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有色金属市场总结及明日预测

有色金属市场总结及明日预测：

铜：今日国内现货铜主流成交区间85280-85330元/吨，均价85305元/吨，较上一交易日下跌140元/吨。市场流通货源减少，升水支撑较强，但高价对需求的抑制表现明显，市场成交一般。短期宏观驱动不确定性较大，现货市场供需两弱，价格或维持宽幅震荡格局。

铝：今日电解铝市场重心窄幅续涨，国内现货铝市场主流成交价格在20830-20975元/吨之间。期盘偏强震荡，现货市场窄幅跟进。沪铝上午低开后震荡抬升，下午盘面重心续涨。主力涨100元/吨至20995元/吨，近月涨100元/吨至20975元/吨。华东地区对11月平水，华南地区对11月贴水100元/吨。

宏观面国内PPI同比降幅收窄，体现宏观政策刺激持续收效，CPI数据环比上涨，同比窄幅下降。继续关注中美经贸关系反复、升温的风险，中国加强稀土相关物项出口管制，并于14日起对涉美船舶收取船舶特别港务费。美国方面宣布将从11月1日起对中国加征 100% 关税，此税率是在目前已有关税基础上额外增加的。但随后特朗普方面的表态再度转向松弛，但在较大的不确定性面前，有色市场维持震荡态势。基本面供应端运行平稳，铝锭供应正常，社会库存降低明显，对现货支撑良好。需求端表现稳健，下游订单尚可，升水提升后，接货稍有减少，对现货支撑温和 。预计明日铝价或继续回升。

铅：今日期货铅价震荡飘红，现货铅价小涨。富宝资讯现货1#铅报价16850-17000元/吨，均价16925元/吨，较前一交易日涨25元/吨。

原生铅市场：河南市场现货1#电解铅主流价格评估为17010-17050元/吨，均价17030元/吨，较前一交易日涨35元/吨。上海市场现货1#电解铅主流价格评估为17085-17105元/吨，均价17095元/吨，较前一交易日涨25元/吨。湖南市场现货1#电解铅主流价格评估为16935-16955元/吨，均价16945元/吨，较前一交易日涨35元/吨。期货铅价飘红，现货铅价小涨，持货商正常报价，散单有限，升贴水暂无太大变化，下游按需询价。

再生铅市场：还原铅到厂主流价格15730-15800元/吨，均价15765元/吨，较上一交易日涨40元/吨。火法精铅出厂主流价格15730-15800元/吨，均价15765元/吨，较上一交易日涨40元/吨。再生精铅含税出厂主流价格16900-16950元/吨，均价16925元/吨，较上一交易日涨50元/吨。期铅飘红，现货小涨，持货商反馈下游接货不活跃，成交一般。

锌：今日电解锌市场价格走势下跌，标杆市场价格区间为21870-21970元/吨，较上一交易日下跌。期货价格弱势运行，现货价格继续下跌，市场交投氛围一般，成交维持弱势，下游按需采购为主。成交方面，上海地区贸易商反馈成交在0-300吨，天津地区贸易商成交量反馈在0-200吨，短期现货锌价或震荡整理为主，底部空间或不多。

锡：今日现货锡锭报价280300-281800元/吨,均价281050元/吨,较上一交易日价格下跌500元/吨。锡期下行,现货跟跌,下游刚需补库,现货市场活跃度一般。供应端，缅甸佤邦复产进度缓慢,矿端供应偏紧。需求端，锡价高位,下游维持刚需补库。预计短期锡价区间震荡。

镍：今日现货镍价保持盘整波动有限，成交不及前几日，尽管升水暂未调整，但持货商反馈，询价减少明显，成交难度较大。市场预估，消息支撑减弱，节后补库结束，明日镍价存在趋弱风险。

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光大期货有色金属类日报10.17

铜：

隔夜LME铜先抑后扬，小幅收涨；国内震荡偏强，现货进口窗口持续关闭。宏观方面，美联储降息步伐现分歧，沃勒主张谨慎降息，而米兰则呼吁更大力度降息50基点，有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos发文称，美经济前景不确定以及政府关门影响，美联储分歧或更难弥合。另外，美政府停摆延续，参议院第十一次否决临时拨款法案。国内方面，关注中美贸易政策以及即将到来的重要会议。需求方面，高铜价下游普遍偏谨慎。美政府持续停摆、中美贸易前景的不确定性以及黄金市场表现出的过热情绪，导致铜市场偏谨慎，在中美贸易取得实质进展前，市场或难给出更高溢价，但金银价格的持续拉涨及金银比的回归，也使得铜价上行跃跃欲试。当前铜价在印尼矿难事件持续影响下或维系偏高位运行，但结合美政府对华关税态度的反复及月底会议的不确定性，价格越过国内前期历史高点的概率偏低。

镍&不锈钢：

隔夜LME镍涨0.53%报15230美元/吨，沪镍跌0.48%报121500元/吨。库存方面，LME库存增加3498吨至246756吨；国内 SHFE 仓单增加1531吨至26558吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至400元/吨。镍矿方面，镍矿运行相对平稳，印尼镍矿升水小幅抬升，仍需警惕印尼政策端扰动。镍铁-不锈钢产业链来看，镍铁价格维稳，不锈钢受镍铁价格托底，节后社会库存明显增加，本周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存104.12万吨，周环比下降1.18%；10月粗钢排产344.72万吨，月环比增加0.6%，同比增加4.75%。新能源产业链，原料端偏紧托底，三元材料需求环比增加，但三元前驱体排产环比下降。一级镍库存压力趋显，但警惕宏观扰动，镍价宽幅震荡运行。

氧化铝&电解铝&铝合金：

隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2601收于2801元/吨，涨幅0.61%，持仓增仓712手至36.7万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2510收于21060元/吨，涨幅0.6%。持仓增仓10352手至23.4万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于20525元/吨，涨幅0.44%，持仓增仓78手至13374手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2930元/吨。铝锭现货升水30元/吨收至平水。佛山A00报价回涨至20840元/吨，对无锡A00报贴水110元/吨，铝棒加工费包头临沂持稳，新疆河南南昌广东无锡下调10-20元/吨；铝杆1A60系加工费下调50元/吨，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调15元/吨。氧化铝厂利润进一步压缩，高成本产能转亏进入停产，雨季结束几矿发运恢复，矿价有下调空间，氧化铝整体偏空但开始见底。宏观计价影响随美政府停摆告一段落，节内铝锭累库低于预期，节后在途货物陆续到库。随着铝水比进一步提升，铝锭供应压力减缓，去库进程相对乐观。整体来看，市场重新计价银十下旬需求兑现结果，铝价维持偏强格局，后续能否冲高仍待需求进一步改善。带票废铝价格坚挺，再生铝库存积压，未有明确信号，铝合金对沪铝展现较强跟涨性。

工业硅&多晶硅：

16日工业硅震荡偏强，主力2511收于8605元/吨，日内涨幅0.12%，持仓减仓10732手至13.2万手。百川工业硅现货参考价9557元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#421价格持稳在8900元/吨，现货升水扩至270元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2511收于52575元/吨，日内涨幅3.48%，持仓减仓1229手至78885手；多晶硅N型复投硅料价格涨至52500元/吨，最低交割品硅料价格涨至52500元/吨，现货升水收至1745元/吨。当前多晶硅和铝合金需求韧性，主要变量集中在供给端，西南即将开启规模停产，重点关注北方复产时间点及补量规模，考虑新疆复产节奏，针对远月进行阶段逢高沽空操作。叠加产能收购平台10月注册以及11月资金落地消息。因10月协议减产未达一致，产量延续攀升。叠加招标不及预期，国内组件排产下滑，终端整体延续弱势。11月以后头部大厂检修，基本面上供需格局或有所改善。近日光伏会议在京连日召开，有消息称国家针对光伏产能进行调控，市场静待会议结果，警惕消息交杂下高波动性。

碳酸锂：

昨日碳酸锂期货2511合约涨2.52%至74940元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持73000元/吨，工业级碳酸锂平均价维持70750元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌50元/吨至73130元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少2620吨至30456吨。供应端，周度产量环比增加431吨至21066吨，其中锂辉石提锂环比增加100吨至13164吨，锂云母提锂环比增加96吨至2791吨，盐湖提锂环比增加210吨至3114吨，回收提锂环比增加25吨至1997吨。需求端，周度三元材料产量环比增加271吨至17247吨，周度三元材料库存环比增加114吨至17963吨；周度磷酸铁锂产量环比增加572吨至85039吨，周度磷酸铁锂库存环比增加970吨至102818吨。库存端，周度库存环比减少2143吨至132658吨，其中下游环比减少2030吨至57735吨，中间环节环比增加350吨至40640吨，上游环比减少464吨至34283吨。本周仓单库存连续去化，供给端消息面扰动，叠加周度数据仍然表现较好，昨日期货价格震荡上涨。近期需求旺季+碳酸锂去库+锂矿价格坚挺，周度基本面进一步夯实价格支撑，目前仍存在项目复产预期，短期仍偏震荡运行，但波动率或将放大。

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