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最新外汇储备数据，解读来了

12月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2023年11月末，我国外汇储备规模为31718亿美元，较10月末上升706亿美元，升幅为2.28%。

对于11月份我国外汇储备规模上升的原因，国家外汇管理局表示，2023年11月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

值得一提的是，在11月份，人民币对美元即期汇率的升值幅度仅次于今年1月（升值2.79%），为年内次高。同时，整个11月，人民币对美元即期汇率累计升值1866点，累计升幅达到2.55%，月内最高升破7.12关口创下5个多月新高。

民生银行首席经济学家温彬对此指出，2023年11月，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。货币方面，美元汇率指数（DXY）下跌3.0%至103.5点，非美元货币总体升值。

在资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）上涨3.4%；标普500股票指数上涨8.9%。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，外汇储备规模上升。

在温彬看来，随着三季度以来一系列支持政策持续落地，中国经济内生动力增强，出口状况改善，IMF于11月上调我国今明两年GDP增长预期，同时境外机构的净买入与增持债券呈现逐月明显增加趋势，表明外资对我国经济增长信心增强 。

“当前，世界经济增长动能不足，不稳定、不确定、难预料因素增多，国际金融市场延续高波动态势。但我国经济持续回升向好，经济韧性强、潜力足、回旋余地广，长期向好的基本面没有改变，将继续支持外汇储备规模保持基本稳定。”温彬称。

对于未来外汇储备的趋势展望，英大证券首席宏观经济学家郑后成预计，12月外汇储备大概率将继续上行。

“一方面，在美联储加息预期下降的背景下，10年期美债收益率和美元指数恐将继续承压，另一方面，我国外贸可能延续出口强、进口弱的格局，贸易顺差有望继续走阔。”郑后成称。

此外，在同日，央行公布的官方储备资产数据显示，11月末，中国黄金储备规模为7158万盎司，环比增加38万盎司，中国黄金储备连续第13个月增加。

33433亿美元！ 10月末我国外储创近10年新高

11月7日，国家外汇管理局披露，截至2025年10月末，我国外汇储备规模为33433亿美元，较9月末增长近47亿美元，升幅为0.14%。

新华社图

中银证券全球首席经济学家管涛分析认为，外汇储备余额延续了此前两个月的升势，缘于主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，在美元指数走强和非美元货币总体下跌的情况下，全球金融资产价格总体上涨，并带来正估值效应。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，截至10月末，我国外储规模已连续3个月升至3.3万亿美元之上，创2015年11月以来的最高值，较上年末大幅增加1409.9亿美元，主要受年初以来美元大幅贬值、美债收益率显著下行及全球主要股指上涨等因素带动。

中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬认为，近期公布的“十五五”规划建议更加强调“扩大高水平对外开放”的地位和作用，凸显了以开放促改革促发展的决心和信心。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，是外汇储备规模保持基本稳定的根本支撑。

全球股债双强 对我国外储形成支撑

国家外汇管理局相关负责人表示，2025年10月，受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

10月末，外汇储备余额延续了此前两个月的升势。管涛分析认为，近期美元指数走强，非美元货币总体下跌。10月当月，美元指数震荡上行，累计上涨2.1%至99.8，创8月以来新高。同期，人民币在主要非美货币中表现相对强势，中间价和在岸即期汇率累计分别升值175个、51个基点，其间在岸即期汇率一度升破7.10，为2024年11月5日以来的首次。

王青表示，10月美元指数上行与全球金融资产价格上涨形成对冲效应，带动外储规模微幅上升。尤其是10月以日经指数大幅上涨16.6%为代表，全球主要股指普遍出现较大幅度上涨，美债收益率走低，美债价格上扬，这会带动我国外储投资的金融资产估值增加。

温彬表示，10月，美联储如期降息25个基点，联邦基金利率目标区间下调至3.75%~4.00%，叠加中美经贸关系缓和，全球资产价格整体上涨，美元亦逆势回升。而在资产价格方面，10月，美联储降息推动以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.8%，美国标普500指数上涨2.3%；日经指数上涨16.6%，创历史新高；欧元区经济缓慢修复，欧洲斯托克指数上涨2.6%。全球股债双强对我国外储形成支撑。

未来外储规模 有望保持基本稳定

王青认为，截至10月末，我国外储规模已连续3个月升至3.3万亿美元之上，创2015年11月以来的最高值。考虑到当前外储规模已处于3.3万亿美元以上的偏高水平，且当月央行增持黄金规模有限，不排除10月央行实施一定规模外汇净卖出的可能——由此能够将外储规模控制在适度水平区间。

王青表示，综合考虑各方面因素，未来我国外储规模有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

温彬分析认为，“十五五”规划建议强调“扩大高水平对外开放”的地位和作用，在推动贸易创新发展方面，强调要推动市场多元化、优化升级货物贸易以及培育新增长点，出口将长期发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。

在拓展双向投资方面，提出对外资要“准入又准营”、引导产业链供应链合理有序跨境布局，为国际收支资本项目基本平衡奠定了基础。

国家外汇管理局相关负责人表示，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

每日经济新闻

我国外汇储备连续三个月超3.3万亿美元

11月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年10月末，我国外汇储备规模为33433亿美元，较9月末上升47亿美元，升幅为0.14%。这是我国外汇储备连续三月站上3.3万亿美元大关，创2015年12月以来最高。

2025年10月，受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，10月，美联储如期降息25个基点，叠加中美经贸关系缓和，全球资产价格整体上涨，美元亦逆势回升。受资产价格变化与汇率波动综合影响，10月末外储环比上涨47亿美元至33433亿美元。

资产价格方面，10月份，美联储降息推动以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.8%，美国标普500指数上涨2.3%。高市早苗上任，财政政策蓄势待发，刺激日经指数上涨16.6%，创历史新高。欧元区经济缓慢修复，欧洲斯托克指数上涨2.6%。全球股债双强对外储形成支撑。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，是外汇储备规模保持基本稳定的根本支撑。

东方金诚首席宏观分析师王青同样分析称，10月末外储规模变化不大，主要是当月美元指数上行与全球金融资产价格上涨形成对冲效应，带动外储规模微幅上升。10月末我国外储规模已连续三个月升至3.3万亿美元之上，背后主要是受年初以来美元大幅贬值、美债收益率显著下行，以及全球主要股指上涨带动。

“考虑到当前外储规模已处于3.3万亿美元以上的偏高水平，且当月人民银行增持黄金规模有限，不排除10月人民银行实施一定规模的外汇净卖出的可能，这能够将外储规模控制在适度水平区间。”王青说，按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外储规模都处于适度充裕状态。综合考虑各方面因素，未来外储规模有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。