期权交易的跨式交易和勒式交易是什么？
期权交易里，跨式（Straddle）和勒式（Strangle）是两种很常见的组合策略，把不同的期权组合在一起，就能实现不同的交易目标。
一、跨式与勒式交易：双买与双卖的逻辑
1.双买：高成本下的“高风险高回报”
双买，简单来说，就是同时买入相同到期日、相同执行价格的认购期权和认沽期权（跨式交易），或者买入相同到期日但不同执行价格（一个高于当前标的价格，一个低于当前标的价格）的认购期权和认沽期权（勒式交易）。这就像同时买了两把不同方向的钥匙，不管门往哪边开，你都有机会进去。
不过，双买的成本可不低，就像买两把高级钥匙得花不少钱一样。所以，在决定双买之前，你得有足够的理由：
隐含波动率上涨预期：隐含波动率就像是期权价格的“兴奋剂”，如果预计它会上涨，期权的价格也会跟着水涨船高。这时候双买，就相当于在低价时囤货，等价格上涨了再卖出去赚差价。
获取gamma多头：gamma是衡量期权价格对标的资产价格变化敏感度的指标。获取gamma多头，就好比给你的投资装了一个加速器，当标的资产价格大幅波动时，你的期权价值会更快地增加。
覆盖初始成本：你得觉得某一个方向的买权会足够实值（也就是期权变得有价值），这样获得的收益能够覆盖你最初双买所花费的成本。就像你同时买了两张彩票，虽然都花了钱，但只要有一张中大奖，就能把成本赚回来还有余。
超短线gamma交易：这更多是一种被动应对市场的方式。比如市场朝着不利的方向变动，为了避免产生加速度效应（损失越来越大），通过双买来进行对冲和调整。
2.双卖：短期爽快，长期暗藏风险
双卖则是同时卖出相同到期日、相同执行价格的认购期权和认沽期权（跨式交易），或者卖出相同到期日但不同执行价格的认购期权和认沽期权（勒式交易）。这就像同时把两把钥匙租给别人，收取租金。短期内，你可能会觉得赚得挺爽，因为只要市场不出现大的波动，你就能稳稳地拿到权利金。
但长期来看，双卖可一点也不安全，就像在悬崖边上行走，一不小心就可能掉下去。所以，双卖也得有充分的理由：
隐含波动率（IV）下降预期：如果预计隐含波动率会下降，期权的价格也会跟着下跌。这时候双卖，就相当于在高价时把钥匙租出去，等价格下跌了，你还能以更低的价格把钥匙买回来，赚取差价。
IV大于实际波动率（RV）：当隐含波动率高于实际波动率时，说明期权的价格被高估了。这时候双卖，就像是把高价的东西以合理的价格卖出去，能获得额外的收益。
标的价格波动预期：你得觉得标的价格波动不会超过你所卖的区间。就像你划了一个安全圈，只要价格在这个圈里波动，你就没事；一旦超出这个圈，你就可能面临损失。
对于双卖，有相对安全的做法，也有非常危险的操作。其实双卖本身并没有问题，关键是要选对时机，做好仓位管理。有人觉得只有足够幸运、手握大量交易资金的卖方才能长期稳定盈利。其实幸运是可以“制造”的，你可以通过测试技术指标的成功率或者量化成功率（传统量化一般是算期望）来提高自己的“幸运值”。而手握大量交易资金，说白了就是卖方要有足够多的后手。只要后手足够多，就算部分仓位被打爆一两次，也没什么大不了的。
二、卖方的一些技巧
1. 以周、月为单位思考
对于期权头寸，尽量以周、月的角度思考，这样对头寸的变化不会那么焦虑。短期波动很正常，但长期趋势更重要。
2. 充分分散化
充分分散化可以应对偶尔的单边市场。不要把所有鸡蛋放在一个篮子里，分散投资可以降低风险。
3. 持有低成本的虚值期权多头
通过持有低成本的虚值期权多头，当出现巨大、单向、迅速且深远的不利变动时，可以获得一个虚值期权定价被充分高估的机会。这时候，这些虚值期权会产生隐含波动率偏斜，是一个不错的卖出机会。
三、两个原则
无论是买入还是卖出跨式或勒式期权，其实就两个原则：
买的低，卖的高：买入期权时，尽量选择价格低的；卖出期权时，尽量选择价格高的。
注意仓位管理：不要一把梭，每次交易的金额要小，这样即使某一次交易亏损，也不会影响整体的资金状况。即使你有很多钱，只要单次交易的金额足够小，你也能很好地管理仓位。
四、总结
期权交易里的跨式和勒式策略，听起来很复杂，但其实很简单。买入跨式或勒式期权，适合你认为市场会有大幅波动，但不确定方向；卖出跨式或勒式期权，适合你认为市场波动很小。无论是买入还是卖出，都要有足够下单的理由，注意仓位管理，不要一把梭。通过这些策略，你可以更好地应对市场波动，实现你的交易目标。
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