Archive: 2025-12-19

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黄金智哥的想法:国家外汇管理局12月7日发布的最新统计数据显示，截至2025年11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10…

12 月 19, 2025 通过 exness 0 评论 #地缘政治, #外汇储备, #央行购金, #金价走势, #黄金储备

国家外汇管理局12月7日发布的最新统计数据显示，截至2025年11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09%，继上月后再度刷新自2015年12月以来的规模新高。国家外汇管理表示，2025年11月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。此外，当天更新的官方储备资产数据显示，截至11月末，中国官方黄金储备为7412万盎司，较上月末增加3万盎司，延续自3月以来每月小幅增持黄金的态势。目前，中国央行已连续13个月增持黄金。我国外汇储备规模已连续4个月稳定在3.3万亿美元以上。民生银行首席经济学家温彬表示，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，是外汇储备规模保持基本稳定的根本支撑。王青认为，综合考虑各方面因素，未来外储规模有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。由于黄金具备避险、抗通胀、长期保值增值等优点，现已成为各国国际储备多元化构成的重要组成部分。

外汇储备_中国外汇储备规模上升_中国黄金储备增持分析

展望后市，建设银行贵金属及大宗商品业务部在研报中称，从短期来看，黄金因中美贸易局势、地缘风险缓和，预计将继续盘整。从长期来看，信用趋弱，央行购金继续支撑需求，黄金长期牛市逻辑未动摇。中金公司在近日发布的研报中称，从供需来看，黄金产量增长稳定，价格主要取决于需求，其中央行购金是近几年主要的需求来源。总体而言，全球央行配置黄金的比例可能还有上升空间。近期中国央行在国际金价持续大幅上涨、屡创历史新高的过程中持续小幅增持黄金，释放了优化国际储备的信号。黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。黄金长期上涨的基础支撑尚未改变，美元信用持续受损、地缘政治风险此起彼伏，各国央行和ETF基金仍在“用脚投票”不断减持美债购入黄金。12月4日，世界黄金协会发布2026年展望称，黄金在2025年经历了非凡的一年，超50次创下历史新高，回报率超过60%。你认为金价会怎样，评论区留下你的高见吧

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三大股票股指期权同日“上新” 对A股有何影响？

12 月 19, 2025 通过 exness 0 评论 #投资工具, #沪深300ETF期权, #股票股指期权, #资本市场, #风险管理

沪深300ETF期权和沪深300股指期权登场；将有助于降低A股整体波动，吸引长期资金入市。

etf期权门槛_沪深300ETF期权 沪深300股指期权 期权交易扩容

12月23日，上交所沪深300ETF期权上市仪式。上交所供图

12月23日，三只新股票股指期权上市交易，上交所、深交所各上市一只沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权——为中国境内首只股指期权。

此前，我国境内市场仅有上证50ETF期权一只股票期权，标的跟踪上证50指数；此次沪深交易所新上市的两只股票期权，标的跟踪沪深300指数，中金所的股指期权直接以沪深300指数为标的。相较上证50指数，沪深300指数的市场代表性更强，覆盖面更广，也更有助于满足投资者风险管理的需求。

三股票股指期权同日登场

11月8日，证监会宣布正式启动扩大股票股指期权试点工作，将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。仅一个半月后，新增的三只股票股指期权即面世。

上交所上市的沪深300ETF期权，合约标的为华泰柏瑞沪深300ETF，代码为510300；深交所上市的沪深300ETF期权，合约标的为嘉实沪深300ETF，代码为159919。

股票股指期权是金融期权中的一种。简单来说，期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约，股票期权以股票或者ETF等为标的物，股指期权以股指为标的物，买方向卖方支付一定费用(即权利金)，以获得将来特定时间以特定价格买入或者卖出约定标的物的权利。可以将此类期权视作股票资产价格的保险，也就是说，若投资者认为股票或ETF的价格未来会上涨，可以买入看涨期权，若到期时股价确实上涨，投资者可以行权价格买入该股票或ETF；若此时市场价超过行权价，投资者还可以市场价卖出，赚取差价。

沪深交易所上市的两只股票期权合约类似，均分为认购期权和认沽期权两种类型，首批上市的期权合约到期月份均为四个，2020年1月、2月、3月、6月，共计72个合约。沪市沪深300ETF期权全天总成交量46.87万张；权利金成交额4.25亿元，成交面值188.38亿元，总持仓量18.07万张。深市沪深300ETF期权23日全天总成交量14.01万张，权利金成交额1.01亿元，成交面值57.58亿元，总持仓量7.19万张。

中金所上市的沪深300股指期权，标的物为沪深300指数；首批上市合约共6个月份，2020年2月、3月、4月、6月、9月和12月，共计168个合约。沪深300股指期权上市首日成交量26850手，看涨期权持仓量6710手，看跌期权持仓量5014手，权利金成交额2.98亿元。首批挂牌168个合约中，二月合约成交占比71.92%。

近五年来首次扩容，吸引长期资金入市

本次新上市的三大期权，是近五年来场内股票期权首次扩容。

证监会副主席方星海在23日的中金所沪深300股指期权上市活动上表示，推出股票股指期权交易，对于健全资本市场基础制度和产品布局具有深远意义。三个交易所同步推出沪深300ETF期权和沪深300股指期权，有利于优化市场平衡机制，完善多层次市场体系，促进资本市场健康发展。

方星海表示，作为国际上发展成熟的风险管理工具，股指期权功能充分发挥后，能够反映标的指数波动率，帮助投资者灵活调整投资组合的风险收益结构，丰富交易策略，有助于引入不同风险偏好的投资者进入股票市场。

证监会副主席李超指出，深交所推出沪深300ETF期权，有利于进一步完善多层次资本市场产品体系，吸引长期资金入市，深化资本市场对外开放。

上交所副总经理刘逖在上交所沪深300ETF期权上市仪式上表示，沪深300ETF期权上线，与上证50ETF期权发挥协同效应，构建更完善的风险管理体系，对于降低A股整体波动、促进资本市场持续稳定发展有积极意义。

申万宏源首席市场专家桂浩明对新京报记者表示，扩大股票股指期权试点，主要还是为市场提供更加丰富的投资工具。中国资本市场长期只能做多，不能做空，现实中广泛做空的条件也并不成熟，这就需要通过期货及期权这种工具来帮助投资者实现做空，实现对自身的保护。而此前我国的股票期权品种比较单一，因此此次推出新的股票股指期权产品，就是为了给投资者提供更多规避风险、发现价值的工具，这也是让机构投资者能够放心入场的一个前提条件。

华泰柏瑞基金管理有限公司指数投资部总监柳军表示，沪深300期权的推出还有助于催生多样化的投资策略和创新型金融产品。公募基金过去十多年的产品创新主要体现在产品形式上，比如从封闭式基金到开放式基金、定期开放基金等，或者指数基金从普通场外指数基金到LOF和ETF。而基于投资策略的核心创新仍显不足。期权的推出有利于构建不同风险水平的多样化投资策略，满足各类投资者的需求。

释疑1

期权合约代码怎么看？

三大交易所的期权合约条款，主要内容包括合约代码、合约标的、合约类型、到期月份、合约单位、行权价格、行权方式、交割方式等。

事实上，投资者从合约代码中就可以获取一些基本信息，合约代码包含合约标的、合约类型、到期月份、行权价格等要素。沪深交易所的股票期权合约代码是一致的，以“300ETF购1月4500”为例，“300ETF”为标的物；“购”为合约类型，此处代表认购期权；“1月”为到期月份，此处代表2020年1月；“4500”为行权价格，保留三位小数，此处为4.5元。这一合约代码意味着，买入该合约的投资者，有权在2020年1月以4.5元的价格买入沪深300ETF。

中金所的股指期权合约代码逻辑类似，具体编码方式略有不同。其代码的通用模式为IOYYMM-C/P-XXXX，其中“IO”为合约标的，沪深300指数；“YYMM”为年份和月份；“C/P”为合约类型， C为看涨，P为看跌；“XXXX”为行权价格。以“IO2003-P-3800”为例，其含义为：买方有权在2020年3月到期时以3800点的价格卖出指数。

释疑2

个人投资者要满足什么门槛？

个人投资者参与股票股指期权交易有一定的门槛。三大交易所对于股票股指期权投资者适当性管理的规定基本类似，可以总结为“三有一无”，即有资产、有经验、有知识，无不良记录。

沪深交易所规定，个人投资者参与股票期权交易应当符合七项条件：(一)申请开户时证券账户及资金账户内的资产日均不低于50万元(不包括通过融资融券融入的资金和证券)；(二)在证券公司开户6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历；(三)具备期权基础知识，通过交易所认可的相关测试；(四)具有交易所认可的期权模拟交易经历；(五)具有相应的风险承受能力；(六)无严重不良诚信记录和法律、行政法规、部门规章、规范性文件及交易所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形；(七)交易所规定的其他条件。

中金所规定，个人开户需符合六项标准，其中资产方面要求申请开立交易编码前连续5个交易日保证金账户可用资金余额均不低于人民币50万元；经验方面要求具有累计不少于10个交易日且20笔及以上的境内交易场所的期货合约或者期权合约仿真交易成交记录，或者近三年内具有10笔及以上的境内交易场所的期货合约、期权合约或者集中清算的其他衍生品交易成交记录。

释疑3

股票股指期权如何投资？

锐汇(上海)资产管理有限公司董事长陆培丽介绍，股票股指期权的投资策略主要有两种，一种是套期保值策略，比较常见的操作方式如在持有股票的情况下，卖出看涨期权以获得额外收益，这在长线投资者中较为流行，其认为所持有的股票在未来一段时间内涨幅不会很大。另一种是方向型价差策略，简单地买入看涨或者看跌期权，或者买入看涨看跌期权价差组合，但要求预测方向正确才能获利，较为受到散户欢迎。

陆培丽表示，三大股票股指期权利于投资者实现更为精细的投资策略和风险管理。

投资者需注意的是，沪深交易所将投资者分类制定了不同的持仓限额标准：最低的为新开合约账户，权利仓持仓限额为100张、总持仓限额为200张、单日买入开仓限额为400张；最高的为经期权经营机构评估认为风险承受能力较强、开户满10个交易日、期权合约成交量达到1000张、自有资产余额超过300万元且具备三级交易权限的客户，权利仓持仓限额为5000张、总持仓限额为10000张、单日买入开仓限额为10000张。成交金额方面也有限制。投资者持仓数量超出交易所持仓限额规定的，将被强制平仓。

(记者顾志娟)

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摩根士丹利华鑫证券有限责任公司 2013年度财务报告披露

12 月 19, 2025 通过 exness 0 评论 #2013年度, #内部控制, #华鑫证券, #摩根士丹利, #财务报告

摩根士丹利华鑫证券有限责任公司

2013年度财务报告披露

2014年4月目录

年度报告公开披露信息……………………………………………………1

审计报告及经审计的财务报告…………………………………………..8

年度报告公开披露信息

一、公司简介,

(一)公司的法定中文名称,摩根士丹利华鑫证券有限责任公司

公司的法定中文名缩写,无

公司的法定英文名称,MorganStanleyHuaxinSecuritiesCompanyLimited

公司的法定英文名称缩写,无

(二)法定代表人:王文学

总经理,鲍毅

(三)注册资本(1)020(000)000.00元

业务资格,股票,包括人民币普通股、外资股,和债券,包括政府债券、公司

债券,的承销与保荐,债券,包括政府债券、公司债券,的自营。

(四)公司注册地址,上海市浦东新区世纪大道100号上海环球金融中心75楼75T30

公司办公地址,上海市浦东新区世纪大道100号上海环球金融中心75楼75T30

邮政编码,200120

公司国际互联网网址,http://.morganstanleyhuaxin电子信箱,无

二、股东情况

截止到报告期末,公司股东包括,

股东名称出资额持股比例鑫证券有限责任公司68,000万元人民币66.67%根士丹利亚洲有限公司等值于34,000万元民币的美元33.33%

三、公司历史沿革

摩根士丹利华鑫证券有限责任公司,下称“本公司”或“公司”,是由摩根士丹利亚洲有限公司与华鑫证券有限责任公司成立的合资公司。华鑫证券有限责任公司在合资公司中持有三分之二的股权,摩根士丹利亚洲有限公司持有三分之一股权。公司在2010年12月31日取得中国证券监督管理委员会,下称“证监会”,,证监许可

1947号《关于核准设立摩根士丹利华鑫证券有限责任公司的批复》的核准文件。2011年5月4日,公司取得由上海市工商行政管理局颁发的注册号为310000400650016的企业法人营业执照,经营范围包括股票,包括人民币普通股、外资股,和债券,包括政府债券、公司债券,的承销和保荐,债券,包括政府债券、公司债券,的自营。2011年5月31日,取得了编号为Z40331000的《经营证券业务许可证》。2011年9月26日,取得证监会颁发的证监许可1566号《关于核准摩根士丹利华鑫证券有限责任公司保荐机构资格的批准》。

四、组织结构

股东会事会秘书定收部薪酬与提名委员计委员会规总监风险控制委员会资银行研究部资本市部法部质量制部风险理人力资源部财务部运营部信息技术部企业服务部规部内部审计部事会经理事会

五、员工情况

项目部门人数比例门机构投资银行部9545.02%定收益部4219.91%本市场部178.06%究部52.37%务部41.90%业服务部157.11%他部门3315.64%

3受教育程度硕士及以上13563.98%科7435.07%专及以下20.95%龄分布24岁及以下167.58%5-3413162.09%5-446028.44%5岁及以上41.89%数合计211100%

六、财务情况

截止2013年12月31日,公司总资产119,295万元,主要为按公允价值计价的交易性金融资产71,075万元和股东投入的货币资金24,394万元,分别占资产比重为60%和20%,固定资产、无形资产和长期待摊费用,租入固定资产改良支出-办公场所装修,分别为720万元、3,083万元和793万元,占资产比重分别为1%、3%和1%,应收及其他应收款项10,028万元,占资产比重8%,递延所得税资产7,169万元,占资产比重6%。

公司总负债为43,536万元,资产负债率为2.74,其中包括根据交易需要进行的正回购交易40,760万元以及应交未交的各项税费1,374万元等。截至2013年12月31日,公司不存在重大到期未偿还债务和担保的情况。

公司本期间实现营业收入26,370万元,主要为公司承销及财务顾问收入净收入23,532万元,债券投资及资本金管理利息收入3,042万元等。公司本期间发生的业务及管理费用为25,068万元,主要为员工费用14,986万元,专业服务费1,630万元,电脑机房和办公场所租金及水电费支出2,141万元,差旅费1,713万元,折旧及摊销2,592万元等。

摩根士丹利华鑫证券有限责任公司2013年度财务报告_摩根士丹利华鑫证券5名员工_摩根士丹利华鑫证券有限责任公司股东情况

公司本期间经营活动产生现金净流出为17,361万元,主要是由于公司为支付日常运营开支。公司本期间的投资活动产生现金净流出为3,491万元,主要是支付上年度购入的无形资产以及公司根据经批准的资本性支出购置相关长期资产所致。

七、主营业务概况及所处市场地位

公司的主营业务包括股票及债券的保荐和承销以及财务顾问业务。2013年本公司参与并作为主承销商的客户家数为17家,共承销金额为253.83亿元,另外公司还顺利完成了484.3亿元的国家开发银行金融债承销工作。具体情况如下,

公司全年共完成发行17家企业的债券承销工作,其中1家上市公司可转换债券发行承销,4家上市公司公司债券的发行承销,1家商业银行金融债,11家普通企业债券。2014年,公司将进一步巩固在固定收益业务方面已取得的良好成绩,继续努力保持承销家数和承销金额双增长的良好势头。

2013年,公司向中国银行间市场交易商协会递交了短期融资债券和中期票据主承销商资格的申请。与此同时,公司也在不断开发新的结构性产品以增强市场竞争力。报告期内,公司作为财务顾问完成了1单5亿元的结构性产品的设计和发行。

另外在股权市场上,虽然中国证监会在2013年暂停了首次公开发行股票并上市的审核与发行,但是公司作为财务顾问的浙能股份通过B股转A股的方式成为2013年股票市场上唯一一家新上市公司。该公司的上市也预示着本公司在B股转A股的领域取得了标志性的成功,为今后更多、更好地参与此类项目积累了丰富的经验。

2013年是公司业务由股权融资为主转向债券融资为重的一年,根据同花顺统计,在债券市场上公司以253.83亿元的承销金额位列全国券商第14位,列国内合资券商

第2位。

八、内部控制自我评价

(一)公司内部控制自我评价报告结论

2013年,公司已经按照法律法规规章和规范性文件的要求,结合证券市场高风险的特征,明确了董事会、监事会、管理层和其他内部机构在内部控制的监督检查和评价方面的职责权限,构建了完整的内控体系,并得到有效执行,达到了公司内部控制的目标,不存在重大缺陷、重要缺陷和一般缺陷。

(二)注册会计师对内部控制的意见

德勤华永会计师事务所对公司2013年度内部控制审核报告结论,德师报(核)字

(14)第E005号,,“根据我们的研究和评价,我们未发现贵公司2013年12月31日与财务报表编制和公允列报相关的内部控制存在影响我们审计意见的重大缺陷。”

九、 董事、监事和高级管理人员薪酬情况

1、 公司在第一届薪酬与提名委员会第一次会议和2011年度第二次股东会上分别审议通过了公司薪酬和绩效管理方案和公司董事、监事的报酬方案,并在2013年第一次股东会与第一届董事会第五次分别审议通过《公司董事绩效考核与薪酬管理制度》、

《公司监事绩效考核与薪酬管理制度》和《公司员工,含高级管理人员,绩效考核与薪酬管理指引》,对公司董事、监事和高级管理人员的薪酬管理基本制度和决策流程进行了规定,公司也严格按照上述制度和流程进行运行,

2、 报告期内,公司共支付了24(370)976.97元作为董事、监事、高级管理人员的报酬,其中董事报酬0.00元,含独立董事报酬0.00元,,监事报酬680,000.00元,高级管理人员报酬23(690)976.97元,

3、 报告期内,公司董事、监事、高级管理人员并未持有公司股权情况,也未有非现金薪酬情况。 2013年,公司按《证券公司治理准则》的规定对高级管理人员的绩效年薪递延发放。

十、 企业社会责任

报告期内,本公司贯彻落实中央各项方针政策和相关部署,积极履行社会责任,参与社会建设, 以实际行动塑造自身形象,立足金融服务本质,参与公益事业,逐渐将履行社会责任融入到公司日常经营和管理中,并通过加强公司治理、完善内控机制、提升客户服务水平、开展投资者教育和“整非”活动、保障员工、积极回馈社会等多种方式履行社会责任。

, 、加强公司治理、完善内控机制

本公司不断加强公司治理,继续巩固合规建设,完善内部风险控制体系。报告期内,公司根据最近的《证券公司治理准则》及时调整修订了《公司章程》以及相关内部制度,进一步健全公司治理结构、完善治理机制。

报告期内,合规管理团队有效开展了合规审查、合规监测、合规检查、合规培训、合规报告、信息隔离墙和反洗钱等各项工作,确保公司和员工在客户识别、规范执业、信息保密、证券交易、反洗钱、反腐败等各方面依法合规。合规总监和合规部还通过合规培训、每周合规提醒以及监管法规动态简报等方式, 向员工宣导公司制度和执业规范要求、传达监管机构监管要点、学习更新法规动态,督促全体员

6工不断强化合规意识,切实树立公司合规文化。

同时,本公司在全公司范围内推行、执行了风险控制自评体系,全面梳理和记录了公司各部门的业务流程,评估其内在风险,确认了每个业务流程中的关键风险控制点,并对剩余风险做出评估。对于发现的极少数比较重要的剩余风险敞口,公司采取了相应措施以降低风险。风险控制自评体系进一步夯实了公司整体操作风险管理的基础,加强了内部控制,为进一步提升风险管理提供了可靠的依据。这在中国的证券行业里也是较为领先的操作风险管理体系。

, 、积极开展客户回访、完善客户服体系

公司一直致力于提高服务质量,不断完善客户服务水平,积极开展客户回访和满意度调查, 良好的专业素质和勤勉尽责的工作得到了客户的高度肯定。为保护客户和投资者利益,妥善处理客户投诉,公司建立了较为完善的投诉处理机制。公司制定了《投诉处理政策》和《举报处理政策》 ,并在网站投资者园地中公布了举报热线和投诉举报电子邮箱,规定合规部受理投诉,及时妥善的处理投诉。公司完善了《举报处理政策》 ,进一步在制度中明确了投诉举报渠道,增加了书面信件投诉举报这一渠道,并在公司网站进行了更新, 以充分保障客户投诉渠道畅通。在公司网站开通了投资者保护专栏,专栏中向投资者发送了投资者警示教育词条和关于防范非法证券活动的风险提示公告,并加以典型生动案例等加强对投资者的警示作用。, 、开展投资者教育、整治非法证券活动

在日常工作中,公司注重充分利用公司网站开展主题宣传,在公司网站主页上开设了“投资者园地”专栏,在专栏中发布了上市公司分红问答及《选择合适自己的价值投资之道》 ,并投放证券监管部门制作的公益广告和短片,为投资者理性投资、价值投资提供了简明实用、生动形象的学习材料,得到社会公众的关注和好评。报告期内,应监管部门要求,公司建立健全了“整非”工作机制,梳理了《摩根士丹利华鑫证券_网络整非工作流程》 , 由公司信息技术部与合规部共同组成“打击假冒公司网站专项工作组” ,对假冒证券网站进行监控与有效打击。报告期内,除每月定期向上海局报告“整非”工作情况外,公司还开展了“整非宣传月”主题教育活动,在公司官网开设整非专题栏目并在办公场所播放整非宣传视频,提高投资者对非法证券活动的自我防范能力。此外,公司还应监管部门要求,积极向公司全体员工和客户开展 “保护自己、远离洗钱,警惕洗钱风险”为主题的反洗钱宣传教育

7活动,取得了良好的宣传教育效果。

,、加强员工保障、积极回馈社会

报告期内,公司新增员工七名,其中,残障人士两名, 2013年应届毕业生两名,劳动合同覆盖率为100%。除为所有员工办理了五险一金的社会保险外,公司还为员工购买了补充公积金及额外的商业保险项目,并为员工提供每年一次的免费体检机会,切实为公司员工的工作和生活提供了坚实的后盾。

在慈善与公益活动方面,本着探索校企合作的新模式,实现教学与企业的无缝对接, 以及培养准金融精英,为金融业界储备人才,公司继续推行“摩根士丹利华鑫证券金融英才项目”第二阶段的工作,遴选优秀学子进入培养基地,对其进行系统培训, 以培养金融人才的实际行动履行社会责任, 回馈社会。 同时,公司员工还积极参与摩根士丹利中国“摩根士丹利,久牵”项目,投身“上海久牵志愿者服务社”,为在上海的农民工子弟提供义务校外教育。

审计报告及经审计的财务报告