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市场静待不锈钢期货”降临”上期所连办三场相关培训

摘要

【市场静待不锈钢期货“降临” 上期所连办三场相关培训】不锈钢期货将于9月25日在上期所正式挂牌上市。为迎接这一新品种，不锈钢市场各方正积极准备。近期，上期所在上海、无锡、佛山等不锈钢产销重地开展了三场不锈钢期货业务培训，为该品种的稳健运行奠定良好的市场基础。（中证网）

不锈钢期货将于9月25日在上期所正式挂牌上市。为迎接这一新品种，不锈钢市场各方正积极准备。近期，上期所在上海、无锡、佛山等不锈钢产销重地开展了三场不锈钢期货业务培训，为该品种的稳健运行奠定良好的市场基础。

完善不锈钢定价体系

自2009年以来，上期所陆续推出了螺纹钢、线材和热轧卷板等钢材期货品种。钢材期货伴随着中国钢铁工业的蓬勃发展，已逐步发展成为全球最活跃的商品期货系列品种之一，影响力不断提升。不锈钢行业的市场化程度高、市场主体多样、价格波动频繁，企业避险需求强烈。推出全球首个不锈钢期货，有助于规范流通秩序，促进形成公开、公平的定价机制，进一步增强我国在国际不锈钢市场的定价影响力，并为相关产业链企业提供价格风险管理工具。

当前，国内外不锈钢市场定价体系较为复杂，国外不锈钢生产企业定价多采用合金附加费的方式，即：不锈钢价格=基价+合金附加费。国内不锈钢定价方式较为多样，生产企业根据库存情况、原料价格、预期判断采用一单一议、开口结算、每日调价等多种方式定价。因此价格形成中信息不对称程度较高，给下游企业生产经营造成一定困扰。期货定价是被市场各方广泛认可的大宗商品定价方式，上市不锈钢期货，是国内外不锈钢行业发展的客观需要，也是期货市场服务实体经济的又一重要措施。

近年来受不锈钢生产工艺改变以及电解镍反映动力电池溢价等因素影响，镍期货对应的电解镍价格与不锈钢价格相关性显著降低，相关企业需要利用不锈钢期货直接管理价格风险，提高风险管理效果。

不锈钢生产企业对期货的上市也表示十分期待，中国宝武宝钢德盛不锈钢有限公司钱海平总经理表示，“近年来不锈钢价格波动较大，市场供需变化加快，使得不锈钢生产企业的成本控制和经营决策压力进一步上升。实体企业需要借助不锈钢期货来进行风险管理，304不锈钢冷轧卷板是不锈钢期货较好的标的物，是具代表性的品种，符合不锈钢产业未来发展趋势。”

钢铁行业“期现结合”深化

国投安信期货分析师郑达理表示，“中国作为世界最大的不锈钢生产和消费国家，在不锈钢的定价上依赖其主要原料镍定价，上市不锈钢期货将进一步完善行业定价机制，在不锈钢同质化产品竞争激烈、市场资源缺乏有效配置的环境下，给行业一个价格发现和对冲风险的工具。上市的品种是目前应用最广泛的不锈钢产品，在替代品维度和升贴水维度上相较螺纹钢、热轧卷板都有更多的选择。合约设计上与镍相匹配，会衍生出生产利润套利等新的交易方式，为生产企业提供一个更加有力的风险管理工具，也为市场提供更多的交易机会。”

事实上，中国不锈钢产业正在经历更深层次的变革，不锈钢产业资深研究员林军在无锡市场培训会议上表示，“期现结合”使得依赖钢厂资源型贸易企业的竞争力减弱，产业资本话语权增加；实体与金融结合，成为新的发展方式。

林军认为，不锈钢期货推出之后，不锈钢产业链迎来套期保值风险管理模式。上游原料生产企业和贸易商、中游钢厂、加工中心、贸易商以及下游终端客户都需要套期保值稳定收益，不锈钢期货上市将给这些企业提供机会。

中国特钢企业协会不锈钢分会秘书长刘艳平表示，中国不锈钢产销量约占全球一半，在世界不锈钢市场具有重要地位，推出不锈钢期货具有现实意义。“不锈钢是我国特钢行业中最主要的钢铁品种，推出不锈钢期货，一方面能够帮助相关企业结合自身生产经营，在期货市场上套期保值，规避价格风险；另一方面可以发挥我国第一大不锈钢消费和生产国的优势，形成一个参与者众多、交投活跃的期货市场，提升中国不锈钢全球定价影响力。”

猪业大会会前会| 广东省生猪期货系列培训（第二期）成功举办

7月29日下午，由广东省养猪行业协会、建信期货主办，中国建设银行、建行大学大湾区金融创新学院协办，大连商品交易所提供支持的广东省生猪期货系列培训（第二期）于清远恒大酒店举办。

本次培训延续了提高省猪协会员单位对生猪期货及相关金融工具的了解，充分应用现代金融工具的理念，旨在推进广东生猪产业转型升级和高质量发展，为即将召开的广东猪业创新发展大会增添了亮点。广东省养猪行业协会会员、相关行业企业代表等50余人参加培训。

建信期货广州营业部总经理倪志浩

建信期货广州营业部总经理倪志浩对嘉宾的到来表示了欢迎，并介绍了建信期货发展历程。倪志浩表示，建信期货成立于1993年，在2014年建行收购重组后经过短短几年时间，现已成长了一个客户保证金规模已经超过百亿元的头部的期货公司。

中国的期货市场发展非常迅速，去年缴纳期货交易保证金规模约4000~5000亿左右，到今年上半年已经到了近1.1万亿。而生猪期货属于今年1月份上市的新品种，是一个有助于企业规避和化解行情风险的工具，在生猪价格在大幅波动的情况下，企业通过套期保值可提前锁定利润。倪志浩指出，生猪期货市场潜力巨大，但企业参与度尚小，建议企业可根据自身的现货情况做套期保值，共同参与，共同成长，进一步推动生猪期货发展成熟，助力养猪业应对新形势、新局面。

建信期货研究发展部高级研究员林贞磊

建信期货研究发展部高级研究员林贞磊分析了生猪市场价格近期走势因素。林贞磊指出，随着能繁母猪存栏和生猪存栏恢复，以及受猪肉进口量增加等因素影响，2021年上半年猪价大幅下行，据农业农村部监测，6月份生猪养殖场户亏损面达62%，养猪高利润阶段已经结束。

林贞磊表示，从产量来看，今年1-6月份生猪出栏持续増加，6月份达到极值，7-8月份出栏量小幅下滑，9月份恢复增加一直持续到12月份，明年1月份短下滑后，2-3月份继续增加。即使明年能繁母数量保持在当前水平，生猪产量増长也有望达到至少15％以上。连续两年大量进口的改良种用猪2022年开始进入产能释放期，产能效率大幅提升的同时，2022～2024年我国生猪养殖或仍面临着供应过的危机，形势不容乐观。下半年主要波动区间可相对参考15-20/公斤，或将绕养殖成本线近窄幅波动为主，而目前只是阶段性的亏损，非周期性的亏损，明后年可能会陷入长期的低利润率甚至亏损时期。

由于2022～2024年我国生猪养殖业仍面临着供应过剩的危机，在猪下行周期远未结束以及期货高升水的背景下，林贞磊建议规模养殖企业关注生猪远月合约LH2203及LH2205的卖出套期保值机会，依旧以逢高布局远月空单积极卖出保值、锁定经营利润、控制风险为宜。

湛江科技学院生猪产业研究所所长张海峰博士

湛江科技学院生猪产业研究所所长张海峰博士指出，我国生猪行业一直饱受猪周期困扰，而2021年1月8日在大连商品交易所上市的生猪期货则为生猪产业从业者提供了一个新的风险管理工具。截止2021年4月底，我国围绕生猪期货所开展的套期保值，“保险+期货”，期货转现货均实现了生猪期货运用进行管理的功能，我国生猪期货已初步实现对生猪产业的服务能力。生猪期货能够向我国期货市场提供价格发展、风险管理的功能，不仅更好帮助政府进行宏观调控，也利于生猪产业链各环节实现风险管理，制定合理的生产计划，实现生猪行业长期健康稳定的发展，但生猪期货对于大部分生猪行业从业者来说仍然较为陌生。

张海峰博士提醒，虽然生猪期货的上市标志着我国生猪产业能够更好的管理生产经营中所面对的风险，然而生猪期货工具的应用依旧有一定的风险和局限性，需要引起市场参与者的注意。期货工具的应用需要一定的专业性，而以养殖企业、合作社、屠宰场为代表的产业从业者在此方面尚需提升，后续仍旧需要交易所和期货公司加大宣传和教育力度，提升生猪产业对期货工具的整体认知和运用水平。

广东省养猪行业协会副秘书长陈哲夫

广东省养猪行业协会副秘书长陈哲夫通过生猪期货沙盘推演的方式，为参加培训的嘉宾深入浅出地讲解了生猪期货的交易方式、套期保值的作用及如何应用生猪期货等问题。陈哲夫表示，生猪期货本质上是一份交货合同，这份合同对商品的质量、规格、交货的时间、地点等都做统一的规定，唯一的变量就是价格。买卖者交纳一定的保证金后，按一定的规则就可以通过商品期货交易所公开地竞价买卖。

生猪期货的标准化合约由交易所设计，经国家监管机构审批上市，统一在交易所的系统内去公开交易，采取保证金、双向交易、交割与对冲了结制度，具有行情不易受影响、市场涨跌均有交易机会、市场规范有保障等市场特点。陈哲夫指出，生猪期货能让养殖企业规避市场信息差造成决策困境，有利于养殖企业优化资源配置，合理控制养殖规模，同时产业链企业可以利用生猪期货进行套期保值，规避价格波动风险，稳定利润，提升市场竞争力，对于生猪产业稳健发展具有重要意义。

外汇局苏州市分局四项措施助力中小企业汇率风险管理 推动汇率避险“首办户”持续增量扩面

为深入贯彻落实总分局关于加强中小微企业汇率风险管理服务的工作要求，提升汇率避险服务普惠度,2022年以来，外汇局苏州市分局联合苏州市商务局、苏州地区银行外汇及跨境人民币自律机制（以下简称自律机制）在全市范围内持续开展汇率避险“首办户”活动，多措并举推动辖区金融机构汇率避险服务见实效，多项汇率避险新业务率先落地苏州，中小企业汇率避险意识和避险措施显著上升。2022年，苏州市外汇衍生品业务签约额近800亿美元，规模创历年新高，办理汇率避险业务的中小微外贸企业2950户，占办理企业总数的91%。2023年上半年，苏州市外汇衍生品业务签约额380亿美元，办理汇率避险业务的中小微外贸企业2177户，占办理企业总数的92%，其中新增汇率避险“首办户”896户。

一、建机制、强管理，扩大服务覆盖面。一是完善工作机制。坚持问题导向和精准服务原则，以服务中小微企业为重心，实行“首办户”企业名单制管理，落实服务银行主体责任。通过自律机制专题会议、商业银行通报会等多种形式部署专项行动，明确活动目标、工作要求以及激励措施。将全年的汇率避险“首办户”目标分解至46家具有代客衍生品业务资质银行。二是深化宣传体系。总结以往汇率避险宣传工作经验，着力提升宣传精准度，突出对重点区域、重点主体、重点环节的宣传。组织全市银行分层分类开展走访活动，加大宣传频次和力度，如开展专精特新企业专场、日资企业专场、制造业企业专场等宣传活动20次，累计面向1670家企业开展宣传。三是强化精细管理。充分运用外汇局江苏分局下发的六张汇率避险需求清单，指导银行提高汇率风险中性的触达频次，“一企一策”精准服务，推动专项行动做细做实，实现汇率避险业务扩面增量。如建设银行苏州分行创建“首办户”目标清单，对于尚未办理过外汇套保业务的企业，主动进行走访对接，加强风险中性理念宣导，拓展汇率避险参与面及“首办户”。

二、降成本、优服务，提升企业参与度。一是用好奖补政策。针对企业汇率避险堵点，联合苏州市商务局出台针对汇率避险“首办户”的奖补政策，对首次办理远期结售汇的中小微企业给予5000元奖励，对首次办理买入期权业务的中小微企业给予50%期权费的补贴，政策有效期为2022-2024年，企业免申即享。2022年“首办户”奖励将于近期兑现，覆盖企业261家，兑现金额125万元。二是减费让利惠企。推动银行机构为中小微企业让利，如中国银行苏州分行成功获得中国银行总行《中小微企业防范极端汇率风险方案》 试点行资质，对交易金额累计为10-100（含）万美元的业务，期权费全免，交易金额累计为100-2000（含）万美元的业务，免一半期权费。今年以来，共有88户中小微企业享受到该项服务，合计办理期权业务5400万美元。三是担保增进信用。推动工商银行苏州分行与苏州市融资再担保有限公司合作办理第三方担保项下远期结售汇业务，中小微企业免交保证金及担保费，成功破解了小微企业授信难、保证金占用现金流的业务难题。截至目前，共有15户中小微企业办理该业务，增信近2000万元。

三、优流程、推产品，提升企业体验感。一是优化审核流程。为提高避险效率，减少企业脚底成本，鼓励银行在减少审核资料及流程环节上抓落实。指导浙商银行苏州分行通过对接跨境金融区块链服务平台，运用客户在平台上的出口收汇数据，为企业核定无需抵押的信用额度，授信准入门槛低、审批速度快，可作为办理衍生品交易的授信，解决企业融资、避险授信难以兼顾的痛点。二是落地多笔新业务。抓住总局出台《关于进一步促进外汇市场服务实体经济有关措施的通知》的契机，推动辖内银行在全省率先落地人民币对美式期权、亚式期权及合作办理掉期等多笔新业务，进一步丰富服务企业汇率避险产品种类。三是创新服务模式。指导常熟农商行与常熟服装城市场采购贸易服务平台对接上线线上T+N远期结汇业务，市场采购贸易主体通过该项功能进行点击成交，采取无需授信无需缴纳保证金的模式，将汇率避险服务覆盖范围拓展至小微企业和个体工商户。截至2023年6月末，有28户市场采购贸易主体通过该模块办理75笔远期结汇业务，合计金额1200万美元。

四、树理念、建队伍，助力避险企业扩容。一是加强避险服务队伍建设。在省自律机制选拔全省银行业务骨干成立“企业汇率风险管理讲师百人团”的基础上，指导苏州地区自律机制选拨骨干成立讲师团，以《企业汇率风险管理指引》为蓝本，引导各银行总行和分行加深对汇率风险管理业务知识的学习理解，同时要求14家自律机制核心成员银行应针对二级支行、银行网点、重点企业开展培训。另外，针对部分反映基层人员力量薄弱、专业性不强的中小银行，充分利用自律机制平台和讲师团力量，对银行分行、基层网点开展重点培训。二是实施服务专员制度。在全市推广汇率避险服务专员工作制度，依托外汇及跨境人民币业务自律机制，进一步发挥好外汇局青年突击队及银行服务专员队伍作用。强化工作调度，及时研究解决工作推进中的难点堵点问题；银行服务专员包靠到户，一企一策、一事一议，为企业提供“一站式”优质汇率避险服务。

下一步，外汇局苏州市分局将积极贯彻党中央、国务院关于助力外贸保稳提质的决策部署，将《苏州市推动外贸稳规模优结构的若干措施》中“加强企业汇率风险服务能力”的相关要求落到实处，持续深化“1+2+3”汇率避险服务推进工作长效机制（“1”是财政资金奖补机制，“2”指外汇交易中心外汇银企平台、常熟市采通平台推广运用机制，“3”是风险中性宣导机制、推进降低成本机制、银行督导评估机制），真正助力中小外贸企业“敢办、愿办、会办”，提升中小外贸企业汇率避险服务的普惠性、获得感。