税款的一种法定手续，也是税务机关据以审核批准应退税额的重要环节。

出口企业申请出口退税，不仅要如实填报出口产品退税申请表，还要附送有关资料。出口产品退税申请表的内容，除了申请单位名称、企业性质、开户银行及账号外，要分产品填报出口产品名称、代理出口产品证、编号、向中国银行交单日期、出口货物报关单编号、出口产品计量单位、销售数量、购进价格总额、进货费用扣除率、应扣除进货费用金额、计算退税价格总额、适用退税率和应退税额等。附送的资料包括出口货物报关单、出口发票、代理出口产品证明等。

所需材料

1．自有外贸经营权的出口企业

自有外贸经营权的出口企业应在规定时间内携带有关单证向税务机关申报办理出口货物退(免)手续。出口退税随附的材料包括以下的全部或部分单证：出口货物报关单(出口退税联)、出口销售发票、进货发票、结汇水单或收汇通知书、出口货物运单和出口保险单、加工单位申报资料、产品征税证明、出口收汇核销单(出口退税专用)及其他所需材料。

2．委托外贸企业代理出口的企业

委托外贸企业代理出口的货物，一律在委托方退(免)税。委托方在申请办理退(免)税时，必须提供以下的全部或部分凭证资料：代理出口货物证明、受托方代理出口的出口货物报关单(出口退税联)、出口收汇核销单(出口退税专用)、代理出口协议副本、销售账及其他所需材料。

操作程序

一.单证收集整理

(一)配齐“两单两票”

即出口货物报关单(出口退税专用联)、出口货物核销单(出口退税专用联)、出口货物收购增值税发票(出口退税专用联)、出口销售发票。

(二)整理单证

按核销单、报关单、发票的顺序放在一起，组成一个退税关联；并将当月收齐的退税单证以发票所在的当月免抵退税申报明细表的顺序整理，在外销发票右下角写上关联号，关联号为三位数，例如001、002等。

二.检查单证

(一)检查内容

(1)核销单、报关单的有关印章是否齐全。核销单上有四个章，即国家外汇管理局监制章、出口企业公章(骑缝章)、签发出口货物报关单的海关验讫章(骑缝章)、当地外汇管理单位的收汇核销章；报关单上应有出口货物签发单位的验讫章。如缺少上述印章，应马上退回有关单位补盖公章；如核销单上有关单位公章盖偏，请及早复印核销单存根附在核销单退税联后面。

(2)检查“两单两票”之间的内容是否符合退税要求。

①核销单上的栏目是否填全；

②核销单、报关单、发票上的出口货物名称、数量、成交价格是否一致；

③核销单上的报关单号是否和报关单编号一致，报关单上的批准文号是否和核销单上的编号一致；④发票上企业外销法人章、销售收入章是否已加盖，销售收入、离岸价、入账凭证号码是否已填全。

(二)检查收汇

根据结汇水单或收汇通知书，检查每笔收齐单证的退税业务是否足额收汇。收汇金额可以外汇管理部门确认的核销金额加上在核销单上注明的其他费用，如果收汇金额少于该笔业务离岸价的95%，那么则应按实际收汇金额计算申报出口退税，如果收汇金额少于离岸价但大于该笔业务离岸价的95%，则可以离岸价全额申报出口退税。

三.出口退税预申报

(一)申报要求

出口单位在规定期限内，收齐出口货物退税所需的有关单证，使用国家税务总局认可的出口货物退税电子申报系统生成电子申报数据，如实填写出口货物退税申报表，向税务机关申报办理出H货物退税手续。逾期申报的，除另有规定外，税务机关不再受理该笔出H货物的退税申报，该补税的应按有关规定补征税款。

(二)预审

出口单位申报出口货物退税时，税务机关及时予以接受并进行初审。经初步审核，出口商报送的申报资料、电子申报数据及纸质凭证齐全的，将缴款书信息(输人数据库)与报关单信息(出H)分别输入退税申报专用程序后，制成出口退税预审软盘，报送税务机关进行预审。预审通不过的，税务机关不予受理该笔出口货物的退税申报，并要当即向出口单位提出改正、补充资料、凭证的要求。企业应撤销该退税单证，并调整申报数据。

(三)退税申报软盘的申报

软盘上应注明：①企业海关代码；②企业名称；③当年度第××次申报；④申报年月；⑤申报退税额。

税务机关受理出口商的出口货物退税申报后，应为出口商出具回执，并对出口货物退税申报情况进行登记。

四.出口退税正式申报退税凭证的装订

装订顺序为：①出口凭证封面；②出口退税免抵退税审批汇总表；③生产企业进料加工贸易免税证明；④生产企业进料加工进口料件申报明细表；⑤出口货物退税申报汇总表；⑥退税进货凭证明细表；⑦退税申报明细表；⑧核销单、报关单、外销发票。其中⑥、⑦另备一份不要装订，随单证一起报送，以供税务机关人员审核时用。装订退税单证时，月份之间用白纸隔开，在白纸上注明月份、关联号数、是否已全部申报。如果本月有发票号码不须正式申报的，如：开错发票已重开红票冲转、已办理退运等，也应在纸匕注明。

五.出口退税申报的审核审批

税务机关受理出口单位出口货物退(免)税申报后，在规定的时间内，对申报凭证、资料的合法性、准确性进行审查，并核实申报数据之间的逻辑对应关系。

(一)重点审核内容

(1)申报出口货物退(免)税的报表种类、内容及印章是否齐全、准确；

(2)申报出口货物退(免)税提供的电子数据和出口货物退(免)税申报表是否一致；

(3)申报出口货物退(免)税的凭证是否有效，与出口货物退(免)税申报表明细内容是否一致等。

(二)重点审核的凭证

(1)出口货物报关单(出口退税专用)。出口货物报关单必须盖有海关验讫章，注明“出口退税专用”字样的原件(另有规定者除外)，出口报关单的海关编号、出口商海关代码、出口日期、商品编号、出口数量及离岸价等主要内容应与申报退(免)税的报表一致。

(2)代理出口证明。代理出口货物证明上的受托方企业名称、出口商品代码、出口数量、离岸价等应与出口货物报关单(出口退税专用)上内容相匹配并与申报退(免)税的报表一致。

(3)增值税专用发票(抵扣联)。增值税专用发票(抵扣联)必须印章齐全，没有涂改。增值税专用发票(抵扣联)的开票日期、数量、金额、税率等主要内容应与申报退(免)税的报表匹配。

(4)出口收汇核销单(或出口收汇核销清单，下同)。出口收汇核销单的编号、核销金额、出口商名称应当与对应的出口货物报关单上注明的批准文号、离岸价、出口商名称相匹配。

(5)消费税税收(出口货物专用)缴款书。消费税税收(出口货物专用)缴款书各栏目的填写内容应与对应的发票一致；征税机关、国库(银行)印章必须齐全并符合要求。

(三)电子信息核对

(1)出口报关单电子信息。出口报关单的海关编号、出口日期、商品代码、出口数量及离岸价等项目是否与电子信息核对相符。

(2)代理出口证明电子信息。代理出口证明的编号、商品代码、出口日期、出口离岸价等项目是否与电子信息核对相符。

(3)出口收汇核销单电子信息。出口收汇核销单号码等项目是否与电子信息核对相符。

(4)出口退税率文库。出口商申报出口退税的货物是否属于可退税货物，申报的退税率与出口退税率文库中的退税率是否一致。

(5)增值税专用发票电子信息。增值税专用发票的开票日期、金额、税额、购货方及销售方的纳税人识别号、发票代码、发票号码是否与增值税专用发票电子信息核对相符。

在核对增值税专用发票时应使用增值税专用发票稽核、协查信息。暂未收到增值税专用发票稽核、协查信息的，税务机关可先使用增值税专用发票认证信息，但必须及时用相关稽核、协查信息进行复核；对复核有误的，要及时追回已退(免)税款。

(6)消费税税收(出口货物专用)缴款书电子信息。消费税税收(出口货物专用)缴款书的号码、购货企业海关代码、计税金额、实缴税额、税率(额)等项目是否与电子信息核对相符。

六.办理退税

税务机关将出口单位申报的手续齐备、内容真实的资料进行审核无误后办理退税手续。

人民币外汇美式期权相关问题探析

内容提要

伴随着中国外汇交易中心上线人民币外汇美式期权和亚式期权，境内银行间市场人民币外汇期权品种由之前的普通欧式期权延伸到奇异期权，企业客户的汇率套保方式有了更加丰富的选择。文章将探析人民币外汇美式期权相关问题，包括美式期权提前行权的条件，企业客户如何利用美式期权进行汇率套保，银行交易员如何执行美式期权的对冲交易策略等。

一、美式期权简介

相较于我们已经比较熟悉的欧式期权（European Option），美式期权（American Option）的关键特征在于能在到期日或到期日之前任何一天或到期日前约定的时段提前行权。关于美式期权的定价模型，目前较为主流的方法是Barone-Adesi-Whaley二次近似法（以下简称BAW模型），该模型的核心思想是将美式期权拆解为欧式期权和提前行权溢价，同时将提前行权溢价本身也视作一种期权，进而可以用偏微分方程求解。BAW模型的优势在于可以利用Black-Scholes模型，在确定好提前行权边界

（触发提前行权的即期汇率）后可以准确且快速地计算出美式期权的价格。

其中，

是BSM模型欧式看涨期权公式，

是触发提前行权的即期汇率；

：即期汇率水平，本文指USDCNY即期汇率；

：行权价格，本文指USDCNY美式期权的行权价格；

：提前行权时的剩余到期时间；

：本币利率，本文指境内人民币利率；

：外币利率，本文指境内美元利率。

在上述公式中除了行权边界

，其他所有变量都是已知的。目前求解

的主流方法是通过迭代，使上述两项的误差

在可容忍范围内逼近

。德罗萨（DeRosa，2011）在其著作《外汇期权》里指出，行权边界

和行权价

之间存在实用的线性关系：当某一个执行价

对应的

确定好后，可以快速求出其他条件相同而只有行权价不同的期权的行权边界：

二、美式期权提前行权分析

美式期权可以让期权买方在到期日之前的任一时间点上行权。相较于欧式期权来说，最根本区别在于是否会行使提前行权的权利。

（一）美式期权提前行权的必要条件

首先，笔者先给出基本结论，当外币利率高于本币利率

（掉期点为负数）时，看跌期权永远不会提前行权，而价内看涨期权可能会提前行权；反之当外币利率低于本币利率

时，看涨期权永远不会提前行权，而价内看跌期权可能会提前行权。

以USDCNY美式期权为例，目前境内美元利率高于境内人民币利率、各期限的掉期点为负的背景下，看涨期权具有提前行权的价值。

表1  USDCNY美式期权提前行权掉期点必要条件

笔者来详细分析其原因，考虑以下两个组合：

组合1（不提前行权）：一份美式看涨期权和

现金，为了在到期日T时刻能以执行价K买入标的资产。如果期末时标的资产价格高于行权价格，就会行权拥有标的资产

；如果期末时标的资产价格小于行权价格，就不会行权而拥有现金K。

组合2（提前行权）：一份标的资产，由于其会产生利息，折现后的价值为

表2  期权是否提前行权分析

判断是否要提前行权，要比较两个组合之间的剩余期间收益。提前行权需要满足：

。又因为看涨行权必然满足

，因此可以得到

（二）提前行权价格决定因素

上述定性分析无法回答一个问题：即期汇率具体到达什么水平时美式期权可以考虑提前行权。我们知道，期权价值=内在价值+时间价值。其中，内在价值取决于期权行权价K和标的物价格S。时间价值取决于波动率、无风险利率和剩余到期时间。

因此，判断美式期权是否会提前行权取决于三个因素：外汇期权处于价内状态、外币和本币利率关系和波动率价值。对于看涨期权来说：波动率越低、距离到期时间越近、外币利率高于本币利率的利差越大，提前行权边界就越靠近行权价。

（三）提前行权的即期汇率临界点

德罗萨（DeRosa，2011）从定量的角度给出了美式期权提前行权价值公式

可以辅助判断提前行权的即期汇率临界点。该公式的含义是美式期权提前行权的价值包含三个部分：

（1）提前行权的利息收益

（2）提前行权规避了期权费持有成本

（3）提前行权损失的波动率价值。根据平均定理，价内外汇美式看涨期权的波动率价值等于相同行权价格价外看跌期权的价值

以名义金额为1百万美元的1年期行权价为6.8的USDCNY美式看涨期权为例，截至7月8日收盘提前行权价值和USDCNY即期汇率的关系如下：

图1  提前行权价值USD

在持有期内，当USDCNY即期汇率在7.05上方时，1年期行权价为6.8的USDCNY美式看涨期权才具有提前行权的价值。提前行权的临界点7.0远高于行权价6.8的主要原因是需要补偿1年期的波动率价值

三、美式期权交易策略探析

美式期权能提前行权的关键特征也体现在报价和希腊字母值上：如图2所示，以名义金额为1百万美元的1年期行权价为6.8的USDCNY看涨期权为例(即期参考汇率6.7)，相较于欧式期权，美式期权在深度价内时价格更高，Delta和Gamma更大，而Theta、Vega和Rho更小；而在价外时，欧式和美式的差异并不大。

图2  美式期权和欧式期权的希腊值对比

分析完美式期权的提前行权条件和欧式期权的希腊字母值特征差异后，本部分将探讨企业客户如何利用美式期权的优势特征进行套保交易策略，银行如何设计美式期权的对冲交易策略。

（一）美式期权套保交易策略

从企业客户的角度，在目前USDCNY掉期点为负的背景下，推荐以下两种套保交易策略：

1. 卖出USDCNY美式看涨期权，获得比欧式期权更高的期权费，特别适用于未来现金流不确定的客户。例如卖出1年期USDCNY执行价在6.8的美式看涨期权，期权费为600pip（以7月8日spot 6.7测算，下同），相同情况下的欧式看涨期权期权费仅为570pips。到期有以下几种情况：

（1）如果到期日spot小于6.8，不行权。

（2）如果临近到期日前spot远高于6.8，深度实值且掉期点为负的情况下有可能会被提前行权，即客户在到期前某个时间点以6.8卖出USDCNY结汇。

（3）如果临近到期日前spot在6.8附近，根据前面对于美式期权提前行权的条件分析，美式期权也不会被提前行权，因此客户可以参照欧式看涨期权：如果到期日这天spot高于6.8，期权行权，客户按照6.8结汇；如果到期日这天spot低于6.8，期权不行权。

2. 买入中长期限USDCNY美式虚值看跌期权，例如1年期USDCNY 执行价在6.6的美式看跌期权，期权费为800pips，美式看跌期权费和欧式看跌期权相同。如果明年开始美联储开始降息，而中国复苏国内利率抬升，中美利差重新转正，USDCNY掉期点由负转正，此时人民币汇率也可能因利差转正而大幅升值。假设还有1个月到期前spot到了6.4，1个月swap为+100pips，此时USDCNY看跌期权变成价内，客户可以享受提前行权的权利，可能可以提前行权美式看跌期权，获得剩余期间100pips的额外掉期收入。

（二）美式期权对冲交易策略

从银行风险管理的角度，对于不具备提前行权条件的美式期权，对冲交易策略可以完全沿用现有的欧式期权。而对于具备提前行权条件的美式期权，理想的情况是单独对其管理。但考虑到推广初期美式期权的流动性可能较差，可能难以做到背对背平盘。从对冲交易的操作性和成本角度，可以将美式期权纳入现有的欧式期权组合进行统一管理，即通过交易流动性更好的欧式期权来背对背平盘，但需要处理如下风险：

1. 以欧式期权对冲美式期权的Greeks错配风险

因为欧式期权和美式期权的Greeks会有一些不同，会产生Delta、Vega、Rho等错配敞口。以银行买入名义金额为10mio美元的1年期行权价为6.8的USDCNY美式看涨期权为例(即期参考汇率6.7)，期初Delta为3.4mio，Vega为3.6万美元，选择卖出10mio美元相同要素的USDCNY欧式看涨期权进行对冲。当美式期权处于虚值或70D实值以内时，对冲偏离度在10%以内；但当美式期权处于70D实值以上时，用欧式期权对冲会出现Gamma对冲不足、Vega过度对冲的问题，可以分别通过交易即期、欧式期权的Straddle、Strangle组合和掉期来对冲。

表3  欧式期权与美式期权的Greeks对比

2. 利率风险

不同于欧式期权的重要一点，美式期权的Rho对Spot的变化是非线性的，即当美式看涨期权处于深度价内时，Rho随着Spot的上涨而下跌。主要的原因是随着美式看涨期权价内程度增加，提前行权概率增加，使得美式期权久期大大降低，这会导致用欧式期权对冲美式期权时产生利率风险错配。虽然单笔期权对冲产生的利率风险错配金额比较小，但可能随着业务量的增加而累积到较高水平。

银行可以通过交易掉期对冲利率错配风险。如银行买入名义金额为10mio美元的1年期行权价为6.8的USDCNY美式看涨期权，卖出10mio美元相同要素的USDCNY欧式看涨期权进行对冲，对冲期初USDCNY即期汇率为6.7时DV01错配不明显。假如USDCNY即期汇率为6.9时，Rho错配金额达到了1.6万美元，可以S/B 1.6mio 1Y掉期；假如USDCNY即期汇率为7.0时，Rho错配金额达到了2.9万美元，可以S/B 3mio 1Y掉期。

此外，如果利率的波动剧烈，掉期点转正转负会导致美式看涨期权提前行权必要条件不成立。因此美式期权的利率风险要比欧式期权的利率风险更加难管理。

3. 提前行权的到期管理

交易员需要有一个判断是否具备可提前行权条件的自动化程序。举例来说，当USDCNY即期汇率在7.05上方时，1年期行权价为6.8的USDCNY美式看涨期权开始具有提前行权的价值。如果银行作为期权买方，这时候最优方案就是提前行权。如果银行是期权卖方，就要做好随时被提前行权的准备。因为提前行权后，美式期权会转成一笔Spot敞口，所以Delta会跳升至名义金额、Gamma和Vega骤降至0，交易员需要及时进行敞口对冲调整。交易员还需要注意市场流动性问题，增加日内风险监控的频率。比如USDCNY美式期权深度价内时可能由于交易不活跃、报价流动性低等问题，导致卖出期权需要支付较大流动性溢价，这也会增加USDCNY美式看涨期权提前行权的概率。

四、总结

较于欧式期权，美式期权的关键特征在于能提前行权，BAW定价模型能有效地体现这个特征。在目前USDCNY掉期点为负的背景下，USDCNY美式看涨期权价内时具备提前行权的必要条件，完整的充分必要条件需要综合考虑外汇期权处于价内状态、外币和本币利率关系和波动率价值，并可以根据这个关系求得提前行权的即期汇率临界点。美式期权能提前行权的关键特征也体现在报价和希腊值上：相较于欧式看涨期权，目前USDCNY美式看涨期权在深度价内时价格更高，Delta和Gamma更大，而Theta、Vega和Rho更小。

利用这些特征，我们可以设计出相应的交易策略。目前企业客户卖出USDCNY美式看涨期权，可以获得比欧式期权更高的期权费；买入中长期限USDCNY美式虚值看跌期权可以获得隐含的掉期点期权价值。从银行风险管理的角度，对于不具备提前行权条件的美式期权，对冲交易策略可以完全沿用现有的欧式期权。而对于具备提前行权条件的美式期权，用欧式期权依旧能对冲掉大部分风险，剩下的错配风险需要额外管理。

苏州市吴江区纺织出口企业或将受益

近日，人民币兑美元中间价再跌704点，3天贬值达4.66%。人民币贬值有利于提高出口产品的价格优势，促进出口增长。前7个月吴江区纺织品出口112亿元，占全区总出口量15%，人民币贬值，吴江区的纺织出口企业或将受益。

吴江苏达进出口有限公司总经理浦建荣告诉记者，今年上半年公司出口面料总值达3500多万美元，同比增长20%。此次人民币贬值受益最大的就是纺织出口企业，目前出口企业一般都以美元结算，如果采用立刻结汇的方式，那么企业的收益将随着汇率变动而增加。人民币贬值，也会给出口的面料企业带来利润增长，买价变低，更具有竞争优势。如果人民币持续贬值，下半年吴江区纺织出口形势应该会好转。

盛虹股份有限公司外贸部副部长李振说，纺织行业由于对出口的依存度较高，一方面，与外国客户结算时多用美金，使得我们的出口企业在结算前期贸易货款时，能够赚取汇率差价；另一方面，因为化纤产品出口价格多参考内销报价，人民币贬值之后，能够有效提升化纤产品在国际市场报价上的竞争力，许多与盛虹股份之前有长期密切贸易往来的国外客户纷纷打电话过来咨询，提高订货量，企业将拿到更多订单。

对于人民币的贬值，也有部分纺织出口企业显得很淡然。恒力化纤股份有限公司副总经理李峰认为：“人民币的大幅贬值，总的来讲，对吴江区纺织出口企业是利好，但促进效果显现没那么快，一些即时结汇的小型出口企业可能由此获益，但对于像恒力这样交易量较大的出口企业，不会‘立竿见影’，人民币涨与跌，由于事前都是与银行锁定汇率，对于我们企业的影响没有想象中那么大，汇率变化对出口产业实际促进效果还存在一定滞后性。”

中国东方丝绸市场相关负责人指出，纺织业一直以来是受汇率和出口退税调整影响最大的行业之一。根据行业经验，人民币对美元汇率每贬值1%，纺织服装行业销售利润率将上升2%至6%。如果持续贬值，纺织行业由于出口比例较高将有所受益：一方面有利于降低成本，提高产品的出口竞争力；另一方面则有利于获得汇兑损益，几个百分点的汇率波动，对普通消费者可能影响不那么大，但对于一笔订单上百万美金的出口企业来说，汇率的变化会直接影响到企业的收益。(来源：吴江日报)